Пол Адольф Волкер-младший (5 сентября 1927 - 8 декабря 2019) был американским экономистом, который занимал пост 12-го председателя Федеральной резервной системы с 1979 по 1987 год. уровни инфляции, наблюдаемые в Соединенных Штатах на протяжении 1970-х и начала 1980-х годов, [3] с мерами, известными как шок Волкера . [4] [5] [6] Ранее он занимал пост президента Федерального резервного банка Нью-Йорка с 1975 по 1979 год.
Президент Джимми Картер назначил его на место Дж. Уильяма Миллера на посту председателя ФРС, а президент Рональд Рейган однажды повторно назначил его. Волкер не баллотировался на третий срок в ФРС, и его сменил Алан Гринспен . После выхода из совета директоров он возглавлял Консультативный совет по восстановлению экономики при президенте Бараке Обаме с 2009 по 2011 год во время кризиса субстандартного ипотечного кредитования . [7]
Волкер родился в Кейп-Мэй, штат Нью-Джерси , в семье Альмы Луизы (урожденной Клиппель, 1892–1990) и Пола Адольфа Волкера (1889–1960). [8] Все его бабушка и дедушка были немецкого происхождения . Волкер вырос в Тинеке, штат Нью-Джерси , где его отец был первым муниципальным менеджером поселка . Пол-старший процветал на этой должности в течение 20 лет, улучшая экономическую стабильность растущего города и эффективность местного правительства. [9] У Пола-младшего было четыре старшие сестры: Рут (1916–1991), Луиза (1918–1966), Элинор (1922–1923) и Вирджиния Стрейтфельд (1924–2011). В детстве он посещал лютеранскую церковь своей матери, а его отец - епископальную церковь. Волкер окончил среднюю школу Тинек в 1945 году [8] , где он участвовал в нескольких студенческих группах и произвел впечатление на своих сверстников и учителей своими познаниями в политике. [10]
Волкер учился на бакалавриате Принстонского университета и в 1949 году с отличием окончил Школу государственных и международных отношений Вудро Вильсона (ныне Принстонская школа общественных и международных отношений ). В своей дипломной работе на тему «Проблемы политики Федеральной резервной системы» После Второй мировой войны Волкер раскритиковал политику Федеральной резервной системы после Второй мировой войны за неспособность обуздать инфляционное давление, написав: «Раздутая денежная масса представляла серьезную инфляционную угрозу для экономики. Существовала необходимость взять эту денежную массу под контроль, если катастрофических последствий резкого роста цен нужно было избежать». [11] [12] [13] После лета в качестве научного сотрудника в Федеральном резервном банке Нью-Йорка он переехал в Гарвардский университет , чтобы получить степень магистра политической экономии в Высшей школе искусств и наук и Высшей школе общественных наук. Администрация . Второе лето он проработал научным сотрудником Федерального резервного банка Нью-Йорка, прежде чем окончил его в 1951 году. После Гарварда Волкер посещал Лондонскую школу экономики с 1951 по 1952 год в качестве научного сотрудника Фонда Ротари в рамках программы посольских стипендий Ротари . [14]
В 1952 году Волкер присоединился к штату Федерального резервного банка Нью-Йорка в качестве штатного экономиста. Он оставил эту должность в 1957 году, чтобы стать финансовым экономистом в Chase Manhattan Bank . В 1962 году Роберт Руса , который был его наставником в Федеральной резервной системе, нанял его в Министерство финансов на должность директора по финансовому анализу. [15] В 1963 году он стал заместителем заместителя министра по монетарным вопросам. Он вернулся в Chase Manhattan Bank в качестве вице-президента и директора по планированию в 1965 году .
