Экономическая стагнация – это длительный период медленного экономического роста (традиционно измеряемого ростом ВВП ), обычно сопровождающегося высоким уровнем безработицы. Согласно некоторым определениям, медленный означает значительно более медленный, чем потенциальный рост, по оценкам макроэкономистов , даже несмотря на то, что темпы роста номинально могут быть выше, чем в других странах, не переживающих экономическую стагнацию.
Термин «вековая стагнация» был первоначально придуман Элвином Хансеном в 1938 году, чтобы «описать то, чего, как он опасался, была судьба американской экономики после Великой депрессии начала 1930-х годов: остановка экономического прогресса, поскольку инвестиционные возможности были ограничены закрытием экономики». граница и крах иммиграции». [1] [2] Предупреждения, подобные теории вековой стагнации, звучали после всех глубоких рецессий, но они обычно оказывались ошибочными, поскольку недооценивали потенциал существующих технологий. [3]
Под вековой стагнацией понимается «состояние незначительного экономического роста или его отсутствия в рыночной экономике». [4] В этом контексте термин « секулярный» используется в отличие от термина «циклический » или «краткосрочный » и предполагает изменение фундаментальной динамики, которое может проявиться только в свое время. Алан Суизи описал разницу: «Но в то время как теория бизнес-цикла рассматривает депрессию как временное, хотя и повторяющееся явление, теория вековой стагнации выявляет возможность того, что депрессия может стать нормальным состоянием экономики». [5]
По мнению Суизи, «идея векового застоя проходит через большую часть общей теории Кейнса ». [5]
Экономика США начала XIX века была преимущественно сельскохозяйственной и страдала от нехватки рабочей силы. [7] До Гражданской войны капитал был настолько скудным , что частные инвесторы предоставили лишь небольшую часть денег на строительство железных дорог, несмотря на большие экономические преимущества, которые давали железные дороги. По мере открытия новых территорий и проведения федеральной продажи земель необходимо было расчищать землю и строить новые усадьбы. Сотни тысяч иммигрантов приезжали в Соединенные Штаты каждый год и находили работу на рытье каналов и строительстве железных дорог. Поскольку механизации было мало, почти вся работа выполнялась вручную или с использованием лошадей, мулов и волов до последних двух десятилетий XIX века. [8]
В десятилетие 1880-х годов наблюдался значительный рост железных дорог, сталелитейной и машиностроительной промышленности. Закупка конструкций и оборудования увеличилась на 500% по сравнению с предыдущим десятилетием. Производительность труда выросла на 26,5%, а ВВП увеличился почти вдвое. [9] На протяжении большей части XIX века продолжительность рабочей недели составляла более 60 часов, а в первой половине века она была выше, при этом двенадцатичасовой рабочий день был обычным явлением. В течение десятичасового рабочего дня проводились многочисленные забастовки и другие рабочие движения. Ограниченный рынок труда был фактором роста производительности, позволявшим работникам сохранять или увеличивать свою номинальную заработную плату во время вековой дефляции, которая привела к росту реальной заработной платы в конце 19 века. Лейбористская партия действительно терпела временные неудачи, например, когда железные дороги сократили заработную плату во время длительной депрессии середины 1870-х годов; однако это привело к забастовкам по всей стране.
Во время депрессии строительство жилых, коммерческих и промышленных зданий резко сократилось, но к концу 1930-х годов жилищное строительство шло полным ходом к восстановлению. [10] Годы депрессии были периодом самого высокого общего роста производительности факторов производства в Соединенных Штатах, в первую очередь за счет строительства дорог и мостов, отказа от ненужных железнодорожных путей и сокращения занятости на железных дорогах, расширения электроэнергетических предприятий и усовершенствований оптовой и розничной торговли. распределение. [10] Это помогло Соединенным Штатам, избежавшим разрушений Второй мировой войны, быстро вернуться к производству мирного времени.
