Union Bank of Switzerland ( UBS ) [a] был швейцарским инвестиционным банком и финансовой компанией, расположенной в Швейцарии . Банк, который в то время был вторым по величине банком в Швейцарии, в 1998 году объединился с Swiss Bank Corporation и стал UBS . Это слияние сформировало то, что тогда было крупнейшим банком в Европе и вторым по величине банком в мире.
UBS был образован в 1912 году путем слияния банка в Винтертуре и Toggenburger Bank , оба основанных в начале 1860-х годов. Затем UBS продолжил расти за счет приобретений, включая Aargauische Kreditanstalt в 1919 году, Eidgenössische Bank в 1945 году, Interhandel Basel в 1967 году, Phillips & Drew в 1986 году и Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co. в 1997 году и другие.
Исторический логотип UBS состоит из инициалов «UBS», расположенных горизонтально, перечеркнутых вертикальными буквами «SBG», что отсылает к названию банка на немецком языке. «UBS» перестало считаться представительской аббревиатурой Union Bank of Switzerland после слияния банка со Swiss Bank Corporation в 1998 году и сегодня считается самостоятельным брендом.
К 1980-м годам банк предпринял крупный рывок в международном бизнесе ценных бумаг. Банк занял позицию ведущего европейского андеррайтера еврооблигаций и совершил крупный переворот в 1985 году, установив цены на крупные облигации для Nestlé, Rockwell, IBM и Mobil по ставкам ниже рыночных. [2]
Банк также сделал два крупных приобретения в 1986 году, сначала он купил Phillips & Drew, известную британскую брокерскую и управляющую активами фирму, основанную в 1895 году. Однако у UBS изначально были проблемы с интеграцией Phillips & Drew. Фирма потеряла 15 миллионов фунтов стерлингов, когда поток заказов переполнил систему расчетов фирмы в 1987 году. Затем банк потерял 48 миллионов фунтов стерлингов в результате позиций Philips & Drew во время краха фондового рынка в октябре 1987 года . В период с апреля 1987 года по февраль 1988 года UBS пришлось потратить около 115 миллионов фунтов стерлингов, чтобы поддержать Phillips & Drew. [2] Подразделение Phillips & Drew вернулось к прибыльности в 1992 году после многих лет убытков. [3] UBS также расширил свою деятельность в Западной Германии, приобретя Deutsche Länderbank в 1986 году. [ необходима цитата ]
В 1991 году UBS совершила свое первое приобретение в Соединенных Штатах, купив Chase Investors Management Corporation, бизнес по управлению активами Chase Manhattan Bank . Chase Investors, основанный в 1972 году, впоследствии был объединен с UBS Asset Management после приобретения. На момент приобретения, которое принесло Chase около 100 миллионов долларов США, бизнес управлял более чем 30 миллиардами долларов США в государственных и частных пенсионных планах, а также различными финансовыми активами корпораций, правительств, фондов и фондов. [4]
UBS также вошел в бизнес страхования жизни в 1993 году, основав UBS Life. UBS сформировал совместное предприятие со Swiss Life в 1995 году, известное как UBS Swiss Life. UBS получил 25% акций Swiss Life в обмен на 50% акций в совместном предприятии. [5]
UBS вошел в 1990-е годы, несомненно, как крупнейший и наиболее консервативный из трех крупных швейцарских банков. В отличие от Swiss Bank и Credit Suisse, которые оба совершили агрессивные международные приобретения в сфере торговли и инвестиционного банкинга, инвестиции UBS были более консервативными в таких сферах, как управление активами и страхование жизни, в то время как 60% прибыли банка поступило от его еще более консервативных швейцарских банковских операций. [3] В 1993 году Credit Suisse перекупил UBS за Swiss Volksbank, пятый по величине банк в Швейцарии, который столкнулся с финансовыми трудностями в начале 1990-х годов. [6] Это приобретение впервые вывело Credit Suisse вперед UBS как крупнейший банк в Швейцарии. Вместо этого UBS остановился на группе менее смелых приобретений, купив группу небольших банков в Швейцарии в 1994 году, а затем приобретя Cantonal Bank of Appenzell-Ausseroden в 1996 году. [7]
