Рыночная стоимость или OMV ( Open Market Valuation ) — это цена , по которой актив будет торговаться на конкурентных торгах . Рыночная стоимость часто используется взаимозаменяемо с терминами «open market value» , «favorite value» или «favorite market value» , хотя эти термины имеют различные определения в разных стандартах и различаются в некоторых обстоятельствах.
Международные стандарты оценки определяют рыночную стоимость как «оценочную сумму, за которую имущество должно быть продано на дату оценки между заинтересованным покупателем и заинтересованным продавцом в коммерческой сделке после надлежащего маркетинга, при котором каждая из сторон действовала осознанно, осмотрительно и без принуждения» [1] .
Рыночная стоимость — это концепция, отличная от рыночной цены , которая является «ценой, по которой можно совершить сделку», в то время как рыночная стоимость — это «истинная базовая стоимость» согласно теоретическим стандартам. Эта концепция чаще всего применяется на неэффективных рынках или в ситуациях неравновесия , когда преобладающие рыночные цены не отражают истинную базовую рыночную стоимость. Чтобы рыночная цена равнялась рыночной стоимости, рынок должен быть информационно эффективным, а рациональные ожидания должны преобладать.
Mocciaro Li Destri, Picone & Minà (2012) [2] подчеркнули тонкое, но важное различие между способностью фирм создавать стоимость посредством правильного операционного выбора и обоснованных стратегий, с одной стороны, и эпифеноменальным проявлением изменений в стоимости акционеров на финансовых рынках (особенно на фондовых рынках). В этой перспективе они предлагают внедрять новые методологии, способные вернуть стратегию в показатели финансовой эффективности.
Рыночная стоимость также отличается от справедливой стоимости тем, что справедливая стоимость зависит от участвующих сторон, в то время как рыночная стоимость — нет. Например, в настоящее время IVS отмечает, что справедливая стоимость «требует оценки цены, которая является справедливой между двумя конкретными сторонами, принимая во внимание соответствующие преимущества или недостатки, которые каждая из них получит от сделки. Хотя рыночная стоимость может соответствовать этим критериям, это не всегда так. Справедливая стоимость часто используется при проведении комплексной проверки корпоративных сделок, где определенная синергия между двумя сторонами может означать, что справедливая цена между ними выше, чем цена, которая могла бы быть получена на более широком рынке. Другими словами, может быть создана «особая стоимость». Рыночная стоимость требует, чтобы этот элемент «особой стоимости» не принимался во внимание, но он является частью оценки справедливой стоимости. [3]
Термин обычно используется в оценке недвижимости , поскольку рынки недвижимости обычно считаются как информационно, так и транзакционно неэффективными. Кроме того, рынки недвижимости подвержены длительным периодам неравновесия, например, в ситуациях загрязнения или других рыночных сбоев. [ необходима цитата ]
Оценки обычно выполняются на основе некоторого набора предположений о транзакционных рынках, и эти предположения фиксируются в определении стоимости, используемой для оценки. Обычно используется определение, установленное для федерально регулируемых кредитных учреждений США, хотя при некоторых обстоятельствах могут использоваться и другие определения: [4]
В США лицензированные или сертифицированные оценщики могут быть обязаны в соответствии с государственными, федеральными или местными законами разрабатывать оценки, подпадающие под Единые стандарты профессиональной оценочной практики USPAP . Единые стандарты профессиональной оценочной практики требуют, чтобы в случаях, когда применимым определением является рыночная стоимость, оценка также содержала анализ наиболее эффективного и наилучшего использования, а также оценку времени экспозиции. Все штаты требуют обязательного лицензирования оценщиков.
USPAP не требует, чтобы все оценки недвижимости проводились на основе единого определения рыночной стоимости. Часто возникают ситуации, когда оценщикам приходится оценивать недвижимость, используя другие определения стоимости. Если подходит стоимость, отличная от рыночной, USPAP требует только, чтобы оценщик предоставил как определение используемой стоимости, так и ссылку на это определение.