Война создала неудовлетворенный спрос на многие товары, поскольку заводы прекратили производство автомобилей и других гражданских товаров и перешли на производство танков, орудий, военной техники и расходных материалов. Шины нормировались из-за нехватки натурального каучука; однако правительство США построило заводы по производству синтетического каучука . Во время войны правительство США также построило заводы по производству аммиака , алюминиевые заводы, заводы по переработке авиационного топлива и заводы по производству авиационных двигателей. [10] После войны коммерческая авиация, производство пластмасс и синтетического каучука стали основными отраслями промышленности, а синтетический аммиак использовался в качестве удобрений. Прекращение производства вооружений высвободило сотни тысяч станков , которые стали доступны для других отраслей промышленности. Они были необходимы в быстро развивающейся авиастроительной отрасли. [11]
Память о войне создала потребность в готовности в Соединенных Штатах. Это привело к постоянным расходам на оборонные программы, создав то, что президент Эйзенхауэр назвал военно-промышленным комплексом . Уровень рождаемости в США начал восстанавливаться ко времени Второй мировой войны и превратился в бэби-бум послевоенных десятилетий. В послевоенные годы начался строительный бум. Пригороды начали быстро расширяться, и количество владельцев автомобилей увеличилось. [10] Высокоурожайные культуры и химические удобрения резко увеличили урожайность и значительно снизили стоимость продуктов питания, предоставив потребителям больше дискреционных доходов . Железнодорожные локомотивы перешли с пара на дизельную энергию, что привело к значительному увеличению эффективности использования топлива . Самое главное, что дешевая еда практически устранила недоедание в таких странах, как Соединенные Штаты и большая часть Европы. Многие тенденции, начавшиеся до войны, продолжались:
Рабочая неделя так и не вернулась к 48 часам или более, что было типично до Великой депрессии. [14] [15]
Период после нефтяного кризиса 1973 года характеризовался стагфляцией , сочетанием низкого экономического роста и роста производительности и высокой инфляции. Этот период также характеризовался высокими процентными ставками, что не совсем соответствует вековой стагнации. В 1980-е годы возобновился более сильный экономический рост, а инфляция снизилась. Хотя производительность так и не вернулась к пиковому уровню, она возродилась с ростом компьютерной и коммуникационной отраслей в 1980-х и 1990-х годах. [16] Это позволило восстановить темпы роста ВВП; однако долг в период после 1982 года рос гораздо быстрее, чем ВВП. [17] [18] Экономика США претерпела структурные изменения после стагфляции. Потребление стали достигло пика в 1973 году как в абсолютном выражении, так и в расчете на душу населения, и так и не вернулось к прежним уровням. [19] Энергоемкость Соединенных Штатов и многих других развитых стран также начала снижаться после 1973 года. Расходы на здравоохранение выросли до более чем 17% экономики .
Рост производительности начал резко замедляться в развитых странах после 1973 года, но в 1990-е годы произошло оживление, в результате которого рост производительности все еще оставался ниже пикового уровня, достигнутого десятилетиями ранее в 20 веке. [16] [20] [21] Рост производительности в США снова замедлился с середины 2000-х годов. [22] Недавняя книга Тайлера Коуэна под названием « Великий застой: как Америка съела все легко висящие плоды современной истории, заболела и (в конце концов) почувствует себя лучше» — одна из последних из нескольких книг о застое, написанных за последние десятилетия. «Поворотный момент » Роберта Эйреса и «Эволюция прогресса» К. Оуэна Пэпке были более ранними книгами, предсказавшими стагнацию.
Пророческий анализ стагнации и того, что сейчас называется финансиализацией, был представлен в 1980-х годах Гарри Магдоффом и Полом Суизи , соредакторами независимого социалистического журнала Monthly Review . Магдофф был бывшим экономическим советником вице-президента Генри А. Уоллеса в администрации Нового курса Рузвельта , а Суизи был бывшим профессором экономики в Гарварде. В своей книге 1987 года « Стагнация и финансовый взрыв » они утверждали, основываясь на Кейнсе, Хансене, Михаиле Калецком и Марксе, а также на обширных эмпирических данных, что, вопреки обычному образу мышления, стагнация или медленный рост были нормой для экономики. зрелые, монополистические (или олигополистические) экономики, тогда как быстрый рост был исключением. [23]
Частное накопление имело сильную тенденцию к слабому экономическому росту и высокому уровню избыточных мощностей и безработицы/неполной занятости, чему, однако, можно было частично противостоять с помощью таких экзогенных факторов, как государственные расходы (военные и гражданские), эпохальные технологические инновации (например, , автомобиль в период его экспансии), а также рост финансов. В 1980-х и 1990-х годах Магдофф и Суизи утверждали, что длительный финансовый взрыв поднимает экономику, но в конечном итоге это усугубит противоречия системы, создаст еще большие спекулятивные пузыри и в конечном итоге приведет к возобновлению явной стагнации.