Назначенный администрацией Никсона , Волкер служил заместителем министра финансов по международным валютным вопросам с 1969 по 1974 год. Он сыграл важную роль в решении президента Ричарда Никсона приостановить конвертируемость доллара в золото 15 августа 1971 года, что привело к крах Бреттон-Вудской системы . Волкер считал приостановку конвертируемости золота «самым важным событием в своей карьере». [17] Из-за своей должности заместителя секретаря Волкер был членом совета директоров OPIC и Fannie Mae . [18] Во всей политике, над которой он работал, он оказывал сдерживающее влияние на политику, выступая за поиск международного решения денежных проблем и выступая в качестве переговорщика с политиками других стран. [19] После ухода из Министерства финансов США он провел год в качестве старшего научного сотрудника в Принстонской школе имени Вудро Вильсона (его альма-матер). В 1975 году он стал президентом Федерального резервного банка Нью-Йорка и сохранял эту должность до тех пор, пока не стал председателем Федеральной резервной системы в августе 1979 года .
После утверждения Дж. Уильяма Миллера на посту министра финансов, утверждение президентом Джимми Картером роли вице-председателя Федеральной резервной системы Фредерика Х. Шульца в качестве исполняющего обязанности председателя вызвало панику на рынках. В результате Картер нашел обнадеживающего, квалифицированного кандидата, который мог бы противостоять инфляции в лоб, и 25 июля 1979 года назначил Пола Волкера председателем Совета управляющих Федеральной резервной системы. [20] [21] Он был утвержден Сенат США 2 августа 1979 года и вступил в должность 6 августа 1979 года. [22] Президент Рональд Рейган повторно выдвинул кандидатуру Волкера на второй срок в 1983 году. [23] [24]
Инфляция возникла как экономическая и политическая проблема в Соединенных Штатах в 1970-е годы. Денежно -кредитная политика правления Федеральной резервной системы, возглавляемая Волкером, получила широкое признание за сдерживание уровня инфляции и ожиданий ее продолжения. Инфляция в США , достигшая пика в 14,8 процента в марте 1980 года, к 1983 году упала ниже 3 процентов . 20% в июне 1981 года. Базовая ставка выросла до 21,5% и в 1981 году, что помогло привести к рецессии 1980–1982 годов , [26] во время которой национальный уровень безработицы вырос до более чем 10%. Помимо повышения ключевых процентных ставок, так называемый «шок Волкера» включал в себя монетаристскую политику , такую как монетарное таргетирование. Несмотря на то, что экономисты-монетаристы не признавали политику Волкера полностью монетаристской, некоторые члены Федерального комитета открытого рынка (FOMC) утверждали, что следуют монетаристским принципам. [27]
Совет Федеральной резервной системы Волкера вызвал самые сильные политические атаки и самые массовые протесты в истории Федеральной резервной системы (в отличие от любых протестов, имевших место с 1922 года) из-за воздействия высоких процентных ставок на строительство, сельское хозяйство и промышленный сектор, кульминацией которых стала задолженность. Фермеры едут на своих тракторах по северо-западной улице Си в Вашингтоне, округ Колумбия, и блокируют здание Экклс . [28] Денежно-кредитная политика США смягчилась в 1982 году, что способствовало возобновлению экономического роста.
К 1990-м годам текущий счет США находился в постоянном дефиците. Сам Волкер пытался исправить ситуацию с помощью Соглашения Плаза в 1986 году, которое призывало Германию и Японию провести ревальвацию по отношению к доллару США . [29]
Сочетание жесткой денежной политики ФРС и экспансивной фискальной политики администрации Рейгана ( большое снижение налогов и значительное увеличение военных расходов ) привело к большому дефициту федерального бюджета и значительным макроэкономическим дисбалансам в экономике США . Сочетание растущего федерального долга и высоких процентных ставок привело к существенному увеличению чистых федеральных процентных расходов. Резкий рост процентных ставок и большой дефицит побудили Конгресс предпринять некоторые шаги в направлении бюджетных ограничений. [30]
Нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц сказал о нем в интервью:
Пол Волкер, предыдущий председатель ФРС, известный своим умением держать инфляцию под контролем, был уволен, потому что администрация Рейгана не считала его адекватным дерегулятором . [31]
Конгрессмен Рон Пол , известный как резкий критик Федеральной резервной системы , дал оговорку похвалу Волкеру:
Находясь в Конгрессе в конце 1970-х и начале 1980-х годов и работая в Банковском комитете Палаты представителей , я встретился и допросил нескольких председателей Федеральной резервной системы: Артура Бернса , Дж. Уильяма Миллера и Пола Волкера. Из троих больше всего я общался с Волкером. Он был более представительным и умным, чем другие, включая недавних председателей совета директоров Алана Гринспена и Бена Бернанке . [32]
В 1983 году Волкер получил Премию сенатора США Джона Хайнца за выдающуюся государственную службу выборного или назначаемого должностного лица - награду, ежегодно присуждаемую Jefferson Awards . [33]
Покинув Федеральную резервную систему в 1987 году, он стал председателем известной нью-йоркской инвестиционно-банковской фирмы Wolfensohn & Co., корпоративной консультативной и инвестиционной фирмы, которой руководил Джеймс Д. Вулфенсон (который позже стал президентом Всемирного банка ). [34] [35]
В 1992 году Волкер был избран членом Американской академии искусств и наук . [36]
В 1993 году он возглавил отчет Группы 30 о рынке деривативов, озаглавленный «Деривативы: практика и принципы» [37] с несколькими приложениями и обзором того, как практика могла измениться со времени первоначального отчета 1993 года. [38] Группа 30 — это «консультативная группа по международным экономическим и валютным вопросам». Волкер был их почетным председателем. [39]
В 1996 году он занял пост председателя Независимого комитета выдающихся деятелей ( Комиссия Волкера ) по изучению бездействующих счетов еврейских жертв Холокоста, лежащих в швейцарских банках . Это включало «массивный учет записей швейцарских банков». В разгар спорного процесса (комитет был сформирован тремя представителями евреев и тремя представителями швейцарских банков) ему удалось добиться соглашения между сторонами о выплате 1,25 миллиарда долларов. [40]
Волкер был избран членом Американского философского общества в 1992 году .
В 2000 году он стал председателем Совета попечителей МСФО, некоммерческого финансирующего подразделения Совета по международным стандартам финансовой отчетности (позже Фонда МСФО). Фонд IFRS — это частное предприятие, базирующееся в Лондоне, которое стремится разработать единую глобальную модель бухгалтерского учета, при условии ее принятия в каждой стране в соответствии с их нормами права. [41]
В апреле 2004 года Организация Объединенных Наций поручила Волкеру исследовать возможную коррупцию в иракской программе «Нефть в обмен на продовольствие» . В отчете, обобщающем результаты исследования, Волкер раскритиковал Коджо Аннана , сына тогдашнего генерального секретаря ООН Кофи Аннана , и швейцарскую компанию Cotecna Inspection SA, работодателя Коджо, за попытку скрыть их отношения. В своем отчете за март 2005 года он заключил, что «нет никаких доказательств того, что выбор Cotecna в 1998 году стал объектом неправомерного влияния Генерального секретаря в процессе торгов или отбора». [42] Хотя Волкер и не вовлекал Генерального секретаря в процесс отбора, тем не менее, он выразил серьезные сомнения в отношении Кофи Аннана, чья «эффективность управления... не соответствовала стандартам, которые Организация Объединенных Наций должна стремиться поддерживать». [43] Волкер был директором Ассоциации ООН в Соединенных Штатах Америки в период с 2000 по 2004 год, [44] [45] до того, как Кофи Аннан назначил его руководителем независимого расследования . [46]
По состоянию на октябрь 2006 года он был председателем попечительского совета влиятельной находящейся в Вашингтоне финансовой консультативной организации « Группы тридцати » и членом Трехсторонней комиссии . Он имел давние связи с семьей Рокфеллеров , не только благодаря своим должностям в Chase Bank и Трехсторонней комиссии, но и благодаря членству в трастовом комитете Rockefeller Group, Inc. , к которому он присоединился в 1987 году. время Рокфеллер-центр от имени многочисленных членов семьи Рокфеллеров . Он был председателем и почетным попечителем International House , резиденции и программного центра культурного обмена в Нью-Йорке. Он был одним из основателей Трехсторонней комиссии и давним членом Бильдербергской группы . [ нужна цитата ]
