stringtranslate.com

Европейский стабилизационный механизм

Европейский стабилизационный механизм ( ESM ) — межправительственная организация , расположенная в городе Люксембург , которая действует в соответствии с международным публичным правом для всех государств-членов еврозоны, ратифицировавших специальный межправительственный договор ESM . Он был создан 27 сентября 2012 года в качестве постоянного брандмауэра для еврозоны , чтобы защищать и предоставлять мгновенный доступ к программам финансовой помощи для государств-членов еврозоны, испытывающих финансовые трудности, с максимальным объемом кредитования в 500 миллиардов евро. Он заменил две более ранние временные программы финансирования ЕС: Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) и Европейский механизм финансовой стабилизации (EFSM).

Обзор

Договор об учреждении Европейского стабилизационного механизма предусматривал, что организация будет создана, если государства-члены, представляющие 90% ее требований к капиталу, ратифицируют учредительный договор. [3] Этот порог был преодолен с завершением Германией процесса ратификации 27 сентября 2012 года, что привело к вступлению договора в силу в этот день для шестнадцати из семнадцати членов еврозоны. Оставшееся государство, Эстония, которая внесла только 0,19% капитала, завершила ратификацию 4 октября 2012 года. [4] Отдельный договор, вносящий поправки в статью 136 Договора о функционировании Европейского союза (TFEU) с целью разрешить создание ESM в соответствии с законодательством ЕС , планировалось вступить в силу 1 января 2013 года. Однако последнее из тогдашних 27 государств-членов Европейского союза, завершившее ратификацию этой поправки, Чешская Республика , не сделала этого до 23 апреля 2013 года, отложив ее вступление в силу до 1 мая 2013 года. [5]

ESM начал свою деятельность после инаугурационного заседания 8 октября 2012 года. [6] [7] Первые 40% оплаченного капитала были переведены всеми государствами-членами ESM до истечения срока, установленного договором, 12 октября 2012 года. [8] Государства-члены ESM могут подать заявку на получение финансовой помощи, если они испытывают финансовые трудности или их финансовый сектор представляет угрозу стабильности и нуждается в рекапитализации. Помощь ESM обусловлена ​​тем, что государства-члены сначала подпишут меморандум о взаимопонимании , в котором излагается программа необходимых реформ или фискальной консолидации, которые должны быть реализованы в целях восстановления финансовой стабильности. Еще одним предварительным условием для получения финансовой помощи ESM является то, что государство-член должно ратифицировать Европейский фискальный договор . При подаче заявки на поддержку ESM заинтересованная страна анализируется и оценивается по всем соответствующим вопросам финансовой стабильности так называемой Тройкой ( Европейская комиссия , ЕЦБ и МВФ ), чтобы решить, какая из ее пяти различных программ поддержки должна быть предложена. [9]

По состоянию на апрель 2013 года ESM одобрил две программы Соглашения о финансовой помощи (FAFA), в рамках которых до €100 млрд было выделено на рекапитализацию испанских банков [10] и €9 млрд в виде выплат Кипру для программы суверенной государственной помощи. Рекапитализация кипрского банка финансировалась путем конвертации банковских депозитов в акционерный капитал. [11] [12]

История

После европейского кризиса суверенного долга , который привел к кредитованию стран ЕС, была предпринята попытка реформировать функционирование еврозоны в случае кризиса. Это привело, среди прочего, к созданию кредитного механизма: Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) и Европейского механизма финансовой стабильности (EFSM). Они, вместе с Международным валютным фондом , будут кредитовать страны ЕС , находящиеся в затруднительном положении, таким же образом, как Европейский центральный банк может кредитовать европейские банки. Однако EFSF и EFSM были задуманы только как временная мера (срок действия истекает в 2013 году), отчасти из-за отсутствия правовой основы в договорах ЕС.

Для решения этой проблемы правительство Германии посчитало, что потребуется внести поправку в договор. После сложной ратификации Лиссабонского договора многие государства и государственные деятели выступили против повторного открытия внесения поправок в договор, а британское правительство выступает против изменений, затрагивающих Соединенное Королевство. [13] [14] Однако, заручившись поддержкой президента Франции Николя Саркози [15], Германия получила поддержку Европейского совета в октябре 2010 года для нового договора. Это была бы минимальная поправка для усиления санкций и создания постоянного механизма кредитования. Это не выполнило бы требования Германии об отмене права голоса в качестве санкции, поскольку это потребовало бы более глубокой поправки к договору. Договор будет разработан таким образом, чтобы не было необходимости в референдумах, что обеспечит основу для быстрого процесса ратификации, с целью его полной ратификации и вступления в силу в июле 2012 года. В этом случае он должен был сосуществовать с временным механизмом кредитования (EFSF) в течение одного года, поскольку срок действия EFSF в качестве спасательного механизма должен был истечь только 1 июля 2013 года. [3]

Договорная основа

Статья 136 поправка к ДФЕС

16 декабря 2010 года Европейский совет согласовал двухстрочную поправку к статье 136 Договора о функционировании Европейского союза (TFEU), [16] которая придала бы ESM юридическую легитимность [17] и была разработана для того, чтобы избежать любых референдумов. Поправка просто изменяет договоры ЕС, чтобы позволить создать постоянный механизм. [18] В марте следующего года лидеры также согласились на отдельный договор только для еврозоны, который создал бы сам ESM. [19]

В марте 2011 года Европейский парламент одобрил поправку к договору, получив заверения в том, что Европейская комиссия , а не государства ЕС, будет играть «центральную роль» в управлении ЕСМ, несмотря на то, что ранее она хотела бы принимать в этом большее участие, [20] [21] и 25 марта 2011 года она была подписана всеми 27 государствами-членами ЕС. Поправка гласит:

Государства-члены, валютой которых является евро, могут создать механизм стабильности, который будет задействован, если это необходимо для обеспечения стабильности еврозоны в целом. Предоставление любой необходимой финансовой помощи в рамках механизма будет осуществляться при соблюдении строгих условий.

