stringtranslate.com

Дипломированный финансовый аналитик

Программа Chartered Financial Analyst ( CFA ) — это последипломная профессиональная сертификация , предлагаемая на международном уровне Институтом CFA (ранее Ассоциация по управлению инвестициями и исследованиям, или AIMR) для специалистов по инвестициям и финансам. Программа преподает широкий спектр предметов, связанных с продвинутым инвестиционным анализом , включая бизнес-анализ , статистику , теорию вероятностей , фиксированный доход , производные инструменты , экономику , финансовый анализ , корпоративные финансы , альтернативные инвестиции , управление портфелем , а также дает общие знания в других областях финансов .

Кандидат, успешно завершивший программу и отвечающий другим профессиональным требованиям, получает «сертификат CFA» и становится «обладателем сертификата CFA». По состоянию на ноябрь 2022 года по всему миру не менее 190 000 человек являются владельцами сертификата, и с 2012 года их число ежегодно увеличивается на 6 % (включая последствия пандемии). [1] Успешным кандидатам требуется в среднем четыре года, чтобы получить сертификат CFA. [2] [3]

Ведущими работодателями для обладателей сертификатов CFA по всему миру являются JPMorgan Chase , UBS , Royal Bank of Canada и Bank of America . [4]

История

Предшественник Института CFA, Федерация финансовых аналитиков (FAF), была основана в 1947 году как организация по обслуживанию специалистов по инвестициям. FAF основала Институт дипломированных финансовых аналитиков в 1962 году; самые первые держатели сертификата CFA были «дедушкины» только через опыт работы, но затем была введена серия из трех экзаменов вместе с требованием быть практикующим специалистом в течение нескольких лет перед сдачей экзаменов. В 1990 году в надежде повысить публичный статус сертификата Институт CFA (ранее Ассоциация по управлению инвестициями и исследованиям) объединился с FAF и Институтом дипломированных финансовых аналитиков.

Экзамен CFA был впервые проведен в 1963 году и начался в Соединенных Штатах и ​​Канаде, но стал глобальным, и многие люди стали обладателями сертификата по всей Европе, Азии и Австралии. К 2003 году менее половины кандидатов в программе CFA находились в Соединенных Штатах и ​​Канаде, а большинство других кандидатов находились в Азии или Европе. Количество обладателей сертификата в Индии и Китае увеличилось на 25% и 53% соответственно с 2005 по 2006 год. [6]

Устав CFA

Сертификация CFA призвана продемонстрировать прочную основу в области углубленного инвестиционного анализа и управления портфелем, а также строгое соблюдение этических норм.

Держатель хартии должен соответствовать самым высоким этическим стандартам. После того, как инвестиционный профессионал получает хартию, он также берет на себя ежегодное обязательство поддерживать и соблюдать строгий профессиональный кодекс поведения и этические стандарты. Нарушения кодекса этики CFA могут привести к отраслевым санкциям, приостановлению права использования звания CFA или аннулированию членства.

Требования

Чтобы стать обладателем сертификата CFA, кандидаты должны соответствовать следующим требованиям: [7]

Из-за сроков сдачи экзаменов завершение всех трех уровней CFA возможно в течение двух лет [10], но кандидаты все равно должны выполнить требование по опыту работы в размере 4000 часов в течение как минимум трех лет, чтобы стать обладателем сертификата.

Процент сдачи экзаменов

Экзамены CFA печально известны своей сложностью и низкими показателями сдачи. В период с 2010 по 2021 год показатели сдачи для уровней 1-3 варьировались от 22 до 56%. [11] Экзамен CFA уровня 1 в мае 2021 года и июле 2021 года попал в заголовки новостей после резкого падения до рекордно низкого показателя сдачи в 25% и 22% соответственно, [12] [13] [14] а в августе 2021 года показатель сдачи уровня 2 упал до 29%. [15]

Учебный план

Учебная программа для программы CFA основана на Кандидатском корпусе знаний, установленном Институтом CFA. [16] Учебная программа CFA ежегодно обновляется, чтобы отражать новейшие передовые практики, при этом степень изменений варьируется в зависимости от года и уровня. [17] Учебная программа в целом включает в себя следующие тематические области. Существует три экзамена («уровня»), которые проверяют академическую часть программы CFA. Все три уровня подчеркивают предмет этики. Существенные различия между экзаменами следующие:

Учебный план программы CFA уровня III 2012 г.

