stringtranslate.com

Дипломированный финансовый аналитик

Программа дипломированного финансового аналитика ( CFA ) — это профессиональная сертификация последипломного образования , предлагаемая на международном уровне американским Институтом CFA (ранее Ассоциация по управлению инвестициями и исследованиям, или AIMR) специалистам в области инвестиций и финансов. Программа преподает широкий спектр предметов, связанных с расширенным инвестиционным анализом , включая анализ ценных бумаг , статистику , теорию вероятностей , фиксированный доход , деривативы , экономику , финансовый анализ , корпоративные финансы , альтернативные инвестиции , управление портфелем , а также дает общие знания в других областях. финансов .

Кандидат, успешно завершивший программу и отвечающий другим профессиональным требованиям, получает «Хартию CFA» и становится «Хартиетом CFA». По состоянию на ноябрь 2022 года держателями чартеров во всем мире являются не менее 190 000 человек, причем с 2012 года их рост составляет 6% ежегодно (включая последствия пандемии). [1] Успешным кандидатам требуется в среднем четыре года, чтобы получить сертификат CFA. [2] [3]

В число крупнейших работодателей держателей чартеров CFA во всем мире входят JPMorgan Chase , UBS , Royal Bank of Canada и Bank of America . [4]

История

Предшественница Института CFA, Федерация финансовых аналитиков (FAF), была основана в 1947 году как организация, оказывающая услуги профессионалам в области инвестиций. FAF основал Институт дипломированных финансовых аналитиков в 1962 году; самые ранние держатели сертификатов CFA были «дедушками» только благодаря опыту работы, но затем была введена серия из трех экзаменов, а также требование быть практикующим специалистом в течение нескольких лет перед сдачей экзаменов. В 1990 году, в надежде повысить общественный авторитет сертификата, Институт CFA (ранее Ассоциация инвестиционного менеджмента и исследований) объединился с FAF и Институтом дипломированных финансовых аналитиков.

Экзамен CFA был впервые введен в 1963 году и начался в Соединенных Штатах и ​​​​Канаде, но стал глобальным, и многие люди стали обладателями сертификатов в Европе, Азии и Австралии. К 2003 году менее половины кандидатов в программе CFA проживали в США и Канаде, а большинство других кандидатов базировались в Азии или Европе. Число держателей чартеров в Индии и Китае увеличилось на 25% и 53% соответственно с 2005 по 2006 год. [6]

Устав CFA

Знак CFA призван продемонстрировать прочную основу для углубленного инвестиционного анализа и управления портфелем, сопровождаемую строгим акцентом на этической практике.

Владелец чартера придерживается самых высоких этических стандартов. Как только инвестиционный профессионал получает хартию, он также берет на себя ежегодное обязательство поддерживать и соблюдать строгий профессиональный кодекс поведения и этические стандарты. Нарушения этического кодекса CFA могут привести к отраслевым санкциям, приостановлению действия права на использование обозначения CFA или отзыву членства.

Требования

Чтобы стать обладателем сертификата CFA, кандидаты должны соответствовать следующим требованиям: [7]

Из-за сроков сдачи экзаменов прохождение всех трех уровней CFA возможно в течение двух лет, [10] но кандидаты все равно должны выполнить требования к опыту работы в размере 4000 часов в течение как минимум трех лет, чтобы стать держателем чартера.

Проходные ставки

Экзамены CFA известны своей сложностью и низким процентом сдачи. В период 2010–2021 годов процент прохождения уровней 1–3 колебался в пределах 22–56%. [11] Экзамен CFA уровня 1 в мае 2021 г. и июле 2021 г. попал в заголовки новостей после падения до рекордно низкого показателя сдачи в 25% и 22% соответственно, [12] [13] [14] , а в августе 2021 г. Процент прохождения уровня 2 упал до 29%. [15]

Учебный план

Учебная программа программы CFA основана на Кандидатском комплексе знаний, установленном Институтом CFA. [16] Учебная программа CFA ежегодно обновляется с учетом новейших передовых практик, причем степень изменений варьируется в зависимости от года и уровня. [17] Учебная программа в целом включает приведенные ниже тематические области. Есть три экзамена («уровня»), которые проверяют академическую часть программы CFA. Все три уровня подчеркивают предмет этики. Существенные различия между экзаменами заключаются в следующем:

Учебный план программы CFA III уровня 2012 г.

