Долг — это обязательство, которое требует от одной стороны, должника , выплатить деньги, взятые в долг или иным образом удержанные у другой стороны, кредитора . Долг может принадлежать суверенному государству или стране, местному правительству , компании или частному лицу. Коммерческий долг, как правило, регулируется договорными условиями относительно суммы и сроков погашения основного долга и процентов . [1] Кредиты , облигации , векселя и ипотечные кредиты — все это виды долга. В финансовом учете долг — это тип финансовой операции , в отличие от капитала .
Этот термин также может использоваться метафорически для обозначения моральных обязательств и других взаимодействий, не основанных на денежной ценности. [2] Например, в западных культурах о человеке, которому помог другой человек, иногда говорят, что он находится в «долге благодарности» перед этим вторым человеком.
Английский термин «debt» впервые был использован в конце XIII века и происходит из старофранцузского языка от латинского глагола debere , «быть должен; иметь от кого-то другого». [3] Родственный термин «debtor» впервые был использован в английском языке также в начале XIII века.
Основной капитал — это сумма денег, первоначально инвестированная или предоставленная взаймы, на основе которой рассчитываются проценты и прибыль. [4]
Существует три основных способа структурирования погашения: весь основной остаток может быть выплачен в конце срока кредита; весь основной остаток может быть амортизирован в течение срока кредита; или кредит может быть частично амортизирован в течение срока его действия, а оставшаяся часть основного долга должна быть выплачена в качестве « шарового платежа » в конце срока. Структуры амортизации распространены в ипотечных кредитах и кредитных картах .
Должники всех типов время от времени не выполняют свои обязательства по своим долгам, с различными последствиями в зависимости от условий долга и закона, регулирующего невыполнение обязательств в соответствующей юрисдикции. Если долг был обеспечен определенным залогом , например, автомобилем или домом, кредитор может попытаться вернуть залог. В более серьезных обстоятельствах частные лица и компании могут обанкротиться .
Распространенные типы долга, которые должны иметь частные лица и домохозяйства, включают ипотечные кредиты , автокредиты, долги по кредитным картам и подоходные налоги . Для частных лиц долг является средством использования ожидаемого дохода и будущей покупательной способности в настоящем, прежде чем они фактически будут заработаны. Обычно люди в промышленно развитых странах используют потребительский долг для покупки домов, автомобилей и других вещей, которые слишком дороги, чтобы купить их за наличные.
Люди, скорее всего, потратят больше и влезут в долги, когда будут использовать кредитные карты вместо наличных денег для покупки товаров и услуг. [5] [6] [7] [8] [9] Это в первую очередь связано с эффектом прозрачности и «болью оплаты» для потребителя. [7] [9] Эффект прозрачности относится к идее, что чем дальше вы от наличных денег (как в случае с кредитной картой или другими формами оплаты), тем менее они прозрачны и тем меньше вы знаете, сколько вы потратили. [9] Чем менее прозрачна или дальше от наличных денег используемая форма оплаты, тем меньше человек чувствует «боли оплаты» и, таким образом, скорее всего, потратит больше. [7] Кроме того, отличающийся физический вид/форма, которые имеют кредитные карты от наличных денег, может привести к тому, что их будут рассматривать как «монопольные» деньги по сравнению с реальными деньгами, что соблазняет людей тратить больше денег, чем если бы у них были только наличные. [8] [10]
Помимо этих более формальных долгов, частные лица также неформально одалживают деньги другим людям, в основном родственникам или друзьям. Одной из причин таких неформальных долгов является то, что многие люди, в частности, бедные, не имеют доступа к доступному кредиту. Такие долги могут вызывать проблемы, когда они не возвращаются в соответствии с ожиданиями домохозяйства, дающего кредит. В 2011 году 8 процентов людей в Европейском союзе сообщили, что их домохозяйства имеют задолженность, то есть не могут выплачивать по графику «платежи, связанные с неформальными займами от друзей или родственников, не проживающих в вашем домохозяйстве». [11]
Компания может использовать различные виды заемных средств для финансирования своей деятельности в рамках своей общей корпоративной финансовой стратегии.
