Афера на индийском фондовом рынке 1992 года была рыночной манипуляцией, осуществленной Харшадом Мехтой с другими банкирами и политиками на Бомбейской фондовой бирже . Афера вызвала значительный сбой на фондовом рынке Индии , обманув инвесторов на сумму более десяти миллионов долларов США.
Методы, используемые Мехтой, включали подписание коррумпированными чиновниками поддельных чеков , злоупотребление рыночными лазейками и фальсификацию для повышения цен на акции до 40 раз от их первоначальной цены. Биржевые трейдеры, получающие хорошую прибыль в результате мошенничества, могли обманным путем получать необеспеченные кредиты от банков. Когда афера была раскрыта в апреле 1992 года, индийский фондовый рынок рухнул, и те же самые банки внезапно обнаружили, что держат миллионы индийских рупий (INR) в теперь уже бесполезном долге.
Самая крупная афера на денежном рынке , когда-либо совершенная в Индии, на сумму около ₹ 5000 крор. Главным виновником аферы был брокер фондового и денежного рынка Харшад Мехта . Это была систематическая афера с акциями с использованием поддельных банковских квитанций и гербовой бумаги, которая привела к краху индийского фондового рынка . Афера выявила присущие индийским финансовым системам лазейки и привела к полностью реформированной системе фондовых операций, включая внедрение систем онлайн-безопасности. [1]
Мошенничество с ценными бумагами относится к идее перенаправления средств из банковской системы различным акционерам или брокерам. [2] Афера 1992 года была систематическим мошенничеством, совершенным Мехтой на индийском фондовом рынке, которое привело к полному краху систем безопасности. Он выкачал более 1000 крор рупий из банковской системы, чтобы купить акции на Бомбейской фондовой бирже . [3] Это повлияло на всю систему обмена, поскольку система безопасности рухнула, и инвесторы потеряли сотни тысяч рупий в системе обмена. Масштаб аферы был настолько велик, что чистая стоимость акций превысила совокупный бюджет здравоохранения и образования Индии. Афера была организована таким образом, что Мехта обеспечил ценные бумаги от Государственного банка Индии поддельными чеками, подписанными коррумпированными чиновниками, и не смог поставить ценные бумаги. Мехта заставил цены акций взлететь высоко с помощью фиктивных практик и продал акции, которыми он владел в этих компаниях. [4] Влияние аферы имело множество последствий, включая убытки, понесенные сотнями семей, и немедленный крах фондового рынка. Индекс упал с 4500 до 2500, что представляет собой потерю 1000 миллиардов рупий рыночной капитализации. [2] Афера 1992 года вызвала много вопросов, связанных с банковскими служащими, ответственными за сговор с Мехтой. Интервью с Монтеком Сингхом Ахлувалией (секретарем по экономическим вопросам в Министерстве финансов ) показало, что в этом были замешаны многие высшие должностные лица банка. [5]
В начале 70-х годов банкам в Индии не разрешалось инвестировать в фондовые рынки . Однако от них ожидалось, что они будут публиковать прибыль и удерживать определенное соотношение (порог) своих активов в государственных облигациях с фиксированным процентом. Мехта выжал капитал из банковской системы, чтобы выполнить это требование банков, и закачал эти деньги на фондовый рынок. Он обещал банкам более высокие процентные ставки, одновременно прося их перевести деньги на его личный счет под видом покупки для них ценных бумаг у других банков. В то время банк должен был пройти через брокера, чтобы купить ценные бумаги и перевести облигации у других банков. Мехта использовал эти деньги временно на своем счете, чтобы купить акции, резко поднять спрос на определенные акции (например, ACC , Sterlite Industries и Videocon ), продать их, передать часть выручки банку и оставить остальное себе. Это привело к тому, что акции таких компаний, как ACC, которые в 1991 году торговались по 200 рупий за акцию, взлетели почти до 9000 рупий всего за 3 месяца. [6]
Другим важным инструментом была банковская расписка (БР). В сделке ready forward ценные бумаги фактически не перемещались туда и обратно. Вместо этого заемщик, т. е. продавец ценных бумаг, давал покупателю ценных бумаг БР. БР служит распиской от банка-продавца, а также обещает, что покупатель получит оплаченные им ценные бумаги в конце срока. Разобравшись с этим, Мехта нуждался в банках, которые могли бы выпускать поддельные БР или БР, не обеспеченные никакими государственными ценными бумагами.
