Корпорация по защите инвесторов в ценные бумаги ( SIPC / ˈ s ɪ p ɪ k / ) — это уполномоченная на федеральном уровне некоммерческая , финансируемая членами правительственная корпорация США , созданная в соответствии с Законом о защите инвесторов в ценные бумаги (SIPA) 1970 года [3], который обязывает членство большинства зарегистрированных в США брокеров-дилеров . Хотя SIPC создан в соответствии с федеральным законодательством и контролируется Комиссией по ценным бумагам и биржам , он не является ни государственным органом , ни регулятором брокерско-дилерской деятельности. Целью SIPC является ускорение восстановления и возврата недостающих денежных средств и активов клиентов во время ликвидации обанкротившейся инвестиционной фирмы . [4]
В ответ на почти крах финансовых рынков в 1970 году Конгресс решил принять закон, который мог бы предотвратить эскалацию неплатежеспособности брокерских фирм и помочь стабилизировать финансовые рынки. В декабре 1970 года сенатор Эдмунд Маски выдвинул законопроект о создании Федеральной брокерско-дилерской страховой корпорации. Компромисс с Палатой представителей привел к принятию закона SIPA, который президент Ричард Никсон подписал в конце месяца. Выдержки из заявления президента проясняют цели закона: [5]
Я ПОДПИСЫВАЮ сегодня Закон о защите инвесторов в ценные бумаги 1970 года. Этот закон учреждает Корпорацию по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC), частную некоммерческую корпорацию, которая будет страховать ценные бумаги и денежные средства, оставленные инвесторами брокерским фирмам, от потерь из-за финансовых трудностей или банкротства. такие фирмы. ... Я призвал к созданию корпорации, чтобы обеспечить защиту мелких инвесторов. ... Точно так же, как Федеральная корпорация страхования депозитов защищает пользователя банковских услуг от опасности банкротства банка, так и Корпорация защиты инвесторов в ценные бумаги защитит пользователя инвестиционных услуг от опасности банкротства брокерской фирмы. Этот закон защищает клиента, а не брокера, поскольку в случае банкротства фирмы оплата выплачивается только клиенту. Он не покрывает фондовый риск, который всегда присутствует при инвестициях на фондовом рынке, но гарантирует инвестору, что платежеспособность отдельной фирмы, с которой он имеет дело, не будет вызывать беспокойства. Он защищает мелкого инвестора, а не крупного, поскольку существует предел возмещаемых убытков. И это гарантирует, что вдова, пара пенсионеров, мелкий инвестор, вложившие свои сбережения в ценные бумаги, не понесут убытков из-за сбоя в работе механизмов рынка.
SIPC родился в тени «бумажного кризиса» 1968–70 годов как средство восстановления доверия к рынку ценных бумаг США. [6] В этот период
Произошел взрыв объема торгов. Система, предназначенная для обработки в среднем трех миллионов акций в день, была неспособна справиться с тринадцатью миллионами акций в день, обычными для конца 1960-х годов. Возникший в результате сбой в механизме обработки ценных бумаг вызвал хаос, поскольку количество ошибок при регистрации транзакций увеличилось. ... В декабре 1968 года у фирм-членов Нью-Йоркской фондовой биржи было 4,4 миллиарда долларов «не доставлено» и 4,7 миллиарда долларов «не получено». Брокерам и дилерам было трудно, если вообще возможно, оценить свое финансовое состояние. ... Этот операционный и финансовый кризис привел к ликвидации более ста брокерских фирм, в результате чего тысячи клиентов оказались в серьезном положении. [7]
В ответ на это был принят Закон о защите инвесторов в ценные бумаги 1970 года как способ подавить незащищенность инвесторов и спасти рынок ценных бумаг от финансового кризиса . Представляя Сенату Закон о защите инвесторов в ценные бумаги, сенатор Эдмунд Маски заявил:
Экономическая функция рынков ценных бумаг состоит в том, чтобы направить индивидуальные институциональные сбережения в частную промышленность и тем самым способствовать росту капиталовложений. Без сильных рынков капитала нашей национальной экономике будет трудно поддерживать дальнейший рост. ... Брокеры по ценным бумагам поддерживают правильное функционирование этих рынков, поддерживая постоянный поток долговых и долевых инструментов. Таким образом, дальнейшее финансовое благополучие экономики частично зависит от готовности общества доверить активы индустрии ценных бумаг. [8]
SIPC выполняет две основные роли в случае банкротства брокера-дилера . Во-первых, SIPC занимается организацией распределения денежных средств клиентов и ценных бумаг среди инвесторов. Во-вторых, если денежные средства и/или ценные бумаги клиента недоступны, SIPC может выплатить клиенту (через своего доверенного лица) до 500 000 долларов США за недостающий капитал, включая до 250 000 долларов США за недостающие денежные средства. [9] [10] В большинстве случаев, когда брокерская фирма терпит неудачу или находится на грани банкротства, SIPC сначала пытается передать счета клиентов другой брокерской фирме. Если этот процесс не удастся, неплатежеспособная фирма будет ликвидирована. [11] Чтобы предъявить иск, инвестор должен доказать, что его экономические потери возникли из-за неплатежеспособности его брокера-дилера, а не из-за мошенничества, [12] введения в заблуждение, [13] или неправильных инвестиционных решений. Согласно заявлению клиента, в определенных обстоятельствах ценные бумаги или денежные средства могут не существовать в полном объеме. В этом случае защита также распространяется на инвесторов, чьи «ценные бумаги могли быть утеряны, неправомерно заложены, присвоены, никогда не куплены или даже украдены». [14]