В январе 2008 года он поддержал кандидата в президенты от Демократической партии Барака Обаму на предстоящих президентских выборах . [47]
8 апреля 2008 года он выступил с докладом в Экономическом клубе Нью-Йорка . Волкер обсудил «то, что по сути является прямой передачей ипотечных кредитов и ипотечных ценных бумаг сомнительного происхождения из инвестиционного банка в Федеральную резервную систему», и предложил свой подробный анализ и оценку взаимосвязей между рынками капитала США, политикой Федеральной резервной системы. , и экономики в целом. [48]
Пол Волкер появился в фильме Чарльза Фергюсона «Внутри дела» . Он дал интервью о нынешней зарплате генерального директора Уолл-стрит, заявив, что она «чрезмерна». [49]
Волкер был экономическим советником президента Барака Обамы и возглавлял президентский консультативный совет по восстановлению экономики . [50] [51] [52] Волкер также был первым кандидатом Обамы на пост министра финансов США , но его считали слишком старым. [53] Во время финансового кризиса Волкер крайне критически относился к банкам, заявляя, что их реакция на финансовый кризис была неадекватной и что требуется усиление регулирования банков. [54] [55] [56] В частности, Волкер призвал к роспуску крупнейших банков страны, запретив депозитным учреждениям заниматься более рискованной деятельностью, такой как собственная торговля , частный акционерный капитал и инвестиции в хедж-фонды (см. Правило Волкера). ). [57] [58] Волкер покинул совет, когда срок его устава истек 6 февраля 2011 года, не будучи включенным в дискуссии о том, как совет будет воссоздан. [59]
21 января 2010 года президент Барак Обама предложил банковские правила, которые он назвал « Правилом Волкера », имея в виду агрессивное стремление Волкера соблюдать эти правила. [60] Волкер появился вместе с президентом на объявлении. Предлагаемые правила не позволят коммерческим банкам владеть хедж-фондами и частными инвестициями и инвестировать в них, а также ограничат торговлю, которую они ведут за свои собственные счета. [61] По словам комиссара SEC Луиса А. Агилара , «успех или неудача правила Волкера будет зависеть от того, насколько банковские учреждения соблюдают букву и дух правила, а также от готовности регулирующих органов обеспечить его соблюдение». [62]
Известно, что Волкер бросал вызов стереотипу об инсайдере с Уолл-стрит. В статье в The Week от 5 февраля 2010 г. говорилось, что Волкер не согласен с общепринятым мнением о том, что «финансовые инновации» необходимы для здоровой экономики. На самом деле, как он любит говорить, «единственной полезной банковской инновацией было изобретение банкомата » . [63]
6 апреля 2010 года на конференции по глобальной экономике Нью-Йоркского исторического общества Волкер отметил, что Соединенным Штатам следует рассмотреть возможность введения национального налога с продаж, аналогичного налогу на добавленную стоимость (НДС), взимаемому в европейских странах, заявив: «Если, в конце концов, нам нужно поднять налоги, мы должны поднять налоги». [64]
В 2011 году Волкер и бывший госсекретарь Джордж Шульц написали в The Wall Street Journal статью, в которой выразили мнение о том, что война с наркотиками провалилась. Они выступали не за легализацию наркотиков, а за пересмотр стоимости запрета наркотиков в Соединенных Штатах. [65]
В 2015 году Волкер передал свои служебные документы в дар Библиотеке рукописей Сили Г. Мадда Принстонского университета . [66]
Волкер был почетным сопредседателем World Justice Project . Проект World Justice Project возглавит глобальные междисциплинарные усилия по укреплению верховенства закона для развития сообществ возможностей и равенства. [ нужна цитата ]
В 2013 году Волкер основал некоммерческую организацию Volcker Alliance, чтобы решить проблему эффективного проведения государственной политики и восстановить доверие общества к правительству. [67] [68] Беспартийный Альянс работает над достижением этой цели, сотрудничая с другими организациями — академическими, деловыми, правительственными и общественными — для укрепления профессионального образования для государственной службы, проведения необходимых исследований эффективности работы правительства, а также повышения эффективности и подотчетности. правительственных организаций на федеральном, региональном и местном уровнях. [69]
