Hong Kong Exchanges and Clearing Limited ( HKEX ; китайский :香港交易及結算所有限公司) управляет рядом фондовых, товарных рынков, рынков с фиксированным доходом и валютных рынков через свои 100% дочерние компании The Stock Exchange of Hong Kong Limited (SEHK), Гонконг Futures Exchange Limited (HKFE) и Лондонская биржа металлов (LME).
HKEX с общей рыночной капитализацией более 6 триллионов долларов США [2] по состоянию на 2021 год [обновлять]является шестой по величине фондовой биржей по рыночной капитализации листинговых компаний. По состоянию на конец декабря 2020 года на рынке ценных бумаг HKEX числилось 2538 компаний [3] . HKEX была 10-й по величине фондовой биржей по доходам от IPO в первом квартале 2024 года. [4]
Группа также управляет четырьмя клиринговыми палатами в Гонконге: Hong Kong Securities Clearing Company Limited (HKSCC), HKFE Clearing Corporation Limited (HKCC), SEHK Options Clearing House Limited (SEOCH) и OTC Clearing Hong Kong Limited (OTC Clear). HKSCC, HKCC и SEOCH предоставляют своим участникам комплексную клиринговую , расчетную , депозитарную и номинальную деятельность, в то время как OTC Clear предоставляет своим членам внебиржевые процентные деривативы и беспоставочные форвардные клиринговые и расчетные услуги. HKEX предоставляет рыночные данные через свою организацию по распространению данных HKEX Information Services Limited.
Правительство Гонконга является крупнейшим акционером HKEX и имеет право назначать в совет директоров шесть из тринадцати директоров.
Сообщения о торговле ценными бумагами в Гонконге относятся к середине 19 века. [5] Однако первый официальный рынок, Ассоциация биржевых маклеров Гонконга, был создан только в 1891 году. В 1914 году Ассоциация была переименована в Гонконгскую фондовую биржу.
Вторая биржа, Ассоциация биржевых брокеров Гонконга, была зарегистрирована в 1921 году. Две биржи объединились, образовав Гонконгскую фондовую биржу в 1947 году и восстановив фондовый рынок после Второй мировой войны. Быстрый рост экономики Гонконга привел к созданию трех других бирж: Дальневосточной биржи в 1969 году; Фондовая биржа Кам Нган в 1971 году; и Коулунская фондовая биржа в 1972 году.
Стремление усилить рыночное регулирование и объединить четыре биржи привело к созданию в 1980 году SEHK, Фондовой биржи Гонконга с ограниченной ответственностью. Четыре биржи прекратили свою деятельность 27 марта 1986 года, а новая биржа начала торговлю через компьютеризированную систему на 2 апреля 1986 г. До завершения слияния с HKFE в марте 2000 г. объединенная фондовая биржа насчитывала 570 организаций-участников.
Hong Kong Securities Clearing Company Limited была зарегистрирована в 1989 году. Она создала CCASS — центральную клиринговую и расчетную систему, которая начала работать в 1992 году и стала центральным контрагентом для всех участников CCASS. Клиринговая операция основана на иммобилизации сертификатов акций в центральном депозитарии. Расчеты по акциям производятся на постоянной основе нетто-расчетов посредством электронных записей на счетах акций участников в CCASS. Расчеты по сделкам между участниками CCASS осуществляются в Т+2, на второй торговый день после заключения сделки. Компания также предлагает номинальное обслуживание.
В апреле 2002 года HKEX начала исследование по рассмотрению возможности исключения из списка « грошовых акций » для повышения эффективности рынка. [6] Предложение от 25 июля 2002 года отменить листинг компаний, торгующихся ниже 0,50 гонконгского доллара в течение 30 дней подряд, сильно ударило по дешевым акциям. Акции семнадцати компаний потеряли более 30 процентов своей стоимости, а рыночная капитализация 105 компаний, зарегистрированных на бирже, составила около 6 миллиардов гонконгских долларов. [7] Активист Дэвид Уэбб заявил, что желание HKEX провести делистинг проистекает из того, что эти компании приносят очень небольшой доход для биржи, но отнимают непропорционально большое количество кадровых ресурсов. Уэбб осудил конфликт интересов между его ролью оператора и регулятора и призвал передать регулирующую роль SFC . [7]
10 сентября 2002 года был опубликован правительственный отчет, в котором исполнительный директор HKEX Квонг Ки-чи был признан виновным в административных ошибках и что он «должен нести ответственность от имени HKEX за любые серьезные политические недостатки при подготовке и выпуске консультационного документа». ". [8]
Гонконгская товарная биржа (предшественница Hong Kong Futures Exchange Limited), основанная в 1976 году, является лидером рынка деривативов в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Основными продуктами, торгуемыми на товарной бирже, были фьючерсы на хлопок, фьючерсы на сахар, фьючерсы на соевые бобы и фьючерсы на золото. 7 мая 1985 года Гонконгская товарная биржа была переименована в Гонконгскую фьючерсную биржу (HKFE).