В своем последнем приобретении, перед слиянием со Swiss Bank Corporation, банк приобрел Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co. у Lloyds TSB в 1997 году с целью дальнейшего проникновения на немецкий рынок инвестиционного банкинга, а также на рынок для состоятельных частных клиентов. [8] Schröder Münchmeyer Hengst был образован в 1969 году в результате слияния трех немецких банков: Schroeder Brothers & Co., Muenchmeyer & Co. и Frederick Hengst & Co. (ранее известный как Bank Siegmund Merzbach). [8]
В середине 1990-х годов UBS подвергся критике со стороны несогласных акционеров, критиковавших относительно консервативное управление банка и низкую рентабельность капитала. [9] Мартин Эбнер через свой инвестиционный траст BK Vision стал крупнейшим акционером UBS и попытался провести масштабную реструктуризацию операций банка. [10] Сражения между Эбнером и руководством UBS отвлекли банк в середине 1990-х годов. Желая воспользоваться ситуацией, Credit Suisse обратился к UBS с предложением о слиянии, которое могло бы создать второй по величине банк в мире в 1996 году. [11] Руководство и совет директоров UBS единогласно отвергли предлагаемое слияние. [12] Эбнер, поддерживавший идею слияния, возглавил крупное восстание акционеров, которое привело к замене председателя UBS Роберта Штудера. [13] Преемник Штудера Матис Кабиаллаветта стал одним из ключевых архитекторов слияния со Swiss Bank Corporation. [2]
8 декабря 1997 года Union Bank of Switzerland и Swiss Bank Corporation объявили о слиянии всех акций. На момент слияния Union Bank of Switzerland и Swiss Bank Corporation были вторым и третьим по величине банками в Швейцарии, соответственно, оба уступая Credit Suisse . [14] Переговоры между двумя банками начались несколькими месяцами ранее, менее чем через год после отклонения предложений Credit Suisse о слиянии. [15]
В результате слияния всех акций был создан UBS AG , огромный новый банк с общими активами более 590 миллиардов долларов США. [16] Также известный как «Новый UBS», чтобы отличать его от бывшего Union Bank of Switzerland, объединенный банк стал вторым по величине в мире на тот момент, уступая только Bank of Tokyo-Mitsubishi . [16] Кроме того, слияние объединило различные бизнесы банков по управлению активами, чтобы создать крупнейшего в мире управляющего финансами с активами под управлением примерно в 910 миллиардов долларов США. [16]
Слияние, которое было объявлено слиянием равных, привело к тому, что акционеры UBS получили 60% объединенной компании, а акционеры Swiss Bank получили оставшиеся 40% обыкновенных акций банка. Матис Кабиаллаветта из UBS стал председателем нового банка, а Марсель Оспель из Swiss Bank был назначен главным исполнительным директором. [16] Однако быстро стало очевидно, что с точки зрения управления именно Swiss Bank покупал UBS, поскольку почти 80% высших руководящих должностей были заняты прежними специалистами Swiss Bank. [2] Кроме того, специалисты UBS пострадали от большего сокращения численности персонала, особенно в инвестиционно-банковском подразделении, где были серьезные сокращения в корпоративных финансах и акционерном бизнесе. [17] [18] Более серьезные сокращения в UBS были признанием того, что до слияния Swiss Bank Corporation построила глобальный инвестиционно-банковский бизнес Warburg Dillon Read посредством приобретения Dillon Read в Нью-Йорке и SG Warburg в Лондоне. Swiss Bank, как правило, считался более продвинутым, чем UBS, в развитии своего международного инвестиционно-банковского бизнеса, особенно в сфере консультационных услуг с высокой маржой, где Warburg Dillon Read считался более устоявшейся платформой. [19] [20] UBS, с другой стороны, имел более сильный розничный и коммерческий банковский бизнес в Швейцарии, и оба банка имели особенно сильные возможности по управлению активами. [16]
После завершения слияния широко обсуждалось, что серия убытков, понесенных UBS по его позициям по производным финансовым инструментам в конце 1997 года, стала фактором, побудившим руководство UBS завершить слияние. [21] [22] Стало ясно, что убытки по производным финансовым инструментам побудили UBS принять условия, предложенные Swiss Bank, с большей готовностью, чем они бы это сделали в ином случае. [23]
До слияния с Swiss Bank Corporation UBS действовал как банк с полным спектром услуг и поставщик оптовых финансовых услуг через розничный банкинг , коммерческий банкинг , инвестиционный банкинг , управление активами и управление благосостоянием . В 1997 году, до слияния с Swiss Bank Corporation, UBS имел 275 филиалов в Швейцарии и 82 филиала, дочерних компании и представительства за пределами Швейцарии. В компании было около 27 611 сотрудников, из которых 19 355 работали в Швейцарии, а остальные 8 256 сотрудников находились за пределами Швейцарии. [1] [7] [24] По состоянию на конец 1997 года общие активы банка составляли около 578 млрд швейцарских франков, а акционерный капитал — около 28 млрд швейцарских франков. [25]
В 1862 году в Винтертуре, Швейцария, был основан Банк в Винтертуре с первоначальным акционерным капиталом в 5 миллионов швейцарских франков. [7] [2] Банк в Винтертуре действовал в первую очередь как коммерческий банк, предоставляя финансирование для ряда компаний и проектов. Банк будет участвовать в финансировании Swiss Locomotive and Machine Works , отеля Baur au Lac в Цюрихе и многих других компаний. [7] Банк извлек выгоду из своего расположения на важном швейцарском железнодорожном узле, а его большие складские помещения позволили банку воспользоваться резким ростом цен на хлопок, вызванным Гражданской войной в США . К концу войны акционерный капитал Банка в Винтертуре удвоился. [26]
_Bahnhofstrasse_44_c.png/1280px-Swiss_Banking_Association_(UBS)_Bahnhofstrasse_44_c.png)
Тем временем, в 1863 году в Лихтенштайге, Швейцария, был основан Toggenburger Bank с первоначальным акционерным капиталом в 1,5 миллиона швейцарских франков. [7] Toggenburger Bank был сберегательным и ипотечным банком для индивидуальных клиентов с сетью филиалов в Восточной Швейцарии. [27] В 1882 году Toggenburger Bank открыл филиал в Санкт-Галлене на востоке Швейцарии и начал переводить туда свои операции до конца 19 века. [7]
.png/1280px-Merger_Announcement_(Bank_in_Winterthur_and_Toggenburger_Bank).png)
Union Bank of Switzerland был образован в 1912 году, когда Bank in Winterthur объединился с Toggenburger Bank. Объединенный банк имел общие активы в размере 202 млн швейцарских франков и общий акционерный капитал в размере 46 млн швейцарских франков. [7] Это объединение было частью более широкой тенденции к концентрации в банковском секторе Швейцарии в то время. В течение следующих нескольких лет банк начал переводить свои операции в Цюрих из своих исторических штаб-квартир в городах Винтертур и Санкт-Галлен, Швейцария. В 1917 году UBS завершил строительство новой штаб-квартиры в Цюрихе на Банхофштрассе , которая считается Уолл-стрит Швейцарии. [2]
Новый банк использовал разные названия на трех основных языках: немецком, французском и английском. На немецком языке банк назывался Schweizerische Bankgesellschaft и был известен по аббревиатуре SBG. Первоначальное английское название объединенного банка было Swiss Banking Association, но позже в 1921 году оно было изменено на Union Bank of Switzerland, чтобы отразить французскую форму названия: Union de Banques Suisses. Логотип банка, представленный в 1966 году, позже будет отражать как немецкое SBG, так и английское и французское название UBS. [2]
UBS приобрел ряд банков в первое десятилетие своего существования в качестве объединенного банка и расширил свою филиальную сеть, открыв представительства по всей Швейцарии к 1923 году. [27] UBS приобрел контрольный пакет акций Aargauische Creditanstalt в 1913 году и Banque Ch. Masson & Cie. в 1916 году. Хотя банк пострадал во время Первой мировой войны и послевоенных экономических кризисов в Европе, UBS продолжал совершать приобретения после окончания Первой мировой войны. [27] В 1919 году банк приобрел оставшуюся долю в Aargauische Creditanstalt, которую он не приобрел в 1913 году. Также в 1919 году банк приобрел Commandit-AG Weibel & Cie. во Флерье и William Cuénod & Cie. В 1920 году UBS приобрел Banca Svizzera-Americana с филиалами в Локарно и Лугано ; Unionbank Geneva и Banque Henry Rieckel & Cie., базирующиеся в Ла-Шо-де-Фон . Три года спустя, в 1923 году, UBS приобрел Schweizerische Vereinsbank в Берне, открыв представительство в последнем из крупных городов Швейцарии. [7]
