stringtranslate.com

Текущий счет (платежный баланс)

В макроэкономике и международных финансах текущий счет страны фиксирует стоимость экспорта и импорта товаров и услуг, а также международные перемещения капитала . Это один из двух компонентов платежного баланса , второй — счет операций с капиталом (также известный как финансовый счет). Счет текущих операций измеряет доходы и расходы страны за рубежом и состоит из торгового баланса , чистого первичного дохода или факторного дохода (доходы от иностранных инвестиций за вычетом платежей, произведенных иностранным инвесторам) и чистых односторонних трансфертов, которые имели место в течение определенного периода времени. время. Сальдо текущего счета является одним из двух основных показателей внешней торговли страны (вторым является чистый отток капитала ). Профицит счета текущих операций указывает на то, что стоимость чистых иностранных активов страны (т.е. активов за вычетом обязательств) выросла за рассматриваемый период, а дефицит счета текущих операций указывает на то, что он сократился. В расчет включены как государственные, так и частные платежи. Он называется текущим счетом, поскольку товары и услуги обычно потребляются в текущем периоде. [1] [2]

Обзор

Счет текущих операций является важным индикатором скорости экономики. Он определяется как сумма торгового баланса ( экспорт товаров и услуг минус импорт ), чистого дохода из-за границы и чистых текущих трансфертов. Положительное сальдо текущего счета указывает на то, что страна является чистым кредитором для остального мира, а отрицательное сальдо текущего счета указывает на то, что она является чистым заемщиком у остального мира. Профицит счета текущих операций увеличивает чистые иностранные активы страны на сумму профицита, а дефицит счета текущих операций уменьшает их на эту сумму.

Торговый баланс страны представляет собой чистую сумму или разницу между экспортом товаров и услуг страны и ее импортом товаров и услуг, исключая все финансовые трансферты, инвестиции и другие компоненты, за определенный период времени. Говорят, что страна имеет положительное сальдо торгового баланса, если ее экспорт превышает импорт, и торговый дефицит, если ее импорт превышает экспорт.

Положительные чистые продажи за рубежом обычно способствуют профициту счета текущих операций ; отрицательные чистые продажи за рубежом обычно способствуют дефициту текущего счета . Поскольку экспорт генерирует положительные чистые продажи, а торговый баланс обычно является крупнейшим компонентом счета текущих операций, профицит счета текущих операций обычно связан с положительным чистым экспортом.

В счете чистого факторного дохода или дохода выплаты доходов представляют собой оттоки, а поступления доходов — это притоки. Доходы — это поступления от инвестиций, сделанных за рубежом (примечание: инвестиции учитываются на счете операций с капиталом , а доходы от инвестиций учитываются на текущем счете) и деньги, отправляемые физическими лицами, работающими за границей, известные как денежные переводы , своим семьям на родине. Если счет доходов отрицательный, страна платит больше, чем получает процентов, дивидендов и т. д.

Различные подкатегории счета доходов связаны с конкретными соответствующими подкатегориями счета движения капитала, поскольку доход часто состоит из факторных платежей от владения капиталом (активами) или отрицательным капиталом (долгами) за рубежом. На основе счета движения капитала экономисты и центральные банки определяют подразумеваемые нормы прибыли на различные виды капитала. Соединенные Штаты, например, получают значительно более высокую норму прибыли от иностранного капитала, чем иностранцы от владения капиталом Соединенных Штатов.

В традиционном учете платежного баланса текущий счет равен изменению чистых иностранных активов . Дефицит текущего счета предполагает сокращение чистых иностранных активов:

Счет текущих операций = изменение чистых иностранных активов .

Если экономика имеет дефицит текущего счета, она поглощает (поглощение = внутреннее потребление + инвестиции + государственные расходы) больше, чем производит. Это может произойти только в том случае, если некоторые другие экономики одалживают ей свои сбережения (в форме долга или прямых/портфельных инвестиций в экономику) или если экономика истощает свои иностранные активы, такие как официальные валютные резервы.

С другой стороны, если экономика имеет профицит счета текущих операций, она поглощает меньше, чем производит. Это значит, что он экономит. Поскольку экономика открыта, эти сбережения инвестируются за границу и, таким образом, создаются иностранные активы.

