Рецессия начала 1990-х годов описывает период экономического спада, охвативший большую часть западного мира в начале 1990-х годов. Последствия рецессии частично способствовали победе Билла Клинтона на президентских выборах в США в 1992 году над действующим президентом Джорджем Бушем-старшим . Рецессия также включала отставку премьер-министра Канады Брайана Малруни , сокращение активных компаний на 15% и безработицу почти до 20% в Финляндии, гражданские беспорядки в Великобритании и рост дисконтных магазинов в Соединенных Штатах и за их пределами.
Основными факторами, которые, как полагают, привели к рецессии, являются следующие: ограничительная денежно-кредитная политика, проводимая центральными банками , в первую очередь в ответ на опасения по поводу инфляции, потеря доверия потребителей и бизнеса в результате шока цен на нефть в 1990 году , [1] окончание холодной войны и последующее сокращение расходов на оборону, [2] кризис сбережений и кредитов и спад в строительстве офисов в результате чрезмерного строительства в 1980-х годах. [3] Экономика США вернулась к уровню роста 1980-х годов к 1993 году [4] , а рост мирового ВВП — к 1994 году. [5]
Считается, что экономика Канады находилась в состоянии рецессии в течение двух полных лет в начале 1990-х годов, а именно с апреля 1990 года по апрель 1992 года. [7] [8] [a] Рецессия в Канаде началась примерно на четыре месяца раньше, чем в США, и была глубже, вероятно, из-за более высокого инфляционного давления в Канаде, что побудило Банк Канады повысить процентные ставки до уровней на 5-6 процентных пунктов выше соответствующих ставок в США к началу 1990 года. [10] [11]
Экономика Канады начала ослабевать во втором квартале 1989 года, поскольку резкое сокращение производства в обрабатывающей промышленности снизило реальный рост ВВП примерно до 0,3% в каждом из последних трех кварталов года. [8] Несмотря на то, что рост ВВП был минимальным, рост занятости в Канаде оставался умеренным в течение 1989 года (хотя в Онтарио в 1989 году наблюдался спад занятости) [12] , а в первом квартале 1990 года наблюдался устойчивый скачок роста (0,8%). [8] В апреле 1990 года экономическая активность и занятость начали существенно снижаться, причем наибольшее падение реального ВВП, на 1,2%, и занятости, на 1,1%, произошло в первом квартале 1991 года. [8] И реальный ВВП, и занятость восстановились во втором квартале 1991 года, но затем в течение целого года реальный ВВП практически не менялся, в то время как уровень занятости продолжал падать, поскольку большинство отраслей продолжали сокращать производство. [8] Только в апреле 1992 года общая занятость снова начала расти, а реальный ВВП вырос на 0,4%, тем самым положив конец рецессии. [8] Технически, умеренный рост во втором квартале 1991 года квалифицировал бы сокращения с апреля 1990 года по март 1991 года и с июля 1991 года по апрель 1992 года как две отдельные рецессии, но рост во втором квартале 1991 года, вероятно, был результатом сдерживаемого спроса из-за войны в Персидском заливе и введения федерального налога на товары и услуги в начале года, что серьезно подавило потребительские расходы в первом квартале. [8]
Общий реальный рост ВВП Канады составил 2,3% в 1989 году, 0,16% в 1990 году, -2,09% в 1991 году, 0,90% в 1992 году, прежде чем увеличиться до 2,66% в 1993 году. [13] Уровень безработицы вырос с 7,5% в 1989 году до 10,3% в 1990 году, 10,3% в 1991 году, 11,2% в 1992 году и 11,4% в 1993 году, прежде чем снизиться до 10,3% в 1994 году. [13] Фактически, из-за того, что безработица оставалась на более высоком уровне до начала 1994 года, некоторые источники утверждают, что рецессия начала 1990-х годов продолжалась в Канаде до февраля 1994 года, поскольку процент трудоспособного населения (15-64 лет), имеющего работу, продолжал снижаться до следующего месяца. [12] Медленный рост занятости после окончания сокращения ВВП в апреле 1992 года и вплоть до 1995 года называется «восстановлением безработицы». [14]
