Контроль за слияниями – это процедура проверки слияний и поглощений в соответствии с антимонопольным /конкурентным законодательством. Более 130 стран мира приняли режим, предусматривающий контроль над слияниями. Национальным или наднациональным агентствам по вопросам конкуренции, таким как Европейская комиссия ЕС , Управление по конкуренции и рынкам Великобритании , Министерство юстиции США или Федеральная торговая комиссия, обычно поручается роль рассмотрения слияний.
Режимы контроля за слияниями принимаются для предотвращения антиконкурентных последствий концентрации (также известны слияния и поглощения). Соответственно, большинство режимов контроля за слияниями обычно предусматривают одну из следующих проверок по существу:
На практике большинство режимов контроля за слияниями основаны на очень схожих основополагающих принципах. Проще говоря, создание доминирующего положения обычно приводит к существенному ослаблению или значительному препятствованию эффективной конкуренции .
Подавляющее большинство современных режимов контроля за слияниями носят предварительный характер, т.е. контролирующие органы проводят свою оценку до осуществления сделки.
Хотя бесспорно, что концентрация может привести к сокращению производства и привести к повышению цен и, таким образом, к снижению благосостояния потребителей, антимонопольный орган сталкивается с проблемой применения различных экономических теорий и правил в юридически обязательной процедуре.
Подавляющее большинство серьезных проблем конкуренции, связанных со слияниями, возникает в результате горизонтальных слияний. [1] Горизонтальное слияние – это слияние между сторонами, которые являются конкурентами на одном и том же уровне производства и/или распределения товара или услуги, т. е. на одном и том же соответствующем рынке . [2]
Существует два типа антиконкурентных эффектов, связанных с горизонтальными слияниями: односторонние эффекты и скоординированные эффекты.
Односторонние эффекты , также известные как нескоординированные эффекты, возникают тогда, когда в результате слияния устраняется конкуренция между продуктами сливающихся фирм, что позволяет объединенной компании в одностороннем порядке осуществлять рыночную власть, например, путем прибыльного повышения цен на продукцию. продукции одной или обеих сторон слияния, что наносит вред потребителям. [3]
На однородных рынках односторонние эффекты могут быть ярко выражены, когда два значительных конкурента сливаются, образуя крупного доминирующего игрока, имеющего лишь несколько конкурентов или вообще не имеющих других конкурентов. На этих рынках важную роль в оценке играют рыночные доли и емкость, доступная на рынке. [4] На дифференцированных рынках односторонние эффекты, как правило, возникают, особенно когда две сливающиеся компании имеют высокозаменяемые товары . Такое повышение цен не зависит от того, является ли объединенная фирма доминирующим игроком на рынке. Вместо этого вероятность и масштаб такого увеличения будут зависеть от взаимозаменяемости продуктов, поставляемых двумя фирмами: чем ближе заменитель, тем сильнее односторонние эффекты. [5]
Скоординированные эффекты возникают тогда, когда при определенных рыночных условиях (например, прозрачность рынка, однородность продукта и т. д.) слияние увеличивает вероятность того, что после слияния стороны слияния и их конкуренты смогут успешно координировать свое поведение антиконкурентным образом. , например, путем повышения цен. [6] Как и в случае односторонних эффектов, наиболее распространенной формой скоординированных эффектов являются горизонтальные слияния, т.е. слияния между фирмами, действующими на одном и том же рынке.
Главный вопрос при анализе скоординированных эффектов должен заключаться в том, повысит ли слияние существенно вероятность того, что фирмы на рынке смогут успешно координировать свое поведение или укрепят существующую координацию . Задача состоит в том, чтобы определить, какие факторы могут привести к координации между фирмами после слияния. Это была спорная область, по которой антимонопольные органы и суды пытались прийти к соглашению на протяжении многих лет, но опыт привел к появлению некоторого соглашения о том, какие условия с наибольшей вероятностью приведут к скоординированным эффектам. [7]
В соответствии с режимом контроля за слияниями Европейского Союза , для достижения скоординированных эффектов должны быть выполнены так называемые «критерии Airtours ». [8]
Согласно « критериям Airtours », координация с большей вероятностью возникнет на рынках, где сравнительно легко достичь общего понимания условий координации. Кроме того, для того, чтобы координация была устойчивой, необходимы три условия. Во-первых, координирующие фирмы должны иметь возможность в достаточной степени контролировать соблюдение условий координации . Во-вторых, дисциплина требует наличия какого-то надежного сдерживающего механизма, который можно активировать в случае обнаружения отклонения. В-третьих, реакция посторонних лиц, таких как нынешние и будущие конкуренты, не участвующие в координации, а также клиенты, не должна ставить под угрозу результаты, ожидаемые от координации . [9]
Существует две основные формы негоризонтальных слияний: вертикальные слияния и конгломератные слияния. [10]
Вертикальные слияния – это слияния между фирмами, которые действуют на разных, но взаимодополняющих уровнях в цепочке производства (например, производство и восходящий рынок ресурсов) и/или распределения (например, производство и нисходящий рынок для перепродажи розничным торговцам) продукции. тот же конечный продукт. При чисто вертикальных слияниях прямых потерь в конкуренции нет, как при горизонтальных слияниях, поскольку продукция сторон не конкурирует на одном и том же соответствующем рынке . Таким образом, уровень концентрации ни на одном из соответствующих рынков не меняется . Вертикальные слияния обладают значительным потенциалом повышения эффективности во многом потому, что продукты или услуги добывающей и перерабатывающей отраслей дополняют друг друга. Тем не менее, вертикальная интеграция иногда может вызывать проблемы конкуренции. [10]
Вертикальные эффекты могут нанести конкурентный ущерб в виде потери права выкупа. Считается, что слияние приводит к потере права выкупа, когда доступ реальных или потенциальных конкурентов к поставкам или рынкам затрудняется или устраняется в результате слияния, тем самым снижая способность и/или стимулы этих компаний конкурировать. [11]
Можно выделить две формы выкупа. Во-первых, слияние, скорее всего, повысит затраты конкурентов, расположенных ниже по цепочке поставок, за счет ограничения их доступа к важным ресурсам (лишение права выкупа ресурсов). Во-вторых, слияние, скорее всего, приведет к лишению права выкупа компаний-конкурентов, ограничивая их доступ к достаточной клиентской базе (лишение права выкупа клиентов). [12]
В целом, опасения по поводу вертикальных слияний могут возникнуть только в том случае, если рыночная власть уже существует на одном или нескольких рынках в цепочке поставок. [13]
В конгломератных слияниях участвуют фирмы, которые работают на разных товарных рынках без вертикальных связей. Это могут быть слияния по расширению выпуска продукции, т. е. слияния фирм, производящих разные, но родственные продукты, или чисто конгломератные слияния, т. е. слияния фирм, работающих на совершенно разных рынках. На практике основное внимание уделяется слияниям между компаниями, которые действуют на родственных или соседних рынках, например, слияниям с участием поставщиков дополняющих друг друга продуктов или продуктов, принадлежащих к ассортименту продуктов, который обычно продается одной и той же группе клиентов таким образом, что уменьшает конкуренцию. [14]
Обзор слияний в этой области является спорным, поскольку комментаторы и правоохранительные органы расходятся во мнениях относительно того, в какой степени можно предсказать конкурентный ущерб в результате таких слияний. [15] Такое разногласие, например, иллюстрируется различными результатами проверок контроля за слияниями, проведенных властями США и Европейского Союза в отношении попытки слияния GE/Honeywell .
Сторонники конгломератных теорий вреда утверждают, что в небольшом числе случаев, когда стороны слияния имеют сильные рыночные позиции на своих соответствующих рынках, потенциальный вред может возникнуть, когда сливающаяся группа, вероятно, каким-то образом исключит других конкурентов с рынка. аналогично вертикальным слияниям, особенно посредством связывания и объединения их продуктов. Когда в результате потери права выкупа конкурирующие компании становятся менее эффективными конкурентами, это может привести к нанесению вреда потребителю.
Однако следует подчеркнуть, что в этих случаях существует реальный риск вышеупомянутого повышения эффективности, которое пойдет на пользу благосостоянию потребителей, и, следовательно, теория конкурентного вреда должна быть подкреплена существенными доказательствами. [16]
Режим контроля за слияниями называется «обязательным», когда регистрация сделки является обязательной. Обязательные режимы обычно также содержат так называемую «приостановительную оговорку», которая подразумевает, что сторонам сделки на неопределенный срок запрещается заключить сделку до тех пор, пока они не получат разрешение на слияние. В большинстве юрисдикций по слияниям по всему миру действуют обязательные системы контроля за слияниями. Примерами обязательной системы с приостановочной оговоркой являются меры по контролю за слияниями Европейского Союза . [17]
Также можно провести различие между «локальными» и «глобальными» полосами закрытия/реализации; некоторые обязательные режимы предусматривают, что сделка не может быть реализована в пределах конкретной юрисдикции (локальный запрет на закрытие), а некоторые предусматривают, что сделка не может быть закрыта/осуществлена где-либо в мире до получения разрешения на слияние (глобальный запрет на закрытие). В ряде юрисдикций по всему миру действует режим контроля за слияниями, который накладывает глобальный запрет на закрытие. Это создает препятствия для участников концентрации при заключении сделки до тех пор, пока не будет получен ряд необходимых разрешений регулирующих органов.
Режим контроля за слияниями описывается как «добровольный», когда сторонам не препятствуют заключить сделку и осуществить сделку до подачи заявления и получения разрешения на слияние. В этих обстоятельствах стороны слияния фактически берут на себя риск того, что антимонопольный орган не потребует от них расторгнуть сделку, если со временем будет установлено, что сделка может иметь антиконкурентные последствия. Добровольные режимы являются довольно исключительными. В Соединенном Королевстве, например, действует добровольный режим контроля за слияниями. Однако Управление по конкуренции и рынкам может потребовать от сторон уже завершившегося слияния разделить два предприятия до завершения расследования (так называемые «первоначальные исполнительные приказы»).
Обязательные режимы можно считать эффективным средством предотвращения антиконкурентной концентрации, поскольку практически невозможно предотвратить слияние после его осуществления (например, из-за сокращения ключевых сотрудников, продажи активов и обмена информацией). С другой стороны, добровольные режимы считаются меньшим бременем для сливающихся фирм.
пункт. 6.3