stringtranslate.com

Экономическая стагнация

Экономическая стагнация — это длительный период медленного экономического роста (традиционно измеряемого по росту ВВП ), обычно сопровождающийся высокой безработицей. Согласно некоторым определениям, медленный означает значительно более медленный, чем потенциальный рост, оцененный макроэкономистами , даже если темпы роста могут быть номинально выше, чем в других странах, не испытывающих экономической стагнации.

Теория светского застоя

Термин «вековая стагнация» был первоначально придуман Элвином Хансеном в 1938 году, чтобы «описать то, чего он боялся, было судьбой американской экономики после Великой депрессии начала 1930-х годов: задержка экономического прогресса, поскольку инвестиционные возможности были ограничены закрытием границ и крахом иммиграции». [1] [2] Предупреждения, похожие на теорию вековой стагнации, выпускались после всех глубоких рецессий, но они обычно оказывались ошибочными, поскольку они недооценивали потенциал существующих технологий. [3]

Вековая стагнация относится к «состоянию незначительного или нулевого экономического роста в рыночной экономике». [4] В этом контексте термин «вековая» используется в противопоставлении «циклической» или «краткосрочной» и предполагает изменение фундаментальной динамики, которое проявится только в свое время. Алан Суизи описал разницу: «Но, в то время как теория бизнес-циклов рассматривает депрессию как временное, хотя и повторяющееся, явление, теория вековой стагнации выявляет возможность того, что депрессия может стать нормальным состоянием экономики». [5]

По словам Суизи, «идея вековой стагнации проходит красной нитью через большую часть Общей теории Кейнса ». [5]

Застой в Соединенных Штатах

Исторические периоды застоя в США

19 век

Экономика США начала 19 века была в основном сельскохозяйственной и страдала от нехватки рабочей силы. [7] Капитал был настолько скудным до Гражданской войны , что частные инвесторы предоставили лишь часть денег для строительства железных дорог, несмотря на большие экономические преимущества, которые давали железные дороги. По мере открытия новых территорий и проведения федеральных продаж земли, приходилось расчищать землю и закладывать новые усадьбы. Сотни тысяч иммигрантов приезжали в Соединенные Штаты каждый год и находили работу по рытью каналов и строительству железных дорог. Поскольку механизации было мало, почти вся работа выполнялась вручную или с помощью лошадей, мулов и волов до последних двух десятилетий 19 века. [8]

Десятилетие 1880-х годов ознаменовалось большим ростом железных дорог, сталелитейной и машиностроительной промышленности. Закупки конструкций и оборудования увеличились на 500% по сравнению с предыдущим десятилетием. Производительность труда выросла на 26,5%, а ВВП почти удвоился. [9] Рабочая неделя в течение большей части 19-го века составляла более 60 часов, будучи выше в первой половине века, с двенадцатичасовым рабочим днем, обычным явлением. Было много забастовок и других рабочих движений за десятичасовой рабочий день. Жесткий рынок труда был фактором роста производительности, позволяя рабочим сохранять или увеличивать свою номинальную заработную плату во время вековой дефляции, которая привела к росту реальной заработной платы в конце 19-го века. Трудовые ресурсы действительно терпели временные неудачи, например, когда железные дороги сократили заработную плату во время Долгой депрессии в середине 1870-х годов; однако это привело к забастовкам по всей стране.

Конец застоя в США после Великой депрессии

Строительство жилых, коммерческих и промышленных объектов резко сократилось во время депрессии, но к концу 1930-х годов жилищное строительство начало восстанавливаться. [10] Годы депрессии были периодом наивысшего роста совокупной производительности факторов производства в Соединенных Штатах, в первую очередь за счет строительства дорог и мостов, закрытия ненужных железнодорожных путей и сокращения занятости на железной дороге, расширения электросетей и улучшения оптовой и розничной торговли. [10] Это помогло Соединенным Штатам, избежавшим опустошения Второй мировой войны, быстро вернуться к мирному производству.