На экзаменах, начиная с 2008 года, кандидатам автоматически предоставляются материалы учебной программы Института CFA во время регистрации на экзамен. Учебная программа отдельно не предоставляется при отсутствии регистрации на экзамен. Если студент не сдал экзамен и ему разрешено пройти повторное тестирование в том же году, Институт CFA предлагает небольшую скидку и не будет отправлять учебную программу повторно (учебная программа меняется только ежегодно). Если учащийся пройдет повторное тестирование в год, отличный от года неудачи, он или она снова получит учебную программу, поскольку она могла быть изменена. Учебные материалы для экзаменов CFA доступны у многих коммерческих поставщиков обучения, хотя они официально не одобрены. Различные организации (некоторые из которых официально аккредитованы) также обеспечивают подготовку на основе курсов. [18] По состоянию на 2019 год экзамен включает вопросы по искусственному интеллекту , автоматизированным инвестиционным услугам и поиску нетрадиционных источников данных. [19]

Этические и профессиональные стандарты

Раздел этики в первую очередь касается соблюдения правил и правил отчетности при управлении деньгами инвестора или при выпуске отчетов об исследованиях. Некоторые правила относятся к профессиональному поведению в более общем плане (например, запрет на плагиат ); другие конкретно касаются надлежащего использования обозначения держателями чартеров и кандидатами. Эти правила изложены в «Стандартах профессионального поведения» в контексте всеобъемлющего «Кодекса этики».

Количественные методы

В этой тематической области преобладает статистика : темы довольно обширны и охватывают теорию вероятностей , проверку гипотез, (многомерную) регрессию и анализ временных рядов. Другие темы включают временную стоимость денег , включая базовую оценку и расчеты доходности и доходности, расчеты, связанные с портфелем , и технический анализ. [20] Недавние дополнения, как упоминалось выше, представляют собой обзор машинного обучения и больших данных . [21]

Экономика

Охватываются как микроэкономика, так и макроэкономика , включая международную экономику (в основном связанную с конвертацией валют и влиянием на нее международных процентных ставок и инфляции). На уровне III основное внимание уделяется применению экономического анализа для управления портфелем и распределения активов.

Анализ финансовой отчетности

Учебная программа включает темы финансовой отчетности ( международные стандарты финансовой отчетности и общепринятые принципы бухгалтерского учета США ), а также анализ коэффициентов и финансовой отчетности . Финансовая отчетность и анализ бухгалтерской информации тщательно проверяются на уровнях I и II, но не являются существенной частью уровня III. [22]

Корпоративные финансы

Учебная программа первоначально охватывает основные темы корпоративных финансов : решения о капиталовложениях , политику и реализацию структуры капитала , а также дивидендную политику ; это основано на областях бухгалтерского учета, экономики и статистики. Затем он распространяется на более сложные темы, такие как анализ слияний и поглощений , корпоративное управление , а также деловые и финансовые риски . [23]

Анализ безопасности

Учебная программа включает в себя освещение мировых рынков, а также анализ и оценку различных типов активов : акции (акции), фиксированный доход (облигации), деривативы (фьючерсы, форварды, опционы и свопы) и альтернативные инвестиции (недвижимость, частные инвестиции). акции, хедж-фонды и сырьевые товары). Экзамен уровня I требует знания этих инструментов. Уровень II фокусируется на оценке , используя «инструменты», изучаемые с помощью количественных методов, анализа финансовой отчетности, корпоративных финансов и экономики. Уровень III сосредоточен на включении этих инструментов в портфели.

Акционерный капитал и фиксированный доход

Учебная программа по инвестициям в акционерный капитал включает в себя функционирование фондового рынка , индексов , оценку акций и отраслевой анализ. Темы с фиксированным доходом также включают различные долговые ценные бумаги , связанные с ними риски , а также оценки и спреды доходности .

Производные

Учебная программа включает в себя освещение фундаментальных основ рынков деривативов, оценки деривативов, а также стратегий хеджирования и торговли с использованием деривативов, включая фьючерсы , форварды , свопы и опционы . Учебная программа включает в себя различные модели и схемы ценообразования , такие как Блэк-Шоулз и биномиальное ценообразование опционов (расширяющееся до охвата деревьев процентных ставок ), в то время как охват базовой математики носит концептуальный, а не технический характер.

Альтернативные инвестиции

Учебная программа включает в себя освещение ряда тем в категории альтернативных инвестиций. Темы включают хедж-фонды , прямые инвестиции , недвижимость , сырьевые товары , инфраструктуру и другие альтернативные инвестиции, включая, если применимо, стратегии, подкатегории, потенциальные выгоды и риски, структуры комиссий и комплексную проверку.

Управление портфелем и планирование благосостояния

Важность этого раздела возрастает с каждым из трех уровней — он интегрирует и опирается на другие темы, включая этику. Он включает в себя: (i) современную теорию портфеля ( эффективная граница , модель ценообразования капитальных активов и т. д.); (ii) инвестиционная практика (определение инвестиционной политики для индивидуальных и институциональных инвесторов , итоговое распределение активов , исполнение ордеров и хеджирование с использованием деривативов); и (iii) измерение эффективности инвестиций . [ нужна цитата ]

Эффективность программы CFA

Учитывая время и усилия, которые кандидаты должны приложить для завершения программы CFA, можно было бы ожидать, что обладатели сертификатов CFA будут иметь более высокие результаты , чем те, кто не завершил программу. Однако есть некоторые свидетельства того, что дифференциальная производительность аналитика экономически несущественна, [24] что указывает на преобладание сигнализации ; хотя другие исследования, опубликованные в журнале Financial Analysts Journal (журнал, издаваемый Институтом CFA ), предполагают положительное влияние программы CFA на человеческий капитал. [25]

Глобальное нормативное и юридическое признание

Юридическое признание страной

Источник: [26]

Австралия

Бахрейн

Бразилия

Канада

Египет

Германия

Греция

Гонконг, Китай

Индонезия

Ирландия

Израиль

Малайзия

Мексика

Нидерланды

Перу

Филиппины

Португалия

Саудовская Аравия

Сингапур

Южная Африка

Испания

Шри-Ланка

Тайвань

Таиланд

Турция

Великобритания

Соединенные Штаты

Вьетнам

Признание профессиональных организаций

Институт CBV

Лица, сдавшие все три уровня экзаменов CFA, имеют право пропустить факультативные курсы программы обучения Института CBV . [58]

Общество актуариев (SOA)

Общество актуариев (SOA) присвоило балл «Подтверждение образовательным опытом (VEE)-экономика» кандидатам, сдавшим экзамен CFA уровня I. SOA также предоставила кредиты по VEE-корпоративным финансам и VEE-прикладным статистическим методам кандидатам, сдавшим экзамен CFA уровня II. [59]

Международная ассоциация профессиональных риск-менеджеров (PRMIA)

Международная ассоциация профессиональных риск-менеджеров (PRMIA) освобождает держателей сертификатов CFA от сдачи первого необходимого экзамена для получения квалификации PRM. [60]

Сертифицированный Совет по стандартам финансового планирования (CFP Board)

Совет по стандартам сертифицированных специалистов по финансовому планированию (CFP Board) утвердил устав CFA как удовлетворяющий большинству требований к образовательным курсовым работам для сертификации CFP, при условии завершения основного курса, зарегистрированного в Совете CFP, перед сдачей экзамена CFP. [61]

Споры о товарных знаках

Индия

Институт CFA не связан со степенью дипломированного финансового аналитика , предлагаемой Институтом дипломированных финансовых аналитиков Индии (ICFAI) Университета Индии или его филиалом, Советом дипломированных финансовых аналитиков (CCFA).

