Рыночная стоимость или OMV ( оценка на открытом рынке ) – это цена , по которой актив будет торговаться на конкурентном аукционе . Рыночная стоимость часто используется взаимозаменяемо со стоимостью на открытом рынке , справедливой стоимостью или справедливой рыночной стоимостью , хотя эти термины имеют разные определения в разных стандартах и различаются в некоторых обстоятельствах.
Международные стандарты оценки определяют рыночную стоимость как «оценочную сумму, на которую имущество должно быть обменено на дату оценки между желающим покупателем и желающим продавцом в независимой сделке после надлежащего маркетинга, в котором каждая из сторон действовала осознанно, осмотрительно и без принуждения». [1]
Рыночная стоимость — это концепция, отличная от рыночной цены , которая представляет собой «цену, по которой можно совершать сделки», тогда как рыночная стоимость — это «истинная базовая стоимость» согласно теоретическим стандартам. Эта концепция чаще всего применяется на неэффективных рынках или в ситуациях неравновесия , когда преобладающие рыночные цены не отражают истинную базовую рыночную стоимость. Чтобы рыночная цена равнялась рыночной стоимости, рынок должен быть информационным эффективным и должны преобладать рациональные ожидания .
Моччаро Ли Дестри, Пиконе и Мина (2012) [2] подчеркнули тонкую, но важную разницу между способностью фирм создавать стоимость посредством правильного операционного выбора и действенных стратегий, с одной стороны, и эпифеноменальным проявлением изменений в акционерной стоимости. на финансовых рынках (особенно на фондовых рынках). С этой точки зрения они предлагают внедрить новые методологии, способные вернуть стратегию в показатели финансовой эффективности.
Рыночная стоимость также отличается от справедливой стоимости тем, что справедливая стоимость зависит от участвующих сторон, а рыночная стоимость - нет. Например, IVS в настоящее время отмечает, что справедливая стоимость «требует оценки цены, которая является справедливой между двумя конкретными сторонами с учетом соответствующих преимуществ или недостатков, которые каждая из них получит от сделки. Хотя рыночная стоимость может соответствовать этим критериям, это не обязательно Справедливая стоимость часто используется при проведении комплексной проверки в корпоративных сделках, когда конкретный синергизм между двумя сторонами может означать, что справедливая цена между ними выше, чем цена, которую можно было бы получить на более широком рынке. могут быть использованы слова «специальная стоимость».Рыночная стоимость требует игнорирования этого элемента «специальной стоимости», но он является частью оценки справедливой стоимости. [3] >
Этот термин обычно используется при оценке недвижимости , поскольку рынки недвижимости обычно считаются неэффективными как с информационной, так и с транзакционной точки зрения. Кроме того, рынки недвижимости подвержены длительным периодам нарушения равновесия, например, в случае загрязнения или других рыночных сбоев. [ нужна цитата ]
Оценки обычно проводятся с учетом некоторого набора допущений о транзакционных рынках, и эти предположения отражаются в определении стоимости, используемой для оценки. Обычно используется определение, данное для кредитных учреждений США, регулируемых на федеральном уровне, хотя при некоторых обстоятельствах могут использоваться и другие определения: [4]
В США лицензированные или сертифицированные оценщики могут быть обязаны в соответствии с законами штата, федеральными или местными законами проводить оценки в соответствии с Едиными стандартами профессиональной оценочной практики USPAP . Единые стандарты практики профессиональной оценки требуют, чтобы, когда применимым определением является рыночная стоимость, оценка также включала анализ наиболее эффективного и наилучшего использования, а также оценку времени воздействия. Все штаты требуют обязательного лицензирования оценщиков.
Важно отметить, что USPAP не требует, чтобы все оценки недвижимости проводились на основе единого определения рыночной стоимости. Действительно, часто возникают ситуации, когда оценщикам приходится оценивать недвижимость, используя другие определения стоимости. Если подходит стоимость, отличная от рыночной стоимости, USPAP требует только, чтобы оценщик предоставил как определение используемой стоимости, так и ссылку на это определение.