Война создала неудовлетворенный спрос на многие товары, поскольку заводы прекратили производство автомобилей и других гражданских товаров, чтобы перейти на производство танков, орудий, военных транспортных средств и расходных материалов. Шины были нормированы из-за нехватки натурального каучука; однако правительство США построило заводы по производству синтетического каучука . Правительство США также построило заводы по производству аммиака , алюминиевые заводы, заводы по переработке авиационного топлива и заводы по производству авиационных двигателей во время войны. [10] После войны коммерческая авиация, пластмассы и синтетический каучук стали основными отраслями промышленности, а синтетический аммиак использовался для удобрений. Окончание производства вооружений освободило сотни тысяч станков , которые были доступны для других отраслей. Они были необходимы в быстрорастущей авиационной промышленности. [11]

Память о войне создала необходимость в готовности в Соединенных Штатах. Это привело к постоянным расходам на оборонные программы, создав то, что президент Эйзенхауэр назвал военно-промышленным комплексом . Уровень рождаемости в США начал восстанавливаться ко времени Второй мировой войны и превратился в бэби-бум послевоенных десятилетий. Строительный бум начался в годы после войны. Пригороды начали быстро расширяться, и увеличилось количество автомобилей. [10] Высокоурожайные культуры и химические удобрения резко увеличили урожайность и значительно снизили стоимость продуктов питания, дав потребителям больше дискреционного дохода . Железнодорожные локомотивы перешли с паровой на дизельную тягу, что значительно увеличило топливную эффективность . Самое главное, что дешевая еда по сути устранила недоедание в таких странах, как Соединенные Штаты и большая часть Европы. Многие тенденции, которые начались до войны, продолжились:

Рабочая неделя так и не вернулась к 48 часам или более, что было типично до Великой депрессии. [14] [15]

Стагфляция

Период после нефтяного кризиса 1973 года характеризовался стагфляцией , сочетанием низкого экономического роста и роста производительности и высокой инфляции. Этот период также характеризовался высокими процентными ставками, что не совсем соответствует вековой стагнации. Более сильный экономический рост возобновился, а инфляция снизилась в 1980-х годах. Хотя производительность так и не вернулась к пиковым уровням, она действительно пережила возрождение с ростом компьютерной и коммуникационной отраслей в 1980-х и 1990-х годах. [16] Это позволило восстановить темпы роста ВВП; однако долг в период после 1982 года рос гораздо более быстрыми темпами, чем ВВП. [17] [18] Экономика США претерпела структурные изменения после стагфляции. Потребление стали достигло пика в 1973 году как в абсолютном выражении, так и на душу населения и больше не возвращалось к предыдущим уровням. [19] Энергоемкость Соединенных Штатов и многих других развитых экономик также начала снижаться после 1973 года . Расходы на здравоохранение выросли до более чем 17% экономики.

Снижение производительности

Рост производительности начал резко замедляться в развитых странах после 1973 года, но в 1990-х годах произошло оживление, которое все еще оставляло рост производительности ниже пика, достигнутого десятилетиями ранее в 20 веке. [16] [20] [21] Рост производительности в США снова замедлился с середины 2000-х годов. [22] Недавняя книга под названием «Великая стагнация: как Америка съела все низко висящие фрукты современной истории, заболела и (в конце концов) почувствует себя лучше» Тайлера Коуэна является одной из последних из нескольких книг о стагнации, написанных в последние десятилетия. «Поворотный момент» Роберта Айреса и «Эволюция прогресса» К. Оуэна Пэпке были более ранними книгами, которые предсказывали стагнацию.

Стагнация и финансовый взрыв: 1980-е годы

Прозорливый анализ стагнации и того, что сейчас называется финансиализацией, был предоставлен в 1980-х годах Гарри Магдоффом и Полом Суизи , соредакторами независимого социалистического журнала Monthly Review . Магдофф был бывшим экономическим советником вице-президента Генри А. Уоллеса в администрации Рузвельта в рамках Нового курса , в то время как Суизи был бывшим профессором экономики Гарварда. В своей книге 1987 года « Стагнация и финансовый взрыв » они утверждали, основываясь на Кейнсе, Хансене, Михале Калецком и Марксе, а также на обширных эмпирических данных, что, вопреки обычному образу мышления, стагнация или медленный рост были нормой для зрелых монополистических (или олигополистических) экономик, в то время как быстрый рост был исключением. [23]

Частное накопление имело сильную тенденцию к слабому росту и высокому уровню избыточных мощностей и безработицы/неполной занятости, что, однако, могло быть частично компенсировано такими экзогенными факторами, как государственные расходы (военные и гражданские), эпохальные технологические инновации (например, автомобиль в период его экспансии) и рост финансов. В 1980-х и 1990-х годах Магдофф и Суизи утверждали, что финансовый взрыв продолжительности поднимает экономику, но в конечном итоге это усугубит противоречия системы, создавая все большие спекулятивные пузыри и приводя в конечном итоге к возобновлению открытой стагнации.