В 1998 году организация-предшественница Института CFA, AIMR, подала иск и выиграла решение в американском суде против ICFAI/CCFA. [62] Решение запретило ICFAI/CCFA и ее членам использовать знак CFA или дипломированного финансового аналитика в США и Канаде. В августе 2006 года индийский суд также вынес временный судебный запрет в отношении индийского предприятия. [ нужна цитата ]

В решениях не оценивалось качество индийской программы, а просто обсуждалось нарушение прав на товарный знак. Индийская ассоциация профессионалов в области инвестиций — единственная организация в Индии, связанная с Институтом CFA. Права Института CFA на товарные знаки «CFA» и «Chartered Financial Analyst» были подтверждены в Индии Высоким судом Дели. Кроме того, Высокий суд Дели издал временный запрет, предписывающий ICFAI и дочернему Совету дипломированных финансовых аналитиков прекратить использование товарных знаков Института CFA. Заместитель регистратора товарных знаков постановил, что регистрация товарного знака, выданная Институту CFA для бренда «CFA», должна быть переиздана из-за ошибки, допущенной Реестром товарных знаков. Институт CFA имеет многочисленные заявки на товарные знаки, зарегистрированные в Реестре товарных знаков, и держатели сертификатов CFA Института CFA могут свободно использовать знаки «CFA» и «Дипломированный финансовый аналитик» на всей территории Индии. [63]

8 мая 2007 года Окружной суд США Восточного округа Вирджинии отменил заочное решение , вынесенное против ICFAI, которое Институт CFA получил в октябре 1998 года. ICFAI предложил возобновить дело и отменить заочное решение, утверждая, что суд не обладает юрисдикцией. над ICFAI на момент вынесения заочного решения. После отмены заочного решения ICFAI проинформировала индийских держателей чартеров CFA, что они могут на законных основаниях использовать свой чартер в США и Канаде. Однако 4 сентября 2007 г. суд отменил свое решение об освобождении после того, как Институт CFA подал ходатайство о пересмотре этого решения. [64] [65]

Великобритания

В январе 2007 года Реестр товарных знаков Великобритании отказался зарегистрировать «Дипломированный финансовый аналитик» в качестве товарного знака, поскольку слово «дипломированный» в Соединенном Королевстве ассоциируется с организациями, учрежденными королевской хартией, и, таким образом, «соответствующая общественность в Великобритании будет, prima facie следует ожидать, что лицо, использующее запрашиваемый знак, будет представлять себя как член организации, подпадающей под действие Королевской хартии». [66] «CFA» является зарегистрированным товарным знаком в Великобритании, но только для «Образовательных услуг» (класс 41), а не для «Финансовых услуг» (класс 36), под которым была предпринята попытка зарегистрировать «Дипломированного финансового аналитика». [67]