Во время Великой депрессии UBS значительно сократил свои активы, сократившись с 993 млн швейцарских франков в 1929 году до 441 млн швейцарских франков в конце 1935 года. Капитал акционеров банка сократился с 100 млн швейцарских франков в 1929 году до 80 млн швейцарских франков в 1933 году, а затем до 40 млн швейцарских франков к 1936 году. [7] Однако банк продолжал приобретать более мелких и слабых конкурентов, купив Banca Unione di Credito в Лугано и Кьяссо в 1935 году, а затем Berner Handelsbank в Берне в 1938 году. В 1937 году UBS основал Intrag AG, бизнес по управлению активами, ответственный за инвестиционные трасты (т. е. паевые инвестиционные фонды ), и основал «America-Canada Trust Fund AMCA». За эти годы Intrag создал ряд других фондов, включая «Mutual Fund for Swiss Stocks FONSA» и «South Africa Trust Fund SAFIT». [7]
Банк в Винтертуре и банк Тоггенбургер сливаются, образуя Schweizerische Bankgesellschaft. Его французское название — Union de Banques Suisses (UBS), а итальянское — Unione di Banche Svizzere (UBS). Первоначальное английское название банка — Swiss Banking Association. В 1921 году это несколько неподходящее название было изменено на Union Bank of Switzerland (UBS). [ требуется цитата ]
Объединенный банк показывает следующие цифры за 1912 год: Общие активы: 202 млн швейцарских франков. Собственный капитал: 46 млн швейцарских франков. Прибыль: 2,4 млн швейцарских франков. [ необходима цитата ]
Доктор Рудольф Эрнст (1865–1956)
Первым председателем совета директоров объединенного банка с 1912 по 1941 год был Рудольф Эрнст из Винтертура, до 1921 года попеременно с К. Эмилем Гроб-Хальтером из Лихтенштайга. [ необходима цитата ]
После слияния банка в Винтертуре и банка Тоггенбургер в результате образования Union Bank of Switzerland (UBS) доктор Рудольф Эрнст стал первым председателем объединенного банка в 1912 году. После его отставки в 1941 году он был избран почетным председателем Union Bank of Switzerland. [ необходима цитата ]
Рудольф Эрнст присоединился к банку в Винтертуре в 1895 году. Он также был финансовым директором города Винтертур в течение 16 лет. В молодом возрасте 36 лет он был избран в 1901 году в Совет директоров банка в Винтертуре и одновременно его председателем. Во время его председательства банк изменил свое направление с первоначального кредитного бизнеса на расширение своей эмиссионной и управляющей активами франшизы. С приобретением банка в Бадене в 1906 году банк получил филиал в Цюрихе и место на фондовой бирже, что стало одним из краеугольных камней успешного слияния в 1912 году с Toggenburger Bank для образования Union Bank of Switzerland. Рудольф Эрнст также занимал должности директора в советах директоров различных промышленных и страховых компаний. В период с 1912 года и до выхода на пенсию в 1941 году он был председателем правления Union Bank of Switzerland, попеременно занимая эту должность с Карлом Эмилем Гроб-Хальтером, который занимал пост председателя в 1916 и 1918 годах в качестве представителя партнера по слиянию Toggenburger Bank. [ необходима ссылка ]
Накануне Второй мировой войны UBS получил большой приток иностранных средств для хранения. Во время войны традиционный бизнес банка пришел в упадок, и швейцарское правительство стало его крупнейшим клиентом. [2] Тем не менее, в отличие от многих других, бизнес UBS отставал большую часть войны. [2]
Спустя десятилетия после войны было продемонстрировано, что Union Bank of Switzerland, вероятно, принимал активное участие в торговле краденым золотом, ценными бумагами и другими активами во время Второй мировой войны. [29] [30] [31] Проблема «невостребованного имущества» жертв Холокоста стала серьезной проблемой для UBS в середине 1990-х годов, а серия разоблачений в 1997 году вывела эту проблему на передний план национального внимания в 1996 и 1997 годах. [32] UBS подтвердил, что большое количество счетов остались невостребованными в результате политики банка, требующей от членов семьи свидетельств о смерти для получения содержимого счета. [33] [34] Обработка UBS этих разоблачений подверглась значительной критике, и банк получил значительное негативное внимание в США. [35] [36] UBS подвергся значительному давлению, особенно со стороны американских политиков, с требованием выплатить компенсацию пережившим Холокост, которые предъявляли иски к банку. [37]
В январе 1997 года Кристоф Мейли , ночной сторож в Union Bank of Switzerland, обнаружил, что сотрудники уничтожают архивы, собранные дочерней компанией, которая имела обширные связи с нацистской Германией . Уничтожение было прямым нарушением недавнего швейцарского закона, принятого в декабре 1996 года, защищающего такие материалы. UBS признал, что он «совершил прискорбную ошибку», но внутренний историк утверждал, что уничтоженные архивы не имели отношения к Холокосту . [38] Затем против архивариуса началось уголовное разбирательство за возможное нарушение недавнего федерального указа об уничтожении документов, а против Мейли — за возможное нарушение банковской тайны , что является уголовным преступлением в Швейцарии. Оба разбирательства были прекращены окружным прокурором в сентябре 1997 года. [39]
Мейли был отстранен от работы в охранной компании, обслуживавшей UBS, после уголовного расследования. [40] Мейли и его семья покинули Швейцарию и отправились в Соединенные Штаты, где им было предоставлено политическое убежище . [41] [42] [43] Напротив, в США Мейли в основном считался героем и осведомителем и получил особенно теплый прием от американской еврейской общины. [44]
В 1997 году Всемирный еврейский конгресс подал иск против швейцарских банков (WJC) с целью вернуть депозиты, сделанные жертвами нацистских преследований во время и до Второй мировой войны. Переговоры с участием Union Bank of Switzerland, Credit Suisse , WJC и Стюарта Эйзенштата , представлявшего США, в конечном итоге привели к урегулированию в размере 1,25 млрд долларов США в августе 1998 года. [29] [45] [46] Урегулирование, совпавшее со слиянием UBS со Swiss Bank, а также смущение банка в результате краха Long Term Capital Management в 1998 году, в некоторой степени закрыло этот вопрос. [47] [48] [49]
Вскоре после окончания Второй мировой войны UBS завершил приобретение Eidgenössische Bank, крупного банка из Цюриха, который стал неплатежеспособным. В результате слияния активы UBS впервые превысили 1 миллиард швейцарских франков, и он завершил перевод своих операций в Цюрих. Хотя UBS открыл офис в Нью-Йорке в 1946 году, банк по-прежнему в первую очередь сосредоточился на своем внутреннем бизнесе. [2] До окончания Второй мировой войны в банковском ландшафте Швейцарии доминировали Swiss Bank Corporation и Credit Suisse . UBS был среди следующей группы крупных банков, в которую входили Schweizerische Volksbank (Swiss Volksbank или Swiss Popular Bank) и Bank Leu . На протяжении 1950-х и 1960-х годов Union Bank of Switzerland, который был в лучшем случае третьим по величине банком в Швейцарии, догонял своих более крупных коллег и к 1970-м годам превзошел их по размеру. [14]
UBS открыл филиалы и приобрел ряд банков в Швейцарии, увеличив свое число с 31 офиса в 1950 году до 81 офиса к началу 1960-х годов. На протяжении 1950-х годов UBS был самым склонным к поглощениям банком в Швейцарии, приобретя Banque Palézieux & Cie. (1948), Volksbank Interlaken (1952), Weck, Aebi & Cie (1954), Banque Tissières fils & Cie. (1956), Banque de Sion (1956), Banque de Brigue (1957), Crédit Gruyérien (1957), Crédit Sierrois (1957), Bank Cantrade AG (1960) и Volksbank in Visp (1960). [7]
В дополнение к этим банковским приобретениям, UBS также приобрел 80% акций Argor SA, швейцарского завода по переработке драгоценных металлов, основанного в 1951 году, через который они начали выпускать золотые слитки под брендом UBS. В 1973 году банк увеличил долю до 100% собственности, но к 1999 году отказался от нее, когда право собственности на завод перешло к Hereaus & Management. Тем не менее, UBS продолжает выпускать золотые слитки через Argor-Heraeus, который славится уникальной голографической технологией кинебаров , используемой для обеспечения повышенной защиты от подделки банковских золотых слитков. [50]