Расчет

Расчет текущего счета США за 2017 год [3]

Обычно текущий счет рассчитывается путем сложения 4 компонентов текущего счета: товаров, услуг, доходов и текущих трансфертов. [4]

Товары
Будучи движимыми и физическими по своей природе, товары часто продаются странами по всему миру. Когда происходит сделка владения определенным товаром из местной страны в другую страну, это называется «экспортом». И наоборот, когда владелец товара меняется на местного жителя с иностранца, это определяется как «импорт». При расчете счета текущих операций экспорт обозначается как кредит (приток денег), а импорт как дебет (отток денег).
Услуги
Когда нематериальная услуга (например, туризм) используется иностранцем на местной земле и местный житель получает деньги от иностранца, это также считается экспортом, то есть кредитом.
Факторный доход
Зачет дохода происходит, когда физическое лицо или компания отечественного гражданства получает деньги от компании или физического лица с иностранной идентичностью. В целом поступления (притоки) факторных доходов считаются кредитами, а выплаты за границу (оттоки) факторных доходов считаются дебетами. Например, проценты, полученные в стране происхождения от облигаций, купленных за границей, или депозитов, хранящихся за границей, являются кредитами. Репатриированная прибыль отечественной компании, имеющей завод за рубежом, или дивиденды, выплачиваемые инвестору из страны происхождения из акций, купленных у зарубежной компании, также являются кредитом.
Текущие трансферы
Текущие переводы имеют место, когда определенная зарубежная страна просто предоставляет валюту другой стране, ничего не получая в качестве возврата. Обычно такие переводы осуществляются в форме пожертвований, помощи или официальной помощи. Денежные переводы мигрантов составляют часть баланса текущих трансфертов.

Текущий счет страны можно рассчитать по следующей формуле:


Где CA — текущий счет, X и M — соответственно экспорт и импорт товаров и услуг, NY — чистый доход из-за границы, а NCT — чистые текущие трансферты.

Еще лучше, если страна может рассчитать баланс своего текущего счета, просто добавив стоимость видимого торгового баланса к значению невидимого торгового баланса. видимый торговый баланс представляет собой сумму разниц всего импорта и экспорта всех материальных товаров, тогда как невидимый торговый баланс представляет собой сумму, полученную из разницы между экспортом и импортом услуг.

Сокращение дефицита текущего счета

Квартальный текущий счет Австралии ( млн австралийских долларов ) с 1959 года.

На баланс текущего счета страны влияют многочисленные факторы – ее торговая политика, обменный курс, конкурентоспособность, валютные резервы, уровень инфляции и другие. Поскольку торговый баланс (экспорт минус импорт), как правило, является важнейшим фактором, определяющим профицит или дефицит текущего счета, баланс текущего счета часто демонстрирует циклическую тенденцию. Во время сильного экономического роста объемы импорта обычно растут; если экспорт не сможет расти такими же темпами, дефицит текущего счета увеличится. И наоборот, во время рецессии дефицит текущего счета будет сокращаться, если импорт снизится, а экспорт увеличится в более сильные экономики. Курс обмена валюты оказывает значительное влияние на торговый баланс и, соответственно, на текущий счет. Завышенный курс валюты делает импорт более дешевым, а экспорт менее конкурентоспособным, тем самым увеличивая дефицит текущего счета (или сужая профицит). С другой стороны, недооцененная валюта увеличивает экспорт и делает импорт более дорогим, тем самым увеличивая профицит текущего счета (или сокращая дефицит). Страны с хроническим дефицитом текущего счета часто оказываются под повышенным вниманием инвесторов в периоды повышенной неопределенности. В такие времена валюты таких стран часто подвергаются спекулятивным атакам . Это создает порочный круг, в котором драгоценные валютные резервы истощаются, чтобы поддержать национальную валюту, и это истощение валютных резервов – в сочетании с ухудшением торгового баланса – оказывает дальнейшее давление на валюту. Находящиеся в боевой ситуации страны часто вынуждены принимать жёсткие меры для поддержки валюты, такие как повышение процентных ставок и ограничение оттока валюты.

