Рецессия начала 2000-х годов была серьезным спадом экономической активности, который в основном произошел в развитых странах. Рецессия затронула Европейский союз в 2000 и 2001 годах и Соединенные Штаты с марта по ноябрь 2001 года. [1] Великобритания , Канада и Австралия избежали рецессии , в то время как Россия , страна , которая не испытала процветания в 1990-х годах, начала восстанавливаться после нее. [ необходима цитата ] Рецессия 1990-х годов в Японии продолжилась. Сочетание краха пузыря доткомов и атак 11 сентября продлило и усугубило рецессию.
Эта рецессия была предсказана экономистами, поскольку бум 1990-х годов, сопровождавшийся как низкой инфляцией , так и низкой безработицей , замедлился в некоторых частях Восточной Азии во время азиатского финансового кризиса 1997 года . Рецессия в промышленно развитых странах была не столь значительной, как любая из двух предыдущих мировых рецессий. Некоторые экономисты в Соединенных Штатах возражают против того, чтобы характеризовать ее как рецессию, поскольку не было двух последовательных кварталов отрицательного роста. [ необходима цитата ]
После того, как относительно мягкая рецессия 1990 года закончилась в начале 1991 года, страна достигла запоздалого пика уровня безработицы в 7,8% в середине 1992 года. Рост рабочих мест изначально был сдержан крупными увольнениями в оборонных отраслях. [2] Однако в 1992 году рост заработной платы ускорился и продолжался до 2000 года. [3]
Предсказания о том, что пузырь лопнет, появились во время пузыря доткомов в конце 1990-х годов. Предсказания о будущем взрыве усилились после мини-краха 27 октября 1997 года , вслед за азиатским финансовым кризисом 1997 года . Это вызвало неопределенный экономический климат в течение первых нескольких месяцев 1998 года. Однако условия улучшились, и Федеральная резервная система повышала процентные ставки шесть раз в период с июня 1999 года по май 2000 года в попытке охладить экономику для достижения мягкой посадки . Взрыв пузыря фондового рынка произошел в форме краха NASDAQ в марте 2000 года. Рост валового внутреннего продукта значительно замедлился в третьем квартале 2000 года до самого низкого уровня с момента сокращения в первом квартале 1992 года. [4]
По данным Национального бюро экономических исследований (NBER), частной, некоммерческой, беспартийной организации, ответственной за определение экономических рецессий, экономика США находилась в состоянии рецессии с марта 2001 года по ноябрь 2001 года [5] , в течение восьми месяцев в начале срока полномочий президента Джорджа Буша-младшего. Комитет по датировке деловых циклов NBER определил, что пик деловой активности в экономике США произошел в марте 2001 года. Пик знаменует собой конец подъема и начало рецессии. Определение даты пика в марте, таким образом, является определением того, что подъем, начавшийся в марте 1991 года, закончился в марте 2001 года, и началась рецессия. [5] Подъем продолжался ровно 10 лет, самый долгий в хронологии NBER. [6]
Однако экономические условия не соответствовали общепринятому краткому определению рецессии, которое представляет собой «падение реального валового внутреннего продукта страны в течение двух или более последовательных кварталов», и привели к некоторой путанице в процедуре определения дат начала и окончания рецессии.
Комитет по датировке бизнес-циклов (BCDC) NBER использует ежемесячные, а не ежеквартальные индикаторы для определения пиков и спадов деловой активности, [7] как можно увидеть, отметив, что даты начала и окончания указаны по месяцам и годам, а не по кварталам. Однако разногласия по поводу точных дат рецессии привели к тому, что республиканцы охарактеризовали рецессию как «рецессию Клинтона», если ее можно было бы проследить до последнего срока президента Билла Клинтона . Члены BCDC предположили, что они будут открыты для пересмотра дат рецессии по мере появления новых и более определенных данных. [8] В начале 2004 года президент NBER Мартин Фельдштейн сказал:
Очевидно, что пересмотренные данные сделали нашу первоначальную дату начала рецессии в марте слишком поздней. Мы все еще ждем дополнительных ежемесячных данных, прежде чем выносить окончательное суждение. Пока у нас нет дополнительных данных, мы не можем принять решение. [8]
Однако в 2008 году NBER подтвердил, что рецессия началась в марте 2001 года. [9]
С середины 1999 по 2001 год Федеральная резервная система , стремясь защитить экономику от переоцененного фондового рынка , последовательно повышала процентные ставки. Если использовать фондовый рынок в качестве неофициального ориентира, то рецессия началась бы в марте 2000 года, когда NASDAQ рухнул после краха пузыря доткомов. Dow Jones Industrial Average был относительно нетронут крахом NASDAQ до атак 11 сентября , после чего Dow Jones понес свои самые большие однодневные и самые большие недельные потери в истории до того момента. Рынок восстановился, только чтобы снова рухнуть в последних двух кварталах 2002 года. В последних трех кварталах 2003 года рынок, наконец, восстановился окончательно, согласившись со статистикой безработицы, что рецессия, определенная таким образом, продлилась бы с 2001 по 2003 год.
По оценкам Министерства труда, в 2001 году было сокращено 1,735 млн рабочих мест, а в 2002 году было потеряно еще 508 000 рабочих мест. В 2003 году наблюдался небольшой прирост — всего 105 000 рабочих мест. Уровень безработицы вырос с 4,2% в феврале 2001 года до 5,5% в ноябре 2001 года, но не достиг пика до июня 2003 года, когда он составил 6,3%, после чего снизился до 5% к середине 2005 года.