Поправка разрешает странам еврозоны создать механизм стабильности для защиты единой валюты в рамках законодательства ЕС . Это означает, что существующий межправительственный договор, установивший ESM за пределами рамок ЕС с вступлением в силу 27 сентября 2012 года, может впоследствии быть транспонирован, чтобы стать частью рамок ЕС, как только эта поправка к статье 136 ДФЕС вступит в силу. [ необходима цитата ] ESM, созданный межправительственным договором, был разработан таким образом, чтобы быть полностью совместимым с существующим законодательством ЕС, и Европейский суд постановил в ноябре 2012 года, что «право государства-члена заключать и ратифицировать Договор о ESM не зависит от вступления в силу» поправки к ДФЕС. [22] Поправка к ДФЕС вступила в силу 1 мая 2013 года, после того как Чешская Республика стала последним государством-членом, ратифицировавшим соглашение в соответствии с ее соответствующими конституционными требованиями. [5]

Договор об учреждении Европейского стабилизационного механизма

В дополнение к договору о «поправке к TFEU», сам Европейский механизм стабильности был учрежден договором между государствами еврозоны, названным Договором об учреждении Европейского механизма стабильности , в котором изложены детали того, как будет работать ESM. Формально были подписаны два договора с таким названием: один 11 июля 2011 года и один 2 февраля 2012 года, после того как первый оказался недостаточно существенным, была подготовлена ​​вторая версия, чтобы «сделать его более эффективным». [23] Версия 2012 года была подписана всеми 17 членами еврозоны 2 февраля 2012 года и должна была быть ратифицирована и вступить в силу к середине 2012 года, когда EFSF и EFSM должны были истечь. Договор был заключен исключительно государствами еврозоны, среди прочего, потому что Великобритания отказалась участвовать в какой-либо фискальной интеграции. [24] [25]

Договор об учреждении ЕСМ вступил в силу 27 сентября 2012 года для 16 подписавших сторон. [4] Эстония завершила ратификацию 3 октября 2012 года, через шесть дней после вступления договора в силу. Однако первое заседание ЕСМ состоялось только 8 октября, после вступления договора в силу для Эстонии. [4] Принятие Латвией евро 1 января 2014 года было окончательно одобрено Советом по экономическим и финансовым вопросам 9 июля, [26] [27] что дало ей право подать заявку на членство в ЕСМ. [28] После того, как правительство Латвии дало свое согласие на присоединение к ЕСМ в ноябре 2013 года, [29] Латвия присоединилась 21 февраля 2014 года. [4] Договор вступил в силу для них 13 марта 2014 года. [4] Вклад Латвии в ЕСМ составит 325 миллионов евро. [30] Литва перешла на евро 1 января 2015 года и присоединилась к ЕСМ 14 января 2015 года. Она стала членом 3 февраля 2015 года. [4] Хорватия перешла на евро 1 января 2023 года, присоединилась к ЕСМ 2 марта 2023 года и стала членом 22 марта 2023 года, когда Договор вступил в силу для Хорватии. [4]

Реакция ESM на кризис, вызванный пандемией COVID-19

Чтобы поддержать государства-члены, пострадавшие от пандемии COVID-19 , Европейский совет приостановил действие фискальных правил, включая ESM, применив общую оговорку о выходе из Пакта стабильности и роста 23 марта 2020 года [31] и 23 июля 2020 года согласился на создание огромного фонда восстановления в размере 750 миллиардов евро под названием Next Generation EU (NGEU). [32] Со своей стороны, ESM предложил кредиты в размере 240 миллиардов евро в мае 2020 года. [33] Но ни одна страна не приняла кредит. [34] [35] Фонд NGEU предназначен для инвестиций, направленных на преодоление экономического спада, вызванного COVID-19, репутация ESM заключается в спасении частных банков, увеличивающих государственный долг и, таким образом, вызывающих сокращение инвестиций . [36]

Реформа Договора о ЕСМ (2020–2024)

В июне 2015 года был опубликован обновленный план реформы ЭВС , который предусматривал, что в среднесрочной перспективе (с июля 2017 года по 2025 год) ЕСМ должен быть преобразован из межправительственного соглашения в полностью интегрированную в правовую базу ЕС структуру, применяемую ко всем государствам-членам еврозоны в рамках компетенции, предусмотренной измененной статьей 136 ДФЕС к 2025 году. [37] Предложения Европейской комиссии о создании Европейского валютного фонда для замены ЕСМ были опубликованы в декабре 2017 года. [38] [39]

После нежелания включить ESM в законодательство ЕС, 30 ноября 2020 года министры финансов Еврогруппы согласились внести поправки в договоры, устанавливающие формат ESM и Единого фонда резолюции , [40] которые должны быть ратифицированы всеми государствами-членами еврозоны. Предложение о реформе было заблокировано в течение нескольких месяцев из-за вето итальянского правительства. [41] Предлагаемые поправки включают: [42] [43]

Поправки к Договору о ESM были подписаны 27 января 2021 года всеми государствами-членами еврозоны, и их ратификация парламентами государств-членов продолжается. [44] К середине 2023 года все члены еврозоны, за исключением Италии, ратифицировали соглашение о внесении поправок в Договор о ESM. В декабре 2023 года нижняя палата итальянского парламента проголосовала против ратификации поправок к Договору о ESM, тем самым приостановив завершение реформы Договора о ESM. [45]

Организация

ESM — это межправительственная организация , созданная в соответствии с международным публичным правом и расположенная в городе Люксембург . В ее штате около 145 сотрудников, которые также отвечают за EFSF . Организацией руководит управляющий директор, назначаемый на пятилетний срок. Первый управляющий директор Клаус Реглинг был назначен в 2012 году.

Каждое государство-член назначает управляющего (и его заместителя) в совет управляющих, который может возглавляться либо президентом Еврогруппы , либо отдельным избранным председателем из числа самих управляющих. [8] [19] В 2012 году на эту должность был назначен Жан-Клод Юнкер (Люксембург). [46] Совет состоит из министров финансов государств-членов. Совет директоров состоит из 20 членов «высокой компетентности в экономических и финансовых вопросах». Каждое государство-член назначает одного директора и его заместителя. [46]

Инструменты финансовой поддержки

Государства-члены ESM могут подать заявку на спасение ESM, если они испытывают финансовые трудности или их финансовый сектор представляет угрозу стабильности и нуждается в рекапитализации. Спасение ESM обусловлено тем, что государства-члены сначала подпишут меморандум о взаимопонимании (MoU), в котором излагается программа необходимых реформ или фискальной консолидации, которые должны быть реализованы для восстановления финансовой стабильности. Другим предварительным условием для получения спасения ESM, начиная с 1 марта 2013 года, будет то, что государство-член должно полностью ратифицировать Европейский фискальный договор . При подаче заявки на поддержку ESM заинтересованная страна будет проанализирована и оценена по всем соответствующим вопросам финансовой стабильности так называемой Тройкой ( Европейская комиссия , ЕЦБ и МВФ ) для того, чтобы решить, следует ли предлагать одну/несколько из этих пяти различных видов программ поддержки: [47]