После того, как эти поддельные BR были выпущены, они были переданы другим банкам, а банки в свою очередь дали деньги Мехте, явно предполагая, что они выдают кредиты под залог государственных ценных бумаг, хотя на самом деле это было не так. [7] Он поднял цену ACC с ₹200 до ₹9,000. Это было увеличение на 4,400%. Поскольку в конечном итоге ему пришлось фиксировать прибыль, день, когда он продал, был днем, когда рынки рухнули. [8] [9]
Сделка ready forward — это способ, при котором один брокер связывает два банка. Когда один банк хочет продать ценные бумаги, он обращается к брокеру. Этот брокер идет в другой банк и пытается продать ценные бумаги и наоборот для покупки. Поскольку Мехта был известным брокером, он выписывал чеки на свое имя вместо банка. Когда банку нужны были деньги за ценные бумаги, он обращался в другой банк и повторял тот же процесс, а затем инвестировал деньги банка в фондовый рынок. [10] Мехта использовал сделку ready forward и применил ее к системе банковских расписок индийских финансовых систем. Эта система была самой несовершенной, поскольку Комитет Джанакирамана реструктурировал всю систему банковских расписок после мошенничества 1992 года. [11]
Мехта использовал поддельные BR, чтобы получить необеспеченные кредиты, и использовал несколько небольших банков, чтобы выдавать BR по требованию. Поскольку эти банки были небольшими, Мехта хранил квитанции столько, сколько хотел. Чеки в пользу обоих банков зачислялись на счета брокеров, которые были счетом Мехты. В результате банки сделали крупные инвестиции в BOK и MCB, поскольку они показывали положительные признаки роста. [1] Используя аферу с BR, Мехта поднял цену ACC с 200 до 9000 рупий за короткий промежуток времени. Этот рост на 4400% был замечен и в нескольких других акциях, и когда он продал акции, рынок рухнул. [8]
Это продолжалось до тех пор, пока цены на акции продолжали расти, и никто не имел ни малейшего представления о деятельности Мехты. Однако после того, как афера была раскрыта, многие банки остались с BR, которые не имели никакой ценности — банковская система была обманута на колоссальные ₹ 4000 крор (эквивалент ₹ 310 млрд или US$ 3,7 млрд в 2023 году). Они знали, что их обвинят, если их участие в выдаче чеков Мехте будет обнаружено. Впоследствии выяснилось, что брокеры Citibank, такие как Паллав Шет и Аджай Каян, промышленники, такие как Адитья Бирла , Хемендра Котари, ряд политиков и губернатор Резервного банка Индии С. Венкитарамананан, все сыграли свою роль в разрешении или содействии фальсификации Мехтой рынка акций. [12]
Мошенничество впервые стало очевидным в конце апреля 1992 года, когда стало ясно, что Мехта был непропорционально крупным инвестором в государственные ценные бумаги. В то время Мехта занимался более чем третью часть всего бизнеса ценных бумаг в Индии. Когда общественность поняла, что инвестиции Мехты были незаконными и что его акции, вероятно, ничего не стоили, это вызвало безумную продажу акций Мехты. Банки, которые ссудили Мехте деньги, внезапно оказались держателями сотен миллионов в необеспеченных кредитах. Сочетание безумной продажи и того факта, что многочисленные банки были обмануты, обрушило индийский фондовый рынок, цены сразу упали на 40%. [13] Акции в конечном итоге упали на 72%, и медвежий рынок продолжался около 2 лет. [14]
В этой таблице показан размер денежных потерь некоторых банков. [11]
Используя несколько лазеек в банковской системе, Мехта и его сообщники выкачали средства из межбанковских транзакций и скупили акции по премиальной цене во многих сегментах, что вызвало рост BSE SENSEX . Когда схема была раскрыта, банки начали требовать свои деньги обратно, что привело к краху. Позже ему было предъявлено обвинение в 72 уголовных преступлениях , и против него было подано более 600 гражданских исков. [15]
Он был арестован и изгнан с фондового рынка, а инвесторы возложили на него ответственность за причинение убытков различным организациям. Мехта и его братья были арестованы CBI 9 ноября 1992 года за предполагаемое незаконное присвоение более 2,8 миллионов акций около 90 компаний с помощью поддельных форм передачи акций. Общая стоимость незаконного присвоения акций была оценена в ₹ 250 крор (эквивалент ₹ 19 млрд или US$ 230 млн в 2023 году). [16] Он был признан невиновным ни по одному из дел.