Действия по сокращению значительного дефицита текущего счета обычно включают увеличение экспорта (товары, вывозимые из страны и поступающие в зарубежные страны) или сокращение импорта (товары, поступающие из зарубежной страны в другую страну). Во-первых, это обычно достигается напрямую посредством ограничений импорта, квот или пошлин (хотя они также могут косвенно ограничивать экспорт) или путем стимулирования экспорта (посредством субсидий, освобождения от таможенных пошлин и т. д.). Влияние на обменный курс с целью удешевления экспорта для иностранных покупателей косвенно увеличит платежный баланс. Кроме того, валютные войны , явление, очевидное на посткризисных рынках, представляют собой протекционистскую политику, при которой страны девальвируют свои валюты, чтобы обеспечить конкурентоспособность экспорта. Во-вторых, корректировка государственных расходов в пользу отечественных поставщиков также эффективна.

Менее очевидные методы сокращения дефицита текущего счета включают меры, которые увеличивают внутренние сбережения (или сокращают внутренние заимствования), включая сокращение заимствований национального правительства.

Дефицит текущего счета не всегда является проблемой. Тезис Питчфорда утверждает, что дефицит текущего счета не имеет значения, если он вызван частным сектором. Он также известен как взгляд на текущий счет «согласных взрослых», поскольку он утверждает, что дефицит не является проблемой, если он возникает в результате участия агентов частного сектора во взаимовыгодной торговле. Дефицит текущего счета создает обязательство по выплате иностранного капитала, и этот капитал состоит из множества отдельных транзакций. Питчфорд утверждает, что, поскольку каждая из этих транзакций по отдельности считалась финансово устойчивой, когда они были совершены, их совокупный эффект (дефицит счета текущих операций) также является обоснованным.

Дефицит означает, что мы импортируем больше товаров и услуг, чем экспортируем.

Текущий счет равен:

Счет текущих операций по существу представляет собой экспорт-импорт (+чистый баланс международных инвестиций).

Если у кого-то есть дефицит текущего счета, при плавающем обменном курсе он должен быть уравновешен профицитом финансового/капитального счета.

Взаимосвязи в платежном балансе

Платежный баланс (ПБ) — это запись денежных операций страны с остальным миром. Транзакции помечаются как кредитовые или дебетовые. В ПБ есть три отдельные категории, по которым классифицируются различные операции: текущий счет, счет операций с капиталом и финансовый счет. На текущем счете учитываются товары, услуги, доходы и текущие трансферты. В счете движения капитала учитываются физические активы, такие как здание или завод. А в финансовом счете отмечаются активы, относящиеся к международным денежным потокам, например, деловые или портфельные инвестиции. [ нужна цитата ]

В отсутствие изменений в официальных резервах текущий счет является зеркальным отражением суммы капитальных и финансовых счетов. Тогда можно задаться вопросом: обусловлен ли текущий счет счетом операций с капиталом и финансовыми счетами или наоборот? Традиционный ответ заключается в том, что текущий счет является основным причинным фактором, а счета операций с капиталом и финансовые счета просто отражают финансирование дефицита или инвестирование средств, возникающих в результате профицита. Однако совсем недавно некоторые наблюдатели предположили, что в некоторых случаях может быть важна обратная причинно-следственная связь. В частности, высказывалось противоречивое предположение, что дефицит текущего счета Соединенных Штатов обусловлен желанием международных инвесторов приобрести активы США (см. Бен Бернанке , [5] Уильям Пул, ссылки ниже). Однако основной точкой зрения, несомненно, остается то, что причинным фактором является текущий счет и что положительный финансовый счет отражает необходимость финансирования дефицита текущего счета страны. [ нужна цитата ]

Профицит счета текущих операций сталкивается с дефицитом счета текущих операций других стран, поэтому их задолженность перед зарубежными странами увеличивается. Согласно «Механике балансов» Вольфганга Штюцеля, это описывается как превышение расходов над доходами. Растущие дисбалансы во внешней торговле критически обсуждаются как возможная причина финансового кризиса с 2007 года. [ 6] Существующие различия между текущими счетами в еврозоне многие кейнсианские экономисты, такие как Янис Варуфакис , Хайнер Флассбек , [7] Пол Кругман [8] и Джозеф Стиглиц . [9]

