Коэффициент задолженности к собственному капиталу компании ( D/E ) — это финансовый коэффициент , показывающий относительную долю акционерного капитала и долга, используемых для финансирования активов компании. [1] Тесно связанный с левериджем , коэффициент также известен как риск , заемный капитал или леверидж . Эти два компонента часто берутся из баланса фирмы или отчета о финансовом положении (так называемая балансовая стоимость ), но коэффициент также может быть рассчитан с использованием рыночных стоимостей для обоих, если долг и собственный капитал компании публично торгуются , или с использованием комбинации балансовой стоимости для долга и рыночной стоимости для акционерного финансирования. [2]
Привилегированные акции можно считать частью долга или капитала. Отнесение привилегированных акций к тому или иному типу частично является субъективным решением, но также будет учитывать особенности привилегированных акций.
При использовании для расчета финансового рычага компании долг обычно включает только долгосрочный долг (LTD). Котируемые коэффициенты могут даже исключать текущую часть LTD. Состав капитала и долга и его влияние на стоимость фирмы широко обсуждаются и также описаны в теореме Модильяни–Миллера .
Финансовые экономисты и академические работы обычно называют все обязательства долгом, и утверждение, что капитал плюс обязательства равны активам, является, таким образом, бухгалтерским тождеством (оно, по определению, верно). Другие определения долга к капиталу могут не соблюдать это бухгалтерское тождество и должны тщательно сравниваться. В общем, высокий коэффициент может указывать на то, что компания в большей степени обеспечена (внешними) заимствованиями по сравнению с финансированием от акционеров.
В общем смысле, коэффициент — это просто долг, деленный на капитал. Однако то, что классифицируется как долг, может различаться в зависимости от используемой интерпретации. Таким образом, коэффициент может принимать ряд форм, включая:
В базовом смысле, Total Debt / Equity является мерой всех будущих обязательств компании на балансе относительно капитала. Однако, это соотношение может быть более разборчивым в отношении того, что на самом деле является заимствованием, в отличие от других типов обязательств, которые могут существовать на балансе в разделе обязательств. Например, часто в числителе используются только счета обязательств, которые фактически обозначены как «долг» на балансе, вместо более широкой категории «общие обязательства». Другими словами, используются фактические заимствования, такие как банковские кредиты и процентные долговые ценные бумаги, в отличие от широко инклюзивной категории общих обязательств, которая, в дополнение к счетам, обозначенным как долг, может включать счета начисления, такие как незаработанный доход .
Другой популярной итерацией коэффициента является коэффициент долгосрочного долга к собственному капиталу , который использует только долгосрочный долг в числителе вместо общего долга или общих обязательств. Общий долг включает как долгосрочный долг, так и краткосрочный долг, который состоит из фактического краткосрочного долга, имеющего фактические краткосрочные сроки погашения, а также часть долгосрочного долга, которая стала краткосрочной в текущем периоде, поскольку теперь приближается срок погашения. Эта вторая классификация краткосрочного долга вырезается из долгосрочного долга и переклассифицируется как текущее обязательство, называемое текущей частью долгосрочного долга (или похожим названием). Оставшийся долгосрочный долг используется в числителе коэффициента долгосрочного долга к собственному капиталу.
Аналогичное соотношение имеет и долг к капиталу (D/C), где капитал представляет собой сумму долга и собственного капитала:
Соотношение между D/E и D/C следующее:
Отношение долга к общим активам (D/A) определяется как
Это проблематичная мера левериджа, поскольку увеличение нефинансовых обязательств снижает этот коэффициент. [3] Тем не менее, он широко используется.
В финансовой отрасли (особенно в банковской сфере) схожей концепцией является отношение собственного капитала к общим активам (или отношение собственного капитала к активам, взвешенным по риску), также известное как достаточность капитала .
В балансе формальное определение таково: долг (обязательства) плюс капитал равны активам, или любая эквивалентная переформулировка. Обе формулы ниже, таким образом, идентичны:
Соотношение долга к капиталу также можно переформулировать в терминах активов или долга:
General Electric Co. ([1])
{{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь )