stringtranslate.com

Прямые зарубежные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции ( ПИИ ) относятся к покупке актива в другой стране, что дает покупателю прямой контроль над активом (например, покупка земли и здания). Другими словами, это инвестиции в форме контрольного владения в бизнесе, недвижимости или производственных активах, таких как заводы в одной стране, со стороны предприятия, базирующегося в другой стране. [1] Таким образом, его отличают от иностранных портфельных инвестиций или иностранных косвенных инвестиций понятием прямого контроля.

Происхождение инвестиций не влияет на определение прямых иностранных инвестиций: инвестиции могут быть сделаны либо «неорганически» путем покупки компании в целевой стране, либо «органически» путем расширения операций существующего бизнеса в этой стране.

Определения

В широком смысле прямые иностранные инвестиции включают слияния и поглощения , строительство новых предприятий, реинвестирование прибыли, полученной от зарубежных операций, а также внутрифирменные кредиты. В узком смысле прямые иностранные инвестиции относятся только к строительству нового объекта и устойчивой управленческой доле (10 или более процентов голосующих акций) в предприятии, действующем в стране, отличной от экономики инвестора. [2] ПИИ представляют собой сумму собственного капитала , долгосрочного капитала и краткосрочного капитала, как показано в платежном балансе . ПИИ обычно предполагают участие в управлении, создании совместных предприятий , передаче технологий и опыта. Запас ПИИ представляет собой чистые (т. е. исходящие ПИИ минус входящие ПИИ) совокупные ПИИ за любой данный период. Прямые инвестиции исключают инвестиции посредством покупки акций (если в результате этой покупки инвестор будет контролировать менее 10% акций компании). [3]

ПИИ, подмножество международных движений факторов производства , характеризуются контролем владения коммерческим предприятием в одной стране со стороны предприятия, базирующегося в другой стране. Прямые иностранные инвестиции отличаются от иностранных портфельных инвестиций, пассивных инвестиций в ценные бумаги другой страны, такие как государственные акции и облигации , элементом «контроля». [1] По данным Financial Times , «Стандартные определения контроля используют согласованный на международном уровне 10-процентный порог голосующих акций, но это серая зона, поскольку часто меньший пакет акций дает контроль над компаниями, которыми широко владеют. Более того, контроль над технологии, менеджмент и даже критически важные факторы могут обеспечить фактический контроль». [1]

Теоретические основы

До знаменательной работы Стивена Хаймера о ПИИ в 1960 году не существовало теории, которая конкретно занималась бы ПИИ. [4] Однако существуют теории, которые в основном касаются иностранных инвестиций. И Эли Хекшер (1919), и Бертил Олин (1933) разработали теорию иностранных инвестиций, используя неоклассическую экономику и макроэкономическую теорию. Исходя из этого принципа, различия в издержках производства товаров между двумя странами вызывают специализацию рабочих мест и торговли между странами. Причины различий в издержках производства можно объяснить с помощью теории пропорций факторов. Например, страны с большей долей труда будут заниматься трудоемкими отраслями, в то время как страны с большей долей капитала будут заниматься капиталоемкими отраслями. Однако такая теория предполагает, что существует совершенная конкуренция , нет перемещения рабочей силы через границы страны [5] и транснациональные компании принимают нейтральные к риску предпочтения . В 1967 году Вайнтрауб проверил эту гипотезу, собрав данные США о норме прибыли и потоке капитала. Однако данные не подтвердили эту гипотезу. Данные опросов о мотивации ПИИ также не подтвердили эту гипотезу. [6]