Рыночная стоимость является наиболее часто используемым типом стоимости при оценке недвижимости в Соединенных Штатах, поскольку она требуется для всех регулируемых на федеральном уровне ипотечных сделок, а также потому, что она была признана судами США как действительная. Однако оценщики недвижимости используют множество других определений стоимости в других ситуациях. [5]
Ликвидационная стоимость — это наиболее вероятная цена, которую конкретный интерес к недвижимости может принести при всех следующих условиях:
Это ценностное определение отличается от предыдущего тем, что предполагает упорядоченный переход, а не «крайнее принуждение». [6]
Для приобретения земли федеральными агентствами США или при их финансировании применяется несколько иное определение: [7]
Когда оценщик недвижимости работает с оценщиком бизнеса (и, возможно, с оценщиком оборудования и машин) [8] для определения стоимости комбинации бизнеса и недвижимости, используемой для этого бизнеса, конкретная рыночная стоимость называется значение беспокойства». Он признает, что объединенная рыночная стоимость может отличаться от суммы отдельных стоимостей: «Рыночная стоимость всех материальных и нематериальных активов созданного действующего бизнеса с неопределенным сроком службы, как если бы они были проданы в совокупности». [9]
Полезная стоимость учитывает конкретное использование объекта недвижимости и не пытается установить наиболее эффективное и эффективное использование недвижимости. Например, оценка может быть сосредоточена на стоимости недвижимости, вносимой в коммерческое предприятие.
В некоторых юрисдикциях по налогу на имущество разрешена оценка сельскохозяйственного использования сельскохозяйственных угодий. Кроме того, действующие правила налогообложения недвижимости IRS позволяют оценивать землю, находящуюся во временном сельскохозяйственном использовании, в соответствии с ее текущим использованием, независимо от потенциала развития. [10]
Стабильность и экономический рост — два фактора, которые международные инвесторы ищут при рассмотрении вариантов инвестиций. Страна, предлагающая экономическую ценность среди других своих стимулов, привлекает инвестиционные фонды . Ситуация политических волнений может стать причиной не только потери доверия, но и снижения стоимости валюты, что приведет к перетоку капитала в другие, более стабильные источники.
В случае, если правительство печатает валюту для погашения части значительной суммы долга, предложение денег увеличивается с окончательным снижением их стоимости, усугубляемым инфляцией . Более того, если правительство не сможет обслуживать свой дефицит за счет продажи внутренних облигаций, тем самым увеличивая предложение денег, оно должно увеличить объем ценных бумаг, продаваемых иностранцам, что, в свою очередь, приводит к снижению их стоимости.
Значительный долг может вызвать беспокойство у иностранных инвесторов, если они посчитают, что существует риск дефолта страны по своим обязательствам. Они не захотят покупать ценные бумаги, привязанные к этой конкретной валюте, если существует значительный риск дефолта. Именно по этой причине долговой рейтинг страны; например, [11] , по определению Moody's или Standard & Poor's, является важнейшим индикатором его обменного курса.
Стоимость валют и обменные курсы играют решающую роль в норме прибыли от инвестиций . Ценность для инвестора — это обменный курс валюты, которая содержит большую часть портфеля, определяющий его реальную доходность. Снижение обменного курса приводит к снижению покупательной способности доходов и прироста капитала, получаемого от любых доходов. Кроме того, другие факторы дохода, такие как процентные ставки, инфляция и даже прирост капитала от внутренних ценных бумаг, находятся под влиянием влиятельного и сложного фактора обменного курса.
Дело «Люксмур-Мэй и другие против Мессенджера Мэй Баверстока» [1990] 1 WLR 1009 показывает нам юридическую интерпретацию рыночной стоимости: «Я заключаю, что мерой ущерба в этом деле является разница между тем, что на самом деле осознали борзые. в результате нарушения ответчиками контракта, и какова была их истинная рыночная стоимость на тот момент. Что может быть лучшим показателем этой стоимости, чем цена, по которой эти картины вскоре после этого были выставлены на продажу на аукционе Sotheby's? международный арт-рынок, который был готов платить, несомненно, на первый взгляд является лучшим доказательством ценности фоксхаундов». Также трудно различить равновесие квалибриума. [ нужны разъяснения ]