Средневзвешенная по объему цена

Финансовая величина

В финансах средневзвешенная по объему цена ( VWAP ) — это отношение стоимости ценной бумаги или финансового актива , торгуемого в течение торговой сессии, к общему объему транзакций в течение торговой сессии. Это мера средней торговой цены за период. ^[1]

Обычно показатель рассчитывается за один день, но его можно измерить между любыми двумя точками времени.

VWAP часто используется в качестве торгового ориентира инвесторами, которые стремятся быть максимально пассивными в своем исполнении. Многие пенсионные фонды и некоторые паевые инвестиционные фонды попадают в эту категорию. Цель использования торговой цели VWAP — гарантировать, что трейдер, исполняющий приказ, делает это в соответствии с объемом на рынке. Иногда утверждается, что такое исполнение снижает транзакционные издержки за счет минимизации издержек, связанных с влиянием рынка (дополнительные издержки, связанные с влиянием рынка , т. е. неблагоприятным влиянием деятельности трейдера на цену ценной бумаги ). ^[2]

VWAP часто используется в алгоритмической торговле . Брокер может гарантировать выполнение ордера в VWAP и иметь компьютерную программу, которая выводит ордера на рынок, чтобы заработать комиссию трейдера и создать P&L . Это называется гарантированным исполнением VWAP. Брокер также может торговать наилучшим образом и отвечать клиенту по реализованной цене. Это называется целевым исполнением VWAP; оно влечет за собой большую дисперсию в ответной цене по сравнению с ценой VWAP для клиента, но более низкую полученную/уплаченную комиссию. Торговые алгоритмы, которые используют VWAP в качестве цели, относятся к классу алгоритмов, известных как алгоритмы участия в объеме .

Первая казнь на основе VWAP была осуществлена ​​в 1984 году для Ford Motor Company Джеймсом Элкинсом, тогдашним главным трейдером в Abel Noser. ^[3]

Формула

VWAP рассчитывается по следующей формуле:

${\displaystyle P_{\mathrm {VWAP} }={\frac {\sum _{j}{P_{j}\cdot Q_{j}}}{\sum _{j}{Q_{j}}}}\,}$

где:

${\displaystyle P_{\mathrm {VWAP} }}$средневзвешенная цена по объему;

${\displaystyle P_{j}}$цена торговли ; ${\displaystyle j}$

${\displaystyle Q_{j}}$объем торговли ; ${\displaystyle j}$

${\displaystyle j}$каждая отдельная сделка, которая происходит в течение определенного периода времени, за исключением кросс-сделок и кросс-сделок с корзиной. ^[4]

Использование VWAP

VWAP можно использовать аналогично скользящим средним , где цены выше VWAP отражают бычье настроение, а цены ниже VWAP отражают медвежье настроение. Трейдеры могут открывать короткие позиции, когда цена акций движется ниже VWAP в течение определенного периода времени, или открывать длинные позиции, когда цена движется выше VWAP. ^[5]

Институциональные покупатели и алгоритмы часто используют VWAP для планирования входов и открытия более крупных позиций, не влияя на цену акций. ^[4]

Проскальзывание VWAP относится к разнице между предполагаемыми и выполненными ценами и является общепринятой мерой эффективности брокера. Многие фирмы Buy-side теперь используют колесо алгоритма, чтобы алгоритмически направлять свой поток к лучшему брокеру. ^[6]

Смотрите также

• Электронная торговля
• Средневзвешенная по времени цена

Ссылки

1. Берковиц, Стивен А.; Лог, Деннис Э.; Носер, Юджин А.Дж. (март 1988 г.). «Общая стоимость транзакций на NYSE». Журнал финансов . 43 (1). Американская финансовая ассоциация: 97–112. doi : 10.1111/j.1540-6261.1988.tb02591.x .
2. "Калькулятор среднего курса акций". Калькулятор среднего курса акций . Получено 2022-07-30 .
3. "Средневзвешенная цена по объему". www.mql5.com . MQL5 . Получено 21 июля 2020 г. . {{cite web}}: Внешняя ссылка в |ref=( помощь )
4. "Определение средневзвешенной цены по объему (VWAP)". Investopedia . Получено 14 июня 2012 г.
5. "Средневзвешенная цена по объему". Investors Underground . Investors Live LLC. 26 мая 2016 г. Получено 29 июня 2016 г.
6. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (5 августа 2020 г.). «Отчет сотрудников об алгоритмической торговле на рынках капитала США» (PDF) .