Скорость обращения денег

Скорость перехода денег из рук в руки

Диаграмма, показывающая логарифм скорости (зеленый) американской M2 , ^{[1] [2]} , рассчитанный путем деления номинального ВВП на запас M2 (M1 плюс срочные депозиты ), 1959–2010 гг. Соотношение занятости и численности населения отображается синим цветом, а периоды рецессии представлены серыми полосами.

Аналогичная диаграмма, показывающая зарегистрированную скорость (зеленый) немного более узкого показателя денег M1 , состоящего из валюты и ликвидных депозитов, 1959–2010 гг.

Аналогичная диаграмма показывает зарегистрированную скорость (зеленый) более широкого показателя денежной массы М3, который охватывает М2 плюс крупные институциональные депозиты. США больше не публикует официальные показатели M3, поэтому график охватывает только 2005 год.

Скорость обращения денег измеряет, сколько раз одна денежная единица используется для покупки товаров и услуг в течение определенного периода времени. ^[3] Эта концепция связывает размер экономической деятельности с заданной денежной массой , а скорость обмена денег является одной из переменных, определяющих инфляцию . Мерой скорости обращения денег обычно является отношение валового национального продукта (ВНП) к денежной массе страны.

Если скорость обращения денег увеличивается, то транзакции между отдельными людьми происходят чаще. ^[3] Скорость обращения денег меняется со временем и находится под влиянием множества факторов. ^[4]

Из-за характера финансовых операций скорость обращения денег не может быть определена эмпирически.

Иллюстрация

Если, например, в очень маленькой экономике фермер и механик , имея на двоих всего 50 долларов, покупают друг у друга новые товары и услуги всего за три транзакции в течение года.

• Фермер тратит 50 долларов на ремонт трактора у механика.
• Механик покупает у фермера кукурузу на 40 долларов.
• Механик тратит 10 долларов на амбарных кошек от фермера.

затем в течение года 100 долларов перешли из рук в руки, хотя в этой маленькой экономике осталось всего 50 долларов. Этот уровень в 100 долларов возможен, потому что каждый доллар тратился на новые товары и услуги в среднем два раза в год, то есть скорость составляла 0,000 . Если фермер купил подержанный трактор у механика или сделал механику подарок, это не вошло бы в числитель скорости, потому что эта сделка не была бы частью валового внутреннего продукта (ВВП) этой крошечной экономики. ${\displaystyle 2/{\text{year}}}$

Связь со спросом на деньги

Скорость обращения денег дает другой взгляд на спрос на деньги . Учитывая номинальный поток транзакций с использованием денег, если процентная ставка по альтернативным финансовым активам высока, люди не захотят хранить много денег по сравнению с количеством их транзакций — они стараются быстро обменять их на товары или другие финансовые активы, и Говорят, что деньги «прожигают дыру в кармане», а скорость обращения высока. Эта ситуация как раз и является ситуацией низкого спроса на деньги. И наоборот, при низких альтернативных издержках скорость обращения низка, а спрос на деньги высок. Обе ситуации способствуют меняющемуся во времени характеру спроса на деньги. ^{[5] В} равновесии денежного рынка некоторые экономические переменные (процентные ставки, доход или уровень цен) скорректировались, чтобы уравнять спрос на деньги и предложение денег. ^{[ нужна цитата ]}

Количественное соотношение между скоростью обращения и спросом на деньги определяется соотношением Скорость = Номинальные транзакции (как бы они ни были определены), разделенные на Номинальный спрос на деньги.

Косвенное измерение

На практике попытки измерить скорость обращения денег обычно являются косвенными. Скорость транзакций можно рассчитать как

${\displaystyle V_{T}={\frac {PT}{M}}}$

где

${\displaystyle V_{T}\,}$— скорость обращения денег для всех транзакций в данный период времени;

${\displaystyle P\,}$уровень цен ;

${\displaystyle T\,}$— количество транзакций , происходящих за определенный период времени; и

${\displaystyle M\,}$— общая номинальная сумма денег , находящихся в обращении в среднем в экономике ( подробнее см. « Денежная масса »).

Таким образом , получается общая номинальная сумма транзакций за период. ${\displaystyle PT}$

Значения и разрешение расчета . ${\displaystyle PT}$ ${\displaystyle M}$ ${\displaystyle V_{T}}$

Точно так же скорость поступления денег можно записать как

${\displaystyle V={\frac {PQ}{M}}}$

где

${\displaystyle V\,}$скорость транзакций, засчитываемых в национальный или внутренний продукт ;

${\displaystyle Q\,}$— индекс реальных расходов (на вновь произведенные товары и услуги); и

${\displaystyle PQ\,}$номинальный национальный или внутренний продукт .

Определение

Детерминанты и, как следствие, стабильность скорости обращения денег являются предметом споров в школах экономической мысли и внутри них . Сторонники количественной теории денег склонны полагать, что в отсутствие инфляционных или дефляционных ожиданий скорость обращения денег будет технологически обусловленной и стабильной, и что такие ожидания обычно не возникают без сигнала о том, что общие цены изменились или изменятся.

Этот определяющий фактор оказался под пристальным вниманием в 2020-2021 годах, поскольку уровни денежной массы M1 и M2 растут все более волатильными темпами, в то время как скорость M1 и M2 ^[3] стабилизируется до нового стабильного минимума, равного 1,10. Хотя процентные ставки остаются стабильными при ставке ФРС, экономика сберегает больше М1 и М2, а не потребляет, в ожидании, что базовая процентная ставка ФРС вырастет с рекордно низкого уровня в 0,50%. За это время инфляция выросла до максимумов нового десятилетия без учета скорости обращения денег.

Критика

Людвиг фон Мизес в письме Генри Хэзлитту в 1968 году сказал: «Основной недостаток концепции скорости обращения заключается в том, что она не исходит из действий отдельных лиц, а рассматривает проблему с точки зрения всей экономической системы. Эта концепция в сам по себе является порочным подходом к проблеме цен и покупательной способности. Предполагается, что при прочих равных условиях цены должны меняться пропорционально изменениям, происходящим в общем объеме имеющихся денег. Это неправда». ^[6]

Рекомендации

Примечания

1. Определение M2 - Инвестопедия
2. Денежная масса M2 - Федеральный резервный банк Сент-Луиса
3. «Скорость денег». Федеральный резервный банк Сент-Луиса . Проверено 28 октября 2013 г.
4. Мишкин, Фредерик С. Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков . Седьмое издание. Аддисон-Уэсли. 2004. с. 520.
5. Бенчимол, Джонатан; Куреши, Ирфан (2020). «Изменчивый во времени спрос на деньги и эффекты реального баланса» (PDF) . Экономическое моделирование . 87 (1): 197–211. doi :10.1016/j.econmod.2019.07.020.
6. Цитируется по Хэзлитту, Генри. «Скорость кровообращения» у Джеймса Мьюра Уоллера (ред.). Деньги, рынок и государство: экономические очерки в честь Джеймса Мьюра Уоллера . Издательство Университета Джорджии, 1968, с. 42.

Источники

• Крамер, Дж. С. «Скорость обращения», Новый Пэлгрейв: Экономический словарь (1987), т. 4, стр. 601–02.
• Фридман, Милтон; «Количественная теория денег», в The New Palgrave: A Dictionary of Economics (1987), т. 4, стр. 3–20.

Внешние ссылки

• Данные о скорости обращения денег – из базы данных FRED Федерального резервного банка Сент-Луиса.