Срочный кредит — это простейшая форма корпоративного долга. Он состоит из соглашения о предоставлении фиксированной суммы денег, называемой основной суммой или основным долгом, на фиксированный период времени, с погашением этой суммы к определенной дате. В коммерческих кредитах проценты , рассчитанные как процент от основной суммы в год, также должны быть выплачены к этой дате или могут выплачиваться периодически в интервале, например, ежегодно или ежемесячно. Такие кредиты также в разговорной речи называются « кредитами-пулями », особенно если есть только один платеж в конце — «пуля» — без «потока» процентных платежей в течение срока кредита.
Кредит на финансирование на основе доходов поставляется с фиксированной целью погашения, которая достигается в течение нескольких лет. Этот тип кредита обычно поставляется с суммой погашения в 1,5–2,5 раза больше основного кредита. Сроки погашения являются гибкими; предприятия могут вернуть согласованную сумму раньше, если это возможно, или позже. Кроме того, владельцы бизнеса не продают акции и не отказываются от контроля при использовании финансирования на основе доходов. Кредиторы , которые предоставляют финансирование на основе доходов, работают с предприятиями более тесно, чем банковские кредиторы, но придерживаются более невмешательского подхода, чем частные инвесторы в акционерный капитал . [12]
Синдицированный кредит — это кредит, который предоставляется компаниям, желающим занять больше денег, чем любой отдельный кредитор готов рискнуть в рамках одного кредита. Синдицированный кредит предоставляется группой кредиторов и структурируется, организуется и администрируется одним или несколькими коммерческими банками или инвестиционными банками, известными как организаторы. Синдицирование кредита — это инструмент управления рисками , который позволяет ведущим банкам, андеррайтингующим долг, снизить свой риск и высвободить кредитные возможности.
Компания также может выпускать облигации , которые являются долговыми ценными бумагами . Облигации имеют фиксированный срок службы, обычно несколько лет ; долгосрочные облигации, сроком более 30 лет, встречаются реже. В конце срока службы облигации деньги должны быть возвращены в полном объеме. Проценты могут быть добавлены к конечному платежу или могут выплачиваться регулярными платежами (известными как купоны ) в течение срока службы облигации.
Аккредитив или аккредитив также может быть источником платежа по сделке, что означает, что погашение аккредитива будет означать оплату экспортеру. Аккредитивы используются в основном в международных торговых сделках значительной стоимости, для сделок между поставщиком в одной стране и покупателем в другой. Они также используются в процессе освоения земель , чтобы гарантировать, что утвержденные общественные объекты (улицы, тротуары, пруды для сбора ливневых вод и т. д.) будут построены. Сторонами аккредитива обычно являются бенефициар, который должен получить деньги, банк-эмитент, клиентом которого является заявитель, и авизующий банк , клиентом которого является бенефициар. Почти все аккредитивы являются безотзывными, т. е. не могут быть изменены или отменены без предварительного согласия бенефициара, банка-эмитента и подтверждающего банка, если таковой имеется. [ необходима цитата ] При выполнении сделки аккредитивы включают функции, общие для жиро и дорожных чеков . Обычно документы, которые бенефициар должен предоставить для получения платежа, включают коммерческий счет-фактуру , коносамент и документ, подтверждающий, что груз был застрахован от потери или повреждения при транспортировке. Однако список и форма документов открыты для воображения и переговоров и могут содержать требования о предоставлении документов, выданных нейтральной третьей стороной, подтверждающих качество отправленных товаров или место их происхождения.