Период после 2008 года

Эта диаграмма сравнивает потенциальный ВВП США по двум прогнозам CBO (один от 2007 и один от 2016) с фактическим реальным ВВП. Она основана на похожей диаграмме экономиста Ларри Саммерса от 2014 года. [24]

Секулярная стагнация была раскритикована Гансом-Вернером Зинном в статье 2009 года [25], в которой он отрицал угрозу инфляции, и снова стала популярной, когда Ларри Саммерс упомянул этот термин и концепцию во время выступления в МВФ в 2013 году. [26] The Economist критикует секулярную стагнацию как «мешковатую концепцию, возможно, слишком емкую для собственного блага». [1] Предупреждения, подобные теории секулярной стагнации, звучали после всех глубоких рецессий, но все они оказались неверными, поскольку они недооценивали потенциал существующих технологий. [3]

Пол Кругман , писавший в 2014 году, пояснил, что это относится к «утверждению о том, что глубинные изменения в экономике, такие как замедление роста численности населения трудоспособного возраста, сделали эпизоды, подобные последним пяти годам в Европе и США и последним 20 годам в Японии, вероятно, будут происходить часто. То есть, мы часто будем сталкиваться с постоянным дефицитом спроса, который невозможно преодолеть даже при почти нулевых процентных ставках». [27] В основе этого лежит «проблема формирования потребительского спроса в то время, когда люди менее мотивированы тратить». [28]

Одна из теорий заключается в том, что ускорение роста, вызванное Интернетом и технологическим прогрессом в компьютерах новой экономики , не соответствует ускорению, вызванному великими изобретениями прошлого. Примером такого великого изобретения является метод конвейерного производства фордизма . Общая форма аргументации была предметом статей Роберта Дж. Гордона. [29] Об этом также писали Оуэн. К. Пэпке и Тайлер Коуэн. [30]

Светская стагнация была связана с ростом цифровой экономики. Карл Бенедикт Фрей , например, предположил, что цифровые технологии гораздо менее капиталоемки, создавая лишь небольшой новый инвестиционный спрос по сравнению с другими революционными технологиями. [31] Другая заключается в том, что ущерб, нанесенный Великой рецессией, был настолько длительным и постоянным, что так много работников никогда больше не получат работу, что мы действительно не можем его восстановить. [28] Третья заключается в том, что существует «постоянное и тревожное нежелание предприятий инвестировать, а потребителей тратить», возможно, отчасти потому, что большая часть недавних достижений досталась людям наверху, и они, как правило, сберегают больше своих денег, чем люди — обычные рабочие, которые не могут себе этого позволить. [28] Четвертая заключается в том, что развитые экономики просто расплачиваются за годы неадекватных инвестиций в инфраструктуру и образование, основные составляющие роста. [28]

Эпизоды

Япония: 1991–настоящее время

Япония страдала от экономической или светской стагнации большую часть периода с начала 1990-х годов. [32] [33] Экономисты, такие как Пол Кругман , связывают стагнацию с ликвидной ловушкой (ситуацией, в которой денежно-кредитная политика неспособна снизить номинальные процентные ставки, поскольку они близки к нулю), усугубленной демографическими факторами. [34]

Мир с 2008 года

Экономисты задались вопросом, были ли низкие темпы экономического роста в развитых странах, предшествовавшие и последовавшему за ипотечным кризисом 2007–2008 годов, следствием вековой стагнации. Пол Кругман писал в сентябре 2013 года: «Есть основания полагать, что проблема поддержания адекватного совокупного спроса будет очень устойчивой — что мы можем столкнуться с чем-то вроде «вековой стагнации», которой многие экономисты опасались после Второй мировой войны». Кругман писал, что стимулирование фискальной политики и более высокая инфляция (для достижения отрицательной реальной процентной ставки, необходимой для достижения полной занятости) могут быть потенциальными решениями. [35]