К 1962 году активы UBS достигли 6,96 млрд швейцарских франков, немного опередив Swiss Bank Corporation и временно став крупнейшим банком Швейцарии. До 1979 года SBC неизменно был крупнейшим из трех крупнейших швейцарских банков по активам, за исключением коротких периодов в 1962 году, а затем снова в 1968 году, когда UBS временно опередил SBC. После 1979 года UBS прочно утвердился в качестве крупнейшего швейцарского банка. [27] UBS сохранял эту позицию в течение следующих 15 лет, пока Credit Suisse не вырвался на первое место после приобретения в 1993 году Schweizerische Volksbank (Swiss Volksbank), а затем Winterthur Group . [7] [6]
UBS продолжил свой быстрый рост в 1960-х годах, отмеченный приобретением Interhandel (Industrie- und Handelsbeteiligungen AG) в 1967 году. Interhandel, изначально, был крупным швейцарским конгломератом, который вплоть до 1960-х годов имел как финансовые, так и промышленные активы. Interhandel был корпоративным преемником IG Chemie, которую правительство США утверждало, что она была прикрытием для немецкой IG Farben во время Второй мировой войны. [51] Во время войны правительство США захватило General Aniline & Film (позже GAF Corporation), дочернюю компанию Interhandel, и только в 1963 году был разрешен давний спор между Interhandel и правительством США. [52] Акции GAF Corporation были проданы на высококонкурентном аукционе в 1965 году, а выручка была разделена между Interhandel и правительством США. [53] В результате продажи GAF, во время его слияния с UBS, Interhandel держал значительные суммы наличных денег. Добавление капитала Interhandel, которое вывело UBS на первое место среди швейцарских банков в 1968 году, также сделало UBS одним из сильнейших банков в Европе и помогло дальнейшему расширению банка в конце 1960-х и 1970-х годах. [27] UBS консолидировал четыре аффилированных ипотечных кредитора и взял на себя их внутренние розничные операции. Банк далее расширился в потребительском кредитовании путем приобретения ряда швейцарских финансовых предприятий в 1969 году, включая Banque Orca, Abri Bank Bern, Aufina Bank и AKO Bank. [7]
UBS также начал усиливать свою зарубежную экспансию. В 1967 году UBS открыл полноценный филиал в Лондоне, первый такой офис за пределами Швейцарии. До этого UBS работал через ряд банков-корреспондентов и представительств. Три года спустя UBS открыл филиал в Нью-Йорке. Банк также открыл дочернюю компанию в Великобритании в 1975 году и дочернюю компанию в США в 1979 году, чтобы сосредоточиться на укреплении присутствия банка в андеррайтинге долговых и акционерных ценных бумаг. [27] Тем не менее, UBS, который традиционно концентрировал свои усилия на внутреннем швейцарском рынке, был последним из трех крупнейших швейцарских банков, открывшим филиал в США, и его операции с ценными бумагами были затмены операциями двух его швейцарских коллег. [2]
К 1980-м годам банк предпринял крупный рывок в международном бизнесе ценных бумаг. Банк занял позицию ведущего европейского андеррайтера еврооблигаций и совершил крупный переворот в 1985 году, установив цены на крупные облигации для Nestlé, Rockwell, IBM и Mobil по ставкам ниже рыночных. [2]
_08_from_Park_Avenue.png/1280px-UBS_Offices_(299_Park_Avenue)_08_from_Park_Avenue.png)
Банк также сделал два крупных приобретения в 1986 году, сначала он купил Phillips & Drew, известную британскую брокерскую и управляющую активами фирму, основанную в 1895 году. Однако у UBS изначально были проблемы с интеграцией Phillips & Drew. Фирма потеряла 15 миллионов фунтов стерлингов, когда поток заказов переполнил систему расчетов фирмы в 1987 году. Затем банк потерял 48 миллионов фунтов стерлингов в результате позиций Philips & Drew во время краха фондового рынка в октябре 1987 года . В период с апреля 1987 года по февраль 1988 года UBS пришлось потратить около 115 миллионов фунтов стерлингов, чтобы поддержать Phillips & Drew. [2] Подразделение Phillips & Drew вернулось к прибыльности в 1992 году после многих лет убытков. [3] UBS также расширил свою деятельность в Западной Германии, приобретя Deutsche Länderbank в 1986 году. [ необходима цитата ]