Консолидация долга — это процесс, при котором подается новая, крупная заявка на кредит, чтобы компенсировать многочисленные непогашенные кредиты. [13] Некоторые из тех, кто имеет большую задолженность, часто прибегают к консолидации долга как к средству решения своих финансовых трудностей. [14] [15] После получения заемного кредита те, кто находится в конце получателя, как правило, получают возможность иметь больший денежный поток в результате снижения ежемесячных платежей, если не снижения процентных ставок . [16] Однако это варьируется от каждого заявителя, поскольку их собственное право на такое полностью зависит от их собственных общих обстоятельств; [17] [18] Если они соответствуют определенным требованиям, будучи в состоянии себе это позволить, их запросы обычно принимаются; Если они не соответствуют критериям, их почти всегда быстро отклоняют, независимо от их финансовых возможностей. [19] Учитывая частые денежные трудности претендентов, те, кто предоставляет эти кредиты, часто взимают более высокие процентные ставки, чем другие; [20] Это часто критикуется его противниками, [21] которые утверждают, что это несправедливая практика, направленная на тех, кто отчаялся, и часто использует произвольные цифры, [22] хотя те, кто выступает в его защиту, утверждают, что это мера безопасности, направленная на обеспечение его обязательств по выплате, и должны принимать меры предосторожности, прежде чем предлагать большие суммы. [23] Оба аргумента привели к более активным дебатам среди законодателей в разных странах, на фоне требований дальнейшего регулирования и большего снижения ограничений кредитования. Консолидация долга также была областью интересов для ростовщиков , делая тех, кто имеет большую задолженность, уязвимыми для грабительских ставок. Идея, лежащая в основе консолидации долга, иногда является предметом дебатов в финансовом и институциональном секторах, часто между аналитиками и профессорами, в целом относительно этики, связанной с различными областями. [24] [25] [26] [27]
Компании также используют долги во многих отношениях для капитальных затрат и других бизнес- инвестиций, произведенных в их активах , «используя» доходность своего капитала . Это плечо , соотношение долга к капиталу, считается первостепенным при определении рискованности инвестиций, в соответствии с представлением, что они становятся более рискованными при большем долге.
Правительства выпускают долговые обязательства для оплаты текущих расходов, а также крупных капитальных проектов. Государственный долг может выпускаться суверенными государствами, а также местными органами власти, иногда называемыми муниципалитетами.
Долг, выпущенный правительством Соединенных Штатов, называемый казначейскими облигациями , служит точкой отсчета для всех других долгов. Существуют глубокие, прозрачные, ликвидные и открытые рынки капитала для казначейских облигаций. [28] Кроме того, казначейские облигации выпускаются с широким спектром сроков погашения, от одного дня до тридцати лет, что облегчает сравнение процентных ставок по другим долгам с ценными бумагами сопоставимого срока погашения. В финансах теоретическая « безрисковая процентная ставка » часто аппроксимируется практиками, используя текущую доходность казначейских облигаций той же продолжительности.
Общий уровень задолженности правительства обычно отображается как отношение долга к ВВП . Это отношение помогает оценить скорость изменения государственной задолженности и размер причитающегося долга.
Цель 17 в области устойчивого развития Организации Объединенных Наций , являющаяся неотъемлемой частью Повестки дня на период до 2030 года, предусматривает решение проблемы внешнего долга бедных стран с высокой задолженностью для сокращения долгового кризиса. [29]
Муниципальные облигации (или muni bonds) являются типичными долговыми обязательствами, условия которых определяются в одностороннем порядке выпускающим муниципалитетом (местным правительством), но это более медленный процесс накопления необходимой суммы. Обычно долговое или облигационное финансирование не будет использоваться для финансирования текущих операционных расходов, целями этих сумм являются местные разработки, капитальные вложения, строительство, собственный вклад в другие кредиты или гранты. [30]
Коэффициент покрытия обслуживания долга — это отношение доступного дохода к сумме обслуживания долга (включая как проценты, так и амортизацию основного долга, если таковая имеется). Чем выше коэффициент покрытия обслуживания долга, тем больше дохода доступно для оплаты обслуживания долга, и тем проще и дешевле будет заемщику получить финансирование.
Разные рынки долга имеют несколько разные соглашения в терминологии и расчетах для показателей, связанных с доходом. Например, в ипотечном кредитовании в Соединенных Штатах отношение долга к доходу обычно включает стоимость ипотечных платежей, а также страховку и налог на имущество, деленные на ежемесячный доход потребителя. «Коэффициент front-end» 28% или ниже, вместе с «коэффициентом back-end» (включая требуемые платежи по нежилищному долгу) 36% или ниже также требуется для получения соответствующего кредита.
Коэффициент соотношения суммы кредита к стоимости залога — это отношение общей суммы кредита к общей стоимости залога, обеспечивающего кредит.