  1. Кредит на поддержку стабильности в рамках программы макроэкономической корректировки (суверенный кредит на спасение):
    «Предоставляется, если государство больше не может использовать рынки капитала для покрытия своих финансовых потребностей. Подписанное условное соглашение о взаимопонимании будет сосредоточено на требованиях к фискальной консолидации и структурным реформам для повышения суверенной финансовой стабильности».
  2. Программа рекапитализации банков:
    «Предоставляется, если корни кризисной ситуации в первую очередь находятся в финансовом секторе и не связаны напрямую с фискальной или структурной политикой на государственном уровне, при этом правительство стремится финансировать рекапитализацию по устойчивой стоимости заимствований. ESM будет предлагать пакет поддержки рекапитализации банков только в том случае, если будет установлено, что ни частный рынок, ни государство-член не смогут провести необходимую рекапитализацию самостоятельно, не вызывая повышенного финансового стресса/нестабильности. Размер необходимой рекапитализации будет определяться стресс-тестом, рассчитывающим сумму, необходимую для полного восстановления финансового сектора с целью устранения всех уязвимостей. Поддержка из этого пакета ESM предназначена для рекапитализации банков и не может быть использована для каких-либо других целей. Подписанное условное соглашение о взаимопонимании также будет охватывать только требования по реформированию/изменениям в финансовом секторе в областях финансового надзора, корпоративного управления и внутреннего законодательства, касающегося реструктуризации/урегулирования».
  3. Предупредительная финансовая помощь (PCCL/ECCL):
    «Включает поддержку в форме создания доступных «кредитных линий», которыми государство-член ESM может воспользоваться в случае внезапной необходимости. Эта поддержка будет предложена членам ESM, чьи экономические условия в настоящее время достаточно прочны для поддержания постоянного доступа к рыночному финансированию, но которые находятся в нестабильной ситуации, требующей создания адекватной сети безопасности (финансовой гарантии), чтобы помочь обеспечить постоянный доступ к рыночному финансированию. Подписанное условное соглашение о взаимопонимании будет сосредоточено на требованиях к фискальной консолидации и структурным реформам для улучшения суверенной финансовой стабильности».
  4. Фонд поддержки первичного рынка (PMSF):
    «Операции по покупке облигаций на первичном рынке могут осуществляться ESM в дополнение к предложению обычных займов в рамках программы макроэкономической корректировки или к изъятию средств в рамках программы мер предосторожности. Этот инструмент будет использоваться в первую очередь ближе к концу программы корректировки, чтобы облегчить возвращение страны к привлечению средств на рынок и снизить риск провала аукциона облигаций. Цель состоит в том, чтобы частный рынок подписался на 50% аукциона облигаций, в то время как ESM покроет оставшиеся 50%. Если участие частного рынка окажется незначительным, PMSF будет отменен и заменен дополнительным переводом средств из макроэкономической/предупредительной программы. Для этого пакета поддержки не будет дополнительного соглашения о взаимопонимании, поскольку условия будут идентичны ранее существовавшему суверенному кредиту на спасение / программе мер предосторожности ».
  5. Механизм поддержки вторичного рынка (SMSF):
    «Этот механизм направлен на поддержку надлежащего функционирования рынков государственных долговых обязательств стран-членов ESM в исключительных обстоятельствах, когда отсутствие рыночной ликвидности угрожает финансовой стабильности, с риском подталкивания суверенных процентных ставок к неустойчивому уровню и создания проблем рефинансирования для банковской системы соответствующего члена ESM. Вмешательство ESM на вторичном рынке призвано обеспечить маркет-мейкинг, который обеспечит некоторую ликвидность рынка долга и побудит инвесторов к дальнейшему участию в финансировании стран-членов ESM. Инструмент может быть предложен либо как отдельная поддержка, либо в сочетании с поддержкой любого из 4 других инструментов. Для стран-членов ESM, уже получающих суверенный кредит на спасение / программу предосторожности , не потребуется дополнительного соглашения о взаимопонимании ; но страна, не являющаяся участником программы (имеющая надежную финансовую стабильность; за исключением вопроса ликвидности), очевидно, должна будет подписать соглашение о взаимопонимании с условиями политики, изложенными Европейской комиссией совместно с ЕЦБ».

Чтобы еще больше помочь повысить финансовую стабильность еврозоны, ЕЦБ принял решение 6 сентября 2012 года автоматически запустить бесплатную неограниченную покупку облигаций со снижением доходности ( программа поддержки OMT ) для всех стран еврозоны, участвующих в суверенной государственной программе спасения или программе предосторожности от EFSF/ESM, если - и до тех пор, пока - страна будет страдать от чрезмерно высоких уровней доходности облигаций; но только в тот момент времени, когда страна будет обладать/возвращать себе полный доступ к рыночному финансированию - и только если страна по-прежнему будет соблюдать все условия подписанного Меморандума о взаимопонимании. [48] [49] Страны, получающие предупредительную программу, а не суверенную помощь, по определению будут иметь полный доступ к рынку и, таким образом, будут иметь право на поддержку OMT, если также будут страдать от высоких процентных ставок по своим государственным облигациям. Что касается стран, получающих государственную помощь (Ирландия, Португалия и Греция), то они, с другой стороны, не будут иметь права на поддержку OMT, пока не восстановят полный доступ к рынку, который ЕЦБ определяет как момент, когда государству удастся выпустить новую серию десятилетних государственных облигаций на частном рынке капитала. [48] [50]

Первоначально EFSF и ESM разрешалось предлагать кредиты на финансовую стабильность только напрямую суверенным государствам, что означало, что предлагаемые пакеты рекапитализации банков сначала выплачивались государству, а затем передавались пострадавшему финансовому сектору; и, таким образом, эти типы кредитов учитывались как государственный долг суверенного государства, что отрицательно влияло на его валовое отношение долга к ВВП и кредитный рейтинг. Например, этот режим использовался, когда ESM учредил программу поддержки рекапитализации банков для Испании в 2012–2013 годах.

На саммите ЕС 19 октября 2012 года было решено, что пакеты рекапитализации банков ESM в будущем (начиная с момента создания Европейского банковского надзора 4 ноября 2014 года [51] ) вместо этого будут выплачиваться только напрямую финансовому сектору, чтобы они больше не учитывались как государственный долг в статистике. [52] [53] ESM ввел в действие утвержденную структуру «прямой рекапитализации банков» с декабря 2014 года в качестве нового окончательного инструмента поддержки для системных банков на этапе их восстановления/санации, если такие банки будут признаны нуждающимися в получении дополнительных средств для рекапитализации после проведенной финансовой помощи частными кредиторами и регулируемых выплат Единым фондом санации . [54] Таким образом, основная поддержка для покрытия будущих непокрытых потребностей в рекапитализации системного банка-банкрота будет предоставлена ​​за счет помощи частных кредиторов вместе со взносами из Единого фонда урегулирования (как это регулируется Директивой о восстановлении и урегулировании банковской деятельности ), в то время как инструмент «прямой рекапитализации банков» ESM будет необходим только в качестве «окончательной поддержки» для самых крайних случаев, когда основные средства поддержки окажутся недостаточными.

