Формы рецессии или формы восстановления используются экономистами для описания различных типов рецессий и их последующего восстановления. Не существует конкретной академической теории или системы классификации форм рецессии; скорее, эта терминология используется как неофициальное обозначение для характеристики спадов и их восстановления. [1] Наиболее часто используемые термины: V-образный (с вариациями в форме квадратного корня и галочки Nike), U-образный, W-образный (также известный как двойная рецессия) и L-образный. рецессии, причем пандемия COVID-19 привела к K-образной рецессии (также известной как двухэтапная рецессия). Названия происходят от формы, которую экономические данные – особенно ВВП – принимают во время рецессии и восстановления. [2]
При V-образной рецессии экономика переживает резкий, но краткий период экономического спада с четко выраженным спадом, за которым следует сильное восстановление. V-образная форма является нормальной формой рецессии, поскольку сила экономического восстановления обычно тесно связана с тяжестью предыдущей рецессии. [3]
Примером V-образной рецессии является рецессия 1953 года в США. В начале 1950-х годов экономика в Соединенных Штатах росла, но, поскольку Федеральная резервная система ожидала инфляции, она подняла процентные ставки, что привело экономику к рецессии. В 1953 году рост начал замедляться в третьем квартале, и экономика сократилась на 2,4 процента. В четвертом квартале экономика сократилась на 6,2 процента, а в первом квартале 1954 года она сократилась на 2 процента, прежде чем вернуться к росту. К четвертому кварталу 1954 года темпы роста экономики составляли 8 процентов, что значительно превышало нынешнюю тенденцию. Таким образом, рост ВВП во время этой рецессии принял V-образную форму. [ нужна цитата ]
Во время рецессии 2020 года, вызванной пандемией COVID-19, когда левая сторона V была особенно серьезной, некоторые комментаторы ожидали, что восстановление может не следовать полной V-образной форме (т.е. правая сторона равна падению с левой стороны). , но будет больше похож на форму квадратного корня или форму галочки Nike (квадратный корень, но с направленной вверх правой рукой). [4] К августу 2020 года Федеральная резервная система ожидала «ухабистого» восстановления по принципу Nike. [5]
U-образная рецессия длиннее, чем V-образная, и имеет менее четко выраженную впадину. ВВП может сокращаться в течение нескольких кварталов и лишь медленно возвращаться к трендовому росту. Саймон Джонсон , бывший главный экономист Международного валютного фонда , говорит, что U-образная рецессия подобна ванне: «Вы входите в нее. Вы остаетесь внутри. ты долго не выходишь из ванны». [6]
Рецессию 1973–1975 годов в США можно считать U-образной рецессией. В начале 1973 года экономика начала сокращаться и продолжала снижаться или иметь очень низкие темпы роста в течение почти двух лет. После падения на дно в 1975 году экономика вернулась к восстановлению. [1]
При W-образной рецессии (также известной как двойная рецессия) экономика впадает в рецессию, восстанавливается с коротким периодом роста, затем снова впадает в рецессию, прежде чем окончательно восстановиться, образуя модель «вниз вверх, вниз вверх», напоминающую буква В.
Рецессия начала 1980-х годов в США приводится как пример W-образной рецессии. Национальное бюро экономических исследований считает, что в начале 1980-х годов произошли две рецессии. [7] Экономика впала в рецессию с января 1980 года по июль 1980 года, сокращаясь на 8 процентов в год с апреля по июнь 1980 года. Затем экономика вступила в быстрый период роста, и в первые три месяца 1981 года рост составил 8,4 процента. процентная годовая ставка. Когда Федеральная резервная система под руководством Пола Волкера повысила процентные ставки для борьбы с инфляцией, экономика снова погрузилась в рецессию (отсюда и «двойное падение») с июля 1981 года по ноябрь 1982 года. Затем экономика вступила в период преимущественно устойчивого роста для остальных стран. десятилетия.