Заинтригованный мотивами крупных иностранных инвестиций, сделанных корпорациями из Соединенных Штатов Америки, Хаймер разработал концепцию, выходящую за рамки существующих теорий, объясняя, почему произошло это явление, поскольку он считал, что ранее упомянутые теории не могли объяснить иностранные инвестиции и их последствия. мотивы. [ нужна цитата ] Столкнувшись с проблемами своих предшественников, Хаймер сосредоточил свою теорию на заполнении пробелов в отношении международных инвестиций. Теория, предложенная автором, подходит к международным инвестициям с другой, более специфичной для фирмы точки зрения. В отличие от традиционных теорий инвестиций, основанных на макроэкономике, Хаймер утверждает, что существует разница между простыми капиталовложениями, также известными как портфельные инвестиции, и прямыми инвестициями. Разница между ними, которая станет краеугольным камнем всей его теоретической основы, заключается в проблеме контроля, а это означает, что при прямых инвестициях фирмы могут получить более высокий уровень контроля, чем при портфельных инвестициях. Более того, Хаймер продолжает критиковать неоклассические теории, заявляя, что теория движения капитала не может объяснить международное производство. Более того, он уточняет, что ПИИ не обязательно представляют собой движение средств из страны базирования в принимающую страну и что они концентрируются в определенных отраслях внутри многих стран. Напротив, если бы процентные ставки были основным мотивом международных инвестиций, ПИИ охватывали бы многие отрасли в меньшем количестве стран.

Другое наблюдение, сделанное Хаймером, противоречило тому, что утверждалось неоклассическими теориями: прямые иностранные инвестиции не ограничиваются инвестированием сверхприбылей за границу. Фактически, прямые иностранные инвестиции могут финансироваться за счет кредитов, полученных в принимающей стране, платежей в обмен на акционерный капитал (патенты, технологии, оборудование и т. д.) и других методов.

Основными определяющими факторами прямых иностранных инвестиций являются сторона, а также перспективы роста экономики страны, когда направляются прямые иностранные инвестиции. Хаймер предложил еще несколько определяющих факторов ПИИ из-за критики, а также предположил, что рынок и его несовершенства. Они заключаются в следующем:

  1. Преимущества, специфичные для фирмы : как только внутренние инвестиции исчерпаны, фирма может использовать свои преимущества, связанные с несовершенством рынка, что может обеспечить фирме рыночную власть и конкурентное преимущество. Дальнейшие исследования попытались объяснить, как фирмы могут монетизировать эти преимущества в форме лицензий.
  2. Устранение конфликтов : конфликт возникает, если фирма уже работает на зарубежном рынке или стремится расширить свою деятельность на том же рынке. Он предполагает, что решение этого препятствия возникло в форме сговора, разделения рынка с конкурентами или попытки получить прямой контроль над производством. Однако необходимо учитывать, что уменьшение конфликтов за счет приобретения контроля над операциями приведет к увеличению несовершенства рынка.
  3. Склонность к формулированию стратегии интернационализации для снижения риска . Согласно его позиции, для фирм характерны 3 уровня принятия решений: ежедневный надзор, координация управленческих решений и долгосрочное стратегическое планирование и принятие решений. Степень, в которой компания может снизить риск, зависит от того, насколько хорошо фирма может сформулировать стратегию интернационализации, принимая во внимание эти уровни решений.

Важность Хаймера в области международного бизнеса и прямых иностранных инвестиций проистекает из того, что он первым выдвинул теорию о существовании многонациональных предприятий (МНП) и причинах ПИИ, выходящих за рамки макроэкономических принципов, его влияние на более поздних ученых и теории международного бизнеса, такие как как теория OLI ( владения, местоположения и интернационализации ) Джона Даннинга и Кристоса Пителиса, которая больше фокусируется на транзакционных издержках. Более того, «компонент эффективности прямых иностранных инвестиций и деятельности многонациональных корпораций, направленный на создание стоимости, был дополнительно усилен двумя другими крупными научными разработками 1990-х годов: ресурсной (RBV) и эволюционной теориями» [7] . Кроме того, некоторые из его предсказаний позже материализовались. , например, власть наднациональных органов, таких как МВФ или Всемирный банк, которая увеличивает неравенство (Dunning & Piletis, 2008). Явление, на решение которого направлена ​​цель 10 Цели устойчивого развития Организации Объединенных Наций . [8]