HKFE запустила 6 мая 1986 года свой флагманский продукт HSI Futures, который до сих пор остается самым популярным фьючерсным продуктом на рынках деривативов HKEX. HKFE предоставляет эффективные и диверсифицированные рынки для торговли фьючерсными и опционными контрактами более чем 160 участвующими организациями, многие из которых являются аффилированными с международными финансовыми учреждениями. На рынке деривативов HKEX торгуется широкий спектр продуктов, включая индексы акций, акции и процентные ставки.
HKEX и ее дочерние компании, HKFE Clearing Corporation Limited и SEHK Options Clearing House Limited, используют строгую систему управления рисками, которая позволяет участникам и их клиентам удовлетворять свои потребности в инвестициях и хеджировании на ликвидном и хорошо регулируемом рынке.
OTC Clearing Hong Kong Limited (OTC Clear) была зарегистрирована как дочерняя компания HKEX в мае 2012 года с целью выполнения функций клиринговой палаты для внебиржевых деривативов в Гонконге. Впоследствии HKEX в рамках программы членов-учредителей пригласила 12 финансовых учреждений в качестве членов-учредителей OTC Clear, которые в общей сложности владеют 25 процентами выпущенного акционерного капитала OTC Clear (в форме обыкновенных акций без права голоса), в то время как HKEX владеет оставшиеся 75 процентов. HKEX продолжает владеть 100 процентами голосующих обыкновенных акций OTC Clear.
OTC Clear начала предлагать услуги клиринга внебиржевых деривативов в ноябре 2013 года. OTC Clear создала OCASS, внебиржевую систему клиринга и расчетов, для клиринга внебиржевых деривативов и стала центральным контрагентом для всех участников клиринга. OTC Clear в настоящее время предоставляет клиринговые и расчетные услуги по процентным свопам и беспоставочным форвардным продуктам.
В июне 2012 года HKEX объявила о своем предложении приобрести Лондонскую биржу металлов (LME), ведущую мировую биржу металлов с момента ее основания в 1877 году, за 1,388 миллиарда фунтов стерлингов. [9] Приобретение было завершено в декабре 2012 года.
HKEX также является основным владельцем Qianhai Mercantile Exchange, торговой платформы для торговли сырьевыми товарами в материковом Китае, которая еще официально не начала свою деятельность. Власти Цяньхая дали зеленый свет [10] HKEX на создание сырьевой платформы в специальной экономической зоне, но официальные репрессии в отношении спотовых торговых платформ в материковом Китае привели к задержке. [11]
После того, как в ноябре 2006 года Нью-Йоркская фондовая биржа объявила об открытии офиса в Пекине для работы с Шанхайской фондовой биржей , председатель Гонконгской биржи и клиринга Рональд Аркулли развеял спекуляции, заявив, что у нее нет ближайших планов по приобретению или слиянию с другими биржами. , но сосредоточится на «повышении нашей конкурентоспособности и пересмотре наших листинговых сборов». [12]
В сентябре 2019 года Гонконгская биржа и клиринг внесли предложение Лондонской фондовой бирже о слиянии двух компаний за счет денежных средств и акций на сумму 29,6 млрд фунтов стерлингов, или 31,6 млрд фунтов стерлингов (39 млрд долларов США), включая долг. Если бы сделка состоялась, объединенная биржа стала бы третьей в мире после Нью-Йоркской фондовой биржи и NASDAQ по совокупной стоимости компаний на биржах. [13]
Компьютеры были интегрированы 2 апреля 1986 года, что помогло модернизировать систему. [14] В 1993 году биржа запустила « Автоматическую систему согласования и исполнения ордеров » (AMS), которая была заменена системой третьего поколения (AMS/3) в октябре 2000 года. [15] Системы как таковые были добавлены в целях удовлетворения растущей популярности. онлайн-торговли акциями.