Список управляющих директоров ESM

Вклады

Распределение взносов

  Германия (26,8804%)
  Франция (20,1862%)
  Италия (17,7382%)
  Испания (11,7871%)
  Нидерланды (5,6610%)
  Бельгия (3,4430%)
  Греция (2,7891%)
  Австрия (2,7561%)
  Португалия (2,4846%)
  Финляндия (1,7798%)
  Ирландия (1,5766%)
  Словакия (0,9842%)
  Хорватия (0,5215%)
  Словения (0,4667%)
  Литва (0,4063%)
  Латвия (0,2746%)
  Эстония (0,2541%)
  Люксембург (0,2480%)
  Кипр (0,1943%)
  Мальта (0,0897%)

ESM имеет уставный капитал в размере 500 миллиардов евро, из которых 81 миллиард является оплаченным капиталом , а оставшиеся 420 миллиардов, при необходимости, будут предоставлены в кредит посредством выпуска некоторых специальных обязательств ESM на рынках капитала. [8] Договор о ESM предусматривает выплату капитала пятью ежегодными взносами, но Еврогруппа решила 30 марта 2012 года, что выплаты капитала должны быть ускорены, и весь капитал должен быть выплачен к первой половине 2014 года. [57] В следующей таблице показаны доли каждого государства-члена в ESM, капитал, подписанный каждым государством-членом, а также оплаченный капитал, внесенный каждым государством-членом, в соответствии с договором о ESM и ключами капитала. [58]

В тот момент, когда ESM получит весь свой оплаченный капитал от стран еврозоны, ESM будет уполномочен одобрить сделки по спасению на максимальную сумму в €500 млрд., при этом оставшиеся €200 млрд. фонда будут зарезервированы в качестве надежно инвестированного резервного капитала, чтобы гарантировать, что выпуск облигаций ESM всегда будет иметь наивысший кредитный рейтинг AAA с минимально возможной процентной ставкой на текущий момент. [8] 40% оплаченного капитала будут переведены 12 октября 2012 года, а оставшиеся три перевода по 20% запланированы на Q2-2013, Q4-2013 и Q2-2014. Поскольку кредитный потенциал ESM зависит от суммы оплаченного капитала, он первоначально составит €200 млрд в четвертом квартале 2012 года, а затем будет увеличиваться на €100 млрд каждый раз, когда произойдет один из трех оставшихся капитальных трансфертов. При необходимости большинство совета ESM может также принять решение об ускорении графика платежей. [59] 1 мая 2013 года ESM подтвердил график получения оплаченного капитала, при этом третий транш уже был получен в апреле 2013 года, за которым последовал четвертый в октябре 2013 года, а последний пятый транш запланирован на апрель 2014 года. [60]

Кредитная деятельность

В настоящее время Тройка ведет переговоры с Испанией и Кипром о создании программы экономического восстановления в обмен на предоставление поддержки в виде финансовых кредитов от ESM. До сих пор Кипр подал заявку как на суверенный кредит на 6 млрд евро, так и на пакет рекапитализации банков на 5 млрд евро . [61] Однако Кипр, возможно, также мог бы быть заинтересован в дополнительных пакетах поддержки от инструмента 3/4/5. Сообщается, что Испания, помимо подачи заявки на пакет рекапитализации банков на 100 млрд евро в июне 2012 года, [8] теперь также следует пути переговоров, чтобы получить финансовую поддержку из пакета кредитной линии с предупредительными условиями (PCCL). [62] Если Испания подаст заявку и получит пакет PCCL, независимо от того, в какой степени она впоследствии решит использовать эту установленную кредитную линию, это в то же время немедленно предоставит стране право также получить «бесплатную» дополнительную финансовую поддержку от ЕЦБ в форме некоторых покупок облигаций со снижением доходности ( OMT ). [63] [64]

Программы финансовой помощи для стран-членов ЕС с 2008 года

В таблице ниже представлен обзор финансового состава всех программ финансовой поддержки, инициированных для государств-членов ЕС с момента начала мирового финансового кризиса в сентябре 2008 года. Государства-члены ЕС за пределами еврозоны (отмечены желтым цветом в таблице) не имеют доступа к средствам, предоставляемым EFSF/ESM, но могут быть покрыты спасательными кредитами из Программы платежного баланса ЕС (BoP), МВФ и двусторонними кредитами (с дополнительной возможной помощью от Всемирного банка/ЕИБ/ЕБРР, если классифицируются как страна развития). С октября 2012 года ESM как постоянный новый фонд финансовой стабильности для покрытия любых будущих потенциальных пакетов финансовой поддержки в еврозоне фактически заменил ныне несуществующие фонды GLF + EFSM + EFSF. Всякий раз, когда обещанные средства в запланированной программе финансовой поддержки не были переведены в полном объеме, в таблице это отмечалось записью «Y из X» .

Критики

Критики отметили, что ЕСМ жестко ограничивает экономический суверенитет своих государств-членов и критикуют то, что он предоставляет широкие полномочия и иммунитет совету управляющих ЕСМ без парламентского влияния или контроля. [132] Аналитические центры, такие как Всемирный пенсионный совет (WPC), утверждают, что Европейский механизм стабильности является продуктом краткосрочного политического консенсуса и, таким образом, не будет способствовать долгосрочному, сплоченному институциональному решению. С их точки зрения, глубокий пересмотр самого Лиссабонского договора неизбежен, если Германия хочет преуспеть в навязывании своих экономических взглядов, поскольку строгая ортодоксальность на бюджетном , фискальном и нормативном фронтах обязательно должна будет выйти за рамки договора в его нынешней форме, тем самым еще больше сократив индивидуальные прерогативы национальных правительств. [133] [134]

Италия

В Италии усиливается критика ЕСМ со стороны крайне правых политических сил и « Движения пяти звезд» . [135] [136] В результате итальянское правительство уже несколько месяцев блокирует переговоры по предлагаемой реформе Договора о ЕСМ на уровне Еврогруппы . [137]

Эстония

В Эстонии группа депутатов призвала провести референдум по договору. [138] 8 августа 2012 года во время первого чтения законопроекта о ратификации ЕСМ в Рийгикогу Эстонская Центристская партия выдвинула предложение отклонить законопроект. Однако это предложение было отклонено в парламенте 56 голосами против, 33 — за. [139]

Германия

В Германии некоторые члены СвДП (либеральной партии) и ХСС (консервативной баварской партии), обеих второстепенных партий предыдущей правительственной коалиции, выступили против Европейского механизма стабильности. [140] Левые , Пиратская партия Германии и НДПГ также выступают против ЕСМ, последняя сравнивает его с Законом о полномочиях 1933 года . Десять членов Бундетага основали Альянс против ЕСМ . [141]

Финляндия

Обе оппозиционные партии — Партия финнов и Центристская партия — выступают против ЕСМ.

Франция

Левый фронт и левый кандидат в президенты Жан-Люк Меланшон [142] выступают против ЕСМ.

Нидерланды

Социалистическая партия выступает против ЕСМ. Партия свободы Герта Вилдерса выступает против любого увеличения или систематизации трансфертных платежей из Нидерландов в другие страны ЕС посредством таких средств, как ЕСМ.

Словакия

Оппозиционная либеральная партия « Свобода и Солидарность» является ярым противником ЕСМ.

