stringtranslate.com

Франко Модильяни

Франко Модильяни (18 июня 1918 – 25 сентября 2003) [1] был итало-американским экономистом и лауреатом Нобелевской премии по экономике 1985 года . Он был профессором Иллинойского университета в Урбана-Шампейн , Университета Карнеги-Меллон и Школы менеджмента Слоана Массачусетского технологического института .

ранняя жизнь и образование

Модильяни родился 18 июня 1918 года в Риме в еврейской семье, где отец был педиатром , а мать-добровольная социальная работница . [2]

Он поступил в университет в возрасте семнадцати лет, поступив на юридический факультет Римского университета Сапиенца . [3] На втором году обучения в Сапиенце его работа на общенациональном конкурсе по экономике , спонсируемом официальной студенческой организацией штата, получила первый приз, а Модильяни получил награду из рук Бенито Муссолини . [2] [4] Он написал несколько эссе для фашистского журнала Lo Stato [5] , где показал склонность к фашистским идеологическим течениям, критикующим либерализм. [6]

Среди его ранних работ в фашистской Италии была статья об организации и управлении производством в социалистической экономике, написанная на итальянском языке и обосновывающая аргументы в пользу социализма в духе, изложенном более ранними рыночными социалистами, такими как Абба Лернер и Оскар Ланге . [7]

Но этот ранний энтузиазм испарился вскоре после принятия расовых законов в Италии . В 1938 году Модильяни уехал из Италии в Париж вместе со своей тогдашней девушкой Сереной Калаби, чтобы присоединиться к ее родителям. Ненадолго вернувшись в Рим для обсуждения своей лауреатской диссертации в городском университете, он получил диплом 22 июля 1939 года и вернулся в Париж. [4]

В том же году все они иммигрировали в Соединенные Штаты, и он поступил на аспирантуру Новой школы социальных исследований . Его доктор философии. диссертация , являющаяся развитием и расширением модели IS -LM Джона Хикса , была написана под руководством Джейкоба Маршака и Аббы Лернера в 1944 году [примечание 1] и считается «новаторской». [7]

Карьера

С 1942 по 1944 год Модильяни преподавал в Колумбийском университете и Бард-колледже в качестве преподавателя экономики и статистики . В 1946 году он стал натурализованным гражданином США. В 1948 году он поступил на факультет Урбана-Шампейн в Университете Иллинойса . С 1952 по 1962 год он был преподавателем Университета Карнеги-Меллон . [8]

В 1962 году он поступил на факультет Массачусетского технологического института в качестве профессора института . [8]

Вклад в экономическую теорию

Модильяни, начиная с 1950-х годов, был автором [9] гипотезы жизненного цикла , которая пытается объяснить уровень сбережений в экономике. [10] Гипотеза о том, что потребители стремятся к стабильному уровню потребления на протяжении всей своей жизни (например, экономя в течение своих рабочих лет, а затем тратя во время выхода на пенсию ).

Гипотеза рациональных ожиданий , по мнению экономистов [11], возникла в статье [12] , написанной Модильяни и Эмилем Грюнбергом в 1954 году. [13] [14]

Когда он был преподавателем Университета Карнеги-Меллон , он сформулировал в 1958 году вместе с Мертоном Миллером теорему Модильяни -Миллера для корпоративных финансов . [15] [16] Теорема утверждает, что при определенных предположениях [примечание 2] на стоимость фирмы не влияет то, финансируется ли она за счет собственного капитала (продажа акций) или за счет долга (заимствование денег), а это означает, что долг Отношение собственного капитала к собственному капиталу не имеет значения для частных фирм. [15] [16]

В начале 1960-х годов его ответ, [17] написанный в соавторстве с Альбертом Андо , на статью [18] Милтона Фридмана и Дэвида Мейзельмана 1963 года , положил начало так называемым «дебатам о денежно-кредитной/фискальной политике» среди экономистов, которые продолжалось более шестидесяти лет. [ нужна цитата ]

В 1975 году Модильяни в статье [19] , соавтором которой был его бывший ученик Лукас Пападемос , [примечание 3] представил концепцию «НИРУ», неинфляционного уровня безработицы , [ примечание 4] якобы улучшения по поводу концепции « естественного уровня безработицы ». [20] Эти термины относятся к уровню безработицы, ниже которого возрастает инфляция . [примечание 5]

В 1997 году Модильяни и его внучка Лия Модильяни разработали то, что сейчас называется « Результат Модильяни, скорректированный на риск », — показатель доходности инвестиционного портфеля с поправкой на риск , который был получен на основе коэффициента Шарпа , скорректированного с учетом риска портфеля относительно эталона, например, «рынка». [21]

Назначения и награды

В октябре 1985 года Модильяни был удостоен Нобелевской премии по экономике «за новаторский анализ сбережений и финансовых рынков ». [22]

В 1985 году Модильяни получил Премию Джеймса Р. Киллиана Массачусетского технологического института за достижения в области факультета. [23] В 1997 году он получил почетную степень в области инженерного управления в Неаполитанском университете имени Федерико II в 1997 году.

В конце жизни Модильяни стал попечителем организации «Экономисты за мир и безопасность », ранее «Экономисты за сокращение вооружений» [24] и считался «влиятельным советником»: в конце 1960-х годов по контракту с Федеральной резервной системой Он разработал модель «MIT-Pennsylvania-Social Science Research Council», инструмент, который «назначал денежно-кредитную политику в Вашингтоне на протяжении многих десятилетий». [8]

Коллекция работ Модильяни хранится в библиотеке Рубинштейна Университета Дьюка . [25]

Критика

Работа Модильяни по налогово-бюджетной политике подверглась критике со стороны последователей посткейнсианской экономики , которые оспаривали «кейнсианство» его взглядов, указывая на его вклад в концепцию NAIRU [26] , а также на его общую позицию в отношении бюджетного дефицита . [27] Теорема Модильяни-Миллера предполагает, что для закрытой экономики государственные займы представляют собой просто отложенное налогообложение , поскольку государственные расходы могут финансироваться только за счет « печати денег », налогообложения или заимствования, и, следовательно, денежное финансирование государственных расходов подразумевает последующее введение так называемого «инфляционного налога», который якобы оказывает такое же влияние на постоянный доход , как и явное налогообложение. [примечание 6] [28]

Тем не менее, они признали его несогласие по вопросу безработицы, в котором Модильяни вначале согласился [29] с неортодоксальными экономистами в том, что общеевропейская безработица в конце 20-го века была вызвана отсутствием спроса , вызванным политикой жесткой экономии . [30] [примечание 7]

Личная жизнь

В 1939 году, когда они были в Париже, Модильяни женился на Серене Калаби. У них было двое детей, Андре и Серджио Модильяни.

Модильяни умер в Кембридже, штат Массачусетс , в 2003 году, продолжая работать в Массачусетском технологическом институте и преподавать до последних месяцев своей жизни. Ему было 85 лет. [31] Серена Модильяни-Калаби, до конца активная в прогрессивной политике , особенно в Лиге женщин-избирательниц , и откровенная сторонница демократии участия , [32] умерла в 2008 году. [33]

Избранная библиография

Книги

Статьи

Смотрите также

Примечания

  1. ^ Основа его диссертации впоследствии появилась в Econometrica . См. Модильяни (1944).
  2. ^ Теорема предполагает экономическую среду с эффективным рынком и без налогов , издержек банкротства , агентских издержек и асимметричной информации .
  3. ↑ Пападемос стал управляющим Банка Греции с 1994 по 2002 год и премьер-министром Греции с ноября 2011 года по май 2012 года.
  4. ^ Впоследствии известный как « уровень безработицы без ускорения инфляции » (NAIRU)
  5. ^ Инфляция «растет»; он не «ускоряется», как это часто можно ошибочно прочитать в аббревиатуре НАИРУ.
  6. ^ См. « Эффект вытеснения »
  7. ^ Фискальная политика, основанная на спросе, в отличие от политики, основанной на предложении , является краеугольным камнем кейнсианской и посткейнсианской экономики. Критику европейской экономической политики с современной посткейнсианской точки зрения см., например, Mitchell, William (2016) Eurozone Dystopia: Groupthink and Denial on the Grand Scale , Edward Elgar , 2015, ISBN 978-1784716653 . 