Виды ПИИ

Типы инвестиций ПИИ можно классифицировать на основе точки зрения инвестора/страны-источника и принимающей страны/страны назначения. С точки зрения инвестора их можно разделить на горизонтальные ПИИ, вертикальные ПИИ и конгломератные ПИИ. В стране назначения ПИИ можно разделить на импортозамещающие, увеличивающие экспорт и инициируемые правительством ПИИ. [6] Горизонтальные ПИИ возникают, когда транснациональная корпорация дублирует отраслевую цепочку своей родной страны в страну назначения для производства аналогичных товаров. Вертикальные ПИИ имеют место, когда транснациональная корпорация приобретает компанию для разработки природных ресурсов в стране назначения (обратные вертикальные ПИИ) или путем приобретения торговых точек для сбыта своей продукции в стране назначения (прямые вертикальные ПИИ). Конгломератные ПИИ представляют собой комбинацию горизонтальных и вертикальных ПИИ. [6]

Платформа ПИИ — это прямые иностранные инвестиции из страны-источника в страну назначения с целью экспорта в третью страну. [ нужна цитата ]

Методы

Прямой иностранный инвестор может приобрести право голоса на предприятии в экономике любым из следующих способов:

Формы стимулирования ПИИ

Стимулирование прямых иностранных инвестиций может принимать следующие формы: [9]

ПИИ

С 1992 года по крайней мере до 2023 года США и Китай были двумя крупнейшими направлениями для прямых иностранных инвестиций. [11] : 81 

Потоки ПИИ, скорее всего, пойдут в страны с демократическими институтами. [12]

Метаанализ воздействия прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на местные компании в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, проведенный в 2010 году, показывает, что иностранные инвестиции значительно увеличивают рост местной производительности. [13]

Европа

Согласно исследованию, проведенному EY , Франция в 2020 году стала крупнейшим получателем прямых иностранных инвестиций в Европе, опередив Великобританию и Германию. [14] EY объяснила это «прямым результатом реформ президента Макрона в области трудового законодательства и корпоративного налогообложения, которые были хорошо приняты как отечественными, так и международными инвесторами». [14] Более того, с года независимости Армении 24 страны ЕС инвестировали в экономику Армении. [15]

Китай

Прямые иностранные инвестиции в Китае

ПИИ в Китае , также известные как RFDI (прямые иностранные инвестиции в юанях), значительно выросли за последнее десятилетие, достигнув 19,1 млрд долларов США за первые шесть месяцев 2012 года, что сделало Китай крупнейшим получателем прямых иностранных инвестиций на тот момент и превысило Соединенные Штаты имели 17,4 миллиарда долларов прямых иностранных инвестиций. [16] В 2013 году поток ПИИ в Китай составил 24,1 млрд долларов США, в результате чего доля рынка ПИИ в Азиатско-Тихоокеанский регион составила 34,7%. Напротив, прямые иностранные инвестиции из Китая в 2013 году составили 8,97 миллиарда долларов, что составляет 10,7% от доли Азиатско-Тихоокеанского региона. [17] Во время мирового финансового кризиса ПИИ упали более чем на треть в 2009 году, но восстановились в 2010 году. [18] Китай ввел Закон об иностранных инвестициях [19] в 2020 году.

Индия

Иностранные инвестиции были введены в 1991 году в соответствии с Законом об управлении иностранной валютой (FEMA), принятым тогдашним министром финансов Манмоханом Сингхом . [20] [21] Индия запретила зарубежным корпорациям (OCB) инвестировать в Индию . [22] Индия вводит ограничение на владение иностранными инвесторами акциями в различных секторах, текущие ПИИ в авиационном и страховом секторах ограничены максимум 49%. [23] [24] Исследование ЮНКТАД 2012 года показало, что Индия станет вторым по важности местом назначения прямых иностранных инвестиций (после Китая) для транснациональных корпораций в 2010–2012 годах. Согласно данным, секторами, которые привлекли более высокие притоки, были услуги, телекоммуникации, строительная деятельность, а также компьютерное программное обеспечение и оборудование. Маврикий, Сингапур, США и Великобритания были среди ведущих источников прямых иностранных инвестиций. По данным ЮНКТАД, потоки прямых иностранных инвестиций составили $10,4 млрд, что на 43% меньше, чем в первой половине прошлого года. [25] В 2015 году Индия стала крупнейшим направлением для прямых иностранных инвестиций, обогнав Китай и США. Индия привлекла ПИИ на сумму $31 млрд по сравнению с $28 млрд и $27 млрд Китая и США соответственно. [26] [27]