Для экзаменов с 2008 года кандидаты автоматически получают учебные материалы от Института CFA во время регистрации на экзамен. Учебный план не предоставляется отдельно при отсутствии регистрации на экзамен. Если студент проваливает экзамен и ему разрешается повторно сдать экзамен в том же году, Институт CFA предлагает небольшую скидку и не будет отправлять учебный план снова (учебный план меняется только на ежегодной основе). Если студент повторно сдает экзамен в год, отличный от года провала, он или она снова получит учебный план, так как он мог быть изменен. Учебные материалы для экзаменов CFA доступны у многочисленных коммерческих поставщиков обучения, хотя они официально не одобрены. Различные организации (некоторые официально аккредитованные) также предоставляют подготовку на основе курсов. [18] По состоянию на 2019 год экзамен включает вопросы по искусственному интеллекту , автоматизированным инвестиционным услугам и добыче нетрадиционных источников данных. [19]

Этические и профессиональные стандарты

Раздел этики в первую очередь касается правил соответствия и отчетности при управлении деньгами инвесторов или при выпуске исследовательских отчетов. Некоторые правила относятся к профессиональному поведению в целом (например, запреты на плагиат ); другие конкретно касаются надлежащего использования обозначения для держателей уставов и кандидатов. Эти правила изложены в «Стандартах профессионального поведения» в контексте всеобъемлющего «Кодекса этики».

Количественные методы

В этой тематической области доминирует статистика : темы довольно широки, охватывают теорию вероятности , проверку гипотез, (многомерную) регрессию и анализ временных рядов. Другие темы включают временную стоимость денег — включая базовую оценку и расчеты доходности и прибыли — расчеты, связанные с портфелем , и технический анализ. [20] Недавние дополнения, как упоминалось выше, представляют собой обзор машинного обучения и больших данных . [21]

Экономика

Охватываются как микроэкономика , так и макроэкономика , включая международную экономику (в основном связанную с конвертацией валют и тем, как на нее влияют международные процентные ставки и инфляция). На уровне III основное внимание уделяется применению экономического анализа к управлению портфелем и распределению активов.

Анализ финансовой отчетности

Учебная программа включает темы финансовой отчетности ( Международные стандарты финансовой отчетности и Общепринятые принципы бухгалтерского учета США ), а также анализ коэффициентов и финансовой отчетности . Финансовая отчетность и анализ бухгалтерской информации тщательно проверяются на Уровнях I и II, но не являются существенной частью Уровня III. [22]

Корпоративные финансы

Учебная программа изначально охватывает основные темы корпоративных финансов : решения по капитальным инвестициям , политика и реализация структуры капитала , а также политика дивидендов ; это основывается на областях бухгалтерского учета, экономики и статистики. Затем она распространяется на более продвинутые темы, такие как анализ слияний и поглощений , корпоративное управление , а также бизнес и финансовые риски . [23]

Анализ безопасности

Учебная программа включает в себя освещение мировых рынков, а также анализ и оценку различных типов активов : акционерный капитал (акции), фиксированный доход (облигации), производные инструменты (фьючерсы, форварды, опционы и свопы) и альтернативные инвестиции (недвижимость, частный капитал, хедж-фонды и сырьевые товары). Экзамен уровня I требует знакомства с этими инструментами. Уровень II фокусируется на оценке с использованием «инструментов», изучаемых в рамках количественных методов, анализа финансовой отчетности, корпоративных финансов и экономики. Уровень III фокусируется на включении этих инструментов в портфели.

Акции и фиксированный доход

Учебная программа по инвестициям в акционерный капитал включает функционирование фондового рынка , индексы , оценку акций и анализ отрасли. Темы с фиксированным доходом также включают различные долговые ценные бумаги , риск, связанный с ними , а также оценки и спреды доходности .

