Корзинный опцион – это производный финансовый инструмент , точнее экзотический опцион , базовым активом которого является взвешенная сумма или среднее значение различных активов, сгруппированных в корзину . Опцион на корзину похож на индексный опцион , где несколько акций сгруппированы в индекс, и опцион основан на цене индекса , [ 1] [2] , но отличается тем, что члены и весовые коэффициенты индекс может меняться с течением времени, в то время как индекс корзины этого не делает. [3]
В отличие от радужного опциона , который учитывает группу активов, но в конечном итоге выплачивается на уровне одного, опцион на корзину прописывается на корзину базовых активов, но выплачивается по средневзвешенной прибыли по корзине в целом. [4]
Как и радужные опционы, опционы на корзину чаще всего прописываются на корзину индексов акций , хотя они также часто прописываются на корзину отдельных акций. Например, опцион колл может быть записан на корзину из десяти акций здравоохранения, причем корзина состоит из десяти акций во взвешенных пропорциях.
Цена исполнения X корзины обычно устанавливается равной текущей стоимости корзины ( при деньгах ), а профиль выплат будет максимальным (S корзина − X корзина , 0), где S корзина — это средневзвешенное значение n цен активов. при погашении, и каждый вес представляет собой процент от общего объема инвестиций в этот актив. [5]
Опционы на корзину обычно оцениваются с использованием соответствующей стандартной модели (например, модели Блэка-Шоулза ) для каждого отдельного компонента корзины, а также матрицы коэффициентов корреляции, применяемой к основным стохастическим факторам для различных моделей. Хотя существуют некоторые решения в замкнутой форме для более простых случаев (например, двухцветная европейская радуга), [6] полуаналитические решения, [7] аналитические аппроксимации, [8] и численное квадратурное интегрирование, [9] общий случай должен быть подходить с помощью методов Монте-Карло или биномиальной решетки .
Проблемы с опционами на корзину хеджирования могут иметь определенное значение при работе с рынками, демонстрирующими сильный перекос. Многие операторы оценивают опционы на корзину так, как если бы базовая корзина представляла собой единый товар, подчиняющийся собственному стохастическому процессу, а его волатильность определяется его собственным временным рядом. Однако это противоречит тому факту, что среднее значение (или любая линейная комбинация) активов с логнормальным распределением не соответствует логнормальному распределению. [10] Эта проблема возникает в свопах и евродолларовых полосах (корзинах евродолларовых опционов), но в акциях и фиксированном доходе она смягчается тем фактом, что когда корреляция между активами высока, сумма приближается к логарифмически нормально распределенному активу.