Основной причиной рецессии в Канаде была инфляция и вытекающая из нее денежно-кредитная политика Банка Канады. Уровень инфляции в Канаде оставался в диапазоне 4% между 1984 и 1988 годами, но снова начал расти в 1989 году, составив в среднем 5,0% в том году. [13] Гордон Тизен, в 2001 году, когда он был управляющим Банка Канады, утверждал, что инфляционное давление в Канаде было отчасти вызвано тем, что канадцы имели более сильную «психологию инфляции», чем американцы, то есть более высокую склонность тратить сейчас, полагая, что цена на тот же продукт будет существенно выше в короткий период времени. [15] Чтобы снизить инфляцию, Банк Канады повысил свою базовую ставку с 10% в 1986 и 1987 годах до 12,25% в начале 1989 года, достигнув пика в 14,75% в июне 1990 года, [16] [17] тем самым побуждая канадцев сократить расходы, уменьшить заимствования и начать экономить раньше и в больших объемах, чем американцы. [15] Особенно сильно пострадали канадские рынки недвижимости, строительная отрасль, особенно строительство фабрик, и доверие потребителей. [11]
Затем в феврале 1991 года Банк Канады и Министерство финансов объявили, что их денежно-кредитная политика будет регулироваться формальными целевыми показателями инфляции с целевым показателем 3% на 1992 год . [10] Инфляция была ограничена до 4,8% в 1990 году, 5,6% в 1991 году, а затем снизилась до 1,5% в 1992 году и 1,9% в 1993 году, что значительно ниже целевого показателя в 3%. [18] Это говорит о том, что ограничительная денежно-кредитная политика Банка Канады превысила свой целевой показатель, подавив рост ВВП и занятости в 1992 и 1993 годах, что обычно было бы периодом экономического восстановления. [10] Фактически, комплексное макроэкономическое моделирование показало, что «чрезмерное денежно-кредитное ограничение» Банка Канады снизило реальный рост ВВП на 1,5 процентных пункта в 1990 году, на 2,9 процентных пункта в 1991 году и на 4,0 процентных пункта в 1993 году. [10]
Другой причиной рецессии в Канаде стали несколько повышений налогов, введенных федеральным правительством в период с 1989 по 1991 год. [10] Эти повышения, связанные с налогами с продаж, акцизами и налогами на заработную плату, были смоделированы так, чтобы снизить реальный рост ВВП на 1,6, 2,4 и 5,1 процентных пункта соответственно в 1990, 1991 и 1992 годах, хотя если бы эти повышения налогов не были реализованы, государственный долг федерального правительства значительно увеличился бы. [10] Третьим, менее важным фактором рецессии в Канаде была слабость экономики США в то время, которая, как было подсчитано, имела эффект снижения экономического роста Канады на 0,6, 2,2 и 1,1 процентных пункта в 1990, 1991 и 1992 годах. [10]
Дополнительной причиной рецессии, особенно более глубокой и продолжительной в Канаде, чем в США, стала высокая стоимость канадского доллара, составлявшая в 1991 году 86 американских центов, что сделало экспортные промышленные товары Канады, такие как автомобильные детали, текстиль и промежуточные промышленные товары и материалы, неконкурентоспособными на международных рынках. [11] В сочетании с производительностью труда в обрабатывающей промышленности Канады, которая в то время была одной из самых низких в странах G7 (из-за отсутствия инвестиций в новое оборудование или в исследования и разработки), и отменой некоторых защитных пошлин в рамках Соглашения о свободной торговле между Канадой и США 1989 года, это привело к существенной потере рабочих мест в производственном секторе, при этом значительное количество производителей закрылось или переместилось в США, Мексику или страны Карибского бассейна. [11]
Рецессия серьезно повлияла на рынки труда по всей стране, безработица выросла с минимума в 7,2% в октябре 1989 года до максимума в 12,1% в ноябре 1992 года; потребовалось 10 лет, прежде чем безработица восстановилась до уровня в 7,2% (он был достигнут в октябре 1999 года). [6] Например, в Монреале ( Квебек ) безработица затронула 16,7% активного населения к декабрю 1992 года, в то время как число домохозяйств, зависящих от социального обеспечения, увеличилось с 88 000 до 102 000 в период с апреля 1990 года по декабрь 1992 года. [19]
Рецессия начала 1990-х годов была примечательна тем, что она была значительно более негативной для занятости в Онтарио, чем рецессия начала 1980-х годов; процент занятости населения Онтарио в возрасте 15-64 лет начал снижаться в начале 1989 года и снова начал расти только в начале 1994 года, пять лет спада с падением на 8,2 процентных пункта. [12] Напротив, в начале 1980-х годов снижение процента занятости в Онтарио было короче, чем в Канаде в целом, и составило всего 4,4 процентных пункта. [12]
