В финансах стрэнгл — это стратегия опционов, включающая покупку или продажу двух опционов , позволяющая держателю получать прибыль в зависимости от того, насколько изменится цена базового актива, с нейтральным воздействием на направление движения цены. Стрэнгл состоит из одного колла и одного пута с одинаковым сроком действия и базовыми, но разными ценами страйка . Обычно колл имеет более высокую цену страйка, чем пут. Если пут имеет более высокую цену страйка, позицию иногда называют гутсом . [ 1]
Если опционы куплены, позиция известна как длинный стрэнгл, а если опционы проданы, она известна как короткий стрэнгл. Стрэнгл похож на позицию стрэддл ; разница в том, что в стрэддле два опциона имеют одинаковую цену исполнения. При одинаковом базовом обеспечении позиции стрэнгл могут быть построены с меньшими затратами и меньшей вероятностью прибыли, чем стрэддлы.
Стрэнгл [примечание 1] требует от инвестора одновременно купить или продать как колл-опцион, так и пут-опцион на одну и ту же базовую ценную бумагу. Цена исполнения для колл- и пут-контрактов обычно выше и ниже текущей цены базового актива соответственно. [2] [3] [4]
Владелец длинного стрэнгла получает прибыль, если базовая цена значительно отходит от текущей цены, как вверх, так и вниз. Таким образом, инвестор может занять длинную позицию стрэнгла, если он считает, что базовая ценная бумага очень волатильна , но не знает, в каком направлении она будет двигаться. Эта позиция представляет собой ограниченный риск, поскольку максимум, что может потерять покупатель, — это стоимость обоих опционов. В то же время существует неограниченный потенциал прибыли.
Короткие стрэнглы имеют неограниченные потери и ограниченные потенциальные прибыли; однако они имеют высокую вероятность быть прибыльными. Предположение короткого продавца нейтрально, в том смысле, что продавец надеется, что сделка истечет без прибыли между двумя контрактами, тем самым получая максимальную прибыль. [3] [4] Известно, что короткие стрэнглы демонстрируют асимметричные профили риска, при этом наблюдаются большие возможные максимальные потери по сравнению с максимальными прибылями в сторону роста. [5]
Активное управление может потребоваться, если короткий стрэнгл стал невыгодным. Если торговля стрэнглом пошла не так и стала смещенной в одном направлении, продавец может добавить дополнительные путы или коллы против позиции, чтобы восстановить свою первоначальную нейтральную экспозицию. [3] Другая стратегия управления стрэнглами может заключаться в том, чтобы перевернуть или закрыть позицию до истечения срока; например, стрэнглы, управляемые за 21 день до истечения срока, как известно, демонстрируют меньший отрицательный хвостовой риск [примечание 2] и меньшее стандартное отклонение доходности. [примечание 3] [6]
{{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )