В финансах портфель — это совокупность инвестиций . [1]
Термин «портфель» относится к любой комбинации финансовых активов , таких как акции , облигации и денежные средства. Портфели могут принадлежать индивидуальным инвесторам или управляться финансовыми профессионалами, хедж-фондами, банками и другими финансовыми учреждениями. Общепринятым принципом является то, что портфель составляется в соответствии с терпимостью инвестора к риску, временными рамками и инвестиционными целями. Денежная стоимость каждого актива может влиять на соотношение риск/доходность портфеля.
При определении распределения активов цель состоит в том, чтобы максимизировать ожидаемую доходность и минимизировать риск. Это пример задачи многокритериальной оптимизации : доступно множество эффективных решений, и предпочтительное решение должно быть выбрано с учетом компромисса между риском и доходностью. В частности, в портфеле A доминирует другой портфель A', если A' имеет большую ожидаемую прибыль и меньший риск, чем A. Если ни один портфель не доминирует над A, портфель A является оптимальным по Парето . Набор оптимальных по Парето доходностей и рисков называется границей эффективности по Парето для задачи выбора портфеля Марковица . [2] Недавно в литературе был предложен альтернативный подход к диверсификации портфеля, который сочетает в себе риск и доходность в задаче оптимизации. [3]
Существует много типов портфелей, включая рыночный портфель и портфель с нулевыми инвестициями. [4] Распределением активов портфеля можно управлять с использованием любого из следующих инвестиционных подходов и принципов: взвешивание дивидендов, равное взвешивание, взвешивание по капитализации, взвешивание по цене, паритет риска , модель ценообразования капитальных активов , теория арбитражного ценообразования , индекс Дженсена. , коэффициент Трейнора , модель диагонали (или индекса) Шарпа , модель стоимости под риском , современная теория портфеля и другие.
Существует несколько методов расчета доходности и эффективности портфеля. Один из традиционных методов — использование ежеквартальной или ежемесячной доходности, взвешенной по деньгам; однако настоящий метод, взвешенный по времени, — это метод, который предпочитают многие инвесторы на финансовых рынках. [5] Существует также несколько моделей для измерения эффективности доходности портфеля по сравнению с индексом или эталоном, которые частично рассматриваются как инвестиционная стратегия .