Утренняя сессия HKEX проходит с 09:00 до 12:00; расширенная утренняя сессия длится с 12:00 до 13:00, а дневная сессия — с 13:00 до 16:00. [16]
HKEX провела аукцион закрытия (CAS) в два этапа [17] : 25 июля 2016 г. и 24 июля 2017 г. Ценные бумаги, имеющие право на участие в CAS, включают все составляющие индексов Hang Seng Composite LargeCap, MidCap и SmallCap, акции H, имеющие соответствующие Акции, котирующиеся на материковой бирже и во всех биржевых фондах. Он также включает в себя некоторые регулируемые ордера на короткие продажи. [18]
Механизм контроля волатильности (VCM), [19] который функционирует аналогично автоматическим выключателям на биржах США, был внедрен в два этапа: 22 августа 2016 года и 16 января 2017 года.
Основные продукты ценных бумаг включают долевые ценные бумаги, депозитарные расписки, долговые ценные бумаги, паевые фонды/паевые инвестиционные фонды (т.е. ETF и REIT) и структурированные продукты. [20] Производные продукты включают фьючерсы и опционы на индексы и акции, продукты с процентными ставками и фиксированным доходом, а также фьючерсы на золото. [21]
В сентябре 2007 года правительство сообщило, что оно увеличило свою долю в HKEX с 4,41 процента до 5,88 процента. По данным источников на рынке, правительство потратило 2,44 миллиарда гонконгских долларов на покупку 15,72 миллиона акций компании. Эта доля будет принадлежать Биржевому фонду как «стратегический актив». [22]
Этот шаг вызвал широкую критику в Гонконге и за рубежом: сторонник корпоративного управления и член совета директоров Дэвид Уэбб заявил, что правительство является вторым по величине инвестором на рынке Гонконга после Пекина, чей портфель местных акций оценивается примерно в гонконгский капитал. 150 миллиардов долларов. Он сказал, что покупка нарушает заявленный правительством принцип «большой рынок, маленькое правительство», добавив, что она увеличивает неопределенность и посылает очень негативный сигнал рынку в целом; [23] Гражданская партия раскритиковала правительство за подрыв общественного доверия к рынку капитала и вмешательство в независимость фондовой биржи; В редакционной статье Wall Street Journal говорится, что правительство Гонконга продолжает вмешиваться в рынок, чтобы «приспособиться к жестко контролируемым внутренним биржам Китая». [24] Финансовый обозреватель Джейк ван дер Камп отметил загадку финансового секретаря : правительство сталкивается с конфликтом интересов , поскольку его стремление к эффективному рынку противоречит его желанию как акционера, который предпочел бы максимизировать прибыль. [25]
Правительство заявило, что оно хочет сыграть положительную роль в развитии фондовой биржи в качестве акционера. Аналитики ожидают, что правительство продолжит увеличивать свою долю, поскольку HKEX готовится «к будущей интеграции и альянсу с материковыми биржами». Другой аналитик был обеспокоен независимостью «независимого председателя» Рональда Аркулли, который также входит в состав Исполнительного совета . [23]
В период с 11 января 2008 г. по 7 апреля 2008 г. HKEX выпустила консультационный документ, предлагающий изменения в Правилах листинга, «чтобы решить 18 основных вопросов политики, касающихся корпоративного управления и первоначальных критериев листинга». 28 ноября 2008 года были объявлены новые правила, которые, среди прочего , включали ограничение на торговлю директорами акциями своих компаний в период с конца каждого семестра до публикации его результатов. Поправки к Правилам листинга должны были вступить в силу 1 января 2009 года . ценовая информация». [27]
В середине декабря законодатели , представляющие функциональные округа , во главе с Авраамом Разаком , Чим Пуй Чунгом и Дэвидом Ли , потребовали, чтобы регулирующие органы отложили реализацию предложения о длительном отключении электроэнергии. Разак сказал, что HKEx не проводила достаточно широких консультаций, и этот процесс представлял собой «операцию черного ящика», которая не отражала мнение отрасли; Дэвид Уэбб сказал, что эта кампания была вызвана арьергардными действиями некоторых магнатов с хорошими связями и директоров компаний, направленных на то, чтобы сорвать изменение правил. [28] 30 декабря 2008 года Листинговый комитет заявил, что не будет отменять новое правило, поскольку оно «принесет долгосрочную выгоду рынку. Однако он отложил введение правил на три месяца». [29]
В 2015 году газета Wall Street Journal сообщила, что тогдашний генеральный директор биржи Чарльз Ли , будучи председателем правления JP Morgan China с 2003 по 2009 год, рекомендовал нанимать детей и соратников китайских чиновников, клиентов и потенциальных будущих клиентов. В то время Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Министерство юстиции США расследовали деятельность JP Morgan по факту возможного нарушения законов о борьбе со взяточничеством путем неправомерного найма родственников китайских чиновников, известных как « принцы », для получения бизнеса. [30]