Экономика Канады тесно связана с экономикой США, и экономические условия к югу от границы, как правило, быстро распространяются на север. Фондовые рынки Канады особенно сильно пострадали от краха акций высокотехнологичных компаний. На протяжении большей части 1990-х годов быстрый рост TSX был почти полностью обусловлен двумя акциями: Nortel и BCE . Обе компании сильно пострадали от спада, особенно Nortel, которая была вынуждена уволить большую часть своей рабочей силы. Теракты 11 сентября также нанесли ущерб канадским фондовым рынкам и были особенно разрушительными для и без того проблемного сектора авиаперевозок.
Однако в более широкой экономике Канада на удивление не пострадала от этих событий. Хотя рост замедлился, экономика фактически так и не вошла в рецессию. Это был первый случай, когда Канада избежала того же, что и Соединенные Штаты, экономического спада. Темпы создания рабочих мест в Канаде продолжились быстрыми темпами 1990-х годов. Для объяснения этого было выдвинуто несколько объяснений. Канада не была так напрямую затронута 11 сентября и последующими войнами, и понижательное давление этих событий было более сдержанным. Фискальное управление Канады в этот период получило высокую оценку, поскольку федеральное правительство продолжало получать большие излишки в течение всего этого периода, в резком контрасте с Соединенными Штатами. В отличие от Соединенных Штатов не было введено никаких крупных налоговых сокращений или крупных новых расходов. Однако в это время Канада действительно проводила экспансионистскую денежно-кредитную политику в попытке уменьшить последствия возможной рецессии. Многие провинциальные правительства столкнулись с большими проблемами, и некоторые из них вернулись к дефициту, что было списано на фискальный дисбаланс . В 2003 году выборы прошли в шести канадских провинциях, и только в одной из них правящая партия не потеряла мест.
Последним годом экономического роста Советского Союза был 1989 год, и на протяжении 1990-х годов в бывших советских республиках наступил спад . В мае 1998 года, после краха экономики Восточной Азии в 1997 году , в России дела пошли еще хуже. В августе 1998 года стоимость рубля упала на 34%, и люди начали шумно забирать свои деньги из банков (см. Российский финансовый кризис 1998 года ). Правительство действовало, затягивая программы приватизации. Россияне отреагировали на эту ситуацию с одобрением, избрав более продирижистского и менее либерального Владимира Путина президентом в 2000 году. Путин продолжил восстанавливать роль федерального правительства и дал ему власть, которой оно не видело со времен Советского Союза. Государственные предприятия использовались для того, чтобы превзойти некоторых более богатых соперников Путина. Политика Путина пользовалась популярностью у россиян, что позволило ему переизбраться в 2004 году. В то же время экспортно-ориентированная российская экономика получила значительный приток иностранной валюты благодаря росту мировых цен на нефть (с 15 долларов за баррель в начале 1999 года до в среднем 30 долларов за баррель в течение первого срока Путина). Рецессии начала 2000-х годов удалось избежать в России благодаря восстановлению экспорта и, в некоторой степени, возвращению к дирижизму .
Рецессия в Японии, начавшаяся в начале 1990-х, продолжилась в 2000-х, причем главной проблемой была дефляция . Дефляция начала преследовать Японию в финансовом году, закончившемся в 1999 году, и к 2005 году покупательная способность иены составляла 103% от ее покупательной способности 2000 года. Банк Японии пытался культивировать инфляцию с помощью высокой ликвидности и номинальной процентной ставки 0% по кредитам. Другие аспекты японской экономики были хороши в начале 2000-х; безработица оставалась относительно низкой, а Китай стал в некоторой степени зависеть от японского экспорта. Однако медвежий рынок в Японии продолжался, несмотря на все усилия Банка.
Переход оставил экономику Европейского союза в осторожно оптимистичном состоянии в начале 2000-х годов. Самыми трудными годами были 2000–2001 годы, предшествовавшие худшему периоду американской рецессии. Европейский союз ввел новую валюту 1 января 1999 года. Евро , который был встречен с большим ожиданием, немедленно потерял свою стоимость, и он продолжал оставаться слабой валютой в течение 2000 и 2001 годов. Инфляция поразила еврозону на несколько месяцев летом 2001 года, но экономика дефляционно сдулась в течение нескольких месяцев. В 2002 году стоимость евро начала быстро расти (достигнув паритета с долларом США 15 июля 2002 года). Это нанесло ущерб бизнесу компаний, базирующихся в Европе, поскольку прибыль, полученная за рубежом (особенно в Америке ), имела неблагоприятный обменный курс.
Франция и Германия вступили в рецессию к концу 2001 года, но в мае 2002 года обе страны заявили, что их рецессия закончилась всего через шесть месяцев каждая. Обе экономики пострадали от глобального технологического краха , когда правящая немецкая партия ввела тогда непопулярные меры жесткой экономии, налоговые льготы и трудовые реформы, прозванные концепцией Харца, чтобы поднять немецкую экономику после экономического спада, который сохранялся до середины 2000-х годов, а безработица достигла пика в начале 2005 года в 12,7%. [10] Однако некоторым странам Европейского союза, включая Соединенное Королевство , удалось отсрочить сползание в рецессию до конца 2000-х годов. [11]