В финансах производный инструмент процентной ставки ( IRD ) — это производный инструмент , платежи которого определяются с помощью методов расчета, где базовым эталонным продуктом является процентная ставка или набор различных процентных ставок. Существует множество различных индексов процентных ставок, которые могут быть использованы в этом определении.
IRD пользуются популярностью у всех участников финансового рынка, учитывая необходимость практически в любой сфере финансов либо хеджировать , либо спекулировать на движении процентных ставок.
Моделирование процентных деривативов обычно выполняется на многомерной решетке («дереве»), зависящей от времени, или с использованием специализированных имитационных моделей . Оба калибруются по базовым факторам риска, обычно внутренним или иностранным краткосрочным ставкам и ставкам валютного рынка , и включают соглашения о подсчете сроков поставки и дней . Вместо краткосрочных ставок часто используется структура Хита–Джарроу–Мортона .
Самая базовая подклассификация процентных деривативов (IRD) заключается в определении линейных и нелинейных . Дальнейшая классификация вышеизложенного затем проводится для определения ванильных (или стандартных) IRD и экзотических IRD; см. экзотическую производную .
Линейные IRD — это те, чьи чистые приведенные стоимости (PV) в подавляющем большинстве (хотя и не обязательно полностью) диктуются и подвергаются изменениям, приблизительно пропорциональным один к одному движению базового индекса процентной ставки. Примерами линейных IRD являются: процентные свопы (IRS) , соглашения о будущей процентной ставке (FRA) , свопы с нулевым купоном (ZCS) , кросс-валютные базисные свопы (XCS) и одновалютные базисные свопы (SBS).
Нелинейные IRD формируют набор оставшихся продуктов. Те, чьи PV обычно диктуются более чем однозначным движением базового индекса процентной ставки. Примерами нелинейных IRD являются: свопционы , лимиты и полы процентных ставок и свопы с постоянным сроком погашения (CMS) . PV этих продуктов зависят от волатильности, поэтому их ценообразование часто более сложное, как и характер их управления рисками.
Категоризация линейных и нелинейных, ванильных и экзотических не является общепризнанной, и может существовать ряд продуктов, которые можно отнести к разным категориям. Эти термины также могут пересекаться. «Ваниль» в «ванильных IRS» и «ванильных свопционах» часто понимается как базовые, наиболее ликвидные и широко продаваемые варианты этих продуктов.
Exotic обычно используется для определения функции, которая является расширением типа IRD. Например, in-arrears IRS является подлинным примером экзотического IRS, тогда как IRS, структура которого была такой же, как у vanilla, но даты начала и окончания которой могли быть нетрадиционными, обычно не классифицируется как экзотический. Обычно это называется заказным IRS (или настроенным IRS). Бермудские свопционы являются примерами расширений свопционов, которые квалифицируются как экзотические варианты.
Другие продукты, которые обычно классифицируются как экзотические, - это обратные двухвалютные облигации (PRDC или Turbo), облигации с целевым погашением (TARN), облигации CMS steepener [1], Snowball (финансы), [1] [2] обратные облигации с плавающей ставкой , полосы обеспеченных ипотечных обязательств , верхние и нижние ставки с храповым механизмом и кросс-валютные свопционы.
Рынок процентных деривативов является крупнейшим рынком деривативов в мире. Банк международных расчетов оценивает, что номинальная сумма задолженности в июне 2012 года [3] составляла 494 триллиона долларов США по внебиржевым процентным контрактам и 342 триллиона долларов США по внебиржевым процентным свопам . По данным Международной ассоциации свопов и деривативов , 80% из 500 крупнейших компаний мира по состоянию на апрель 2003 года использовали процентные деривативы для контроля своих денежных потоков. Для сравнения, этот показатель составляет 75% для валютных опционов , 25% для товарных опционов и 10% для фондовых опционов .