Иран

По состоянию на 2015 год иранские компании отметили некоторое улучшение инвестиций в виде прямых иностранных инвестиций благодаря СВПД. Некоторые инвестиции очень необходимы в иранской нефтяной промышленности. [28] [29] К 2023 году из-за состояния иранской экономики ПИИ сократились на 82%. [30]

Соединенные Штаты

Вообще говоря, Соединенные Штаты имеют принципиально « открытую экономику » и низкие барьеры для прямых иностранных инвестиций. [31]

В 2010 году ПИИ США составили 194 миллиарда долларов . Канада. [34]

Исследование, проведенное в 2008 году Федеральным резервным банком Сан-Франциско, показало, что иностранцы владеют большей долей своих инвестиционных портфелей в Соединенных Штатах, если в их собственных странах финансовые рынки менее развиты, и этот эффект уменьшается с ростом дохода на душу населения. Страны с меньшим контролем капитала и большей торговлей с Соединенными Штатами также больше инвестируют в рынки акций и облигаций США. [35]

По данным Белого дома , опубликованным в 2011 году, на предприятиях, сильно зависящих от прямых иностранных инвесторов, было занято в общей сложности 5,7 миллиона рабочих. Таким образом, около 13% американской производственной рабочей силы зависело от таких инвестиций. Средняя заработная плата на указанных должностях составила около 70 000 долларов на одного работника, что более чем на 30% выше, чем средняя заработная плата всей рабочей силы США. [31]

Президент Барак Обама заявил в 2012 году: «В глобальной экономике Соединенные Штаты сталкиваются с растущей конкуренцией за рабочие места и отрасли будущего. Принятие мер, гарантирующих, что мы остаемся местом выбора для инвесторов во всем мире, поможет нам выиграть эту конкуренцию. и принести процветание нашему народу». [31]

В сентябре 2013 года Палата представителей США проголосовала за принятие Закона о глобальных инвестициях в американские рабочие места 2013 года (HR 2052; 113-й Конгресс) , законопроекта, который поручил Министерству торговли США «провести обзор глобальной конкурентоспособности». США в привлечении прямых иностранных инвестиций». [36] Сторонники законопроекта утверждали, что увеличение прямых иностранных инвестиций поможет созданию рабочих мест в Соединенных Штатах. [37]

Евразия

В ноябре 2021 года отчет Евразийского банка развития показал, что Казахстан может похвастаться самой высокой стоимостью прямых иностранных инвестиций из Евразийского экономического союза (ЕАЭС) - 11,2 миллиарда долларов к 2020 году и увеличением более чем на 3 миллиарда долларов с 2017 года. [38]