В 1991 году UBS совершила свое первое приобретение в Соединенных Штатах, купив Chase Investors Management Corporation, бизнес по управлению активами Chase Manhattan Bank . Chase Investors, основанный в 1972 году, впоследствии был объединен с UBS Asset Management после приобретения. На момент приобретения, которое принесло Chase около 100 миллионов долларов США, бизнес управлял более чем 30 миллиардами долларов США в государственных и частных пенсионных планах, а также различными финансовыми активами корпораций, правительств, фондов и фондов. [4]
UBS также вошел в бизнес страхования жизни в 1993 году, основав UBS Life. UBS сформировал совместное предприятие со Swiss Life в 1995 году, известное как UBS Swiss Life. UBS получил 25% акций Swiss Life в обмен на 50% акций в совместном предприятии. [5]
UBS вошел в 1990-е годы, несомненно, как крупнейший и наиболее консервативный из трех крупных швейцарских банков. В отличие от Swiss Bank и Credit Suisse, которые оба совершили агрессивные международные приобретения в сфере торговли и инвестиционного банкинга, инвестиции UBS были более консервативными в таких сферах, как управление активами и страхование жизни, в то время как 60% прибыли банка поступило от его еще более консервативных швейцарских банковских операций. [3] В 1993 году Credit Suisse перекупил UBS за Swiss Volksbank, пятый по величине банк в Швейцарии, который столкнулся с финансовыми трудностями в начале 1990-х годов. [6] Это приобретение впервые вывело Credit Suisse вперед UBS как крупнейший банк в Швейцарии. Вместо этого UBS остановился на группе менее смелых приобретений, купив группу небольших банков в Швейцарии в 1994 году, а затем приобретя Cantonal Bank of Appenzell-Ausseroden в 1996 году. [7]
В своем последнем приобретении, перед слиянием со Swiss Bank Corporation, банк приобрел Schröder, Münchmeyer, Hengst & Co. у Lloyds TSB в 1997 году с целью дальнейшего проникновения на немецкий рынок инвестиционного банкинга, а также на рынок для состоятельных частных клиентов. [8] Schröder Münchmeyer Hengst был образован в 1969 году в результате слияния трех немецких банков: Schroeder Brothers & Co., Muenchmeyer & Co. и Frederick Hengst & Co. (ранее известный как Bank Siegmund Merzbach). [8]
В середине 1990-х годов UBS подвергся критике со стороны несогласных акционеров, критиковавших относительно консервативное управление банка и низкую доходность капитала. [9] Мартин Эбнер через свой инвестиционный траст BK Vision стал крупнейшим акционером UBS и попытался провести масштабную реструктуризацию операций банка. [10] Сражения между Эбнером и руководством UBS отвлекли банк в середине 1990-х годов. Желая воспользоваться ситуацией, Credit Suisse обратился к UBS с предложением о слиянии, которое могло бы создать второй по величине банк в мире в 1996 году. [11] Руководство и совет директоров UBS единогласно отвергли предлагаемое слияние. [12] Эбнер, поддерживавший идею слияния, возглавил крупное восстание акционеров, которое привело к замене председателя UBS Роберта Штудера. [13] Преемник Штудера Матис Кабиаллаветта стал одним из ключевых архитекторов слияния со Swiss Bank Corporation. [2]
8 декабря 1997 года Union Bank of Switzerland и Swiss Bank Corporation объявили о слиянии всех акций. На момент слияния Union Bank of Switzerland и Swiss Bank Corporation были вторым и третьим по величине банками в Швейцарии, соответственно, оба уступая Credit Suisse . [14] Переговоры между двумя банками начались несколькими месяцами ранее, менее чем через год после отклонения предложений Credit Suisse о слиянии. [15]