CD, Совет по деловому циклу Института Хау классифицирует рецессии в Канаде по степени их серьезности, при этом рецессии категории 4 являются вторыми по величине после категории 5, которая является депрессией. [7] Он определяет рецессии категории 4 как имеющие существенное снижение реального ВВП и занятости в течение года или дольше. [8] Рецессия начала 1990-х годов в Канаде классифицируется как рецессия категории 4, та же категория, что и рецессия начала 1980-х годов. [7] Примечательно, что рецессия начала 1990-х годов не имела такого глубокого спада, как рецессия начала 1980-х годов, но была более продолжительной, поскольку в течение четырех лет реальный ВВП рос менее чем на 2,3% (1989–1992 гг.), в то время как в начале 1980-х годов рост составлял менее 2,3% всего два года (1980 и 1982 гг.), и только в начале 1990-х годов ВВП на душу населения фактически снизился на 29 долларов в 1991 году. [20] В обеих рецессиях после официального окончания периода рецессии наблюдался высокий уровень безработицы: в 1983 и 1993 годах он составлял 12% и 11,4% соответственно. [20] Другие источники описывают рецессию начала 1990-х годов как «самую глубокую в Канаде со времен Великой депрессии 1930-х годов», называя ее «Великим канадским спадом 1990–1992 годов». [21]
Финляндия пережила тяжелую экономическую депрессию в 1990–1993 годах. Плохо организованное финансовое дерегулирование 1980-х годов, в частности, устранение контроля банковских заимствований и освобождение иностранных заимствований, в сочетании с сильной валютой и политикой фиксированного обменного курса привели к буму, финансируемому внешним долгом. Банковские заимствования увеличивались на пике более чем на 100% в год, а цены на активы резко возросли. Распад Советского Союза в 1991 году привел к падению торговли с Россией на 70%, и в конечном итоге Финляндия была вынуждена провести девальвацию , что увеличило бремя задолженности частного сектора в иностранной валюте. В то же время власти ужесточили банковский надзор и пруденциальное регулирование, кредитование сократилось на 25%, а цены на активы упали вдвое. В сочетании с ростом нормы сбережений и мировыми экономическими проблемами это привело к резкому падению совокупного спроса и волне банкротств. Кредитные потери росли, и банковский кризис стал неизбежным. Количество компаний сократилось на 15%, реальный ВВП сократился примерно на 14%, а уровень безработицы вырос с 3% до почти 20% за четыре года. [22]
Восстановление было основано на экспорте, после девальвации валюты на 40% и возрождения мировой экономики доля экспорта в процентах от ВВП выросла с 20% до 45%, [23] и Финляндия имела постоянный профицит текущего счета. Несмотря на эти впечатляющие результаты и сильный рост, массовая безработица оставалась проблемой. [24]
Франция, как и остальная континентальная Европа, вступила в рецессию позже по сравнению с экономиками англоязычных стран. Экономический климат начал ухудшаться в конце 1989 года (сначала в промышленности) в несколько этапов: [25]
Рецессия официально началась в конце 1992 года и начале 1993 года. Это короткая, но важная рецессия: ВВП упал на 0,5% в последнем квартале 1992 года и на 0,9% в первом квартале 1993 года. Падение усиливается слабыми показателями экспорта, поскольку большинство торговых партнеров Франции также вступили в рецессию в конце 1992 года. В годовом исчислении рост ВВП был ограничен 1,5% в 1992 году и –0,9% в 1993 году, что стало первым отрицательным показателем с 1975 года. [27]
Промышленность сильно пострадала от рецессии: объем производства упал на 5,3% в 1993 году с катастрофическим первым полугодием и очень ограниченным восстановлением во втором. Строительная отрасль также пострадала от рецессии с 3,9%-ным снижением объема производства. [28]
Все составляющие ВВП были в упадке в 1993 году: [28]
Слабый экономический климат привел к значительному росту безработицы и дефицита государственного бюджета. Снижение уровня активности оказало прямое влияние на государственные финансы: социальные пособия выросли на 6,8% в 1993 году, тогда как налоговые поступления увеличились только на 2,4%, несмотря на рост налоговых ставок и сборов в течение года ( ставка Обобщенного социального взноса была увеличена на 1,3 пункта 1 июля 1993 года). [28]
Несмотря на то, что несколько крупных экономик показали квартальный спад в 1989 году, британская экономика продолжала расти до третьего квартала 1990 года. Экономический рост не был восстановлен до начала 1993 года, а об окончании рецессии было официально объявлено 26 апреля того же года. [29] Консервативное правительство, которое непрерывно находилось у власти с 1979 года, сумело добиться переизбрания в апреле 1992 года после того, как замена многолетней Маргарет Тэтчер на Джона Мейджора на посту премьер-министра в ноябре 1990 года помогла отразить сильный вызов со стороны Нила Киннока и лейбористов .