Рекомендации

  1. ^ Адамс, Ричард (1 октября 2003 г.). «Франко Модильяни». Хранитель . Проверено 18 августа 2021 г.
  2. ^ ab «Франко Модильяни», Дэниел Б. Кляйн и Райан Даза, в «Идеологической миграции лауреатов экономики», Econ Journal Watch , 10 (3), сентябрь 2013 г., стр. 472–293
  3. ^ Паризи, Даниэла (2005) «Пять итальянских статей, написанных молодым Франко Модильяни (1937–1938)», Rivista Internazional di Scienze Sociali , 113 (4), стр. 555–557 (на языке )
  4. ^ аб Франко Модильяни, автобиографические заметки, сайт организации Нобелевской премии, 1985 г.
  5. ^ Франческа Даль Деган; Фабрицио Симон (2019). «Журналы общего профиля между распространением экономики и пропагандой режима». В Массимо М. Оджелло; Марко Эль Гуиди; Фабрицио Бьентинези (ред.). Институциональная история итальянской экономики в межвоенный период . Том. 1. Чам, Швейцария: Пэлгрейв Макмиллан . стр. 146–147. дои : 10.1007/978-3-030-32980-8_6. ISBN 978-3-030-32980-8. S2CID  213105744.
  6. ↑ Лука Микелини, «Национально-фашизм экономический дель Джоване Франко Модильяни», Флоренция, Издательство Флорентийского университета, 2019
  7. ^ Аб Монджови, Гэри (2015) «Франко Модильяни и социалистическое государство. Архивировано 28 ноября 2020 г. в Wayback Machine », Департамент экономики и финансов, Сент-Джонс , май 2015 г.
  8. ↑ abc профессор Франко Модильяни, некролог, The Independent , 28 сентября 2003 г.
  9. ^ Модильяни, Франко и Ричард Х. Брумберг (1954) «Анализ полезности и функция потребления: интерпретация перекрестных данных», Кеннет К. Курихара (редактор) « Посткейнсианская экономика» , Нью-Брансуик: Rutgers University Press, 1954, стр. 388–436
  10. ^ Модильяни, Франко (1966). «Гипотеза жизненного цикла сбережений, спроса на богатство и предложения капитала». Социальные исследования . 33 (2): 160–217. JSTOR  40969831.
  11. ^ Уэйд-Хэндс, Дуглас (1986) Модильяни и Грюнберг: предшественник рациональных ожиданий? , Университет Пьюджет-Саунд
  12. ^ Виско, Игнацио (1984) «Ценовые ожидания в условиях роста инфляции», Вклад в экономический анализ , Том 152, Северная Голландия, 1984, ISBN 0444868364 , ISBN 9780444868367  
  13. ^ Грюнберг, Э. и Франко Модильяни (1954) «Предсказуемость социальных событий», Журнал политической экономии , 62 , стр. 465–478, декабрь 1954 г.
  14. ^ Брейт, Уильям; Спенсер, Роджер В. (1990). Жизни лауреатов: десять экономистов Нобелевской премии . Массачусетс: MIT Press. ISBN 978-0262023085.
  15. ^ аб Миллер, Мертон Х. и Франко Модильяни (1958) «Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций», The American Economic Review , Vol. XLVIII, июнь 1958 г., № 3, стр. 261–297. Статья представляла собой переработанную версию доклада, представленного на ежегодном собрании Эконометрического общества в декабре 1956 года.
  16. ^ аб Миллер, Мертон Х. и Франко Модильяни (1963) «Корпоративные подоходные налоги и стоимость капитала: коррекция», The American Economic Review , Vol. 53, № 3, июнь 1963 г., стр. 433–443.