В результате слияния всех акций был создан UBS AG , огромный новый банк с общими активами более 590 миллиардов долларов США. [16] Также известный как «Новый UBS», чтобы отличать его от бывшего Union Bank of Switzerland, объединенный банк стал вторым по величине в мире на тот момент, уступая только Bank of Tokyo-Mitsubishi . [16] Кроме того, слияние объединило различные бизнесы банков по управлению активами, чтобы создать крупнейшего в мире управляющего финансами с активами под управлением примерно в 910 миллиардов долларов США. [16]
Слияние, которое было объявлено слиянием равных, привело к тому, что акционеры UBS получили 60% объединенной компании, а акционеры Swiss Bank получили оставшиеся 40% обыкновенных акций банка. Матис Кабиаллаветта из UBS стал председателем нового банка, а Марсель Оспель из Swiss Bank был назначен главным исполнительным директором. [16] Однако быстро стало очевидно, что с точки зрения управления именно Swiss Bank покупал UBS, поскольку почти 80% высших руководящих должностей были заняты прежними специалистами Swiss Bank. [2] Кроме того, специалисты UBS пострадали от большего сокращения численности персонала, особенно в инвестиционно-банковском подразделении, где были серьезные сокращения в корпоративных финансах и акционерном бизнесе. [17] [18] Более серьезные сокращения в UBS были признанием того, что до слияния Swiss Bank Corporation построила глобальный инвестиционно-банковский бизнес Warburg Dillon Read посредством приобретения Dillon Read в Нью-Йорке и SG Warburg в Лондоне. Swiss Bank, как правило, считался более продвинутым, чем UBS, в развитии своего международного инвестиционно-банковского бизнеса, особенно в сфере консультационных услуг с высокой маржой, где Warburg Dillon Read считался более устоявшейся платформой. [19] [20] UBS, с другой стороны, имел более сильный розничный и коммерческий банковский бизнес в Швейцарии, и оба банка имели особенно сильные возможности по управлению активами. [16]
После завершения слияния широко обсуждалось, что серия убытков, понесенных UBS по его позициям по производным финансовым инструментам в конце 1997 года, стала фактором, побудившим руководство UBS завершить слияние. [21] [22] Стало ясно, что убытки по производным финансовым инструментам побудили UBS принять условия, предложенные Swiss Bank, с большей готовностью, чем они бы это сделали в ином случае. [23]
Union Bank of Switzerland, подвергаясь критике своей консервативной бизнес-модели, искал способы догнать своих ключевых швейцарских конкурентов и рассматривал LTCM как тип клиента, который мог бы помочь ускорить рост банка. В 1997 году UBS заключил финансовое соглашение с LTCM, и хедж-фонд быстро стал крупнейшим клиентом банка, сгенерировав 15 миллионов долларов США в виде комиссий для UBS. [54] Union Bank of Switzerland продал LTCM 7-летний европейский опцион колл на 1 миллион акций LTCM, тогда оценивавшийся примерно в 800 миллионов долларов США. Он захеджировал этот опцион, купив долю в LTCM на 800 миллионов долларов США и инвестировав еще 300 миллионов долларов США в хедж-фонд. [55] После слияния менеджеры Swiss Bank были удивлены, обнаружив огромную подверженность LTCM в UBS. [54] В конечном итоге UBS не смог продать или захеджировать свою долю в LTCM, поскольку ее стоимость снизилась летом 1998 года. [ необходима цитата ]
К ноябрю 1998 года убытки UBS от его воздействия LTCM оценивались в 790 миллионов швейцарских франков. [56] UBS оказался крупнейшим проигравшим в крахе LTCM, в конечном итоге списав 950 миллионов швейцарских франков. [2] Федеральный резервный банк Нью-Йорка организовал спасение в размере 3,625 миллиарда долларов США от основных кредиторов хедж-фонда, чтобы избежать более масштабного краха на финансовых рынках. [57] UBS вложил 300 миллионов долларов США в усилия по спасению, которые в значительной степени были возмещены. [58] После краха LTCM Матис Кабиаллаветта ушел с поста председателя UBS вместе с тремя другими руководителями. [59]
Union Bank of Switzerland, до слияния с Swiss Bank Corporation, был результатом объединения десятков отдельных фирм, многие из которых датируются 19 веком. Ниже приведена иллюстрация основных слияний и поглощений компании и ее исторических предшественников, хотя это не обязательно полный список: [60]
