В финансах капитал — это доля собственности в имуществе , которая может быть компенсирована долгами или другими обязательствами . Капитал измеряется для целей бухгалтерского учета путем вычитания обязательств из стоимости принадлежащих активов . Например, если кто-то владеет автомобилем стоимостью 24 000 долларов и должен 2000 долларов по кредиту, использованному для покупки автомобиля, разница в 22 000 долларов является капиталом. Капитал может применяться к отдельному активу, такому как автомобиль или дом, или ко всему бизнесу. Бизнес, которому необходимо начать или расширить свою деятельность, может продать свой капитал, чтобы собрать наличные, которые не нужно возвращать по установленному графику. [1]
Когда обязательства, привязанные к активу, превышают его стоимость, разница называется дефицитом, а актив неформально называется «под водой» или «вверх дном». В государственных финансах или других некоммерческих учреждениях собственный капитал известен как «чистая позиция» или «чистые активы».
Термин «equity» описывает этот тип собственности в английском языке, потому что он регулировался системой права справедливости , которая развивалась в Англии в период позднего Средневековья для удовлетворения растущих потребностей коммерческой деятельности. В то время как старые суды общего права рассматривали вопросы права собственности , суды справедливости рассматривали договорные интересы в собственности. Один и тот же актив мог иметь владельца по справедливости, который владел договорным интересом, и отдельного владельца по закону, который владел правом собственности неопределенно долго или до тех пор, пока контракт не был выполнен. Споры по контрактам рассматривались с учетом того, были ли условия и администрирование контракта справедливыми, то есть справедливыми. [2]
Любой актив, приобретенный через обеспеченный кредит, считается имеющим собственный капитал. Пока кредит остается непогашенным, покупатель не владеет активом полностью. Кредитор имеет право изъять его, если покупатель не выполняет свои обязательства , но только для возмещения непогашенного остатка кредита. Остаток собственного капитала — рыночная стоимость актива, уменьшенная на остаток кредита — измеряет частичную собственность покупателя. Это может отличаться от общей суммы, которую покупатель выплатил по кредиту, которая включает процентные расходы и не учитывает никаких изменений в стоимости актива. Когда актив имеет дефицит вместо собственного капитала, условия кредита определяют, может ли кредитор взыскать его с заемщика. Дома обычно финансируются с помощью кредитов без права регресса, в которых кредитор принимает на себя риск того, что владелец не выполнит свои обязательства с дефицитом, в то время как другие активы финансируются с помощью кредитов с полным регрессом, которые делают заемщика ответственным за любой дефицит.
Капитал актива может быть использован для обеспечения дополнительных обязательств. Распространенными примерами являются кредиты под залог жилья и кредитные линии под залог жилья . Они увеличивают общие обязательства, прикрепленные к активу, и уменьшают капитал владельца.
Коммерческая организация имеет более сложную структуру долга, чем отдельный актив. В то время как некоторые обязательства могут быть обеспечены определенными активами бизнеса, другие могут быть гарантированы активами всего бизнеса. Если бизнес становится банкротом , от него могут потребовать собрать деньги путем продажи активов. Однако собственный капитал бизнеса, как и собственный капитал актива, приблизительно измеряет сумму активов, принадлежащих владельцам бизнеса.
В финансовом учете собственный капитал получается путем вычитания обязательств из активов. Для бизнеса в целом это значение иногда называют общим капиталом [3] , чтобы отличить его от капитала отдельного актива. Фундаментальное уравнение бухгалтерского учета требует, чтобы общая сумма обязательств и собственного капитала была равна общей сумме всех активов на конец каждого отчетного периода. Чтобы удовлетворить этому требованию, все события, которые неравномерно влияют на общие активы и общие обязательства, должны в конечном итоге быть представлены как изменения в собственном капитале. Предприятия суммируют свой собственный капитал в финансовом отчете, известном как баланс (или отчет о чистой позиции), который показывает общие активы, конкретные остатки собственного капитала и общие обязательства и собственный капитал (или дефицит).