Испания

Банки в Испании были рекапитализированы ERM, конвертировав их частный долг в государственный долг и понизив кредитный рейтинг испанского государственного долга. [143]

Дальнейшее развитие событий

Новый Ганзейский союз , созданный в феврале 2018 года министрами финансов Дании , Эстонии , Финляндии , Ирландии , Латвии , Литвы , Нидерландов и Швеции , разделяющими его взгляды , [144] [145] стремится превратить Европейский механизм стабильности в полноценный Европейский валютный фонд, который перераспределял бы богатство из государств- членов ЕС с торговым профицитом в государства-члены ЕС с торговым дефицитом . [146]

В 2020 году аналитический центр Delors Centre предложил провести масштабную реформу Европейского стабилизационного механизма, включив его в законодательство ЕС. [147]

Смотрите также

На Викискладе есть медиафайлы по теме Европейский стабилизационный механизм .

Ссылки

  1. ^ "Кто мы". 18 марта 2016 г.
  2. ^ "Ежегодный отчет ESM 2021" (PDF) .
  3. ^ ab "Пресс-релизы Европейского совета". Европейский совет. 9 декабря 2011 г. Получено 9 декабря 2011 г.
  4. ^ abcdefg Подробности договора ESM
  5. ^ ab "a136 Amendment details" . Получено 23 апреля 2013 г. .
  6. ^ "Германия наконец ратифицировала фонд спасения ESM". HispanicBusiness. 27 сентября 2012 г. Получено 27 сентября 2012 г.[ постоянная мертвая ссылка ]
  7. ^ "Постоянный фонд спасения". 8 октября 2012 г. Получено 2 июня 2014 г.
  8. ^ abcde "FAQ о Европейском фонде финансовой стабильности (EFSF) и новом ESM" (PDF) . EFSF. 3 августа 2012 г. Архивировано из оригинала (PDF) 22 января 2011 г. Получено 19 августа 2012 г.
  9. ^ "FAQ по Европейскому стабилизационному механизму (ESM)" (PDF) . ESM. 8 октября 2012 г. . Получено 11 октября 2012 г. .
  10. ^ "Финансовая помощь: Испания". ESM. 5 февраля 2013 г. Получено 16 апреля 2013 г.
  11. ^ "Пресс-конференция: Клаус Реглинг на неформальном заседании Еврогруппы 12/04/2013". ESM. 12 апреля 2013 г. Получено 16 апреля 2013 г.
  12. ^ "Заявление Еврогруппы по Кипру" (PDF) . Еврогруппа. 12 апреля 2013 г. . Получено 20 апреля 2013 г. .
  13. ^ Ван Ромпей хочет более четкой «иерархии» для решения будущих кризисов, Хонор Махони, EUobserver, 25.05.2010
  14. ^ Не ждите, что Великобритания поддержит новый договор ЕС, сказал Кэмерон Меркель , Тони Патерсон, The Independent, 22.05.2010
  15. ^ Битва за изменение договора разделяет Европу перед саммитом , Ли Филлипс, EUobserver, 28.10.2010
  16. ^ ЕВРОПЕЙСКИЙ СОВЕТ 16–17 ДЕКАБРЯ 2010 ВЫВОДЫ, Европейский Совет 17 декабря 2010 г.
  17. ^ Филлипс, Ли (17 декабря 2010 г.) Лидеры ЕС согласились внести изменения в договор, оставив размер фонда финансовой помощи неизменным, EU Observer
  18. ^ ВЫВОДЫ ЕВРОПЕЙСКОГО СОВЕТА 16-17 ДЕКАБРЯ 2010 ГОДА, Европейский Совет 17 декабря 2010 г.
  19. ^ ab ЕВРОПЕЙСКИЙ СОВЕТ 24/25 МАРТА 2011 ВЫВОДЫ
  20. ^ Парламент одобряет изменение Договора, позволяющее использовать механизм стабильности, Европейский парламент
  21. ↑ Получено 22 марта 2011 г. Опубликовано 22 марта 2011 г. Архивировано 19 мая 2011 г. на Wayback Machine
  22. ^ "Решение суда (27 ноября 2012 г., Pringle, Дело C-370/12)". EUR-Lex. 27 ноября 2012 г. Получено 27 ноября 2012 г.
  23. ^ "Подписан договор о Европейском механизме стабильности". Европейский совет . Архивировано из оригинала 25 мая 2012 года . Получено 4 февраля 2012 года .
  24. ^ Ван Ромпей хочет более четкой «иерархии» для решения будущих кризисов, Хонор Махони, EUobserver , 25 мая 2010 г.
  25. ^ Не ждите, что Великобритания поддержит новый договор ЕС, сказал Кэмерон Меркель , Тони Патерсон, The Independent, 22 мая 2010 г.
  26. ^ "Латвия получила окончательное одобрение ЕС на введение евро 1 января следующего года". Bloomberg . 9 июля 2013 г. Получено 9 июля 2013 г.
  27. ^ "Комиссия: Латвия соответствует условиям для принятия евро". Европейская комиссия . 5 июня 2013 г. Получено 16 июня 2013 г.
  28. ^ "Латвия готова принять евро в 2014 году - отчет о конвергенции ЕС". 5 июня 2013 г. Получено 6 июля 2013 г.
  29. ^ "Правительство одобрило законопроект о членстве Латвии в Европейском стратегическом совете". 12 ноября 2013 г. Получено 12 ноября 2013 г.
  30. ^ «Премьер-министр Латвии: «Мы извлекли уроки из своих ошибок». Der Spiegel . 29 июня 2013 г. Получено 6 июля 2013 г.
  31. ↑ Заявление министров финансов ЕС о Пакте стабильности и роста в свете кризиса COVID-19. Получено 10 января 2021 г.
  32. ↑ Специальное заседание Европейского совета, июль 2020 г. Получено 10 января 2021 г.
  33. ^ ESM поддерживает поддержку пандемического кризиса. Получено 10 января 2021 г.
  34. ^ Правительство Испании отклонит кредитную линию ESM на испанском языке - Получено 10 января 2021 г.
  35. ^ ESM оплакивает свое несостоявшееся финансовое предложение. Получено 10 января 2021 г.
  36. ^ Ричард Болдуин, Франческо Джавацци, Кризис еврозоны. Консенсусный взгляд на причины и несколько возможных решений, 2015, стр. 54, ISBN 978-1-907142-88-8 . 
  37. ^ «Завершение создания экономического и валютного союза Европы: доклад Жана-Клода Юнкера в тесном сотрудничестве с Дональдом Туском, Йеруном Дейсселблумом, Марио Драги и Мартином Шульцем». Европейская комиссия. 21 июня 2015 г. Архивировано из оригинала 23 сентября 2015 г.
  38. ^ "Предложение о ДИРЕКТИВЕ СОВЕТА, устанавливающей положения об укреплении фискальной ответственности и среднесрочной бюджетной ориентации в государствах-членах". Европейский союз . 6 декабря 2017 г. Получено 29 декабря 2017 г.