Армения

По данным Всемирного банка, Армения занимает первое место по привлекательности прямых иностранных инвестиций среди стран Содружества Независимых Государств. Правительство Армении создало благоприятную среду для иностранных инвестиций, приняв новые законы и условия. Страну прозвали «Кавказским тигром» из-за ее динамичной экономики. Некоторые из мер по привлечению ПИИ включают свободные экономические зоны (СЭЗ) с смягченными законами, а также льготы по налогу на прибыль, НДС и налогу на имущество. [39] В частности, действуют режимы наибольшего благоприятствования (НБН) и национального режима, а правительство выбрало политику «открытых дверей» с постоянной правовой защитой для поощрения международных инвестиций. Высоковыгодная бизнес-среда гарантирована международным инвесторам в соответствии с Законом «Об иностранных инвестициях». Кроме того, он гарантирует защиту иностранного капитала, вложенного в армянский бизнес, и допускает неограниченное участие. [40] Исследования показывают, что Кипр, Германия, Нидерланды, Великобритания и Франция в общей сложности инвестировали 1,4 миллиарда долларов США в период 2007-2013 годов. [41]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ abc «Определение прямых иностранных инвестиций из лексикона Financial Times». lexicon.ft.com . Архивировано из оригинала 8 апреля 2019 года . Проверено 13 сентября 2014 г.
  2. ^ «Прямые иностранные инвестиции, чистый приток (платежный баланс, текущие доллары США) | Данные | Таблица» . Data.worldbank.org . Проверено 17 ноября 2012 г.
  3. ^ "ЦРУ - Всемирная книга фактов" . Cia.gov. Архивировано из оригинала 1 декабря 2017 года . Проверено 17 ноября 2012 г.
  4. ^ Бакли, Питер Дж. (2011). «Теория международного бизнеса до Хаймера». Журнал мирового бизнеса . 46 (1): 61–73. дои : 10.1016/j.jwb.2010.05.018. ISSN  1090-9516.
  5. ^ Иетто-Гиллис, Грация (2005). Транснациональные корпорации и международное производство: концепции, теории и эффекты. Издательство Эдварда Элгара. п. 51. ИСБН 9781845424626. Проверено 8 января 2023 г.
  6. ^ abc Муса, Имад А (2002). Прямые иностранные инвестиции - теория, доказательства и практика. Пэлгрейв Макмиллан. стр. 4–6, 23. ISBN. 9781403907493. Проверено 8 января 2023 г.
  7. ^ Даннинг, Джон Х.; Пителис, Христос Н. (2008). «Вклад Стивена Хаймера в международные бизнес-стипендии: оценка и расширение». Журнал международных бизнес-исследований . 39 (1): 167–176. дои : 10.1057/palgrave.jibs.8400328. ISSN  0047-2506. S2CID  153551822 . Проверено 12 июля 2019 г.
  8. ^ «Цель 10» . ПРООН . Архивировано из оригинала 27 ноября 2020 года . Проверено 23 сентября 2020 г.
  9. ^ Штаты США регулярно предлагают налоговые льготы прибывающим инвесторам. См., например, превосходное резюме налоговых льгот штата, предлагаемых предприятиям с ПИИ, написанное Сидни Силханом: BNA Portfolio 6580, US Inbound Business Tax Planning, стр. А-71.
  10. ^ Саркоди, Сэмюэл Асумаду; Адамс, Сэмюэл; Лейрвик, Томас (1 августа 2020 г.). «Прямые иностранные инвестиции и возобновляемые источники энергии в смягчении последствий изменения климата: имеет ли значение управление?». Журнал чистого производства . 263 : 121262. doi : 10.1016/j.jclepro.2020.121262 . ISSN  0959-6526.
  11. ^ Ли, Дэвид Даокуи (2024). Мировоззрение Китая: демистификация Китая для предотвращения глобального конфликта . Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: WW Norton & Company . ISBN 978-0393292398.
  12. ^ Дженсен, Натан М. (2008). Национальные государства и транснациональные корпорации: политическая экономия прямых иностранных инвестиций. Издательство Принстонского университета. ISBN 978-1-4008-3737-3.
  13. ↑ Томаш Хавранек и Зузана Ирсова (30 апреля 2011 г.). «Каких иностранцев стоит привлечь? Метаанализ вертикальных побочных эффектов от прямых иностранных инвестиций». Серия рабочих документов Института Уильяма Дэвидсона . Ideas.repec.org . Проверено 17 сентября 2012 г.
  14. ^ ab Как Европа может перезагрузить инвестиционную программу сейчас, чтобы восстановить свое будущее?, EY , 28 мая 2020 г.