В предыдущие десятилетия Япония проводила свободную денежно-кредитную политику, что привело к возникновению японского пузыря цен на активы . Банк Японии повысил процентные ставки, чтобы вызвать перевернутую кривую доходности , и сократил рост денежной массы М2, чтобы укротить пузырь активов недвижимости. Следующее десятилетие известно как Потерянное десятилетие . [30]
Прогрессивно -консервативное правительство Брайана Малруни в Канаде и успешная президентская избирательная кампания Джорджа Буша-старшего в Соединенных Штатах, возможно, были поддержаны ростом в 1988 году. Однако ни один из лидеров не смог удержать власть в течение последней части рецессии, поскольку им бросили вызов политические оппоненты, выступавшие с обещаниями восстановить экономику. Буш изначально пользовался большой популярностью после успешной войны в Персидском заливе , но вскоре она сошла на нет по мере ухудшения рецессии; его переизбрание в 1992 году было особенно затруднено его решением 1990 года отказаться от своего обещания « Читайте по моим губам: никаких новых налогов », данного во время его первой кампании в 1988 году. Тем временем Малруни стал крайне непопулярен в Канаде после двух неудачных попыток конституционной реформы ( Соглашение Мич-Лейк и Соглашение Шарлоттауна ) и введения в 1991 году налога на товары и услуги (GST). В 1993 году он ушел с поста премьер-министра и лидера партии, а Прогрессивно-консервативная партия потерпела поражение на выборах, состоявшихся позднее в том же году , получив всего два места.
В Австралии Пол Китинг (тогдашний казначей Австралии и будущий премьер-министр) назвал это «рецессией, которая должна была быть в Австралии». [31] Эта цитата стала краеугольным камнем кампании оппозиционной Либеральной партии во время выборов 1993 года , призванной подчеркнуть предполагаемое неэффективное управление национальной экономикой действующей Лейбористской партией . Однако, в отличие от оппозиционных партий в Северной Америке, Либеральная партия не смогла войти в правительство (по крайней мере, до выборов 1996 года ).
В соседней Новой Зеландии рецессия наступила после переизбрания реформистского лейбористского правительства Ланге . Влияние экономических реформ (известных как Rogernomics ) в рецессии привело к глубоким политическим разногласиям между премьер-министром Дэвидом Ланге и министром финансов Роджером Дугласом . В ответ на рецессию Дуглас хотел ускорить темпы реформ, тогда как Ланге стремился предотвратить дальнейшие реформы. Дуглас ушел из кабинета министров в 1988 году, но был вновь назначен в кабинет министров в 1989 году, что побудило Ланге уйти в отставку. Лейбористы проиграли всеобщие выборы 1990 года с разгромным счетом Национальной партии , которая продолжила реформы Дугласа.
Франсуа Миттеран был избран на второй срок 8 мая 1988 года, а его политическая партия, Социалистическая партия , и ее союзники в следующем месяце получили очень незначительное большинство в Национальной ассамблее.
Ослабленная рецессией и коррупционными скандалами, Социалистическая партия потерпела серьезные поражения на местных выборах 1992 года ( региональных и кантональных ) и на выборах в законодательные органы 1993 года (получив всего 53 места из 577, что является худшей явкой до 2017 года), где правая коалиция RPR - UDF вернулась к власти, получив подавляющее большинство в 449 мест из 577.
В Соединенных Штатах во время рецессии больше людей предпочитали делать покупки в дисконтных магазинах . Это привело к тому, что Kmart и Walmart (который стал крупнейшим ритейлером страны в 1989 году) стали продавать больше, чем традиционный Sears . [32]
В Соединенном Королевстве в разгар рецессии в 1991 году произошла значительная волна беспорядков, причем безработица и социальное недовольство рассматривались как основные факторы. Пострадали следующие районы: Хэндсворт в Бирмингеме , [33] Блэкберд Лейс в Оксфорде , Кейтс Хилл в Дадли , Медоу Уэлл на Тайнсайде , Эли в Кардиффе и Хартклифф в Бристоле . Это были изолированные общины, разоренные нищетой и безработицей, отделенные от городских центров. [34]
{{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь ){{cite journal}}: Цитировать журнал требует |journal=( помощь ){{cite web}}: Отсутствует или пусто |title=( помощь )