Дефицит счета США

С 1989 года дефицит текущего счета США становился все более большим, достигнув почти 7% ВВП в 2006 году. В 2011 году это был самый высокий дефицит в мире. [10] Однако новые данные свидетельствуют о том, что дефицит текущего счета США смягчается за счет положительного эффекта оценки . [11] То есть активы США за рубежом растут в цене по сравнению с внутренними активами, принадлежащими иностранным инвесторам. Таким образом, чистые иностранные активы США не ухудшаются один к одному с дефицитом текущего счета. Однако самый последний опыт обратил вспять этот положительный эффект оценки: в 2008 году чистая позиция иностранных активов США ухудшилась более чем на два триллиона долларов, до менее чем 18 триллионов долларов, но с тех пор выросла до 25 триллионов долларов. [12] Это временное снижение было обусловлено, главным образом, относительной недостаточностью внутренней собственности на иностранные активы (в основном иностранные акции) по сравнению с иностранной собственностью на внутренние активы (в основном американские казначейские облигации и облигации). [13]

Ежеквартальная статистика международной торговли ОЭСР

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) – международная экономическая организация 34 стран, основанная в 1961 году для «продвижения политики, которая улучшит экономическое и социальное благосостояние людей во всем мире» [14] – выпускает ежеквартальные отчеты. о своих 34 странах-членах, сравнивающих статистику платежного баланса и международной торговли с точки зрения сальдо текущего счета в миллиардах долларов США и в процентах от ВВП. [15]

Например, согласно их отчету, можно сравнить сальдо текущего счета в миллиардах долларов США нескольких стран:

В отчете также сравниваются страны по балансу услуг, экспорту услуг, импорту услуг, балансу товаров, экспорту товаров и импорту товаров в миллиардах долларов США. [15]

Всемирный справочник фактовданные

The World Factbook , [16] справочный ресурс, созданный Центральным разведывательным управлением , который собирает данные и публикует в Интернете открытые отчеты, сравнивающие баланс текущих счетов стран . [17] Согласно World Factbook , «[c] текущий баланс счета сравнивает чистую торговлю страны товарами и услугами, а также чистые доходы и чистые трансфертные платежи в и из остального мира в течение указанного периода. Эти цифры рассчитываются на основе обменного курса». [17] В первую десятку стран по балансу текущего счета в 2014 году вошли:

  1. Германия: 286 400 000 000 долларов США.
  2. Китай: 219 700 000 000 долларов США.
  3. Нидерланды: 90 160 000 000 долларов США.
  4. Саудовская Аравия: 76 920 000 000 долларов США.
  5. Тайвань: 65 420 000 000 долларов США.
  6. Россия: $59 460 000 000
  7. Сингапур: 58 770 000 000 долларов США.
  8. Катар: 54 840 000 000 долларов США.
  9. Объединенные Арабские Эмираты: 54 630 000 000 долларов США [17]

В том же списке в десятку стран с худшим балансом текущего счета в 2014 году вошли

185. Мексика: −24 980 000 000 долларов.
186. Индонезия: −26 230 000 000 долларов.
187. Франция: −26 240 000 000 долларов.
188. Европейский Союз: −34 490 000 000 долларов США (оценка 2011 г.).
189. Канада: −37 500 000 000 долларов.
190. Австралия: −43 750 000 000 долларов.
191. Турция: −46 530 000 000 долларов.
192. Индия: −57 200 000 000 долларов [18]
193. Бразилия: −103 600 000 000 долларов.
194. Соединенное Королевство: −173 900 000 000 долларов США,
195. США: −389 500 000 000 долларов [17]

Международный Валютный Фонд

В статье 2012 года, опубликованной Международным валютным фондом (МВФ) [2], авторы утверждают, что дефицит текущего счета при более высоких инвестициях и более низких сбережениях может указывать на то, что экономика страны является высокопроизводительной и растущей. Если импорт превышает экспорт, могут возникнуть проблемы с конкурентоспособностью. Низкие сбережения и высокие инвестиции также могут быть вызваны «безрассудной фискальной политикой или разгулом потребления». [2] Финансовая система Китая благоприятствует накоплению большого профицита, в то время как Соединенные Штаты имеют «большой и постоянный дефицит текущего счета», что создало торговый дисбаланс. [2]

Авторы отмечают, что [2]

Более того, на практике частный капитал часто перетекает из развивающихся стран в развитые. В странах с развитой экономикой, таких как Соединенные Штаты... наблюдается дефицит текущего счета, в то время как развивающиеся страны и страны с формирующимся рынком часто имеют профицит или близкий к профициту баланс. Очень бедные страны обычно имеют большой дефицит текущего счета, пропорциональный их валовому внутреннему продукту (ВВП), который финансируется за счет официальных грантов и кредитов.

