Фраза «Большой взрыв» , используемая в отношении внезапного дерегулирования финансовых рынков , была придумана для описания мер, включая отмену фиксированных комиссионных сборов и различия между биржевыми спекулянтами и биржевыми брокерами на Лондонской фондовой бирже , а также переход от открытого протеста к экранному. Электронная торговля , введенная премьер-министром Великобритании Маргарет Тэтчер в 1986 году.
«Большой взрыв» стал результатом соглашения в 1983 году между правительством Тэтчер и Лондонской фондовой биржей об урегулировании широкомасштабного антимонопольного дела, которое было инициировано при предыдущем правительстве Управлением добросовестной торговли против Лондонской фондовой биржи в рамках ограничительного закона . Закон о торговой практике 1956 года . Эта ограничительная практика включала правила Лондонской фондовой биржи, устанавливающие фиксированные минимальные комиссии, правило «единой мощности» (которое обеспечивало разделение между брокерами, действующими в качестве агентов своих клиентов по комиссионным, и спекулянтами, которые создавали рынки и теоретически обеспечивали ликвидность, владея линиями акций). и акции на их счетах), требование о том, что и брокеры, и спекулянты должны быть независимыми и не частью какой-либо более широкой финансовой группы, а также исключение фондовой биржи всех иностранцев из числа членов фондовой биржи. [1]
День изменения правил Лондонской фондовой биржи 27 октября 1986 года был назван «Большим взрывом» из-за увеличения рыночной активности, ожидаемого от совокупности мер, направленных на изменение структуры финансового рынка .
Эффект Большого взрыва привел к значительным изменениям в структуре финансовых рынков Лондона. Эти изменения привели к тому, что многие из старых фирм были поглощены крупными банками, как иностранными, так и отечественными, и в последующие годы привели к дальнейшим изменениям в нормативной среде , которые в конечном итоге привели к созданию Управления по финансовым услугам . [2]
Последствия Большого взрыва были драматичными: место Лондона как финансовой столицы решительно укрепилось до такой степени, что в 2006 году он стал, возможно, самым важным финансовым центром в мире. [3] [ 4] Бум привел к переезду учреждений в новые районы близлежащего Собачьего острова , особенно в Кэнэри-Уорф .
Хотя «Большой взрыв» облегчил операции на фондовом рынке, в Великобритании ведутся споры о том, насколько сильно он повлиял на финансовый кризис 2007–2008 годов .
В 2010 году Найджел Лоусон , министр финансов Маргарет Тэтчер во времена Большого взрыва, появился в программе «Анализ» на BBC Radio Four, чтобы обсудить банковскую реформу. [5]
Сообщается, что в ходе программы Найджел Лоусон «перешел на сторону Гласса-Стиголла» [отделения розничных банковских услуг от инвестиционно-банковских услуг] из-за опасений морального риска («[банки] не собираются быть такими осторожными и осторожными». и настолько осмотрительны, насколько они должны быть»), а банки «слишком велики, чтобы обанкротиться» (за счет налогоплательщиков, как это было во время финансового кризиса 2007–2008 годов ). [6]
Во время программы ведущий Эдвард Стоуртон говорит: «Лорд Лоусон не одинок в своем признании того, что [через «Большой взрыв»] мы вошли в новый банковский мир, не понимая по-настоящему связанных с ним рисков» [путем прекращения разделения крупные уличные банки и торговые банки]. [7] Найджел Лоусон размышляет: «В то время я не особо задумывался об этом. было), но это было совершенно непредвиденное последствие биржевой реформы» [8] .
Джон Рид (бывший банкир Citigroup) говорит, что «мы просто не знали о рисках, которым подвергались» (из-за отмены закона Гласса-Стиголла в 1999 году). Он объясняет его отмену (в США) тем, что его клиенты («большие международные институты») захотели выпускать коммерческие бумаги вместо того, чтобы брать займы непосредственно у банков [9] , а также «большим взрывом» из-за « глобализированные рынки» и «взаимосвязанные рынки капитала», что затрудняет существование одного режима в Лондоне и другого в Нью-Йорке [10] .
В 2011 году бывший премьер-министр Великобритании Гордон Браун выразил сожаление по поводу того, что он не ввел более жесткие правила во время своего пребывания на посту канцлера в период с 1997 по 2007 год, реагируя на «неослабевающее давление» со стороны городских властей с требованием не осуществлять чрезмерное регулирование.
Оглядываясь назад, мы понимаем, что мы упустили. Мы создали Управление по финансовым услугам (FSA), полагая, что проблема может возникнуть из-за банкротства отдельного учреждения, поэтому мы создали систему мониторинга, которая отслеживала отдельные учреждения. Это была большая ошибка.
Мы не понимали, как риск распределялся по системе, мы не понимали переплетения разных институтов друг с другом, и мы не понимали, хотя и говорили об этом, насколько глобальными были вещи, включая теневую банковскую систему, как а также банковская система.
Это была наша ошибка, но я боюсь, что эту ошибку допустили практически все, кто занимался регулирующим бизнесом.
- Гордон Браун [11]
Последующие аналогичные действия, такие как дерегулирование японских финансовых рынков примерно в 1997 году, также были отмечены фразой «Большой взрыв». [12]