stringtranslate.com

Прозрачность (рынок)

В экономике рынок является прозрачным, если многим известно следующее: какие продукты и услуги или капитальные активы доступны , глубина рынка (доступное количество), какая цена и где. Прозрачность важна, поскольку она является одним из теоретических условий, необходимых для эффективности свободного рынка . Однако прозрачность цен может привести к повышению цен. Например, если это заставляет продавцов неохотно предоставлять большие скидки определенным покупателям (например, нарушает разброс цен среди покупателей) или если это способствует сговору, а волатильность цен является еще одной проблемой. [1] Высокая степень прозрачности рынка может привести к отказу от посредничества из-за более глубокого знания покупателя о ценах на поставку.

Существует два типа прозрачности цен: 1) я знаю, какая цена будет взиматься с меня, и 2) я знаю, какая цена будет взиматься с вас. Два типа прозрачности цен имеют разные последствия для дифференцированного ценообразования. [2] Прозрачный рынок также должен предоставлять необходимую информацию о качестве и других характеристиках продукта, [3] хотя качество некоторых товаров, например произведений искусства, может быть чрезвычайно сложно оценить. [4]

Хотя фондовый рынок относительно прозрачен, хедж-фонды известны своей скрытностью. Исследователи в этой области обнаружили обеспокоенность хедж-фондов по поводу вытеснения их сделок из-за прозрачности и нежелательных последствий неполной прозрачности. [5] Некоторые профессионалы в области финансов, в том числе ветеран Уолл-стрит Джереми Фроммер , являются пионерами в применении прозрачности в хедж-фондах, ведя прямые трансляции с торговых точек и публикуя подробные портфели в Интернете. [ нужна цитата ]

Критическая прозрачность

Существует богатая литература по бухгалтерскому учету, в которой критически рассматривается прозрачность рынка, уделяя особое внимание нюансам и границам. [6] [7] Например, некоторые исследователи подвергают сомнению его полезность (например, Эциони [8] ). Это также связано с перформативностью количественных моделей [9] или «реактивностью». [10] Конкретные случаи включают прозрачность на арт-рынке . [11] Существуют также исследования в сфере финансов, в которых отмечаются проблемы прозрачности рынка, такие как негативные последствия, включая снижение ликвидности рынка и повышение волатильности цен. [1] Это одна из причин создания выборочно прозрачных рынков, таких как «темные пулы». [12]

Динамика прозрачности также может различаться между инвестиционными рынками, камбистскими рынками, где товары торгуются без использования, [13] [14] и другими типами рынков, например, товаров и услуг.

При учете по справедливой стоимости (FVA) прозрачность может быть осложнена тем фактом, что активы уровней 2 и 3 не могут быть строго переоценены по рынку , учитывая отсутствие прямого рынка, что создает вопросы о том, что означает прозрачность для этих активов. Активы уровня 2 могут быть отмечены по модели , что представляет интерес для социальных исследований финансов , [15] [9], в то время как активы уровня 3 могут требовать входных данных, включая ожидания или предположения руководства.

На рынке Форекс

Есть несколько рынков, которые требуют такого уровня конфиденциальности, честности и доверия между участниками, как рынок Форекс ( FX ). Это создает большие препятствия для трейдеров, инвесторов и учреждений, которые необходимо преодолеть, поскольку отсутствует прозрачность, что приводит к необходимости развивать доверие с торговыми партнерами и развивать эти отношения с помощью социальных средств, таких как «подарки информации», что даже можно увидеть на торговых площадках глобальных инвестиционных банков, обслуживающих институциональных инвесторов. [13]

Из-за практически отсутствия прозрачности возможность трейдера проверять транзакции становится практически невозможной, по крайней мере, если он не верит в то, что рыночная биржа работает хорошо, и эта проблема маловероятна, если основные брокерские услуги открыты для институциональных инвесторов. (например, Reuters, Bloomberg и Telerate). В ситуации, когда на проблемном рынке биржи отсутствует прозрачность, между клиентом и брокером не будет доверия, но, что удивительно, тем не менее существует спрос на торговлю в темных пулах. [12] Это также стало областью финансовых инноваций.