Ларри Саммерс представил свою точку зрения в ноябре 2013 года о том, что секулярная (долгосрочная) стагнация может быть причиной того, что рост в США недостаточен для достижения полной занятости: «Предположим, что краткосрочная реальная процентная ставка, которая соответствовала полной занятости [т. е. «естественная ставка»], упала до отрицательных двух или отрицательных трех процентов. Даже при искусственном стимулировании спроса вы не увидите никакого избыточного спроса. Даже при возобновлении нормальных кредитных условий вам будет очень трудно вернуться к полной занятости». [36] [37]

Роберт Дж. Гордон писал в августе 2012 года: «Даже если инновации продолжатся в будущем такими же темпами, как и два десятилетия до 2007 года, США сталкиваются с шестью встречными ветрами, которые в настоящее время тянут долгосрочный рост до половины или менее от 1,9 процента годового темпа, наблюдавшегося между 1860 и 2007 годами. К ним относятся демография, образование, неравенство, глобализация, энергетика/окружающая среда и навес потребительского и государственного долга. Провокационное «упражнение на вычитание» предполагает, что будущий рост потребления на душу населения для нижних 99 процентов распределения доходов может упасть ниже 0,5 процента в год на длительный период десятилетий». [38]

Немецкий институт экономических исследований видит связь между вековой стагнацией и режимом низких процентных ставок ( политика нулевых процентных ставок , отрицательные процентные ставки ). [39]