  15. ^ Айрапетян, Григор; Айрапетян, Виктория (2009). [Экономические отношения между Арменией и ЕС в рамках Восточного партнёрства. Экономические отношения между Арменией и ЕС в рамках Восточного партнёрства ]. ЕГУ. п. 242. {{cite book}}: Проверить |url=значение ( помощь )
  16. ^ «Китай превосходит США по числу инвестиций в первой половине 2012 года: агентство ООН» . Рейтер . 24 октября 2012 года. Архивировано из оригинала 24 сентября 2015 года . Проверено 24 октября 2012 г.
  17. ^ «Отчет о прямых инвестициях за 2014 год - Азиатско-Тихоокеанский регион» . Журнал ФДИ . 25 июня 2014 года . Проверено 17 июля 2014 г.
  18. ^ «ПИИ по странам». Грейхилл Эдвайзерс . Проверено 15 ноября 2011 г.
  19. ^ «Закон Китайской Народной Республики об иностранных инвестициях». mofcom.gov.cn . Проверено 19 ноября 2019 г.
  20. ^ «Почему вы стали «Сингхэмом» для США, а не для Индии? Нарендра Моди спрашивает Манмохана Сингха». Таймс оф Индия . 28 сентября 2012 года . Проверено 13 декабря 2012 г.
  21. ^ «БДП побьет рекорды» . Таймс оф Индия . 13 декабря 2012 года . Проверено 13 декабря 2012 г.
  22. ^ «Прекращение признания зарубежных юридических лиц (OCB)» (PDF) . rbidocs.rbi.org.in. 8 декабря 2003 года . Проверено 16 сентября 2012 г.
  23. ^ Авиакомпании: Правительство ОК покупает 49% акций прямых иностранных инвестиций. Индийский экспресс (14 сентября 2012 г.). Проверено 28 июля 2013 г.
  24. ^ «Лимит прямых иностранных инвестиций в страховой сектор увеличился с 26% до 49%» . news.biharprabha.com . Проверено 10 июля 2014 г.
  25. ^ «Китай вытесняет США как лидер по привлечению иностранных инвестиций на фоне мирового упадка» . Уолл Стрит Джорнал . 23 октября 2012 г.
  26. ^ «Индия считает США и Китай местом прямых иностранных инвестиций №1» . Таймс оф Индия . Сеть новостей Таймс. 30 сентября 2015 года . Проверено 1 октября 2015 г.
  27. ^ «Индия опережает Китай, США становятся любимым местом для иностранных инвестиций» . Profit.ndtv.com . 30 сентября 2015 года . Проверено 1 октября 2015 г.
  28. ^ «Русские обогнали китайцев и заняли первое место в списке иностранных инвесторов в Иране». 30 января 2023 г.
  29. ^ «Ведение бизнеса в Иране: руководство по торговле и экспорту». GOV.UK. _ Проверено 12 июня 2023 г.
  30. ^ "کاهش 82 درصدی سرمایه‌گذاری خارجی در ایران" . www.aa.com.tr. _ Проверено 12 июня 2023 г.
  31. ^ abc «Белый дом рекламирует рост прямых иностранных инвестиций в США, принятых ngp» . Новости АВС . 20 июня 2011 г. Проверено 2 ноября 2012 г.
  32. ^ http://www.esa.doc.gov/sites/default/.../fdiesaissuebriefno2061411final_0.pdf [ постоянная мертвая ссылка ]
  33. ^ https://www.selectusa.gov/fdi-in-the-us. Архивировано 17 февраля 2022 г. в Wayback Machine [ голый URL-адрес ]
  34. ^ «ПИИ США и выбор места» . Консультанты Грейхилл. Архивировано из оригинала 15 октября 2011 года . Проверено 19 октября 2011 г.
  35. ^ «Почему иностранцы инвестируют в Соединенные Штаты?» (PDF) . Федеральный резервный банк Сан-Франциско. Октябрь 2008 года . Проверено 17 ноября 2012 г.
  36. ^ "HR 2052 - Текст" . Конгресс США. п. Раздел 4(а) . Проверено 11 сентября 2013 г.
  37. ↑ Касперовч, Пит (9 сентября 2013 г.). «Палата представителей принимает законопроект, направленный на увеличение прямых иностранных инвестиций в США» The Hill . Проверено 11 сентября 2013 г.
  38. ↑ Ноябрь 2021 г., Асель Сатубалдина в бизнесе, 22 (22 ноября 2021 г.). «Казахстан лидирует по объему накопленных ПИИ из стран Евразийского экономического союза». «Астана Таймс» . Проверено 23 ноября 2021 г. {{cite web}}: |first=имеет общее имя ( справка )CS1 maint: числовые имена: список авторов ( ссылка )
  39. ↑ Ноябрь 2022 г., Lloyds Bank. «Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Армению». Экспортные предприятия SA . Проверено 3 декабря 2022 г.{{cite web}}: CS1 maint: числовые имена: список авторов ( ссылка )
  40. ^ «Прямые иностранные инвестиции». ГЛОБАЛ СПК . Проверено 10 декабря 2022 г.
  41. ^ Айрапетян, Григор; Айрапетян, Виктория (2009). Экономические отношения между Арменией и ЕС в рамках Восточного партнерства (PDF) . ЕГУ. п. 242.

Внешние ссылки