Модель Джарроу – Тернбулла

Модель Джарроу-Тернбулла представляет собой широко используемую модель кредитного риска в «сокращенной форме» . Он был опубликован в 1995 году Робертом А. Джарроу и Стюартом Тернбуллом . ^{[1] Согласно модели, которая возвращает} вероятность дефолта компании , банкротство моделируется как статистический процесс. Модель расширяет сокращенную модель Мертона (1976) ^[2] до структуры случайных процентных ставок.

Модели сокращенной формы — это подход к моделированию кредитного риска, который резко контрастирует со «структурными кредитными моделями», наиболее известной из которых является модель Мертона 1974 года. Модели сокращенной формы фокусируются на моделировании вероятности дефолта как статистического процесса, тогда как Структурные модели наследуют микроэкономическую модель структуры капитала фирмы , выводя (однопериодную) вероятность дефолта из случайного изменения (ненаблюдаемой) стоимости активов фирмы. ^[3]

Крупные финансовые учреждения используют модели по умолчанию как структурного, так и сокращенного типа. Вероятности структурного дефолта Мертона были впервые предложены ООО «КМВ» в начале 1990-х годов. ООО «КМВ» было приобретено агентством Moody's Investors Service в 2002 году.

Смотрите также

• Кредитно-дефолтный своп
• Кредитные деривативы
• Риск кредита
• Модель Мертона
• Вероятность дефолта

Рекомендации

1. Роберт А. Джарроу и Стюарт Тернбулл, «Ценообразование деривативов по финансовым ценным бумагам, подверженным кредитному риску », Journal of Finance , vol. 50 марта 1995 г.
2. Роберт Мертон, «Ценообразование опционов, когда базовая доходность акций непостоянна», Журнал финансовой экономики , 3, январь – март 1976 г., стр. 125–44.
3. Роберт К. Мертон «О ценообразовании корпоративного долга: структура риска процентных ставок», Journal of Finance 29, 1974, стр. 449–470.

дальнейшее чтение

• Даффи, Даррелл; Кеннет Дж. Синглтон (2003). Кредитный риск: ценообразование, измерение и управление . Издательство Принстонского университета.
• Джарроу, Роберт, Дональд Р. ван Девентер, Ли Ли и Марк Меслер (2006). Техническое руководство по службам информации о рисках Камакура, версия 4.1 . Корпорация Камакура.{{cite book}}: CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
• Лэндо, Дэвид (2004). Моделирование кредитного риска: теория и приложения . Издательство Принстонского университета. ISBN 978-0-691-08929-4.
• ван Девентер; Дональд Р.; Кенджи Имаи; Марк Меслер (2004). Расширенное управление финансовыми рисками: инструменты и методы комплексного моделирования кредитного риска и риска процентных ставок . Джон Уайли. ISBN 978-0-470-82126-8.