  17. ^ Андо, Альберт и Франко Модильяни (1965) «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор», The American Economic Review , 55.4, стр. 693–728.
  18. ^ Фридман, Милтон и Дэвид И. Мейзельман (1963) «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в Соединенных Штатах, 1897–1958», Политика стабилизации: серия исследований, подготовленных для Комиссии по деньгам и кредиту EC Brown et al. , Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall: 1963, стр. 165–268.
  19. ^ Модильяни, Франко; Пападемос, Лукас (1975). «Цели денежно-кредитной политики на предстоящий год» (PDF) . Документы Брукингса по экономической деятельности . 1975 (1): 141–165. дои : 10.2307/2534063. JSTOR  2534063.
  20. ^ Коу, Дэвид Т. «Номинальная заработная плата. NAIRU и гибкость заработной платы» (PDF) . Организация экономического сотрудничества и развития.
  21. ^ Модильяни, Франко и Лия Модильяни (1997) «Результаты с поправкой на риск», Журнал управления портфелем , зима 1997 г., 23 (2), стр. 45–54.
  22. ^ Пресс-релиз, Организация Нобелевской премии, 15 октября 1985 г.
  23. ^ Фабоцци, Фрэнк Дж.; Фрэнк Дж. Джонс; Франко Модильяни (2010). Основы финансовых рынков и институтов . Pearson Education, Inc. стр. Посвящение. ISBN 978-0-13-613531-9.
  24. ^ Информационный бюллетень для экономистов, выступающих за сокращение вооружений. Архивировано 9 апреля 2016 г. в Wayback Machine , Vol. 12, 1 апреля 2000 г.
  25. ^ «Документы Франко Модильяни, 1936–2005 гг. и без даты, большая часть 1970–2003 гг.» Библиотека Рубинштейна , Университет Дьюка .
  26. ↑ Митчелл, Уильям (2016) «Спор о Модильяни: разрыв с кейнсианским мышлением», 21 января 2016 г.
  27. ^ Например, Модильяни Андре и Франко Модильяни (1987) «Рост федерального дефицита и полюс общественных настроений», Public Opinion Quarterly , Volume 51, University of Chicago Press, стр.: 459–480
  28. ^ Блейер, Марио И. Адриенн Чести (1993) «Как измерить бюджетный дефицит: аналитические и методологические вопросы», Вашингтон, округ Колумбия: Международный валютный фонд
  29. ^ Модильяни, Франко (2000) «Экономические проблемы Европы», Carpe Oeconomiam Papers in Economics , 3-я лекция по денежно-кредитной политике и финансам, Фрайбург, 6 апреля 2000 г.
  30. ^ Митчелл, Уильям (2011) «Ложь, наглая ложь и статистика», 13 июля 2011 г.
  31. ^ «В марте 2003 года, всего за несколько месяцев до его кончины, я был в Массачусетском технологическом институте и был свидетелем того, как Франко [Модильяни] все еще преподавал с тем же энтузиазмом другой класс в Школе менеджмента Слоана »: из Пагано, Марко (2005) «Модильяни- Теоремы Миллера: краеугольный камень финансов», Центр исследований в области экономики и финансов, май 2005 г.
  32. ^ «Чилмаркер Серена Модильяни, 91 год, сбежавшая от фашизма», Vineyard Gazette , 9 октября 2008 г.
  33. ↑ Некролог Серены Калаби, The Boston Globe , 24 сентября 2008 г.

Внешние ссылки

Викискладе есть медиафайлы, связанные с Франко Модильяни .
В Wikiquote есть цитаты, связанные с Франко Модильяни .