Европейский долговой кризис в начале 2010-х годов является более свежим примером W-образной рецессии. Сочетание мер жесткой экономии правительства, сокращения инвестиций в бизнес, роста процентных ставок, глобальной экономической слабости, высоких цен на энергоносители и слабых потребительских расходов после Великой рецессии 2008–2009 годов привело многие страны еврозоны ко второй рецессии с 2011 по 2013 год. В число затронутых стран вошли Италия, Испания, Португалия, Франция, Ирландия, Германия и Кипр. Греция, хотя и входит в еврозону, пережила непрерывный экономический спад с 2007 по 2015 год и, таким образом, не соответствует определению W-образной рецессии, а скорее L-образной рецессии. Соединенное Королевство не является членом еврозоны, но было членом Европейского Союза до 2020 года и пережило незначительную W-образную рецессию, когда ВВП сократился в четвертом квартале 2011 года и первом квартале 2012 года.
L-образная рецессия или депрессия возникает, когда экономика переживает серьезную рецессию и не возвращается к линии роста [8] в течение многих лет, если вообще когда-либо. За крутым спадом следует плоская линия в форме буквы L. Это самая серьезная из различных форм рецессии. Альтернативные термины для длительных периодов низкой производительности включают « депрессию » и « потерянное десятилетие »; сравните также « недомогание ».
Классический пример L-образной рецессии произошел в Японии после того, как в 1990 году лопнул пузырь цен на активы . С конца Второй мировой войны и на протяжении 1980-х годов экономика Японии бурно росла. В конце 1980-х годов в Японии образовался огромный пузырь цен на активы . После того, как пузырь лопнул, экономика пострадала от дефляции и пережила годы вялого роста; никогда не возвращаясь к более высоким темпам роста, которые наблюдались в Японии с 1950 по 1990 годы. После того, как в конце 2000-х годов за рецессией в США последовал аналогичный экономический пузырь ( пузырь на рынке жилья в США ), некоторые экономисты опасались, что экономика США может войти в длительный период низкого роста даже после выхода из рецессии. [9] Однако к 2013 году рост ВВП США восстановился, развеяв опасения стагнации.
Греческую рецессию 2007–2016 годов можно считать примером L-образной рецессии, поскольку рост ВВП Греции в 2017 году составил всего 1,6%. Технически Греция пережила четыре отдельных, но нарастающих периода спада за девятилетний период.
K-образная рецессия (или двухэтапная рецессия) – это когда некоторые части общества переживают скорее V-образную рецессию, в то время как другие части общества переживают более медленную и продолжительную L-образную рецессию (форма буквы K обозначает расхождение в путях восстановления). [2]
Этот термин возник в результате восстановления экономики после пандемии COVID-19 , когда центральные банки использовали исключительные монетарные инструменты для создания пузырей активов, которые защищали более богатые слои общества (т.е. владеющие активами) от финансовых последствий пандемии. [2] [10] K-образное восстановление экономики вызывает споры, а K-образное восстановление экономики США в 2020 году привело к такому уровню имущественного неравенства , которого не было с 1920-х годов. [11] [12] [13] В декабре 2020 года агентство Bloomberg News назвало 2020 год «... отличным годом для Уолл-стрит, но медвежьим рынком для людей». [14] В январе 2021 года Эдвард Люс из Financial Times предупредил, что явное использование Джеромом Пауэллом пузырей активов для создания K-образного восстановления и, как следствие, расширение неравенства в богатстве, может привести к политической и социальной нестабильности в Соединенных Штатах. заявляет: «Большинство людей страдают от бума наверху в стиле Великого Гэтсби». [15]
10 процентов богатейших американцев владеют 84 процентами акций страны. 1 процент самых богатых владеют примерно половиной. Нижняя половина американцев – те, кто в основном находился на передовой во время пандемии – говорят, что у них почти нет акций.
- Financial Times , «Опасная зависимость Америки от ФРС» (январь 2021 г.) [15]
{{cite web}}: |author=имеет общее имя ( справка )