Hull Trading Company была независимой алгоритмической торговой фирмой и производителем электронного рынка со штаб-квартирой в Чикаго . Известная своей количественной и технологической торговой стратегией, она была приобретена Goldman Sachs в 1999 году.
В конце 1970-х годов Блэр Халл разработал эмпирическую модель ценообразования опционов, независимую от Блэка-Шоулза . Понимая, что компьютеры приведут к автоматизированному обмену и математическому ценообразованию на ценные бумаги, он основал Hull Trading Company в 1985 году. Фирма выросла до более чем 180 сотрудников, включая финансовых инженеров, физиков (многие из Fermilab [1] : 28 ), почти 100 инженеров-программистов и вспомогательный персонал. На пике своего развития Халл исполнил более 7% индексных опционов, торгуемых в США, и 1% акций, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой бирже .
В 1999 году Блэр Халл продал Hull Trading Company компании Goldman Sachs за 531 миллион долларов. Генри М. Полсон , тогдашний председатель и главный исполнительный директор Goldman Sachs, сказал, что Hull Trading Group является «крупнейшим в мире производителем электронных опционов, очень активным за пределами США. Мы просто смотрели на это как на что-то, что поможет нам хорошо позиционировать себя. Мы хотим оставаться на шаг впереди электронной кривой и воспользоваться преимуществами перехода на электронные платформы по всему миру». [2] Это приобретение сигнализировало о переходе Goldman Sachs к электронной торговле . [1] : 29
Компания Hull Trading в первую очередь занималась рынком опционов на акции . Фирма использовала сложные математические модели для анализа краткосрочных опционов и расхождений в ценах на акции, одновременно хеджируя общий риск. Для разработки алгоритмов компания наняла математиков и физиков, а для реализации систем, основанных на этих алгоритмах, — большое количество инженеров-программистов.
Компания была лидером в применении компьютерных технологий в торговле деривативами. Программистами компании была разработана запатентованная крупномасштабная надежная распределенная системная архитектура, обеспечивающая автоматическое ценообразование в реальном времени, управление рисками, создание рынка и взаимосвязь с автоматизированными опционами, фьючерсами и фондовыми биржами по мере их доступности. Масштабируемая программная технология Халла была развернута для покрытия как внутреннего, так и международного рынка, когда стали доступны электронные онлайн-биржи, в то время как на биржах все еще использовались инновационные портативные компьютерные технологии, которые все еще требовали исполнения торговыми трейдерами.
Запатентованная технология компании позволяла ей ежедневно выполнять десятки тысяч транзакций. [3]
Компания также была известна своим упором на командную работу и демократичной структурой оплаты труда, при которой сотрудники награждали друг друга бонусами. Поскольку оплата основывалась на полученных номинациях, систему описывали как в высшей степени меритократическую . [3]
Долевое партнерство было широко распределено среди сотрудников. На момент слияния с Goldman Sachs насчитывалось более 20 сотрудников-партнеров, владевших около 25% акций, а остальная доля принадлежала членам семьи Халл.