Различные типы капитала могут отображаться в балансе в зависимости от формы и цели деятельности компании. Привилегированные акции , акционерный капитал (или основной капитал) и излишек капитала (или дополнительный оплаченный капитал) отражают первоначальные взносы в бизнес от его инвесторов или организаторов. Казначейские акции отображаются как сальдо против капитала (компенсация капитала), которое отражает сумму, которую бизнес заплатил за выкуп акций у акционеров. Нераспределенная прибыль (или накопленный дефицит) представляет собой промежуточную сумму чистого дохода и убытков бизнеса, за исключением любых дивидендов . В Соединенном Королевстве и других странах, которые используют ее методы учета, капитал включает различные резервные счета, которые используются для определенных сверок баланса.
Другой финансовый отчет, отчет об изменениях в капитале , подробно описывает изменения в этих счетах капитала от одного отчетного периода к другому. Несколько событий могут привести к изменениям в капитале фирмы.
Инвестирование в акционерный капитал — это бизнес по покупке акций компаний, либо напрямую, либо у другого инвестора, в расчете на то, что акции принесут дивиденды или могут быть перепроданы с приростом капитала . Владельцы акций обычно получают право голоса, что означает, что они могут голосовать за кандидатов в совет директоров и, если их пакет достаточно велик, влиять на управленческие решения.
Инвесторы в недавно созданную фирму должны внести в нее начальную сумму капитала, чтобы она могла начать вести бизнес. Эта внесенная сумма представляет собой акционерный интерес инвесторов в фирме. Взамен они получают акции компании. В рамках модели частной компании с ограниченной ответственностью фирма может сохранять внесенный капитал до тех пор, пока она остается в бизнесе. Если она ликвидируется, будь то по решению владельцев или через процесс банкротства , владельцы имеют остаточное требование на возможный капитал фирмы. Если капитал отрицательный (дефицит), то неоплаченные кредиторы несут убытки, а требование владельцев является недействительным. В рамках ограниченной ответственности , где финансовая ответственность ограничена фиксированной суммой, владельцы не обязаны сами выплачивать долги фирмы, пока бухгалтерские книги фирмы в порядке и она не вовлекала владельцев в мошенничество.
Когда владельцы фирмы являются акционерами , их интерес называется акционерным капиталом. Это разница между активами и обязательствами компании, и она может быть отрицательной. [4] Если все акционеры находятся в одном классе, они делят равные доли в собственном капитале со всех точек зрения. Нередко компании выпускают более одного класса акций, причем каждый класс имеет свой собственный приоритет ликвидации или право голоса. Это усложняет анализ как для оценки акций, так и для бухгалтерского учета.
Баланс акционерного капитала компании не определяет цену, по которой инвесторы могут продать ее акции. Другие соответствующие факторы включают перспективы и риски ее бизнеса, ее доступ к необходимым кредитам и сложность поиска покупателя. Согласно теории внутренней стоимости , выгодно покупать акции компании, когда они оценены ниже текущей стоимости части ее капитала и будущих доходов, которые подлежат выплате акционерам. Сторонниками этого метода были Бенджамин Грэм , Филип Фишер и Уоррен Баффет . Инвестиции в акционерный капитал никогда не будут иметь отрицательной рыночной стоимости (т. е. станут обязательством), даже если у фирмы есть дефицит акционеров, потому что дефицит не является ответственностью владельцев.
Альтернативный подход, представленный в « модели Мертона » [5] , оценивает акционерный капитал как опцион колл на стоимость всей компании (включая обязательства), реализуемый по номинальной стоимости обязательств. Аналогия с опционами возникает в том, что ограниченная ответственность защищает инвесторов в акционерный капитал: (i) когда стоимость фирмы меньше стоимости непогашенного долга, акционеры могут и, следовательно, предпочтут не выплачивать долг фирмы; (ii) когда стоимость фирмы больше стоимости долга, акционеры предпочтут выплатить — т. е. реализовать свой опцион — а не ликвидироваться.
общий капитал (P2137) (см. использование )