В Соединенных Штатах федеральные фонды представляют собой однодневные заимствования между банками и другими организациями для поддержания своих банковских резервов в Федеральной резервной системе . Банки хранят резервы в Федеральных резервных банках для удовлетворения своих резервных требований и проведения финансовых операций. Операции на рынке федеральных фондов позволяют депозитным учреждениям с остатками резервов, превышающими резервные требования, кредитовать резервы учреждениям с дефицитом резервов. Эти кредиты обычно выдаются только на один день, то есть «овернайт». Процентная ставка, по которой происходят эти операции, называется ставкой по федеральным фондам . Федеральные фонды не имеют залога ; как и евродоллары , они представляют собой необеспеченный межбанковский кредит . [1]
Операции с федеральными фондами регулируемых финансовых учреждений не увеличивают и не уменьшают общие резервы банковской системы в целом, а, наоборот, перераспределяют резервы. [2] До 2008 года это означало, что в противном случае простаивающие средства могли принести прибыль. (С 2008 года ФРС выплачивает проценты по банковским резервам , [3] включая избыточные резервы.) Банки могут занимать эти средства для покрытия резервов, необходимых для обеспечения их депозитов. Федеральные фонды являются окончательными деньгами , что означает, что они доступны для немедленного расходования, в то время как чеки и многие другие формы денег должны быть проверены банками, и обычно проходит несколько дней, прежде чем они станут доступны для расходования.
Участниками рынка федеральных фондов являются коммерческие банки , сберегательные и кредитные ассоциации , спонсируемые государством предприятия , филиалы иностранных банков в США, федеральные агентства и фирмы, занимающиеся ценными бумагами . Многие относительно небольшие учреждения, которые накапливают резервы сверх своих потребностей, одалживают резервы в одночасье денежным центрам и крупным региональным банкам , а также иностранным банкам, работающим в Соединенных Штатах. Федеральные агентства также предоставляют кредиты на свободные средства на рынке федеральных фондов.
ФРС , являющаяся центральным банком США, проводит денежно-кредитную политику , прежде всего , устанавливая определенное значение ставки по федеральным фондам. Если ФРС желает перейти, например, к более экспансионистской денежно-кредитной политике, она проводит операции на открытом рынке , которые включают в себя в первую очередь банковские резервы; поскольку это увеличивает ликвидность банковской системы, это снижает ставку по федеральным фондам.