  39. ^ "Предложение о РЕГЛАМЕНТЕ СОВЕТА о создании Европейского валютного фонда". Европейский союз . 6 декабря 2017 г. Получено 29 января 2018 г.
  40. ^ «Заявление Еврогруппы в инклюзивном формате о реформе ESM и раннем введении поддержки Единого фонда урегулирования». www.consilium.europa.eu . Получено 8 декабря 2020 г. .
  41. ↑ Reuters Staff (30 ноября 2020 г.). «Министр экономики Италии подает сигнал о готовности поддержать реформу ESM». Reuters . Получено 8 декабря 2020 г. .
  42. ^ «Предлагаемые поправки к Договору об учреждении Европейского механизма стабильности — Think Tank». www.europarl.europa.eu . Получено 8 декабря 2020 г. .
  43. ^ "Реформа договора ЕСМ - пояснение". 21 ноября 2019 г.
  44. ^ "Соглашение о внесении изменений в Договор об учреждении Европейского стабилизационного механизма (ЕСМ)". Совет Европейского Союза . Получено 2 мая 2021 г.
  45. ^ «Парламент Италии отклонил реформу ЕСМ, что вызвало раздражение Брюсселя». 21 декабря 2023 г.
  46. ^ ab "Board of Governors". ESM . Получено 27 января 2013 г.
  47. ^ "FAQ по Европейскому стабилизационному механизму (ESM)" (PDF) . ESM. 19 апреля 2013 г.
  48. ^ ab «Технические характеристики прямых денежных операций», пресс-релиз ЕЦБ , 6 сентября 2012 г.
  49. ↑ Стивен Касл и Мелисса Эдди (7 сентября 2012 г.). «План облигаций снижает стоимость долга, но Германия ворчит». The New York Times .
  50. ^ Банк, Европейский Центральный (4 октября 2012 г.). "Пресс-конференция (4 октября 2012 г.): Вступительное заявление к пресс-конференции (с вопросами и ответами)". ЕЦБ . Получено 10 октября 2012 г.
  51. ^ "РЕГЛАМЕНТ СОВЕТА (ЕС) № 1024/2013 от 15 октября 2013 г., возлагающий особые задачи на Европейский центральный банк в отношении политики, касающейся пруденциального надзора за кредитными организациями". Официальный журнал Европейского Союза . L (287). Европейский Союз : 63–89. 29 октября 2013 г.
  52. ^ «Меркель занимает жесткую позицию по вопросу помощи испанскому банку». Financial Times . 19 октября 2012 г. Получено 27 октября 2012 г.
  53. ^ "Рахой смотрит в будущее на результаты саммита". Financial Times . 19 октября 2012 г. Получено 27 октября 2012 г.
  54. ^ "ESM принял инструмент прямой рекапитализации банков". ESM. 8 декабря 2014 г.
  55. ^ "ESM Board of Governors assignments Christophe Frankel as timer Managing Director". ESM. 10 июня 2022 г. Получено 11 октября 2022 г.
  56. ^ "ESM Board of Governors assignments Christophe Frankel as timer Managing Director". ESM. 10 июня 2022 г. Получено 28 ноября 2022 г.
  57. ^ "Заявление Еврогруппы" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 3 июля 2012 года . Получено 21 августа 2012 года .
  58. ^ "Акции и капитал на одного члена ESM". ESM. 2023. Получено 27 марта 2023 г.
  59. ^ "EFSF newsletter September 2012" (PDF) . EFSF. Сентябрь 2012 . Получено 3 октября 2012 .
  60. ^ "Государства-члены еврозоны передают третий транш оплаченного капитала в ESM" (PDF) . ESM. 1 мая 2013 г. . Получено 6 мая 2013 г. .
  61. ^ «Кипр заявил о поиске $14 млрд в рамках пятого европейского пакета финансовой помощи». Bloomberg. 4 октября 2012 г. Получено 4 октября 2012 г.
  62. ^ "Испания попросит о финансовой помощи в следующем месяце". The Telegraph . 15 октября 2012 г. Получено 15 октября 2012 г.
  63. ^ "Оппозиция ослабевает по отношению к просьбе Испании о помощи". Financial Times . 16 октября 2012 г. Получено 16 октября 2012 г.
  64. ^ "Испания готовится сделать запрос на спасение". Financial Times . 24 октября 2012 г. Получено 27 октября 2012 г.
  65. ^ abcdef "FAQ о Европейском фонде финансовой стабильности (EFSF) и новом ESM" (PDF) . EFSF. 3 августа 2012 г. Архивировано (PDF) из оригинала 22 января 2011 г. Получено 19 августа 2012 г.
  66. ^ abcde "Платежный баланс — Европейская комиссия". Ec.europa.eu. 31 января 2013 г. Получено 27 сентября 2013 г.
  67. ^ abc "Финансовая помощь Греции". ec.europa.eu . Архивировано из оригинала 4 марта 2016 года.
  68. ^ "Кипр получает второй транш российского кредита в размере 1,32 млрд евро". RiaNovosti. 26 января 2012 г. Получено 24 апреля 2013 г.
  69. ^ "Россия одалживает Кипру 2,5 млрд". The Guardian . 10 октября 2011 г. Архивировано из оригинала 21 июля 2012 г. Получено 13 марта 2012 г.
  70. ^ Хаджипапас, Андреас; Хоуп, Керин (14 сентября 2011 г.). «Кипр приближается к сделке по российскому кредиту на €2,5 млрд». Financial Times . Получено 13 марта 2012 г.
  71. ^ ab "Годовой отчет по управлению государственным долгом 2013" (PDF) . Министерство финансов Кипра. 22 мая 2014 г.
  72. ^ "Заявление Еврогруппы о возможной программе макрофинансовой помощи Кипру" (PDF) . Еврогруппа. 13 декабря 2012 г. . Получено 14 декабря 2012 г. .
  73. ^ "Заявление Европейской комиссии по Кипру". Европейская комиссия. 20 марта 2013 г. Получено 24 марта 2013 г.
  74. ^ "Речь: Заявление по Кипру в Европейском парламенте (SPEECH/13/325 Олли Рена)". Европейская комиссия. 17 апреля 2013 г. Получено 23 апреля 2013 г.
  75. ^ "Кипр может снизить долг после спасения с помощью ESM". Kathimerini (английское издание). 12 декабря 2012 г. Получено 13 декабря 2012 г.
  76. ^ "Заявление Еврогруппы по Кипру" (PDF) . Еврогруппа. 12 апреля 2013 г. . Получено 20 апреля 2013 г. .
  77. ^ "Заявление Еврогруппы по Кипру". Портал Еврозоны. 16 марта 2013 г. Получено 24 марта 2013 г.
  78. ^ "Заявление Еврогруппы по Кипру" (PDF) . Еврогруппа. 25 марта 2013 г. Архивировано (PDF) из оригинала 3 апреля 2013 г. . Получено 25 марта 2013 г. .
  79. ^ "Программа экономической корректировки для Кипра" (PDF) . Occasional Papers 149 (спреды доходности показаны на графике 19) . Европейская комиссия. 17 мая 2013 г. Архивировано (PDF) из оригинала 16 июля 2019 г. Получено 19 мая 2013 г.
  80. ^ ab "Кипр успешно выходит из программы ESM". Люксембург: Европейский механизм стабильности. 31 марта 2016 г. Получено 22 сентября 2024 г.
  81. ^ ab "Εκτός μνημονίου και επισήμως η Κύπρος μέσα σε τρία χρόνια». Катимерини (на греческом языке). Афины. 1 апреля 2016 года . Проверено 22 сентября 2024 г.
  82. ^ ab "Вторая программа экономической корректировки для Греции" (PDF) . Европейская комиссия. Март 2012 г. Получено 3 августа 2012 г.
  83. ^ "Глава EFSF: Фонд выделит 109,1 млрд евро на вторую финансовую помощь Греции". Marketall. 16 марта 2012 г.
  84. ^ "FAQ – Новая выплата финансовой помощи Греции" (PDF) . EFSF. 22 января 2013 г.
  85. ^ "Вторая программа экономической корректировки для Греции (третий обзор, июль 2013 г.)" (PDF) . Европейская комиссия. 29 июля 2013 г. . Получено 22 января 2014 г. .
  86. ^ ab "Часто задаваемые вопросы о EFSF: Раздел E – Программа для Греции" (PDF) . Европейский фонд финансовой стабильности. 19 марта 2015 г.
  87. ^ "Программа EFSF для Греции истекает сегодня". ESM. 30 июня 2015 г.
  88. ^ "FAQ документ по Греции" (PDF) . ESM. 13 июля 2015 г.
  89. ^ "Греция: Финансовое положение в Фонде по состоянию на 30 июня 2015 г.". МВФ. 18 июля 2015 г.
  90. ^ "ПЯТЫЙ ОБЗОР В РАМКАХ РАСШИРЕННОГО СОГЛАШЕНИЯ В РАМКАХ РАСШИРЕННОГО ФОНДА И ЗАПРОС НА ОТКАЗ ОТ НЕСОБЛЮДЕНИЯ КРИТЕРИЯ ИСПОЛНЕНИЯ И ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИЕ ДОСТУПА; ОТЧЕТ ПЕРСОНАЛА; ПРЕСС-РЕЛИЗ; И ЗАЯВЛЕНИЕ ИСПОЛНИТЕЛЬНОГО ДИРЕКТОРА ПО ГРЕЦИИ" (PDF) . Таблица 13. Греция: График предлагаемых покупок в рамках расширенного соглашения, 2012–2016 гг . . МВФ. 10 июня 2014 г. Архивировано (PDF) из оригинала 23 июля 2015 г. . Получено 19 июля 2015 г. .
  91. ^ "Греция: обновление предварительного анализа устойчивости государственного долга, проведенного сотрудниками МВФ". МВФ. 14 июля 2015 г.
  92. ^ "Совет управляющих ESM одобряет решение о предоставлении Греции принципиальной поддержки стабильности". ESM. 17 июля 2015 г.
  93. ^ «Заявление Еврогруппы о программе ESM для Греции». Совет Европейского Союза. 14 августа 2015 г.
  94. ^ abc "FAQ по финансовой помощи ESM/EFSF для Греции" (PDF) . ESM. 19 августа 2015 г.
  95. ^ "Ангела Меркель видит, что МВФ присоединяется к спасению Греции, предлагает списание долгов". National Post (Financial Post). 17 августа 2015 г.
  96. ^ «Решение Совета (ЕС) 2015/1181 от 17 июля 2015 г.: о предоставлении краткосрочной финансовой помощи Союза Греции». Официальный журнал ЕС. 18 июля 2015 г.
  97. ^ "EFSM: Council approveds €7bn bridge loan to Greece". Совет ЕС. 17 июля 2015 г. Архивировано из оригинала 20 июля 2015 г. Получено 20 июля 2015 г.
  98. ^ "Третий дополнительный меморандум о взаимопонимании" (PDF) . Получено 27 сентября 2013 г.
  99. ^ "IMF Financial Activities — Update 30 September 2010". Imf.org. Архивировано из оригинала 28 March 2014 . Получено 27 September 2013 .
  100. ^ "Конвертировать евро (EUR) и специальные права заимствования (SDR): калькулятор конвертации валютного курса". Curvert.com. Архивировано из оригинала 31 июля 2020 года . Получено 25 января 2018 года .
  101. ^ "Dáil Éireann Debate (Vol.733 No.1): Письменные ответы — Национальные денежные резервы". Houses of the Oireachtas. 24 мая 2011 г. Получено 26 апреля 2013 г.
  102. ^ "Ирландская программа ЕС/МВФ: краткое содержание программы". Национальное агентство по управлению казначейством. 31 марта 2014 г.
  103. ^ "Помощь Латвии в платежном балансе". Европейская комиссия. 17 мая 2013 г.
  104. ^ «Программа международных займов: вопросы и ответы». Министерство финансов Латвии.
  105. ^ «Заявление вице-президента Сиима Калласа о решении Португалии относительно выхода из программы». Европейская комиссия. 5 мая 2014 г. Архивировано из оригинала 20 декабря 2021 г. Получено 11 июня 2014 г.
  106. ^ «Заявление ЕС, ЕЦБ и МВФ о двенадцатой обзорной миссии в Португалию». МВФ. 2 мая 2014 г. Архивировано из оригинала 20 декабря 2021 г. Получено 7 октября 2014 г.
  107. ^ "Португалия обойдется без окончательного платежа по спасению". EurActiv. 13 июня 2014 г.
  108. ^ "Программа экономической корректировки для Португалии 2011-2014" (PDF) . Европейская комиссия. 17 октября 2014 г.
  109. ^ "Occasional Papers 191: The Economic Adjustment Programme for Portugal Eleventh Review" (PDF) . ПРИЛОЖЕНИЕ 3: Индикативные потребности в финансировании и источники . Европейская комиссия. 23 апреля 2014 г.
  110. ^ "Португалия: Окончательная выплата по программе финансовой помощи ЕС". Европейская комиссия. 12 ноября 2014 г. Архивировано из оригинала 29 ноября 2014 г. Получено 24 ноября 2014 г.
  111. ^ "IMF Financial Activities — Update 24 March 2011". Imf.org. Архивировано из оригинала 28 March 2014 . Получено 27 September 2013 .
  112. ^ "Конвертация евро (EUR) и специальных прав заимствования (SDR): калькулятор конвертации валютного курса". Coinmill.com . Получено 27 сентября 2013 г.
  113. ^ "IMF Financial Activities — Update 27 September 2012". Imf.org. Архивировано из оригинала 28 March 2014 . Получено 27 September 2013 .
  114. ^ "Конвертация евро (EUR) и специальных прав заимствования (SDR): калькулятор конвертации валютного курса". Coinmill.com . Получено 27 сентября 2013 г.
  115. ^ "Пресс-релиз: МВФ одобрил трехмесячное продление программы SBA для Румынии". МВФ. 20 марта 2013 г. Архивировано из оригинала 7 октября 2013 г. Получено 26 апреля 2013 г.