—  Нихил и Рамакришнан, МВФ, 2012 г.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Экологическая экономика: принципы и приложения . Герман Э. Дейли, Джошуа Фарли; Айленд Пресс, 2003 г.
  2. ^ abcde Гош, Атиш; Рамакришнан, Ума (28 марта 2012 г.). «Дефицит текущего счета: есть ли проблема?». Международный Валютный Фонд . Проверено 24 декабря 2015 г.
  3. ^ Международные транзакции BEA-США, третий квартал 2018 г.
  4. ^ Шьям (18 августа 2009 г.). «Понимание текущего счета в платежном балансе». {{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь )
  5. ^ «FRB: Речь Бернанке - Глобальный избыток сбережений и дефицит текущего счета США» . FederalReserve.gov . 10 марта 2005 г. Проверено 16 июля 2017 г.
  6. ^ Ungleichgewichte. Sind sie für die Finanzmarktkrise (mit-) verantwortlich?" KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau) Research. MakroScope. № 29, февраль 2009 г. S. 1.]
    Zu den außenwirtschaftlichen Ungleichgewichten als "makroökonomischer Nährboden" der Krise siehe auch Немецкий Бундесбанк: FinanzStabilitätsbericht 2009, Frankfurt Am Main, ноябрь 2009 г. Архивировал 7 марта 2012 года в The Wayback Machine (PDF), Густав Хорн, Хейке Джобгес, Рудольф Цвийенер: «von der finanzkrise Zur Weltwirtschaftskrise (II), Globale unglechewichte: ursache dersachstrise frisewegstrise (ii), Globale unglehgewichte: ursachstrise untabegstrise (ii), Globale ungleh » ИМК-Отчет № 40, август 2009 г., стр. 6 ф. (PDF; 260 кБ)
  7. ^ Wege aus der Euro-Krise - профессор доктор Х. Флассбек , получено 25 февраля 2023 г.
  8. ^ «Немцы и иностранцы». Блог Пола Кругмана . 9 января 2012 года . Проверено 25 февраля 2023 г.
  9. ^ Джозеф Стиглиц: Меркантилизм обречен на провал? 4/5 , получено 25 февраля 2023 г.
  10. ^ Центральное разведывательное управление. «Всемирная книга фактов». ЦРУ.gov . Архивировано из оригинала 13 июня 2007 года . Проверено 16 июля 2017 г.
  11. ^ Устойчивость текущего счета и относительная надежность https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/rankorder/2187rank.html. Архивировано 23 сентября 2018 г. на Wayback Machine.
  12. ^ Анализ, Министерство торговли США, BEA, Экономическое бюро. «Бюро экономического анализа». BEA.gov . Проверено 16 июля 2017 г.{{cite web}}: CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
  13. ^ Эллен Франк, Куда идут доллары США, когда в Соединенных Штатах наблюдается торговый дефицит? из журнала Dollars & Sense , март/апрель 2004 г.
  14. ^ «О» . ОЭСР. нд . Проверено 24 декабря 2015 г.
  15. ^ ab Периодическая ежеквартальная статистика международной торговли: тенденции и показатели. ОЭСР (Отчет). 2015. ISSN  2313-0857 . Проверено 24 декабря 2015 г.
  16. ^ abcd «Сравнение стран: баланс текущего счета» . Всемирная книга фактов . ЦРУ. 2015. ISSN  1553-8133. Архивировано из оригинала 27 апреля 2015 года . Проверено 24 декабря 2015 г.
  17. ↑ Нанди, Шрейя (28 июня 2019 г.). «Дефицит текущего счета увеличивается до 2,1% ВВП». Мята . Проверено 4 сентября 2019 г.

дальнейшее чтение

Внешние ссылки