Свертывание

Rollup (также «свертывание» или «свертывание») — это процесс, используемый инвесторами (обычно частными инвестиционными компаниями), когда несколько небольших компаний на одном рынке приобретаются и объединяются. ^[1]^[2]

Основная цель объединения — снижение затрат за счет экономии масштаба . Оно также имеет эффект увеличения оценочных мультипликаторов, которыми может распоряжаться бизнес по мере увеличения масштаба. Объединения также могут иметь эффект рационализации конкуренции на переполненных и фрагментированных рынках, где часто есть много мелких участников, но есть место только для немногих, чтобы добиться успеха. ^[3]

Инвестор, столкнувшийся с возможностью инвестировать в две конкурирующие компании, может снизить риск, просто инвестируя в обе и объединяя их. Объединения часто являются частью процесса встряски и консолидации во время экономического спада или по мере того, как новые секторы рынка начинают созревать. ^[3]

Характеристики, которые могут сделать роллап особенно привлекательным, вступают в игру, особенно когда есть много мелких игроков на фрагментированном рынке или в областях, где технология может играть роль в оживлении отраслей с небольшой маржой. Другая причина, по которой компании делают роллап, заключается в более высоком мультипликаторе прибыли, достижимом в бизнесе с большим масштабом, по сравнению с более мелкими семейными операциями , которые остаются уязвимыми к меняющимся рынкам и плохому доступу к рынкам капитала. ^{[ необходима цитата ]}

Объединение дополнительных или не связанных между собой компаний также осуществляется с целью:

Создайте компанию с полным спектром возможностей, когда разработка недостающих компонентов путем внутреннего расширения будет слишком затратной или трудоемкой.
У компаний, участвующих в слиянии, разные финансовые показатели, что часто делается для того, чтобы сделать объединенную компанию привлекательной для инвестиций, слияний и поглощений или первичного публичного размещения акций .

История

Rollups почти так же стары, как и современная коммерция, и некоторые ранние капиталисты убеждали своих конкурентов продаться. Эта тенденция достигла пика в эпоху баронов- грабителей 19-го века , когда такие люди, как Эндрю Карнеги, консолидировали тяжелую промышленность, а Джон Д. Рокфеллер объединял нефтяную промышленность. Джеймс Бьюкенен Дьюк скупил так много производителей, что в какой-то момент он контролировал 80% табачного бизнеса в США и огромную долю международной торговли. Эти монополистические попытки обеспокоили власти и привели к серии антимонопольных законов и мер в начале 20-го века. ^[2]

Компания Kraft Foods (теперь переименованная в Mondelēz International ), созданная в 1923 году, была важным объединением в пищевой промышленности. ^[4]

Waste Management была самым заметным объединением в 1970-х и 1980-х годах. Приобретение Waste Management 133 небольших перевозчиков быстро превратило его в крупнейшую компанию по утилизации отходов в США. AutoNation также была объединением в сфере автодилерства, возглавляемым Уэйном Хьюзенгой , основателем Waste Management. ^[5]

Недавно компания Valeant Pharmaceuticals International инвестировала более 30 миллиардов долларов в приобретение более 100 компаний. ^[6]

Смотрите также

Ссылки

^ Келли, Уильям А. (1998) [1998]. Справочник по инвестиционным трастам в сфере недвижимости (второе издание). Филадельфия, Пенсильвания: Американский юридический институт – Американская ассоциация юристов. стр. 152. ISBN 978-0-8318-0789-4.
^ ab Hoffmann, Norman W. (2012). Стратегия слияний и поглощений для консолидаций: свертывание, развертывание и инновации для превосходного роста и прибыли. Нью-Йорк, Чикаго, Иллинойс и Сан-Франциско, Калифорния: McGraw Hill Professional. стр. 12. ISBN 978-0-07-179343-8.
^ ab Kuratko, Donald F. (2014) [2009]. Предпринимательство: теория, процесс и практика (девятое изд.). Бостон, Массачусетс: Cengage Learning. стр. 506. ISBN 978-1-285-53182-3.
^ Зигерт, Ларс (2014). Подходы к устойчивому развитию в пищевой промышленности и производстве напитков: сравнение Nestlé SA и Kraft Foods Inc. Гамбург, Германия: Anchor Academic Publishing. стр. 5. ISBN 978-3-95489-576-2.
^ Vaughn, Jacqueline (2009). Waste Management: A Reference Handbook . Санта-Барбара, Калифорния, Денвер, Колорадо и Оксфорд: ABC-CLIO. С. 154. ISBN 978-1-59884-150-3. Компания по управлению отходами.
^ Ирландия, Р. Дуэйн; Хоскиссон, Роберт Э.; Хитт, Майкл А. (2009) [2007]. Понимание бизнес-стратегии: концепции и кейсы (второе изд.). Бостон, Массачусетс: Cengage Learning. стр. C-245. ISBN 978-0-324-57899-7.