Вековая стагнация была сметена Хансом-Вернером Зинном в статье 2009 года [25] , отвергающей угрозу инфляции, и снова стала популярной, когда Ларри Саммерс использовал этот термин и концепцию во время выступления в МВФ в 2013 году. [26] The Economist критикует вековую стагнацию как «мешковатую концепцию, возможно, слишком емкую для ее же блага». [1] Предупреждения, подобные теории вековой стагнации, звучали после всех глубоких рецессий, но все они оказались ошибочными, поскольку недооценивали потенциал существующих технологий. [3]
Пол Кругман , написавший в 2014 году, пояснил, что это относится к «утверждению о том, что основные изменения в экономике, такие как замедление роста населения трудоспособного возраста, привели к таким эпизодам, как последние пять лет в Европе и Соединенных Штатах, и То есть, мы часто будем сталкиваться с постоянным дефицитом спроса, который невозможно преодолеть даже при околонулевых процентных ставках». [27] В основе лежит «проблема формирования потребительского спроса в то время, когда люди менее мотивированы тратить». [28]
Одна из теорий состоит в том, что ускорение роста благодаря Интернету и технологическому прогрессу в области компьютеров в новой экономике не соответствует импульсу, вызванному великими изобретениями прошлого. Примером такого великого изобретения является метод конвейерного производства фордизма . Общая форма аргументации была предметом статей Роберта Дж. Гордона. [29] Об этом также писал Оуэн. К. Папке и Тайлер Коуэн. [30]
Долгосрочная стагнация связана с развитием цифровой экономики. Карл Бенедикт Фрей , например, предположил, что цифровые технологии гораздо менее капиталоемки и создают лишь небольшой новый инвестиционный спрос по сравнению с другими революционными технологиями. [31] Во-вторых, ущерб, нанесенный Великой рецессией , был настолько продолжительным и постоянным, что многие работники никогда больше не получат работу, что мы действительно не можем восстановиться. [28] В-третьих, существует «постоянное и тревожное нежелание предприятий инвестировать, а потребителей тратить», возможно, отчасти потому, что большая часть недавних прибылей досталась людям наверху, и они склонны больше сберегать. своих денег, чем люди — обычные работающие люди, которые не могут себе этого позволить. [28] В-четвертых, страны с развитой экономикой просто расплачиваются за годы неадекватных инвестиций в инфраструктуру и образование, основные составляющие роста. [28]
Япония страдала от экономической или светской стагнации большую часть периода с начала 1990-х годов. [32] [33] Экономисты, такие как Пол Кругман , объясняют стагнацию ловушкой ликвидности (ситуацией, в которой денежно-кредитная политика не может снизить номинальные процентные ставки, поскольку они близки к нулю), усугубляемой демографическими факторами. [34]
Экономисты задаются вопросом, были ли низкие темпы экономического роста в развитом мире, приведшие к и после кризиса субстандартного ипотечного кредитования 2007–2008 годов, следствием вековой стагнации. Пол Кругман писал в сентябре 2013 года: «[T] есть основания полагать, что проблема поддержания адекватного совокупного спроса будет очень постоянной – что мы можем столкнуться с чем-то вроде «векового застоя», которого опасались многие экономисты после Второй мировой войны. ." Кругман писал, что стимулирование налогово-бюджетной политики и более высокая инфляция (для достижения отрицательной реальной процентной ставки, необходимой для достижения полной занятости) могут быть потенциальными решениями. [35]
В ноябре 2013 года Ларри Саммерс представил свою точку зрения о том, что вековая (долгосрочная) стагнация может быть причиной того, что экономический рост в США недостаточен для достижения полной занятости: «Предположим тогда, что краткосрочная реальная процентная ставка, которая соответствовала полной занятости [т. е. "естественная ставка"] упала до отрицательных двух или отрицательных трех процентов. Даже при искусственном стимулировании спроса вы не увидите никакого избыточного спроса. Даже при возобновлении нормальных условий кредитования вам будет очень трудно вернуться к полной занятости. ." [36] [37]
Роберт Дж. Гордон писал в августе 2012 года: «Даже если инновации будут продолжаться в будущем такими же темпами, как в течение двух десятилетий до 2007 года, США столкнутся с шестью встречными ветрами, которые замедляют долгосрочный экономический рост до половины или менее К ним относятся демография, образование, неравенство, глобализация, энергетика/окружающая среда, а также чрезмерный потребительский и государственный долг. нижние 99 процентов распределения доходов могут упасть ниже 0,5 процента в год в течение длительного периода десятилетий». [38]
Немецкий институт экономических исследований видит связь между вековой стагнацией и режимом низких процентных ставок ( политика нулевых процентных ставок , отрицательные процентные ставки ). [39]
{{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь ){{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь ){{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь ){{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь )