Инфляционизм — это неортодоксальная экономическая , фискальная или денежная политика , которая предсказывает, что существенный уровень инфляции безвреден, желателен или даже выгоден. Аналогично, экономисты-инфляционисты выступают за инфляционную политику.
Основная экономическая теория считает, что инфляция — это необходимое зло , и выступает за низкий, стабильный уровень инфляции, и, таким образом, в значительной степени выступает против инфляционной политики — некоторая инфляция необходима, но инфляция за пределами низкого уровня нежелательна. Однако дефляция часто рассматривается как худшая или равная опасность, особенно в кейнсианской экономике , а также в монетаристской экономике и в теории дефляции долга .
Инфляционизм не принимается экономическим сообществом и часто путается с современной денежной теорией , которая использует схожие аргументы, особенно в отношении хартализма .
В политических дебатах инфляционизм противопоставляется твердой валюте , которая считает, что реальная стоимость валюты должна поддерживаться.
В конце 19 века в Соединенных Штатах движение Free Silver выступало за инфляционную политику свободной чеканки серебра. Это был спорный политический вопрос в 40-летний период 1873–1913 годов, который последовательно терпел поражение. Позже экономист Джон Мейнард Кейнс описал последствия инфляционизма:
Говорят, что Ленин заявил, что лучший способ разрушить капиталистическую систему — обесценить валюту. Продолжая процесс инфляции, правительства могут конфисковать, тайно и незаметно, значительную часть богатства своих граждан. Этим методом они не только конфискуют, но и конфискуют произвольно; и хотя этот процесс разоряет многих, он на самом деле обогащает некоторых. Вид этого произвольного перераспределения богатств подрывает не только безопасность, но [также] и уверенность в справедливости существующего распределения богатства.
Те, кому система приносит сверхдоходы, сверх их заслуг и даже сверх их ожиданий или желаний, становятся «спекулянтами», предметом ненависти буржуазии, которую инфляционизм разорил не меньше, чем пролетариата. По мере того, как инфляция продолжается, а реальная стоимость валюты резко колеблется из месяца в месяц, все постоянные отношения между должниками и кредиторами, которые образуют конечную основу капитализма, становятся настолько беспорядочными, что становятся почти бессмысленными; и процесс получения богатства вырождается в азартную игру и лотерею.
Ленин был, безусловно, прав. Нет более тонкого, более верного средства опрокинуть существующую основу общества, чем обесценить валюту. Этот процесс вовлекает все скрытые силы экономического закона в сторону разрушения и делает это таким образом, что ни один человек из миллиона не способен диагностировать это. [1]
Инфляционизм чаще всего ассоциируется и чаще всего выдвигается против школ экономической мысли , которые пропагандируют действия правительства, будь то фискальная политика или денежно-кредитная политика , для достижения полной занятости . Такие школы часто имеют неортодоксальные взгляды на денежную экономику
Бирмингемская школа экономики начала XIX века , выступавшая за экспансионистскую денежно-кредитную политику для достижения полной занятости, подвергалась нападкам как «грубые инфляционисты».
Современная посткейнсианская денежная экономическая школа неохартализма , которая выступает за дефицитные государственные расходы для достижения полной занятости, подвергается нападкам как инфляционистская, причем критики утверждают, что такие дефицитные расходы неизбежно ведут к гиперинфляции . Неохарталисты отвергают это обвинение, например, в названии неохарталистской организации Центр полной занятости и стабильности цен.
Неоклассическая экономика часто отстаивала дефляционистскую политику; во время Великой депрессии многие экономисты мейнстрима утверждали, что номинальная заработная плата должна упасть, как это было во время экономических кризисов 19 века, тем самым возвращая цены и занятость к равновесию. Этому противостояла кейнсианская экономика, которая утверждала, что общее сокращение заработной платы снижает спрос, усугубляя кризис, не улучшая занятость.
Хотя лишь немногие экономисты (если таковые вообще имеются) утверждают, что инфляция сама по себе является благом, некоторые выступают за более высокий уровень инфляции в целом или в контексте экономических кризисов , а дефляция , по общему мнению, очень вредна.
Три современных аргумента в пользу более высокой инфляции, первые два из которых принадлежат к основной школе кейнсианской экономики и поддерживаются видными экономистами [2] , а последний — к неортодоксальной школе посткейнсианской экономики , таковы:
Высокий уровень инфляции при низкой номинальной процентной ставке приводит к отрицательной реальной процентной ставке ; например, номинальная процентная ставка 1% и уровень инфляции 4% дают реальную процентную ставку (приблизительно) [примечание 1] −3%. Поскольку более низкие (реальные) процентные ставки связаны со стимулированием экономики в рамках денежно-кредитной политики , чем выше инфляция, тем больше гибкости у центрального банка в установлении (номинальных) процентных ставок, при этом сохраняя их неотрицательными; отрицательные (номинальные) процентные ставки считаются нетрадиционной денежно-кредитной политикой и очень редко практикуются.
Оливье Бланшар , главный экономист Международного валютного фонда , утверждает, что темпы инфляции во время Великой умеренности были слишком низкими, что вызвало ограничения в рецессии конца 2000-х годов , и что центральным банкам следует рассмотреть целевой уровень инфляции в 4% вместо 2%. [2] [3] [4]
Инфляция снижает реальную стоимость заработной платы при отсутствии соответствующего повышения заработной платы. В теории липкости заработной платы причиной безработицы в периоды рецессии и депрессии является нежелание работников идти на сокращение заработной платы, чтобы снизить реальные затраты на рабочую силу. Замечено, что заработная плата номинально липкая вниз, даже в долгосрочной перспективе (трудно снизить номинальные ставки заработной платы), и, таким образом, инфляция обеспечивает полезную эрозию реальных затрат заработной платы, не требуя номинальных сокращений заработной платы. [2] [5]
Коллективные переговоры в Нидерландах и Японии порой приводили к номинальному сокращению заработной платы, поскольку считалось, что высокие реальные затраты на рабочую силу приводят к безработице.
В теории дефляции долга ключевой причиной экономических кризисов является высокий уровень долга, а ключевой причиной выхода из кризиса является снижение этого уровня долга. Помимо погашения (выплаты долга) и дефолта (невыплаты его), ключевым механизмом сокращения долга является инфляция — поскольку долги являются общими в номинальном выражении, инфляция снижает реальный уровень долга. Этот эффект тем выраженнее, чем выше уровень долга. Например, если отношение долга к ВВП страны составляет 300%, и она переживает один год инфляции в 10%, уровень долга снизится примерно на 270%. Напротив, если отношение долга к ВВП составляет 20%, то один год инфляции в 10% снизит уровень долга на 2%, до 18%. Таким образом, несколько лет устойчивой высокой инфляции значительно снижают высокий уровень первоначального долга. Это утверждает Стив Кин и другие.
В этом контексте прямым результатом инфляции является передача богатства от кредиторов к должникам — кредиторы получают меньше в реальном выражении, чем они имели бы раньше, в то время как должники платят меньше, предполагая, что долги фактически были бы погашены, а не дефолтны. Формально это является фактической реструктуризацией долга с уменьшением реальной стоимости основного долга и может принести пользу кредиторам, если это приведет к обслуживанию долга (частичной оплате), а не дефолту.
Схожий аргумент принадлежит хартлистам , которые утверждают, что страны, выпускающие долговые обязательства, деноминированные в собственной фиатной валюте, никогда не должны объявлять дефолт, поскольку они могут печатать деньги, чтобы погасить долг. Однако хартлисты отмечают, что печатание денег без сопоставления с налогообложением (для возврата денег и предотвращения роста денежной массы) может привести к инфляции, если продолжать ее после полной занятости, и хартлисты, как правило, не выступают за инфляцию.