Список держателей чартеров CFA

Смотрите также

Рекомендации

  1. ↑ Мейкон, Софи (12 марта 2022 г.). «Почему фирмы высшего уровня нанимают держателей сертификатов CFA». 300hours.com .
  2. ^ «Станьте держателем сертификата CFA» . Cfainstitute.org . Проверено 23 ноября 2015 г.
  3. ^ «1963 - Текущие результаты кандидатского экзамена» (PDF) . Институт CFA. Архивировано (PDF) из оригинала 29 июля 2014 г.
  4. ^ «Исследования и данные». www.cfainstitute.org . Архивировано из оригинала 1 июля 2017 г. Проверено 14 июня 2017 г.
  5. ^ Мейкон, Софи. «Карьерный путь CFA: каковы типичные возможности трудоустройства для владельцев сертификатов CFA? - 300 часов». 300hours.com . Проверено 6 октября 2021 г.
  6. ^ Тэтэм, Чарльз младший (1945-01-01). «Краткая история общества». Журнал финансовых аналитиков . 1 (1): 3–5. дои : 10.2469/faj.v1.n1.3934. ISSN  0015-198X.
  7. ^ Тан, Зи. «Каковы именно требования к держателям сертификатов CFA? - 300 часов». 300hours.com . Проверено 13 апреля 2021 г.
  8. ^ «Требования к членству». Cfainstitute.org . Архивировано из оригинала 24 апреля 2013 г. Проверено 23 ноября 2015 г.
  9. ^ «Требования к опыту работы CFA: кристально ясное руководство - 300 часов» . 300hours.com . Проверено 13 апреля 2021 г.
  10. ^ «Спланируйте регистрацию CFA на 2021 год с помощью нашего бесплатного планировщика путешествий — 300 часов» . 300hours.com . Проверено 13 апреля 2021 г.
  11. ^ «Процент прохождения CFA: насколько сложны экзамены CFA?». 300 часов . Проверено 3 февраля 2022 г.
  12. ^ «Процент прохождения CFA: насколько сложны экзамены CFA? - 300 часов» . 300hours.com . Проверено 6 октября 2021 г.
  13. ^ «Экзамены CFA: высокий процент неудач заставляет лакеев размышлять» . Файнэншл Таймс . 2 августа 2021 г. Архивировано из оригинала 2 августа 2021 г.
  14. ^ Новости, Bloomberg (27 июля 2021 г.). «Процент сдачи экзамена CFA упал до рекордно низкого уровня в 25% для экзамена уровня 1 - BNN Bloomberg» . БНН . Проверено 3 августа 2021 г. {{cite web}}: |last=имеет общее имя ( справка )
  15. ^ Bloomberg, Уровень сдачи экзамена CFA уровня II самый низкий за всю историю - 29%.
  16. ^ «Тематический очерк». Cfainstitute.org. Архивировано из оригинала 5 октября 2007 года . Проверено 23 марта 2010 г.
  17. ^ «Изменения в учебной программе CFA 2022: наше суперрезюме - 300 часов» . 300hours.com . Проверено 6 октября 2021 г.
  18. ^ «Список зарегистрированных учебных программ и образовательных программ CFA» . Cfainstitute.org . Проверено 21 ноября 2015 г.
  19. ^ «Экзамен CFA с добавлением вопросов об искусственном интеллекте и «больших данных»» . Рейтер . 23 мая 2017 г. Проверено 01 марта 2018 г.
  20. ^ «Учебная программа программы CFA уровня I 2017» (PDF) . Институт CFA . Проверено 3 февраля 2017 г.[ мертвая ссылка ]
  21. ^ Обсуждение ведется сверху вниз; см.: Кэтлин ДеРоуз и Кристоф Ле Ланно (2020). "Машинное обучение".
  22. ^ «Уровень 1 CFA FRA: Наша шпаргалка - 300 часов» . 300hours.com . Проверено 13 апреля 2021 г.
  23. ^ «Полезен ли CFA для корпоративных финансов? - Каплан Швезер» . www.schweser.com . Проверено 23 сентября 2021 г.
  24. ^ Де Франко, Гас; Чжоу, Ибинь (2009). «Работа аналитиков, имеющих сертификат CFA ®: роль человеческого капитала и сигнальных теорий». Обзор бухгалтерского учета . 84 (2): 383–404. дои : 10.2308/акр.2009.84.2.383. ISSN  0001-4826. JSTOR  27802657.
  25. ^ Кан, Цян; Ли, Си; Су, Тай (01.04.2018). «Финансовые аналитики продавцов и программа CFA®». Журнал финансовых аналитиков . 74 (2): 70–83. дои : 10.2469/faj.v74.n2.2. ISSN  0015-198X. S2CID  218507866.
  26. ^ Тан, Зи (14 января 2022 г.). «Освобождение от экзамена CFA: большое преимущество, которое вы должны знать - 300 часов» . 300hours.com . Проверено 12 марта 2022 г.
  27. ^ «Программа обучения RG146 Gap для держателей сертификатов и кандидатов CFA (личные консультации) | ASIC - Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям» . Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям .
  28. ^ «FASEA утверждает образовательные кредиты для курсов CIMA и CFA для получения профессионального звания» . 9 августа 2019 г.
  29. ^ "Маккуори CFA".
  30. ^ "CFA Университета Гриффита".
  31. ^ «Исключения CFA для держателей чартеров от CBB» .
  32. ^ "Новости". Comissao de Valores Mobiliarios .
  33. ^ "АПИМЕК". Apimec.com.br . Проверено 21 ноября 2015 г.
  34. ^ «Признание CSA держателей сертификатов CFA» .
  35. ^ «Программа членства в университетах» . Институт CFA .
  36. ^ «Освобождение от CFA уровня 1» .
  37. ^ «Официальное признание Хартии CFA» (PDF) .
  38. ^ «Лицензионные экзамены SFC, признание CFA» (PDF) .
  39. ^ Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (январь 2022 г.). «Руководство по компетентности» (PDF) . Рекомендации по компетентности .
  40. ^ «Список утвержденных поставщиков CPT» (PDF) .
  41. ^ «IOB Освобождение от CFA» (PDF) .
  42. ^ «Признание ISA CFA» .
  43. ^ «Признание SC CFA» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 9 февраля 2014 г.
  44. ^ "Признание CFA Национальной комиссией Аорро для эль-Ретиро (CONSAR)" . Архивировано из оригинала 21 августа 2013 г. {{cite web}}: Проверить |url=значение ( помощь )
  45. ^ «Признание SMV CFA» (PDF) .
  46. ^ "CMVM - Положение CMVM № 3/2010" . www.cmvm.pt.​
  47. ^ «Какие сертификаты принимает Саудовская CMA» .
  48. ^ «Уведомление Совета FAIS 106, Определение требований к пригодности и правильности, а также определения категории FSP» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 26 июня 2013 г.
  49. ^ «Южноафриканский институт финансовых рынков: проверка зарегистрированных лиц» . Saifm.co.za. Архивировано из оригинала 30 августа 2010 г. Проверено 23 марта 2010 г.
  50. ^ «Освобождение от экзаменов для зарегистрированных лиц» . Saifm.co.za. Архивировано из оригинала 1 октября 2010 г. Проверено 23 марта 2010 г.
  51. ^ "КВАЛИФИКАЦИЯ, ЗАРЕГИСТРИРОВАННАЯ ЮЖНО-АФРИКАНСКИМ КВАЛИФИКАЦИОННЫМ ОРГАНОМ" .
  52. ^ «Политика образования SAIS» (PDF) .
  53. ^ «Сертифицированный консультант - Программа САПР» . www.cfasociety.org . Проверено 20 января 2021 г.
  54. ^ «Комиссия по ценным бумагам и биржам».
  55. ^ «Требования к управляющему фондом SEC Таиланда» (PDF) .
  56. ^ Мейкон, Софи. «Процент прохождения CFA: насколько сложны экзамены CFA? - 300 часов» . 300hours.com . Проверено 13 апреля 2021 г.
  57. ^ «Требования к сертификатам по ценным бумагам, Государственная комиссия по ценным бумагам (SSC)» .
  58. ^ «Исключения из курса» . Институт CBV . Институт CBV . Проверено 21 ноября 2021 г.
  59. ^ «Подтверждение образовательным опытом» . soa.org .
  60. ^ «Часто задаваемые вопросы по PRM» . ПРМИЯ.
  61. ^ «Требования к образованию». cfp.net . Проверено 16 июля 2016 г.
  62. ^ «AIMR получила положительное решение по иску о нарушении прав на товарный знак» . Cfainstitute.org. Архивировано из оригинала 26 апреля 2007 года . Проверено 23 марта 2010 г.
  63. ^ «Часто задаваемые вопросы». cfainstitute.org . Проверено 23 ноября 2015 г.
  64. ^ «Часто задаваемые вопросы по Индии: Программа CFA в Индии» . Cfainstitute.org. Архивировано из оригинала 7 октября 2007 года . Проверено 23 марта 2010 г.
  65. ^ «Доктор медицинских наук, Институт CFA обсуждает последние события в области экзаменов CFA в Индии» . Даулатгуру.com. Архивировано из оригинала 8 апреля 2010 г. Проверено 23 марта 2010 г.
  66. ^ «Заявка на товарный знак № 2226144: дипломированный финансовый аналитик» (PDF) . Patent.gov.uk. Архивировано из оригинала (PDF) 5 февраля 2012 г. Проверено 21 ноября 2015 г.
  67. ^ «Детали дела для торговой марки UK00002225116» . Ведомство интеллектуальной собственности Великобритании . Проверено 28 июня 2016 г.

Внешние ссылки

Викискладе есть медиафайлы, связанные с дипломированным финансовым аналитиком .