Мехта ненадолго вернулся в качестве гуру фондового рынка, давая советы на своем собственном веб-сайте, а также в еженедельной газетной колонке. Однако в сентябре 1999 года Высокий суд Бомбея признал его виновным и приговорил к пяти годам строгого тюремного заключения и штрафу в размере 25 000 рупий (300 долларов США). [17] 14 января 2003 года Верховный суд Индии подтвердил решение Высокого суда 2–1. В то время как судья Б. Н. Агравал и судья Ариджит Пасаят поддержали его приговор, судья М. Б. Шах проголосовал за его оправдание . [18]
Мехта вызвал фурор, объявив, что он заплатил 10 миллионов рупий тогдашнему президенту Конгресса и премьер-министру П. В. Нарасимхе Рао в качестве пожертвования партии за то, чтобы тот вытащил его из скандального дела. [19] [20]
Непосредственным следствием стало резкое падение цен на акции и рыночного индекса, что привело к сбою работы системы контроля за ценными бумагами с коммерческими банками и RBI. [21] Около 35 миллиардов рупий с рынка в 2500 миллиардов рупий было изъято, что привело к краху рынка акций. Акции Bombay Stock прибегли к фальсификации записей в торговой системе. [22] Это вызвало панику среди общественности, и банки серьезно пострадали. Такие банки, как Standard Chartered и ANZ Grindlays, были замешаны в мошенничестве с подделкой банковских квитанций и переводом денег на личный счет Мехты. Правительство осознало, что фундаментальной проблемой финансовой структуры фондовых рынков было отсутствие компьютеризированных систем, что повлияло на весь фондовый рынок. [23]
Различные банковские служащие были расследованы и замешаны в мошеннических обвинениях. Пять главных обвиняемых должностных лиц были связаны с Financial Fairgrowth Services Limited (FFSL) и Andhra Bank Financial Services Ltd (ABFSL). [24] Председатель Vijaya Bank покончил жизнь самоубийством после новостей о мошенничестве с банковскими квитанциями. Афера привела к отставке П. Чидамбарама , которого обвиняли во владении подставными компаниями, связанными с Мехтой. Мехта был осужден Высоким судом Бомбея и Верховным судом Индии за его участие в финансовом скандале, оцениваемом в ₹49,99 млрд (US$740 млн). Различные банковские служащие были арестованы, что привело к полному краху банковских систем. [25]
Первой реформой было создание Национальной фондовой биржи Индии (NSE). За ней последовала разработка Кодекса CII для желательного корпоративного управления Рахулом Баджаджем . Кодекс CII предписывал создание двух основных комитетов во главе с Кумаром Мангаламом Бирлой и Н. Р. Нараяной Мурти , и курируемых Советом по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI). Целью было контролировать корпоративное управление и предотвращать будущие мошенничества. [26] SEBI должны были контролировать NSE и Национальный депозитарий ценных бумаг. Для рынка акций правительство ввело десять актов парламента и одну поправку к конституции, основанные на принципах экономической реформы и законодательных изменений. [27] Введение онлайн-торговли NSE изменило динамику покупки и продажи акций. Финансовый рынок открылся на национальном уровне, а не ограничивался Бомбеем (теперь Мумбаи). [1]
Афера 1992 года обрушила индийский фондовый рынок; около 40% рыночной стоимости или 1000 миллиардов рупий были уничтожены. Это заставило власти пересмотреть существующие финансовые системы и реструктурировать их. Первым структурным изменением стала запись платежей, произведенных за покупку инвестиций, в согласованных банковских квитанциях и вспомогательных главных бухгалтерских книгах для предотвращения мошеннических транзакций. По рекомендации Комитета Джанакирамана был создан комитет для надзора за Советом по ценным бумагам и биржам Индии. Основной рекомендацией комитета было ограничить сделки ready forward и double ready forward только государственными ценными бумагами. Все банки были сделаны кастодианами, а не принципалами в транзакциях. Банки должны были иметь отдельную систему аудита для портфелей, и она должна была контролироваться Резервным банком Индии (RBI). [11]
Gafla —индийский криминальный драматический фильм 2006 года на хинди, снятый Самиром Ханчате по мотивам этого инцидента. Афера была экранизирована в веб-сериале 2020 года Scam 1992 , созданном Хансалом Мехтой , где Пратик Ганди и Шрея Дханвантари сыграли роли Харшада Мехты и Сучеты Далал соответственно. Сериал был адаптирован из книги журналиста Сучеты Далала и Дебашиша Басу 1992 года The Scam: Who Won, who Lost, who Got Away . [28] Афера была изображена в индийском веб-сериале 2020 года The Bull Of Dalal Street на канале Ullu . «Большой бык» — индийский фильм 2021 года на языке хинди, снятый режиссёром Куки Гулати, с Абхишеком Баччаном в главной роли в роли Харшада Мехты, основанный на его жизни и афере 1992 года. [29] В фильме «Счастливчик Башкар » персонаж по имени Харша Мехра был основан на Харшаде Мехте и связан с аферой с ценными бумагами в 1992 году.