  116. ^ "Occasional Papers 156: Overall assessment of the two balance-of-payments assistance programs for Romania, 2009-2013" (PDF) . ПРИЛОЖЕНИЕ 1: Financial Assistance Programmes in 2009-2013 . Европейская комиссия. Июль 2013. Архивировано (PDF) из оригинала 25 сентября 2015 . Получено 11 июня 2014 .
  117. ^ "2013/531/EU: Решение Совета от 22 октября 2013 года о предоставлении Румынии предупредительной среднесрочной финансовой помощи Союза" (PDF) . Официальный журнал Европейского Союза. 29 октября 2013 г. Архивировано из оригинала 16 января 2014 г. . Получено 11 июня 2014 г. .
  118. ^ "WORLD BANK GROUP Romania Partnership: CURRENT PROGRAM SNAPSHOT" (PDF) . Всемирный банк. Апрель 2014 г. Архивировано (PDF) из оригинала 27 июня 2014 г. . Получено 11 июня 2014 г. .
  119. ^ "Occasional Papers 165 - Romania: Balance-of-Payments Assistance Programme 2013-2015" (PDF) . ПРИЛОЖЕНИЕ 1: Программы финансовой помощи в 2009-2013 гг . . Европейская комиссия. Ноябрь 2013 г.
  120. ^ "ПРОГРАММНЫЙ ДОКУМЕНТ ПО ПРЕДЛАГАЕМОМУ ЗАЙМУ В РАЗМЕРЕ €750 МЛН ДЛЯ РУМЫНИИ: ДЛЯ ПЕРВОГО ЗАЙМА НА ПОЛИТИКУ РАЗВИТИЯ ФИСКАЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ И РОСТА" (PDF) . Всемирный банк — МБРР. 29 апреля 2014 г.
  121. ^ "Всемирный банк запустил Стратегию партнерства со страной Румыния на 2014-2017 годы" (PDF) . ACTMedia — Новости румынского бизнеса. 29 мая 2014 г. Архивировано из оригинала 3 марта 2016 г. Получено 11 июня 2014 г.
  122. ^ ab "Соглашение о финансовой помощи между ESM, Испанией, Банком Испании и FROB" (PDF) . Европейская комиссия. 29 ноября 2012 г. Архивировано (PDF) из оригинала 22 декабря 2012 г. . Получено 8 декабря 2012 г. .
  123. ^ ab "FAQ — Финансовая помощь для Испании" (PDF) . ESM. 7 декабря 2012 г. . Получено 8 декабря 2012 г. .
  124. ^ «Государственная помощь: Комиссия утверждает планы реструктуризации испанских банков BFA/Bankia, NCG Banco, Catalunya Banc и Banco de Valencia» . Европа (Европейская комиссия). 28 ноября 2012 года . Проверено 3 декабря 2012 г.
  125. ^ «Испания просит о банковской помощи в размере 39,5 млрд евро, но не о государственном спасении». The Telegraph. 3 декабря 2012 г. Получено 3 декабря 2012 г.
  126. ^ "Государственная помощь: Комиссия одобряет планы реструктуризации испанских банков Liberbank, Caja3, Banco Mare Nostrum и Banco CEISS". Европа (Европейская комиссия). 20 декабря 2012 г. Архивировано из оригинала 23 декабря 2012 г. Получено 29 декабря 2012 г.
  127. ^ "Финансовая помощь ESM Испании". ESM. 5 февраля 2013 г. Архивировано из оригинала 11 декабря 2012 г. Получено 5 февраля 2013 г.
  128. ^ "European Economy Occasional Papers 118: The Financial Sector Adjustment Programme for Spain" (PDF) . Европейская комиссия. 16 октября 2012 г. Архивировано (PDF) из оригинала 3 июля 2017 г. . Получено 28 октября 2012 г. .
  129. ^ "European Economy Occasional Papers 130: Financial Assistance Programme for the Recapitalisation of Financial Institutions in Spain — Second Review of the Programme Spring 2013". Европейская комиссия. 19 марта 2013 г. Архивировано из оригинала 24 апреля 2013 г. Получено 24 марта 2013 г.
  130. ^ "Выход Испании". ESM. 31 декабря 2013 г. Архивировано из оригинала 22 апреля 2014 г. Получено 10 июня 2014 г.
  131. ^ "Испания успешно вышла из программы финансовой помощи ESM". ESM. 31 декабря 2013 г. Архивировано из оригинала 8 мая 2014 г. Получено 10 июня 2014 г.
  132. ^ Общие опасения: Австрия: возражения и оговорки по поводу ESM (европейского стабилизационного механизма)
  133. ^ M Nicolas Firzli (январь 2010 г.), Orthodoxie financière et régulation bancaire: les leçons du Glass-Steagall Act (Банковское регулирование и финансовая ортодоксальность: уроки закона Гласса-Стиголла) (PDF) (на французском языке), архивировано из оригинала (PDF) 15 февраля 2010 г. , извлечено 8 января 2010 г.{{citation}}: CS1 maint: numeric names: authors list (link)
  134. ^ М. Николас Дж. Фирцли, «Греция и долговой кризис ЕС» The Vienna Review , март 2010 г.
  135. ^ «Паранойя Тройки может помешать восстановлению Европы». www.globalcapital.com . 28 июля 2020 г. . Получено 8 декабря 2020 г. .
  136. ↑ Поддержка соглашения о спасении еврозоны вызвала негативную реакцию в Италии, Financial Times
  137. ^ «Почему Италия должна ❤︎ ЕСМ». POLITICO . 23 апреля 2020 г. Получено 8 декабря 2020 г.
  138. ^ Таммик, Отт (1 августа 2012 г.). «Депутаты предлагают провести референдум по ЕСМ». Eesti Rahvusringhääling . Проверено 6 августа 2012 г.
  139. ^ "Внеочередная сессия Рийгикогу: законопроект о ратификации и применении Договора об учреждении Европейского механизма стабильности принят в первом чтении". Пресс-служба Рийгикогу. 8 августа 2012 г. Получено 18 августа 2012 г.
  140. ^ Welt:Liberale Euro-Rebellen haben fast 900 Unterschriften
  141. ^ "Handelsblatt". № 23.5.2011 . Получено 22 августа 2020 г.
  142. ^ Против ратификации «Европейского механизма финансовой стабильности»
  143. ^ Помощь ESM Испании в 2012 и 2013 годах. Получено 10 января 2021 года.
  144. ^ «Новый Ганзейский союз ЕС выбирает свою следующую брюссельскую битву». Financial Times . Октябрь 2018 г. Получено 11 октября 2018 г.
  145. ^ "Новый Ганзейский союз ЕС выбирает свою следующую битву". Financial Times . 19 июля 2018 г. Получено 11 октября 2018 г.
  146. ^ «Почему Нового Ганзейского союза будет недостаточно». The Clingendael Spectator . 25 сентября 2018 г. Получено 11 октября 2018 г.
  147. ^ Гуттенберг, Лукас. «Реформа ЕСМ: время вернуться домой». Hertie School . Получено 8 декабря 2020 г.

Дальнейшее чтение

Внешние ссылки