Рынки Форекс теперь также являются мишенью для новых инноваций в блокчейне , которые позволят торговать за пределами централизованных бирж или изменят способ работы этих бирж. [16] [17]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ аб Мадхаван, Анант; Портер, Дэвид; Уивер, Дэниел (1 августа 2005 г.). «Должны ли рынки ценных бумаг быть прозрачными?». Журнал финансовых рынков . 8 (3): 265–287. CiteSeerX  10.1.1.201.6264 . doi :10.1016/j.finmar.2005.05.001.
  2. ^ Кайл, Маргарет К.; Ридли, Дэвид Б. (1 сентября 2007 г.). «Принесет ли большая прозрачность и единообразие цен на здравоохранение бедным пациентам пользу?». Дела здравоохранения . 26 (5): 1384–1391. дои : 10.1377/hlthaff.26.5.1384 . ПМИД  17848449.
  3. ^ «Словарь финансов и банковского дела — Оксфордский справочник» . Проверено 06 февраля 2017 г.
  4. ^ Йогев, Тамар (01 июля 2010 г.). «Социальная конструкция качества: динамика статуса на рынке современного искусства». Социально-экономический обзор . 8 (3): 511–536. doi : 10.1093/ser/mwp030. ISSN  1475-1461. S2CID  153927678.
  5. ^ Феликс Гольц; Шредер, Дэвид (1 апреля 2010 г.). «Прозрачность хедж-фондов: где мы находимся?». Журнал альтернативных инвестиций . 12 (4): 20–35. дои : 10.3905/jai.2010.12.4.020. S2CID  16137828.
  6. ^ Стратерн, Мэрилин (1 июня 2000 г.). «Тирания прозрачности». Британский журнал исследований в области образования . 26 (3): 309–321. дои : 10.1080/713651562. ISSN  1469-3518. S2CID  144636355.
  7. ^ Бест, Жаклин (10 февраля 2005 г.). Пределы прозрачности: двусмысленность и история международных финансов. Корнеллские исследования денег. Итака, Нью-Йорк: Издательство Корнельского университета. ISBN 9780801473777.
  8. ^ Эциони, Амитай (1 декабря 2010 г.). «Является ли прозрачность лучшим дезинфицирующим средством?». Журнал политической философии . 18 (4): 389–404. дои : 10.1111/j.1467-9760.2010.00366.x. ISSN  1467-9760.
  9. ^ Аб Маккензи, Дональд; Милло, Юваль (1 июля 2003 г.). «Построение рынка, исполнительская теория: историческая социология биржи деривативов финансовых инструментов». Американский журнал социологии . 109 (1): 107–145. CiteSeerX 10.1.1.461.4099 . дои : 10.1086/374404. ISSN  0002-9602. S2CID  145805302. 
  10. ^ Макгиверн, Джерри; Фишер, Майкл Д. (01 февраля 2012 г.). «Реакция и реакция на прозрачность регулирования в медицине, психотерапии и консультировании» (PDF) . Социальные науки и медицина . Часть Специального выпуска: Организационные исследования и анализ систем здравоохранения. 74 (3): 289–296. doi :10.1016/j.socscimed.2011.09.035. ПМИД  22104085.
  11. ^ Кослор, Эрика (1 апреля 2016 г.). «Прозрачность на непрозрачном рынке: оценочные разногласия между «толстыми» оценками и «тонкими» данными о ценах на рынке искусства». Бухгалтерский учет, организации и общество . 50 : 13–26. дои :10.1016/j.aos.2016.03.001. hdl : 11343/113919 .
  12. ^ аб Питлак, Аарон З. (1 февраля 2011 г.). «Распределенное исполнение в неликвидные времена: альтернативное объяснение торговли на фондовых рынках». Экономика и общество . 40 (1): 26–55. дои : 10.1080/03085147.2011.529333. ISSN  0308-5147. S2CID  153650371.
  13. ^ аб Кнорр Цетина, Карин; Брюггер, Урс (1 января 2002 г.). «Глобальные микроструктуры: виртуальные общества финансовых рынков». Американский журнал социологии . 107 (4): 905–950. CiteSeerX 10.1.1.335.2243 . дои : 10.1086/341045. ISSN  0002-9602. S2CID  13742201. 
  14. ^ Цетина, Карин Норр; Брюггер, Урс (1 декабря 2002 г.). «Взаимодействие трейдеров с рынками». Теория, культура и общество . 19 (5–6): 161–185. дои : 10.1177/026327602761899200. ISSN  0263-2764. S2CID  18812736.
  15. ^ Маккензи, Дональд; Спирс, Тейлор (6 февраля 2014 г.). «Формула, которая убила Уолл-стрит»: копула Гаусса и практика моделирования в инвестиционно-банковской сфере» (PDF) . Социальные исследования науки . 44 (3): 393–417. дои : 10.1177/0306312713517157. hdl : 20.500.11820/3095760a-6d7c-4829-b327-98c9c28c1db6 . PMID  25051588. S2CID  15907952.
  16. ^ «Понимание того, как работает блокчейн и почему он изменит валютный рынок | Финансовые магнаты» . Финансовые магнаты | Новости финансов и бизнеса . 30 декабря 2016 г. Проверено 21 июня 2017 г.
  17. ↑ Стаффорд, Филип (18 декабря 2016 г.). «ICAP планирует обрабатывать сделки на рынке Форекс на блокчейне». Файнэншл Таймс . Архивировано из оригинала 10 декабря 2022 г.