Основные элементы финансовой системы Японии во многом такие же, как и в других крупных индустриальных странах: коммерческая банковская система, которая принимает депозиты , предоставляет кредиты предприятиям и осуществляет операции с иностранной валютой ; специализированные государственные финансовые учреждения, которые финансируют различные секторы внутренней экономики ; компании по ценным бумагам , которые предоставляют брокерские услуги, андеррайтинг корпоративных и государственных ценных бумаг и осуществляют операции на рынках ценных бумаг; рынки капитала , которые предлагают средства для финансирования государственного и частного долга и продажи остаточной корпоративной собственности; и денежные рынки, которые предлагают банкам источник ликвидности и предоставляют Банку Японии инструмент для реализации денежно-кредитной политики .
Традиционная банковская система Японии была сегментирована на четко определенные компоненты в конце 1980-х годов: коммерческие банки (тринадцать крупных и шестьдесят четыре более мелких региональных банка), банки долгосрочного кредитования (семь), трастовые банки (семь), банки взаимного кредитования и сбережений (шестьдесят девять) и различные специализированные финансовые учреждения. В 1980-х годах быстро растущая группа небанковских операций, таких как потребительские кредиты, кредитные карты, лизинг и организации недвижимости, начала выполнять некоторые традиционные функции банков, такие как выдача кредитов.
В ранней послевоенной финансовой системе городские банки предоставляли краткосрочные кредиты крупным отечественным корпорациям, в то время как региональные банки принимали депозиты и выдавали кредиты среднему и малому бизнесу. Ни один из них не занимался международным бизнесом. В 1950-х и 1960-х годах специализированный банк, Bank of Tokyo , заботился о большинстве потребностей правительства в иностранной валюте и функционировал как представитель страны в сфере иностранных банковских операций. Долгосрочные кредитные банки были призваны дополнять, а не конкурировать с коммерческими банками. Уполномоченные выпускать облигации, а не принимать обычные депозиты, они специализировались на долгосрочном кредитовании крупных кэйрэцу (系列).
Трастовые банки были уполномочены вести розничную и трастовую банковскую деятельность и часто совмещали работу коммерческих и долгосрочных кредитных банков. Трастовые банки не только управляли портфелями, но и привлекали средства посредством продажи обращающихся трастовых сертификатов кредита. Взаимные кредитные и сберегательные банки, кредитные ассоциации, кредитные кооперативы и трудовые кредитные ассоциации собирали индивидуальные депозиты от общих вкладчиков. Эти депозиты затем предоставлялись взаймы членам кооперативов и испытывающим нехватку ликвидности городским банкам через межбанковские денежные рынки или направлялись в центральные кооперативные банки, которые, в свою очередь, предоставляли средства взаймы малому бизнесу и корпорациям. Более 8000 сельскохозяйственных, лесных и рыболовных кооперативов выполняли многие из тех же функций для кооперативов. Многие из их средств передавались в их центральный банк, Norinchukin Bank , который был крупнейшим в мире банком по объему внутренних депозитов.
В 1990 году пятью крупнейшими банками мира по общему объему активов были японские банки. Эти банки открывали филиалы за рубежом, приобретали существующие иностранные банки и начинали заниматься новыми видами деятельности, такими как андеррайтинг выпусков евро-йеновых облигаций. Инвестиционные дома также увеличили зарубежную деятельность, особенно участвуя в рынке казначейских облигаций США (где в конце 1980-х годов японские инвесторы покупали до 25–30% каждого нового выпуска). По состоянию на март 1989 года пятью крупнейшими городскими банками Японии (в порядке общего объема фонда) были Dai-Ichi Kangyo Bank , Sumitomo Bank , Fuji Bank , Mitsubishi Bank и Sanwa Bank .
Группа государственных финансовых учреждений действовала параллельно частному банковскому сектору. Японский экспортно-импортный банк (JEXIM), Японский банк развития и ряд финансовых корпораций, таких как Корпорация жилищного кредитования, способствовали росту специализированных секторов внутренней экономики. Эти учреждения получали свое финансирование из депозитов, собранных почтово-сберегательной системой и депонированных в Бюро трастовых фондов. Почтово-сберегательная система через 24 000 почтовых отделений принимала средства в различных формах, включая сбережения, аннуитеты и страхование. Почтовые отделения предлагали самые высокие процентные ставки по обычным сберегательным счетам (8% для срочных депозитов в 1990 году) и необлагаемые налогом сбережения до 1988 года, тем самым собирая больше депозитов и счетов, чем любое другое учреждение в мире.