Производные

Учебная программа включает в себя охват фундаментальной структуры рынков деривативов, оценки деривативов, а также хеджирования и торговых стратегий с использованием деривативов, включая фьючерсы , форварды , свопы и опционы . Учебная программа включает в себя различные модели и структуры ценообразования , такие как Блэк-Шоулз и биномиальное ценообразование опционов (распространяющееся на охват деревьев процентных ставок ), в то время как охват базовой математики является концептуальным, а не техническим.

Альтернативные инвестиции

Учебная программа включает в себя охват ряда тем в категории альтернативных инвестиций. Темы включают хедж-фонды , частный капитал , недвижимость , природные ресурсы (особенно драгоценные металлы), инфраструктуру и другие альтернативные инвестиции, включая, если применимо, стратегии, подкатегории, потенциальные выгоды и риски, структуры сборов и комплексную проверку.

Управление портфелем и планирование благосостояния

Этот раздел становится более важным с каждым из трех уровней — он объединяет и черпает из других тем, включая этику. Он включает: (i) современную теорию портфеля ( эффективная граница , модель ценообразования капитальных активов и т. д.); (ii) инвестиционную практику (определение инвестиционной политики для индивидуальных и институциональных инвесторов , результирующее распределение активов , исполнение заказов и хеджирование с использованием производных инструментов); и (iii) измерение инвестиционной эффективности . [ требуется ссылка ]

Эффективность программы CFA

Учитывая время и усилия, которые кандидаты должны приложить для завершения программы CFA, можно было бы ожидать, что обладатели сертификата CFA будут иметь более высокую производительность, чем те, кто не завершил программу. Однако есть некоторые свидетельства того, что дифференциальная производительность аналитика экономически несущественна, [24] что предполагает преобладание сигнализации ; хотя другие исследования в Financial Analysts Journal (журнал, издаваемый CFA Institute ) предполагают положительное влияние программы CFA на человеческий капитал. [25]

Глобальное нормативное и юридическое признание

Юридическое признание страной

Источник: [26]

Австралия

Бахрейн

Бразилия

Канада

Египет

Германия

Греция

Гонконг, Китай

Индонезия

Ирландия

Израиль

Малайзия

Мексика

Нидерланды

Перу

Филиппины

Португалия

Саудовская Аравия

Сингапур

ЮАР

Испания

Шри-Ланка

Тайвань

Таиланд

Турция

Великобритания

Соединенные Штаты

Вьетнам

Признание профессиональными организациями

Институт CBV

Лица, сдавшие все три уровня экзаменов CFA, имеют право пропустить факультативные курсы Программы обучения Института CBV . [58]

Общество актуариев (SOA)

Общество актуариев (SOA) предоставило кредит «Проверка образовательным опытом (VEE)-Экономика» кандидатам, сдавшим экзамен CFA уровня I. SOA также предоставило кредиты VEE-Корпоративные финансы и VEE-Прикладные статистические методы кандидатам, сдавшим экзамен CFA уровня II. [59]

Международная ассоциация профессиональных риск-менеджеров (PRMIA)

Обладатели сертификата CFA освобождаются Международной ассоциацией профессиональных риск-менеджеров (PRMIA) от первого обязательного экзамена для получения квалификации PRM. [60]

Сертифицированный Совет по стандартам финансового планировщика (Совет CFP)

Совет по стандартам сертифицированных финансовых планировщиков (Совет CFP) одобрил устав CFA как отвечающий большинству требований к образовательным курсам для получения сертификата CFP, при условии завершения курса повышения квалификации, зарегистрированного в Совете CFP, до сдачи экзамена CFP. [61]

Споры по товарным знакам

Индия

Институт CFA не связан со степенью дипломированного финансового аналитика , предлагаемой Институтом дипломированных финансовых аналитиков Индии (ICFAI) Университета Индии или его филиалом — Советом дипломированных финансовых аналитиков (CCFA).