Волкер входил в совет директоров Комитета по ответственному федеральному бюджету . [70] Беспартийная организация «привержена просвещению общественности по вопросам, имеющим существенное влияние на налогово-бюджетную политику». [71]
Волкер женился на Барбаре Бансон, дочери врача, 11 сентября 1954 года. У них было двое детей: Дженис, медсестра и выпускница Джорджтаунского университета [72] и Джеймс, научный сотрудник и выпускник Нью-Йоркского университета [73]. который родился с ДЦП . У них также было четверо внуков. [74] [75] [76] Его младшая сестра умерла молодой, а две из трех его старших сестер, Луиза и Рут, так и не вышли замуж. Другая его старшая сестра, Вирджиния, была замужем за Гарольдом Стрейтфельдом и развелась с ним; у них пятеро детей. [77]
Волкер был заядлым рыбаком нахлыстом , [78] который в 1987 году рассказал: «Самой большой стратегической ошибкой в моей взрослой жизни было то, что я взял свою жену в штат Мэн во время нашего медового месяца на рыбалку нахлыстом». [79] [80] Волкер был известен как «Высокий Пол» из-за своего роста 6 футов 7 дюймов (2,01 м), [81] [82] он был ровно на фут (30 см) выше своей первой жены Барбары, когда они впервые встретились. [74] Она умерла 14 июня 1998 года, всю жизнь страдая диабетом, а также ревматоидным артритом. В День Благодарения 2009 года он обручился с Анке Денинг, давней помощницей. [83] Они поженились в феврале 2010 года. [84]
Волкер умер в Нью-Йорке 8 декабря 2019 года в возрасте 92 лет. Сообщается, что он лечился от рака простаты с тех пор, как годом ранее ему поставили диагноз. [85]
Волкер получил почетные степени нескольких учебных заведений, в том числе: Христианской академии Бэйтауна , Гамильтон-колледжа (1980), Университета Нотр-Дам , Принстонского университета , Дартмутского колледжа , Нью-Йоркского университета , Университета Делавэра , [86] Университета Фэрли Дикинсона , Брайант-колледжа , Университет Адельфи , Университет Ламара , Колледж Бейтса (1989), Университет Фэрфилда (1994), Йоркский университет (2001), Колледж Уильямс (2003), [87] Северо-Западный университет (2004), Политехнический институт Ренсселера (2005), Университет Брауна (2006) ), Джорджтаунский университет (2007 г.), Сиракузский университет (2008 г.), [88] Королевский университет (2009 г.), Амхерстский колледж (2011 г.) и Университет Торонто (2015 г.). [89]
Школа гражданственности и связей с общественностью Максвелла Сиракузского университета , где Волкер входил в консультативный совет с 2001 года до своей смерти, в 2011 году учредила «Кафедру Пола Волкера» по поведенческой экономике .
Его именем названа политическая рок-группа Volcker из Портленда, штат Орегон , образованная в начале 2015 года. [93] 27 января 2016 года они выпустили одноименный альбом. [94] 28 августа 2016 года группа была представлена на BBC Radio 4 ’s Economics with Subtitles. [95]
{{cite web}}
: Отсутствует или пусто |url=
( помощь ){{cite journal}}
: Требуется цитировать журнал |journal=
( помощь )CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )В отчете, опубликованном на прошлой неделе, консервативный Фонд наследия заявил, что у Волкера был конфликт интересов, который «угрожает его авторитету» как главы комиссии, поскольку он не раскрыл, что является директором Ассоциации ООН в США. Америки, которую в докладе называют «группой по защите прав ООН».
Когда в апреле 2004 года Волкера назначили главой расследования проекта «Нефть в обмен на продовольствие», общественность, мировые средства массовой информации и Конгресс США не знали широко, что он был директором Ассоциации Объединенных Наций Соединенных Штатов Америки. (УНА-США) и Деловой совет ООН (BCUN). Волкер указан в качестве директора в годовом отчете ООН-США за 2003–2004 годы,[12] а также в годовых отчетах за 2001–2002 и 2000–2001 годы.[13]
Невероятно, чтобы Кофи Аннан не знал о тесных связях Волкера с Ассоциацией ООН, когда назначал его руководить расследованием «Нефти в обмен на продовольствие», и это вполне могло стать важным фактором, повлиявшим на его решение.
{{cite web}}
: CS1 maint: bot: исходный статус URL неизвестен ( ссылка )