Японский банк международного сотрудничества (JBIC) — единственное государственное учреждение с международным фокусом. Этот банк обеспечивает финансирование торговли между Японией и развивающимися странами, выполняя функцию экспортно-импортных банков, управляемых правительствами других стран (включая США), хотя его участие, возможно, больше.
Японские рынки ценных бумаг быстро увеличили объем сделок в конце 1980-х годов, во главе с быстро расширяющимися японскими фирмами по ценным бумагам. В Японии было три категории компаний по ценным бумагам, первая из которых состояла из «Большой четверки» домов ценных бумаг (из шести крупнейших таких фирм в мире): Nomura , Daiwa , Nikko и Yamaichi . Большая четверка играла ключевую роль в международных финансовых транзакциях и была членами Нью-Йоркской фондовой биржи . Nomura была крупнейшей в мире фирмой по ценным бумагам; ее чистый капитал, превышавший 10 миллиардов долларов США в 1986 году, превышал капитал Merrill Lynch , Salomon Brothers и Shearson Lehman вместе взятых. В 1986 году Nomura стала первым японским членом Лондонской фондовой биржи . Nomura и Daiwa были основными дилерами на рынке казначейских облигаций США . Второй уровень фирм по ценным бумагам включал десять средних фирм. Третий уровень состоял из всех небольших фирм по ценным бумагам, зарегистрированных в Японии. Многие из этих небольших фирм были филиалами Большой четверки, в то время как некоторые были филиалами банков. В 1986 году восемьдесят три из небольших фирм были членами Токийской фондовой биржи . Японские фирмы по ценным бумагам получали большую часть своего дохода от брокерских сборов, торговли акциями и облигациями, андеррайтинга и дилинга. Другие услуги включали управление трастами. В конце 1980-х годов ряд иностранных фирм по ценным бумагам, включая Salomon Brothers и Merrill Lynch, стали игроками в финансовом мире Японии.
Японские страховые компании стали важными лидерами в международных финансах в конце 1980-х годов. Более 90% населения владело страхованием жизни, а сумма на одного человека была по крайней мере на 50% больше, чем в Соединенных Штатах. Многие японцы использовали страховые компании в качестве сберегательных средств. Активы страховых компаний росли со скоростью более 20% в год в конце 1980-х годов, достигнув почти 694 миллиардов долларов США в 1988 году. Компании по страхованию жизни активно перешли на иностранные инвестиции, поскольку дерегулирование позволило им это сделать, и поскольку их ресурсы увеличились за счет распространения полностью финансируемых пенсионных фондов. Эти активы позволили компаниям стать крупными игроками на международных денежных рынках. Nippon Life Insurance Company , крупнейшая в мире страховая компания, как сообщается, была крупнейшим держателем ценных бумаг Казначейства США в 1989 году.
Токийская фондовая биржа стала крупнейшей в мире в 1988 году по совокупной рыночной стоимости выпущенных акций и капитализации, в то время как Осакская фондовая биржа заняла третье место после Токийской и Нью-Йоркской. Хотя в Японии восемь фондовых бирж, Токийская фондовая биржа представляла 83% от общего капитала страны в 1988 году. Из 1848 публичных отечественных компаний Японии на конец 1986 года около 80% были зарегистрированы на Токийской фондовой бирже.
Два события конца 1980-х годов способствовали быстрому расширению Токийской фондовой биржи. Первым было изменение финансирования деятельности компании. Традиционно крупные фирмы получали финансирование через банковские кредиты, а не через рынки капитала, но в конце 1980-х годов они стали больше полагаться на прямое финансирование. Второе событие произошло в 1986 году, когда Токийская биржа впервые разрешила неяпонским брокерским фирмам стать членами. К 1988 году на бирже было шестнадцать иностранных членов. В 1990 году на Токийской фондовой бирже было 124 компании-члена. В 1990 году на Токийской бирже торговались пять типов ценных бумаг: акции, облигации, инвестиционные трасты, права и варранты.
Сделки на фондовом рынке Японии взорвались в 1980-х годах с увеличением объема торговли и быстрым ростом цен на акции. Торговля, зафиксированная индексом Nikkei 225 , составленным Nihon Keizai Shimbun (Japan Economic Daily), выросла с 6850 в октябре 1982 года до почти 39 000 в начале 1990 года. В течение одного шестимесячного периода в 1986 году общий объем торговли на Токийской бирже увеличился на 250% с резкими колебаниями в Nikkei. После падения Нью-Йоркской фондовой биржи в октябре 1987 года токийский индекс упал на 15%, но к началу 1988 года произошло резкое восстановление. Это был пик японского пузыря цен на активы , который рухнул в 1990 году, и за ним последовало потерянное десятилетие .