Рыночная стоимость является наиболее часто используемым типом стоимости при оценке недвижимости в Соединенных Штатах, поскольку она требуется для всех федерально регулируемых ипотечных сделок, и поскольку она была принята судами США как действительная. Однако оценщики недвижимости используют много других определений стоимости в других ситуациях. [5]
Ликвидационная стоимость — это наиболее вероятная цена, которую может принести определенный интерес к недвижимости при соблюдении всех следующих условий:
Это определение ценности отличается от предыдущего тем, что оно предполагает упорядоченный переход, а не «крайнюю принудительную необходимость». [6]
Для приобретения земли федеральными агентствами США или при их финансировании применяется несколько иное определение: [7]
Когда оценщик недвижимости работает с оценщиком оценки бизнеса (и, возможно, с оценщиком оборудования и машин) [8] для определения стоимости комбинации бизнеса и недвижимости, используемой для этого бизнеса, конкретная рыночная стоимость называется «стоимостью действующего предприятия». Она признает, что объединенная рыночная стоимость может отличаться от суммы отдельных стоимостей: «Рыночная стоимость всех материальных и нематериальных активов устоявшегося действующего бизнеса с неопределенным сроком службы, как если бы они продавались в совокупности». [9]
Стоимость использования учитывает конкретное использование объекта недвижимости и не пытается определить наиболее эффективное и наилучшее использование недвижимости. Например, оценка может быть сосредоточена на стоимости вклада недвижимости в бизнес-предприятие.
Некоторые юрисдикции по налогу на имущество допускают оценку сельскохозяйственного использования для сельскохозяйственных земель. Кроме того, текущие правила IRS по налогу на имущество позволяют оценивать землю, находящуюся во временном сельскохозяйственном использовании, в соответствии с ее текущим использованием независимо от потенциала развития. [10]
Стабильность и экономический рост — два фактора, которые ищут международные инвесторы при рассмотрении вариантов инвестиций. Страна, предлагающая экономическую ценность среди других стимулов, привлекает инвестиционные фонды . Политическая нестабильность может стать причиной не только потери доверия, но и снижения стоимости валюты, что приведет к перемещению капитала в другие, более стабильные источники.
В случае, если правительство печатает деньги для погашения части значительной суммы долга, предложение денег увеличивается, с конечным снижением их стоимости, усугубленным инфляцией . Кроме того, если правительство не в состоянии обслуживать свой дефицит путем продажи внутренних облигаций, тем самым увеличивая предложение денег, оно должно увеличить объем продаваемых иностранцам ценных бумаг, что в свою очередь приводит к снижению их стоимости.
Значительный долг может стать проблемой для иностранных инвесторов, если они считают, что существует риск дефолта страны по своим обязательствам. Они будут неохотно покупать ценные бумаги, привязанные к этой конкретной валюте, если существует предполагаемый значительный риск дефолта. Именно по этой причине рейтинг долга страны, например, [11] , определяемый Moody's или Standard & Poor's, является важнейшим индикатором ее обменного курса.
Стоимость валют и обменные курсы играют решающую роль в норме прибыли от инвестиций . Стоимость для инвестора — это обменный курс валюты, которая содержит большую часть портфеля, определяя его реальную доходность. Снижение стоимости обменного курса приводит к снижению покупательной способности дохода и прироста капитала, получаемых от любых доходов. Кроме того, другие факторы дохода, такие как процентные ставки, инфляция и даже прирост капитала от внутренних ценных бумаг, находятся под влиянием влиятельных и сложных факторов обменного курса.
Дело Luxmoore-May и др. против Messenger May Baverstock [1990] 1 WLR 1009 показывает нам юридическую интерпретацию рыночной стоимости: «Мера ущерба в этом случае, как я прихожу к выводу, представляет собой разницу между тем, что гончие фактически получили в результате нарушения контракта ответчиками, и их истинной рыночной стоимостью на тот момент. Что может быть лучшим ориентиром для этой стоимости, чем цена, по которой эти картины были проданы на аукционе Sotheby's так скоро после этого? Цена, которую международный рынок искусства был готов заплатить, несомненно, была prima facie наилучшим доказательством стоимости гончих». Также трудно различить равновесие квалибриума. [ необходимо разъяснение ]