Смотрите также

Ссылки

  1. ^ ab W., P. (16 августа 2014 г.). «Секулярная стагнация: прихоть или факт?». The Economist .
  2. ^ «Светская стагнация в США?». 23 декабря 2015 г.
  3. ^ ab Pagano и Sbracia (2014) «Гипотеза вековой стагнации: обзор дебатов и некоторые идеи». Банк Италии Вопросы экономики и финансов, серия периодических статей, номер QEF-231.
  4. ^ "Определение вековой стагнации". Financial Times . Архивировано из оригинала 16 марта 2019 года . Получено 9 октября 2014 года .
  5. ^ ab Sweezy, Alan (1943). «Глава IV. Светская стагнация». В Harris, Seymour E. (ред.). Послевоенные экономические проблемы . Нью-Йорк, Лондон: McGraw Hill Book Co. стр. 67–82.
  6. ^ Уэллс, Дэвид А. (1891). Недавние экономические изменения и их влияние на производство и распределение богатства и благосостояние общества. Нью-Йорк: D. Appleton and Co. ISBN 978-0-543-72474-8.
  7. ^ Habakkuk, HJ (1962). Американская и британская технология в девятнадцатом веке . Лондон; Нью-Йорк: Cambridge University Press. ISBN 978-0521094474.
  8. ^ Хантер, Луис К.; Брайант, Линвуд (1991). История промышленной власти в Соединенных Штатах, 1730–1930 . Том 3: Передача власти . Кембридж, Массачусетс; Лондон: MIT Press. ISBN 978-0-262-08198-6.
  9. ^ Ротбард, Мюррей (2002). История денег и банковского дела в Соединенных Штатах (PDF) . Институт Людвига фон Мизеса. стр. 165. ISBN 978-0-945466-33-8.
  10. ^ abcde Field, Alexander J. (2011). Большой скачок вперед: депрессия 1930-х годов и экономический рост США . Нью-Хейвен; Лондон: Yale University Press. ISBN 978-0-300-15109-1.
  11. ^ Хауншелл, Дэвид А. (1984), От американской системы к массовому производству, 1800–1932: Развитие производственных технологий в Соединенных Штатах , Балтимор, Мэриленд: Johns Hopkins University Press , ISBN 978-0-8018-2975-8, LCCN  83016269, OCLC  1104810110
  12. ^ "BTS | Таблица 1-1: Системный пробег в пределах Соединенных Штатов (статутные мили)". Архивировано из оригинала 18 апреля 2008 года . Получено 7 января 2014 года .
  13. ^ Уайт, Уильям Дж. "Экономическая история тракторов в Соединенных Штатах". Архивировано из оригинала 24 октября 2013 г.
  14. ^ "Часы работы в истории США". 2010. Архивировано из оригинала 26 октября 2011 года.
  15. ^ Уэйплс, Роберт (июнь 1991 г.). «Сокращение американской рабочей недели: экономический и исторический анализ ее контекста, причин и последствий», Журнал экономической истории, т. 51, № 2; стр. 454–457. {{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  16. ^ ab Field, Alexander (2004). "Технологические изменения и экономический рост в межвоенные годы и 1990-е годы" (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 10 марта 2012 г.
  17. ^ [1] В Интернете доступно множество графиков общего долга/ВВП.
  18. ^ Рош, Каллен (2010). «Общий долг по отношению к ВВП превыше всего остального».
  19. ^ Смил, Вацлав (2006). Преобразование двадцатого века: технические инновации и их последствия . Оксфорд, Нью-Йорк: Oxford University Press. стр. 112.В США потребление стали достигло пика на уровне чуть менее 700 кг на душу населения и снизилось до чуть более 400 кг к 2000 году.
  20. ↑ Кендрик, Джон (1 октября 1991 г.). «Производительность в США в перспективе, экономика бизнеса». {{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  21. ^ Филд, Алезандер Дж. (2007). «Экономический рост США в позолоченный век», Журнал макроэкономики 31: 173–190. {{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  22. ^ Недавний подъем и падение быстрого роста производительности
  23. ^ Магдофф, Гарри; Суизи, Пол (1987). Стагнация и финансовый взрыв . Нью-Йорк: Monthly Review Press.
  24. ^ Ларри Саммерс – Экономические перспективы США – Основной доклад на конференции NABE 2014 г.
  25. ↑ Ханс-Вернер Син, Забудьте об инфляции, 26 февраля 2009 г.
  26. ^ «Четырнадцатая ежегодная исследовательская конференция МВФ в честь Стэнли Фишера». 8 ноября 2013 г.
  27. ^ Кругман, Пол (15 августа 2014 г.). «Светская стагнация: Книга». New York Times .
  28. ^ abcd Инскип, Стив (9 сентября 2014 г.). «Страдает ли экономика от вековой стагнации?». NPR .
  29. ^ Гордон, Роберт Дж. (2000). «Соответствует ли новая экономика великим изобретениям прошлого?» (PDF) . Журнал экономических перспектив . 14 (4): 49–74. doi : 10.1257/jep.14.4.49 .
  30. ^ Paepke, C. Owen (1993). Эволюция прогресса: конец экономического роста и начало человеческой трансформации. Нью-Йорк; Торонто: Random House. ISBN 978-0-679-41582-4.
  31. ^ Фрей, Карл Бенедикт (2015). «Конец экономического роста? Как цифровая экономика может привести к вековой стагнации». Scientific American . 312 (1).
  32. ^ Уроки вековой стагнации Японии Научно-исследовательский институт экономики, торговли и промышленности
  33. ^ Хоши, Такео; Кашьяп, Анил К. (2004). «Финансовый кризис и экономическая стагнация в Японии». Журнал экономических перспектив . 18 (1 (зима)): 3–26. doi : 10.1257/089533004773563412 .
  34. ^ Кругман, Пол (2009). Возвращение экономики депрессии и кризис 2008 года. WW Norton Company Limited. ISBN 978-0-393-07101-6.
  35. ^ Пол Кругман – Пузыри, регулирование и вековая стагнация – 25 сентября 2013 г.
  36. ^ "Marco Nappollini – Pieria.com – Secular Stagnation and Post Scrucity – 19 ноября 2013 г.". Архивировано из оригинала 30 сентября 2017 г. Получено 1 декабря 2013 г.
  37. ^ Пол Кругман – Совесть либерального блога – Светская стагнация, угольные шахты, пузыри и Ларри Саммерс – 16 ноября 2013 г.
  38. ^ Роберт Дж. Гордон – Закончился ли экономический рост в США? Нестабильные инновации противостоят шести встречным ветрам – август 2012 г. Архивировано 18 сентября 2013 г. в Wayback Machine
  39. ^ Немецкий институт экономических исследований , 30 января 2017 г.: «Естественная процентная ставка и вековая стагнация»

Дальнейшее чтение