Например, в ипотечном кредитовании в Соединенных Штатах концепция кредита к стоимости чаще всего выражается как « первоначальный взнос ». Первоначальный взнос в размере 20% эквивалентен кредиту к стоимости в размере 80%. При покупке жилья стоимость может быть оценена с использованием согласованной цены покупки и/или оценки .
Обязательство по долгу считается обеспеченным, если кредиторы имеют право на определенное обеспечение . Обеспечение может включать требования по налоговым поступлениям (в случае правительства), определенные активы (в случае компании) или дом (в случае потребителя). Необеспеченный долг включает финансовые обязательства, по которым кредиторы не имеют права на активы заемщика для удовлетворения своих требований.
Кредитные бюро собирают информацию об истории заимствований и погашений потребителей. Кредиторы, такие как банки и компании, выпускающие кредитные карты, используют кредитные рейтинги для оценки потенциального риска, связанного с предоставлением кредитов потребителям. В Соединенных Штатах основными кредитными бюро являются Equifax , Experian и TransUnion .
Долги правительств и частных корпораций могут оцениваться рейтинговыми агентствами , такими как Moody's , Standard & Poor's , Fitch Ratings и AM Best . Правительству или самой компании также будет присвоен свой собственный отдельный рейтинг. Эти агентства оценивают способность должника выполнять свои обязательства и соответственно присваивают ему или ей кредитный рейтинг . Moody's использует буквы Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C , где рейтинги Aa-Caa квалифицируются цифрами 1-3. S&P и другие рейтинговые агентства имеют несколько иные системы, использующие заглавные буквы и квалификаторы +/-. Таким образом, правительство или корпорация с высоким рейтингом будут иметь рейтинг Aaa.
Изменение рейтингов может сильно повлиять на компанию, поскольку стоимость ее рефинансирования зависит от ее кредитоспособности . Облигации ниже Baa/BBB (Moody's/S&P) считаются мусорными или высокорискованными облигациями. Их высокий риск дефолта (примерно 1,6 процента для Ba) компенсируется более высокими процентными платежами. Плохой долг — это кредит, который не может быть (частично или полностью) погашен должником. Говорят, что должник не выполняет свои обязательства по долгу. Такие типы долга часто переупаковываются и продаются ниже номинальной стоимости. Покупка мусорных облигаций рассматривается как рискованная, но потенциально прибыльная инвестиция.
Облигации — это долговые ценные бумаги , продаваемые на рынке облигаций . Нормативная структура страны определяет, что считается ценной бумагой. Например, в Северной Америке каждая ценная бумага однозначно идентифицируется CUSIP для целей торговли и расчетов. Напротив, кредиты не являются ценными бумагами и не имеют CUSIP (или эквивалента). Кредиты могут быть проданы или приобретены при определенных обстоятельствах, например, когда банк синдицирует кредит.
Кредиты могут быть превращены в ценные бумаги посредством процесса секьюритизации . В секьюритизации компания продает пул активов секьюритизационному трасту, а секьюритизационному трасту финансирует покупку активов путем продажи ценных бумаг на рынке. Например, траст может владеть пулом ипотечных кредитов на жилье и финансироваться ценными бумагами, обеспеченными ипотекой на жилье . В этом случае обеспеченный активами траст является эмитентом долговых ценных бумаг, обеспеченных ипотекой на жилье .
Центральные банки , такие как Федеральная резервная система США , играют ключевую роль на рынках долга. Долг обычно номинирован в определенной валюте , и поэтому изменения в оценке этой валюты могут изменить эффективный размер долга. Это может произойти из-за инфляции или дефляции , поэтому это может произойти даже если заемщик и кредитор используют одну и ту же валюту .
Некоторые выступают против долга как инструмента и института на личном, семейном, общественном, корпоративном и государственном уровне. Некоторые исламские банки запрещают кредитование под проценты даже сегодня. В трудные времена стоимость обслуживания долга может превысить платежеспособность должника из-за внешних событий (потеря дохода) или внутренних трудностей (плохое управление ресурсами).
Долг с соответствующей процентной ставкой будет увеличиваться со временем, если он не погашается быстрее, чем растет за счет процентов. Этот эффект можно назвать ростовщичеством , в то время как термин «ростовщичество» в других контекстах относится только к чрезмерной процентной ставке, превышающей разумную прибыль за принятый риск .
В международной правовой мысли одиозный долг — это долг, который принимается режимом в целях, не отвечающих интересам государства. Таким образом, такие долги рассматриваются этой доктриной как личные долги режима, который их принял, а не как долги государства. Международный долг стран третьего мира достиг таких масштабов, что многие экономисты [ кто? ] убеждены, что облегчение бремени задолженности или ее аннулирование — единственный способ восстановить глобальное равенство в отношениях с развивающимися странами . [ нужна ссылка ]
Чрезмерное накопление долга [ необходимо разъяснение ] обвинялось в обострении экономических проблем [ кем? ] . Например, до Великой депрессии отношение долга к ВВП было очень высоким. [ необходимо цитирование ] Экономические агенты были в большой задолженности. [ необходимо разъяснение ] Этот избыток долга, эквивалентный чрезмерным ожиданиям относительно будущих доходов, сопровождал пузыри активов на фондовых рынках. Когда ожидания скорректировались, последовала дефляция и кредитный кризис . Дефляция фактически сделала долг более дорогим, и, как объяснил Фишер, это снова усилило дефляцию, потому что для того, чтобы снизить уровень своего долга, экономические агенты сократили свое потребление и инвестиции. Сокращение спроса снизило деловую активность и вызвало дальнейшую безработицу. В более прямом смысле, больше банкротств также произошло из-за как увеличения стоимости долга, вызванного дефляцией, так и снижения спроса.
На уровне домохозяйств долги также могут иметь пагубные последствия — особенно когда домохозяйства принимают решения о расходах, предполагая, что доход увеличится или останется стабильным в последующие годы. Когда домохозяйства берут кредит, основываясь на этом предположении, жизненные события могут легко превратить задолженность в чрезмерную задолженность. К таким жизненным событиям относятся неожиданная безработица, разрыв отношений, отъезд из родительского дома, крах бизнеса , болезнь или ремонт дома. Чрезмерная задолженность имеет серьезные социальные последствия, такие как финансовые трудности, плохое физическое и психическое здоровье, [31] семейный стресс, стигматизация, трудности с трудоустройством, исключение из основных финансовых услуг ( Европейская комиссия , 2009), несчастные случаи на производстве и профессиональные заболевания, напряжение в социальных отношениях (Карпентье и Ван ден Бош, 2008), прогулы на работе и отсутствие организационной приверженности (Ким и др. , 2003), чувство незащищенности и напряженность в отношениях. [32]
Глобальный объем андеррайтинга долга вырос на 4,3% в годовом исчислении до 5,19 триллионов долларов США в 2004 году. [ необходима цитата ]
По словам историка Пола Джонсона , кредитование «продовольственными деньгами» было обычным явлением в цивилизациях Ближнего Востока еще в 5000 году до нашей эры. [ необходима цитата ]
Такие религии, как иудаизм и христианство, например, требуют, чтобы долги прощались на регулярной основе, чтобы предотвратить системное неравенство между группами в обществе или чтобы кто-либо не стал специалистом по удержанию долгов и принуждению к их выплате. Примером является библейский юбилейный год , описанный в книге Левит . [33] Аналогично, в главе 15 и стихе 1 Второзакония говорится, что долги прощаются через семь лет. [34] Это потому, что в Библии долг рассматривается как ответственность как кредитора, так и должника. Традиционное христианское учение утверждает, что образ жизни в долг не должен быть нормативным; Например, Ассоциация Эммануила , методистская конфессия в консервативном движении святости , учит: «Мы должны воздерживаться от влезания в долги, когда у нас нет разумного плана их погашения. Мы должны быть осторожны и выполнять все финансовые обязательства своевременно, если это вообще возможно, помня, что мы должны «поступать честно перед всеми людьми» и «не быть должными никому ничем, кроме любви друг к другу» (Римлянам 12:17; 13:8)». [35]
{{cite web}}: Проверить |url=значение ( помощь )