В 1998 году организация-предшественник Института CFA, AIMR, подала в суд и выиграла дело в американском суде против ICFAI/CCFA. [62] Решение суда запретило ICFAI/CCFA и его членам использовать знак CFA или Chartered Financial Analyst в Соединенных Штатах и ​​Канаде. В августе 2006 года индийский суд также вынес временный запрет против индийской организации. [ необходима цитата ]

В решениях не дана оценка качеству индийской программы, а просто обсуждается нарушение прав на товарный знак. Индийская ассоциация профессионалов в области инвестиций является единственной организацией в Индии, которая связана с Институтом CFA. Права на товарный знак Института CFA на бренды «CFA» и «Chartered Financial Analyst» были подтверждены в Индии Высоким судом Дели. Кроме того, Высокий суд Дели вынес временный запрет, предписывающий ICFAI и его аффилированному Совету дипломированных финансовых аналитиков прекратить использование товарных знаков Института CFA. Заместитель регистратора товарных знаков постановил, что регистрация товарного знака, выданная Институту CFA для бренда «CFA», должна быть повторно опубликована из-за ошибки Реестра товарных знаков. Институт CFA имеет многочисленные заявки на товарные знаки в Реестре товарных знаков, и владельцы сертификатов CFA из Института CFA могут свободно использовать знаки «CFA» и «Chartered Financial Analyst» по всей Индии. [63]

8 мая 2007 года Окружной суд США по Восточному округу Вирджинии отменил заочное решение, вынесенное против ICFAI, которое Институт CFA получил в октябре 1998 года. ICFAI ходатайствовал о возобновлении дела и отмене заочного решения, утверждая, что суд не обладал юрисдикцией в отношении ICFAI на момент вынесения заочного решения. После отмены заочного решения ICFAI проинформировал держателей индийских чартеров CFA о том, что они могут законно использовать свои чартеры в Соединенных Штатах и ​​Канаде. Однако 4 сентября 2007 года суд отменил свое решение об отмене после того, как Институт CFA подал ходатайство о пересмотре этого решения. [64] [65]

Великобритания

В январе 2007 года Реестр товарных знаков Великобритании отказался регистрировать «Chartered Financial Analyst» в качестве товарного знака, поскольку слово «chartered» в Соединенном Королевстве ассоциируется с организациями, зарегистрированными королевской хартией , и, таким образом, «соответствующая общественность в Великобритании, prima facie, ожидала бы, что лицо, использующее заявленный знак, будет представлять себя в качестве члена организации, подпадающей под действие Королевской хартии». [66] «CFA» является зарегистрированным товарным знаком в Великобритании, но только для «Образовательных услуг» (класс 41), а не «Финансовых услуг» (класс 36), под которым была сделана попытка зарегистрировать «Chartered Financial Analyst». [67]

Список держателей сертификата CFA

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ Мейкон, Софи (12 марта 2022 г.). «Почему ведущие компании нанимают обладателей сертификатов CFA». 300hours.com .
  2. ^ "Станьте владельцем сертификата CFA". Cfainstitute.org . Получено 23.11.2015 .
  3. ^ "1963 - Текущие результаты экзамена кандидата" (PDF) . Институт CFA. Архивировано (PDF) из оригинала 29 июля 2014 г.
  4. ^ "Исследования и данные". www.cfainstitute.org . Архивировано из оригинала 2017-07-01 . Получено 2017-06-14 .
  5. ^ Мейкон, Софи. «Карьерные возможности CFA: Каковы типичные возможности трудоустройства для владельцев сертификатов CFA? - 300Hours». 300hours.com . Получено 06.10.2021 .
  6. ^ Тэтэм, Чарльз-младший (1945-01-01). «Краткая история общества». Financial Analysts Journal . 1 (1): 3–5. doi :10.2469/faj.v1.n1.3934. ISSN  0015-198X.
  7. ^ Тан, Зи. «Каковы точные требования к держателям сертификатов CFA? - 300Hours». 300hours.com . Получено 13 апреля 2021 г.
  8. ^ "Требования к членству". Cfainstitute.org . Архивировано из оригинала 2013-04-24 . Получено 2015-11-23 .
  9. ^ «Требования к опыту работы CFA: кристально ясное руководство — 300 часов». 300hours.com . Получено 13.04.2021 .
  10. ^ «Планируйте регистрацию CFA 2021 года с помощью нашего бесплатного планировщика поездок — 300Hours». 300hours.com . Получено 13.04.2021 .
  11. ^ «Процент сдачи экзаменов CFA: насколько сложны экзамены CFA?». 300Hours . Получено 3 февраля 2022 г.
  12. ^ "Процент сдачи экзаменов CFA: насколько сложны экзамены CFA? - 300Hours". 300hours.com . Получено 06.10.2021 .
  13. ^ «Экзамены CFA: высокий процент провалов заставляет неудачников спекулировать». Financial Times . 2 августа 2021 г. Архивировано из оригинала 2021-08-02.
  14. ^ Новости, Bloomberg (27.07.2021). "Уровень сдачи экзамена CFA резко упал до рекордно низкого уровня в 25% для экзамена 1-го уровня - BNN Bloomberg". BNN . Получено 03.08.2021 . {{cite web}}: |last=имеет общее название ( помощь )
  15. ^ Bloomberg, процент сдачи экзамена CFA уровня II самый низкий за всю историю — 29%
  16. ^ "Topical Outline". Cfainstitute.org. Архивировано из оригинала 5 октября 2007 г. Получено 2010-03-23 .
  17. ^ "Изменения в учебной программе CFA 2022: наше супер-резюме - 300Hours". 300hours.com . Получено 06.10.2021 .
  18. ^ "Список зарегистрированных учебных программ и образовательных программ CFA". Cfainstitute.org . Получено 21.11.2015 .
  19. ^ "В экзамен CFA добавят вопросы по искусственному интеллекту и "большим данным"". Reuters . 2017-05-23 . Получено 2018-03-01 .
  20. ^ "Учебная программа CFA уровня I 2017 года" (PDF) . Институт CFA . Получено 2017-02-03 .[ мертвая ссылка ‍ ]
  21. ^ Обсуждение ведется сверху вниз; см.: Кэтлин ДеРоуз и Кристоф Ле Ланно (2020). «Машинное обучение».
  22. ^ "CFA Уровень 1 FRA: Наша шпаргалка - 300Hours". 300hours.com . Получено 13.04.2021 .
  23. ^ «Полезен ли CFA для корпоративных финансов? - Каплан Швезер». www.schweser.com . Получено 23.09.2021 .
  24. ^ Де Франко, Гас; Чжоу, Ибинь (2009). «Результаты работы аналитиков с сертификатом CFA ®: роль человеческого капитала и сигнальных теорий». The Accounting Review . 84 (2): 383–404. doi :10.2308/accr.2009.84.2.383. ISSN  0001-4826. JSTOR  27802657.
  25. ^ Кан, Цян; Ли, Си; Су, Тай (01.04.2018). «Финансовые аналитики на стороне продавца и программа CFA®». Financial Analysts Journal . 74 (2): 70–83. doi :10.2469/faj.v74.n2.2. ISSN  0015-198X. S2CID  218507866.
  26. ^ Тан, Зи (14.01.2022). «Освобождение от экзамена CFA: большой бонус, о котором вы должны знать — 300Hours». 300hours.com . Получено 12.03.2022 .
  27. ^ "Программа обучения RG146 Gap для владельцев сертификатов CFA и кандидатов (персональная консультация) | ASIC - Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям". Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям .
  28. ^ «FASEA одобряет образовательные кредиты для курсов CIMA и CFA для получения профессионального статуса». 9 августа 2019 г.
  29. ^ "Macquarie CFA".
  30. ^ "CFA Университета Гриффита".
  31. ^ «Освобождения от CBB для держателей сертификатов CFA».
  32. ^ "Новости". Comissao de Valores Mobiliarios .
  33. ^ "APIMEC". Apimec.com.br . Получено 21.11.2015 .
  34. ^ "Признание CSA владельцев сертификатов CFA".
  35. ^ "Программа присоединения к университету". Институт CFA .
  36. ^ «Освобождение от CFA уровня 1».
  37. ^ "Официальное признание Устава CFA" (PDF) .
  38. ^ "Признание CFA лицензионных экзаменов SFC" (PDF) .
  39. ^ Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (январь 2022 г.). "Руководящие принципы компетентности" (PDF) . Руководящие принципы компетентности .
  40. ^ «Список утвержденных поставщиков услуг CPT» (PDF) .
  41. ^ "Освобождение от CFA IOB" (PDF) .
  42. ^ "Признание ISA CFA".
  43. ^ "SC CFA Recognition" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 2014-02-09.
  44. ^ "Национальная комиссия по борьбе с коррупцией (CONSAR) Признание CFA" . Архивировано из оригинала 21 августа 2013 г. {{cite web}}: Проверить |url=значение ( помощь ) [ мертвая ссылка ‍ ]
  45. ^ "Признание SMV CFA" (PDF) .
  46. ^ "CMVM - Положение CMVM № 3/2010" . www.cmvm.pt.​
  47. ^ «Какие сертификаты принимает CMA Саудовской Аравии».
  48. ^ "FAIS Board Notice 106, Determination of Fit and Proper Requirements, and Category FSP Definitions" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 2013-06-26.
  49. ^ "Южноафриканский институт финансовых рынков: экзамен зарегистрированных лиц". Saifm.co.za. Архивировано из оригинала 2010-08-30 . Получено 2010-03-23 .
  50. ^ "Освобождение от экзамена зарегистрированных лиц". Saifm.co.za. Архивировано из оригинала 2010-10-01 . Получено 2010-03-23 .
  51. ^ «ЮЖНОАФРИКАНСКИЙ КВАЛИФИКАЦИОННЫЙ ОРГАН ЗАРЕГИСТРИРОВАННАЯ КВАЛИФИКАЦИЯ».
  52. ^ "Политика SAIS в области образования" (PDF) .
  53. ^ "Сертифицированный консультант - Программа CAd". www.cfasociety.org . Получено 2021-01-20 .
  54. ^ «Комиссия по ценным бумагам и биржам».
  55. ^ «Требования SEC Таиланда к управляющим фондами» (PDF) .
  56. ^ Мейкон, Софи. «Процент сдачи экзаменов CFA: насколько сложны экзамены CFA? - 300Hours». 300hours.com . Получено 13 апреля 2021 г.
  57. ^ «Требования к сертификатам на осуществление деятельности по ценным бумагам, Государственная комиссия по ценным бумагам (ГКЦБ)».
  58. ^ "Освобождение от курса". Институт CBV . Институт CBV . Получено 21 ноября 2021 г.
  59. ^ «Подтверждение образовательным опытом». soa.org .
  60. ^ "Часто задаваемые вопросы PRM". PRMIA.
  61. ^ "Требования к образованию". cfp.net . Получено 2016-07-16 .
  62. ^ "AIMR получает благоприятное решение по иску о нарушении товарного знака". Cfainstitute.org. Архивировано из оригинала 26 апреля 2007 г. Получено 2010-03-23 .
  63. ^ "FAQs". cfainstitute.org . Получено 23 ноября 2015 г. .
  64. ^ "Часто задаваемые вопросы по Индии: Программа CFA в Индии". Cfainstitute.org. Архивировано из оригинала 7 октября 2007 г. Получено 23.03.2010 .
  65. ^ "MD, CFA Institute обсуждает последние разработки в области экзаменов CFA в Индии". Daulatguru.com. Архивировано из оригинала 2010-04-08 . Получено 2010-03-23 .
  66. ^ "Заявка на товарный знак № 2226144: дипломированный финансовый аналитик" (PDF) . Patent.gov.uk. Архивировано из оригинала (PDF) 2012-02-05 . Получено 2015-11-21 .
  67. ^ "Подробности дела о торговой марке UK00002225116". UK Intellectual Property Office . Получено 28 июня 2016 г.

Внешние ссылки

На Викискладе есть медиафайлы по теме «Сертифицированный финансовый аналитик» .