Расчетный риск

Риск того, что сторона не сможет выполнить поставленную задачу

Расчетный риск , также известный как риск поставки или риск контрагента , представляет собой риск того, что контрагент (или агент-посредник) не сможет поставить ценную бумагу или ее денежную стоимость в соответствии с соглашением, когда ценная бумага была продана после того, как другой контрагент или контрагенты уже осуществили поставку. обеспечение или денежная стоимость в соответствии с торговым соглашением. Этот термин охватывает факторы, связанные с процессом расчетов, которые могут приостановить или помешать завершению сделки, даже если стороны сами пришли к соглашению, действуют добросовестно и в других отношениях компетентны для выполнения обязательств.

Этот термин применяется только к рискам, присущим методу расчета конкретной сделки. Более широкие риски торговли, такие как политический риск или системный риск, могут прерывать работу рынков и препятствовать расчетам, но они не являются расчетным риском как таковым .

Одной из форм расчетного риска является валютный расчетный риск или риск кросс-валютных расчетов, который иногда называют риском Херштатта в честь немецкого банка , представившего известный пример этого риска. 26 июня 1974 года лицензия банка была отозвана немецкими регулирующими органами в конце банковского дня (16:30 по местному времени) из-за отсутствия дохода и капитала для покрытия наступивших обязательств. Но некоторые банки проводили валютные операции с Херштаттом и уже заплатили банку немецкую марку в течение дня, полагая, что они получат доллары США позже в тот же день в США из американского ностро Герштата . Но после 15:30 в Германии и 10:30 в Нью-Йорке Херштатт прекратил все долларовые выплаты контрагентам, в результате чего контрагенты не смогли получить свои платежи.

Закрытие Drexel Burnham Lambert в 1990 году не вызвало подобных проблем, поскольку Банк Англии создал специальную схему, гарантирующую завершение платежей. Банк Бэрингс в 1995 году привел к незначительным потерям контрагентов на валютном рынке из-за специфической сложности клиринговой системы ЭКЮ.

смягчение последствий

Риск расчетов можно снизить с помощью различных методов, в том числе:

• Установите ограничения на сумму транзакций, подлежащих расчету с каждым контрагентом в определенный день, чтобы избежать возникновения большого риска для одного контрагента;
• Расчеты через клиринговую палату для снижения рисков и ликвидности, необходимых для неттинговых сделок (двусторонних или многосторонних);
• Требование первоначальных маржинальных депозитов (также называемых «залоговыми депозитами») и вариационной маржи для обеспечения буфера безопасности;
• Обеспечивать независимую оценку сделок и залога и контролировать кредитоспособность фирм-членов для повышения прозрачности и управления рисками;
• Создать гарантийный фонд, который можно использовать для покрытия убытков, превышающих залоговое обеспечение дефолтного участника, чтобы предложить экстренное решение;
• Расчет через клиринг центрального контрагента для взаимного распределения или передачи расчетного риска (см. новацию );
• Расчет посредством механизма «Поставка против платежа» или «Платеж против платежа» , позволяющего избежать расчетного риска;
• Использование технологии блокчейн и смарт-контрактов (см. атомный своп и флэш-кредит );
• Расчеты с иностранной валютой через организацию специального назначения , такую ​​как CLS Group .

Внешние ссылки

• Понимание деривативов: рынки и инфраструктура Федеральный резервный банк Чикаго, Группа финансовых рынков
• Европейское управление по ценным бумагам и рынкам
• Обзор расчетных рисков в Европе (26 стран)
• Банк международных расчетов: Комитет по платежным и расчетным системам. Форум центральных банков для мониторинга и анализа развития внутренних платежных, расчетных и клиринговых систем, а также схем трансграничных и мультивалютных расчетов. Отличные публикации и исследования, демонстрирующие различные формы расчетных рисков и стратегии их снижения.