Хотя денежные средства клиентов и большинство видов ценных бумаг, таких как банкноты , акции , облигации и депозитные сертификаты , защищены, другие предметы, такие как товарные или фьючерсные контракты, не покрываются. Инвестиционные контракты, сертификаты интересов, участие в соглашениях о разделе прибыли , а также роялти или аренда нефти, газа или полезных ископаемых не подпадают под действие закона, если они не зарегистрированы Комиссией по ценным бумагам и биржам . [15]
Лимит покрытия SIPC составляет 500 000 долларов США (чистый капитал) на счет денежных средств/ценных бумаг; и 250 000 долларов США для счетов только наличными по состоянию на 2023 год. [16]
Если у инвестора есть несколько счетов в обанкротившейся брокерской компании, лимит в 500 000 долларов США строго не применяется к каждому счету, вместо этого SIPC использует понятие «мощности», а лимит в 500 000 долларов США (или 250 000 долларов США) применяется к каждой емкости. Несколько учетных записей объединяются в емкости. Перечень мощностей: [17]
Например, если у инвестора было два Roth IRA по 400 000 долларов США каждый и индивидуальный счет (не IRA) с 500 000 долларов США, два IRA Roth будут считаться одной «емкостью», а сумма в 800 000 долларов США будет покрыта только до лимита в 500 000 долларов США. (так что 300 000 долларов будут потеряны). Индивидуальный счет представляет собой отдельную емкость и будет покрыт на всю его стоимость в 500 000 долларов США.
Аннуитеты не защищены страхованием SIPC.
Хотя SIPC по образцу Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), которая защищает клиентов банков, имеет более широкую свободу действий при удовлетворении претензий клиентов. В случае отсутствия ценных бумаг он может организовать либо замену ценных бумаг того же вида, либо их денежную стоимость на дату назначения его доверительного управляющего для ведения дела. SIPC не защищает инвесторов от потери стоимости их ценных бумаг и не несет ответственности за какие-либо обещания относительно эффективности инвестиций. Незарегистрированные ценные бумаги и товарные контракты не подпадают под действие SIPC, даже если при посредничестве выступает фирма-член. [18] Споры по счетам с брокерской компанией, которая продолжает свою деятельность, рассматриваются не SIPC, а, как правило, Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). [19]
Поскольку SIPC не страхует базовую стоимость финансового актива, который он защищает, инвесторы несут рыночный риск. Кроме того, инвесторы также несут любые убытки на сумму счета, превышающую текущую сумму защиты SIPC, а именно 500 000 долларов США для ценных бумаг. Например, если инвестор покупает 100 акций компании XYZ у брокерской фирмы, а фирма объявляет о банкротстве или сливается с другой, 100 акций XYZ по-прежнему принадлежат инвестору и подлежат возмещению. Однако, если стоимость XYZ снизится, SIPC не страхует разницу. Другими словами, лимит в 500 000 долларов предназначен для защиты от неправомерных действий брокера, а не от плохих инвестиционных решений и изменений рыночной стоимости ценных бумаг. Кроме того, SIPC может защитить инвесторов от несанкционированных сделок на их счетах, при этом неисполнение сделки не покрывается. Опять же, это относится только к неплатежеспособному брокеру или дилеру.
Ограничения защиты SIPC вызвали значительное замешательство среди ряда инвесторов после краха Bear Stearns и Lehman Brothers [20] и, возможно, что наиболее заметно, после разоблачения компаний Бернарда Мэдоффа и Аллена Стэнфорда , а также Стэнфордской финансовой группы . Мошенничество по схеме Понци .
В ходе мошенничества с Мэдоффом, когда ценные бумаги якобы на самом деле не были куплены, SIPC и Доверенное лицо SIPC оспорили и отклонили претензии примерно половины клиентов фирмы Мэдоффа, утверждая, что с течением времени эти инвесторы вывели больше средств. чем было инвестировано, что приводит к отрицательному « чистому капиталу » и, следовательно, не имеет права на защиту SIPC. [21]
Если брокерская деятельность становится неплатежеспособной, в некоторых ситуациях активы инвестора могут быть возмещены сверх страхового лимита в 500 000 долларов США, например, если конкретные активы инвестора могут быть идентифицированы и возвращены. Согласно правилам регулирующей СРО, регулирующей деятельность брокеров и дилеров, — Управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA), активы инвесторов и брокерских фирм должны быть разделены; они не могут быть смешаны. Ненадлежащее объединение активов инвестора может быть гражданским или уголовным нарушением. Если фирма подает заявление о банкротстве, при условии, что активы были надлежащим образом разделены, активы инвестора могут быть возмещены сверх предела защиты SIPC, если активы подлежат возмещению.
Группа поддержки и защиты интересов.