Elliott Investment Management — американская фирма по управлению инвестициями . Это также один из крупнейших фондов активистов в мире. [4]
Это управляющая компания американских хедж-фондов Elliott Associates LP и Elliott International Limited. Корпорацию Elliott основал Пол Сингер , генеральный директор управляющей компании, базирующейся в Нью-Йорке. По состоянию на первый квартал 2015 года портфель Эллиотта оценивается более чем в 8 миллиардов долларов. [5] [6]
К 2009 году «более трети портфеля Эллиотта было сконцентрировано в проблемных ценных бумагах , обычно в долгах обанкротившихся или близких к банкротству компаний». [7] [8] [9] [10] [11]
В октябре 2020 года Сингер объявил, что его фирма переносит свою штаб-квартиру в Уэст-Палм-Бич , штат Флорида . [12]
Сингер создал Elliott Associates в январе 1977 года [13] , начав с 1,3 миллиона долларов от друзей и семьи и выбрав бренд Elliott, поскольку это его второе имя. [14] В первые годы своего существования фирма сосредоточилась на конвертируемом арбитраже . Однако после краха фондового рынка 1987 года и рецессии начала 1990-х годов компания превратилась в многостратегический хедж-фонд. [15] [16] Elliott Associates управляет 8,6 миллиардами долларов и является основным внутренним фондом Elliott Management. [17]
В настоящее время фирма закрыта для новых инвесторов. По состоянию на середину 2008 года Elliott насчитывал 175 сотрудников в Нью-Йорке , Лондоне , Токио и Гонконге [16] и является одним из старейших хедж-фондов под постоянным управлением. [18]
В инвестиционном письме от ноября 2014 года Эллиотт назвал оптимизм по поводу экономического роста США необоснованным. «Никто не может предсказать, как долго правительствам будет сходить с рук фальшивый экономический рост, фальшивые деньги, фальшивые рабочие места, фальшивая финансовая стабильность, фальшивые цифры инфляции и фальшивый рост доходов», — написал Эллиотт. «Когда доверие теряется, эта потеря может быть серьезной, внезапной и одновременной на ряде рынков и секторов». [19]
В 2015 году журнал Institutional Investor/Alpha присвоил Эллиотту оценку «А» и 9-е место среди хедж-фондов мира. [20]
У Эллиотта семь акционеров. [21] Пол Сингер и Джонатан Поллок являются содиректорами по инвестициям; Гордон Сингер, сын Пола Сингера, управляет лондонским офисом Эллиотта. Бывший старший портфельный менеджер Стивен Касофф, о выходе на пенсию которого было объявлено в апреле 2020 года, был назван долевым партнером в январе 2015 года . , по состоянию на ноябрь 2020 г. [21]
В начале своей истории Elliott сосредоточилась на конвертируемом арбитраже, переориентировавшись в первую очередь на инвестирование в проблемные долги после краха фондового рынка 1987 года и рецессии начала 1990-х годов . Эллиотт известен реструктуризацией таких американских фирм, как TWA , MCI , WorldCom и Enron [30] , а также зарубежных компаний, включая Telecom Italia SpA и Elektrim .
В феврале 2020 года компания Elliott Management, владеющая акциями на сумму около 2 миллиардов долларов, номинировала трех директоров в совет директоров Twitter Inc. [31] The Wall Street Journal затем сообщила, что Сингер хочет заменить Джека Дорси из-за загруженности Дорси на посту генерального директора обеих компаний Twitter. и Square , и его потенциальный переезд в Африку. [32] В апреле 2021 года директора Elliott планировали выйти из совета директоров после того, как в 2020 году котировки акций Twitter выросли на 95%. [33]
Покупка Эллиоттом акций Twitter в феврале 2020 года состоялась по цене около 36 долларов за акцию. Эллиотт покинул Twitter в июне 2022 года, вскоре после того, как Илон Маск сделал свое тендерное предложение, [34] когда цена акций колебалась в среднем и высоком диапазоне от 45 до 50 долларов, что дало Эллиотту прибыль за два года в размере примерно 33% от инвестиций.
В 2003 году Эллиот считал, что P&G не предлагала всем акционерам привилегированных акций справедливую цену за немецкую компанию по производству товаров для волос Wella AG. Эллиотт присоединился к другим фондам, выступившим против сделки, включая второй по величине управляющий фондом Германии Deka Investments. После нескольких лет юридических баталий и баталий между акционерами P&G выдвинула предложение по Wella AG для всех акционеров привилегированных акций. [16] По сообщению Börsen-Zeitung , Elliott заявила, что ее целью является «защита прав миноритарных акционеров». [35]
В апреле 2005 года базирующаяся в Висконсине розничная сеть Shopko объявила о своем согласии быть приобретенной частной инвестиционной компанией примерно за 1 миллиард долларов по цене 24 доллара за акцию. [36] Это и последующее предложение по цене 25 долларов были отклонены, как сообщает Milwaukee Business Journal , «после того, как несколько акционеров-диссидентов пригрозили проголосовать против сделки, утверждая, что ставка была слишком низкой». Elliott присоединилась к другим хедж-фондам, выступившим против продажи, поскольку считала цену слишком низкой и опасалась конфликта интересов в совете директоров. [37] [38] Эллиотт в конечном итоге участвовал в покупке ShopKo по цене 29 долларов за акцию. [39]
Консалтинговая компания по кадрам Adecco объявила в январе 2006 года, что приобрела 35 процентов акций DIS AG по цене 54,5 евро за акцию, сделав предложение по этой цене на все акции. [40] Компания также объявила, что генеральный директор и финансовый директор DIS подписали выгодные соглашения об управлении, которые в конечном итоге сделают их генеральным и финансовым директором Adecco соответственно. [41] Adecco попыталась исключить DIS из списка, но была заблокирована в суде рядом хедж-фондов, включая Elliott. Фонды также выразили обеспокоенность по поводу конфликта интересов генерального директора и финансового директора. В конце концов Adecco предложила 113 евро за акцию, и предложение было принято. [40]
В марте 2010 года Эллиот предложил 5,75 доллара за акцию компании-разработчика программного обеспечения Novell . Хотя Novell отклонила это предложение, Эллиотт «приветствовал» решение о продаже компании. [42]
В декабре 2011 года сообщалось, что Эллиотт подала иск вьетнамской судостроительной фирме «Винашин» в британский суд. Годом ранее компания объявила дефолт по кредиту в размере 600 миллионов долларов, поддержанному правительством Вьетнама, а затем предложила выплатить держателям облигаций 35 центов за доллар. Эллиотт подал в суд на всю сумму. [43] В апреле 2012 года Эллиотт прекратил дело. [44]
В декабре 2012 года сообщалось, что Elliott, уже владевшая 8% акций Compuware , предложила купить компанию по 11 долларов за акцию наличными. [45]
В конце 2012 года Эллиот раскритиковал нефтяную компанию Hess за использование капитала и за то, что она «отвлеклась» от разведки и добычи нефти другими видами деятельности. В январе 2013 года Эллиотт призвал Hess продать определенные активы и попросил инвесторов Hess проголосовать за пять новых директоров в рамках усилий по реконфигурации нефтяной компании и, таким образом, повысить цену ее акций. [46] «В Hess Corp. похоронена одна из ведущих американских компаний, ориентированных на ресурсные игры », — написал Эллиотт. [47]
В марте Hess объявил, что действует в соответствии с некоторыми предложениями Эллиотта, но Эллиотт заявил, что изменения Hess далеки от того, что было необходимо. [48] В апреле сообщалось, что Hess закроет свой лондонский офис по совету Эллиота. [49] Гесс был «лучшим выбором» для Эллиотта с 2013 года. [50] По состоянию на четвертый квартал 2014 года Эллиотт владел 17,8 миллионами акций Hess на сумму 1,3 миллиарда долларов, что делало его крупнейшим холдингом Эллиотта. [6]
В конце 2013 года Эллиот взял под свой контроль обанкротившегося японского судовладельца Sanko и приступил к закрытию большинства зарубежных офисов этой компании. В конечном итоге Эллиот лишил компанию зарубежной собственности и всех акций, оставшихся на судах компании. [51] На 1 апреля 2012 года Санько либо управлял, либо владел флотом из 185 судов, в том числе 46 танкеров и 27 сухогрузов. [52] К началу 2019 года это число сократилось до 5 балкеров. [53] В марте 2024 года было объявлено [54] , что Sanko продаст свое последнее судно и выйдет из судовладения после 90 лет существования.
Летом 2014 года Эллиотт раскрыл 6,7% акций Interpublic Group of Companies , холдинговой компании рекламного агентства, и «человек, проинформированный по этому вопросу, сказал, что Эллиотт планировал обратиться к компании с просьбой продать себя одному из ее конкурентов». [55]
В декабре 2018 года Эллиотт приобрел 2,5% акций Pernod Ricard . [56]
Elliott — одна из нескольких фирм, которые, согласно отчету за февраль 2015 года, инвестировали в сотовую сеть Sigfox , которая обслуживает Францию, Испанию, Великобританию и Нидерланды. [57]
В феврале 2015 года газета Telegraph сообщила, что британское подразделение Elliot Management, Elliott Advisors (UK) Limited, вложило деньги в полдюжины неназванных проектов солнечной энергетики в этой стране и что оно «подстраховало свои ставки, открыв короткие позиции в пять других фондов возобновляемой энергетики котируются на Лондонской фондовой бирже». [58]
В сентябре 2015 года Эллиотт приобрел 1 940 642 акции Comcast , медиа-компании из Филадельфии, по средней цене 58,68 доллара за акцию. Эта сделка оказала влияние на портфель Elliott на 1,65%. [59] [60]
Elliott приобрела 4% акций CDK Global в мае 2015 года. [61] По состоянию на сентябрь 2016 года ей принадлежало 5,4% акций компании, и она является третьим по величине акционером. [62]
4 мая 2016 года Эллиотт направил письмо совету директоров CDK, в котором изложил шаги, которые, по их мнению, необходимы для достижения прогнозируемой рентабельности инвестиций и рентабельности. Цитируя «план CDK по оптимизации своих бизнес-операций и значительному повышению акционерной стоимости». [63]
8 июня 2016 года Эллиотт направил письмо совету директоров CDK, в котором сообщил, что «CDK без промедления примет меры, предусмотренные Планом максимизации стоимости» из-за поддержки плана акционерами в письме от 4 мая. [64]
В мае 2018 года Elliott Management выиграла битву за контроль над Telecom Italia, контролируя две трети мест в совете директоров Telecom Italia . [65]
Летом 2015 года Эллиотт, в то время крупный инвестор строительного подразделения Samsung, выступил против усилий исполняющего обязанности главы Samsung Джея Ли, который добивался того, чтобы одна часть фирмы приобрела строительное подразделение за 8 миллиардов долларов. Несмотря на противодействие Эллиотта, слияние состоялось, и Эллиотт продала свои акции. Два года спустя Ли был признан виновным во взяточничестве и заключен в тюрьму после того, как выяснилось, что он подкупил друга президента Южной Кореи, чтобы обеспечить слияние. [66]
В октябре 2015 года Elliott раскрыла информацию о 11,1% акций Cabela’s , розничного продавца одежды и товаров для отдыха на природе, сообщив, что она стремится привлечь совет директоров компании к обсуждению стратегии и потенциальной продажи компании. [67] [68]
Elliot Management, в частности разоблачение Пола Сингера о Такере Карлсоне, подверглось критике за то, как они управляли штаб-квартирой Cabela после приобретения и продажи компании Bass Pro Shops из-за массовых увольнений в городе Сидней, штат Небраска . [69]
В июле 2016 года Эллиот убедил PulteGroup , домостроительную компанию, в которой ей принадлежит 4,7%, добавить трех новых членов совета директоров, сократить инвестиции в новую землю и выкупить акции. [70]
После покупки доли в Alcoa (ныне Arconic), которая принесла ей три места в совете директоров, Эллиотт провел реструктуризацию, после чего Эллиотт смог продать свою долю с прибылью в 104%. [71]
В 2017–2018 годах под давлением Эллиотта athenahealth предприняла существенные меры по сокращению расходов, а соучредитель Джонатан С. Буш подал в отставку. [72]
В сентябре 2019 года Elliott Management опубликовала письмо активиста-инвестора , адресованное совету директоров AT&T , в котором утверждалось то, что Эллиотт назвал «привлекательной возможностью создания стоимости» для AT&T. Elliott заявила, что накопила акций AT&T на сумму 3,2 миллиарда долларов (1,2% акций). [73]
В сентябре 2019 г. совместное предприятие фондов, управляемых Trinity Real Estate Investments LLC, и фондов, управляемых Elliott Management Corporation, сегодня объявило о приобретении JW Marriott Desert Ridge Resort & Spa, крупнейшего курорта в Финиксе. [74] [75]
По состоянию на август 2017 года Чейс Фицуотер, также известный как Эллиотт, владел достаточным количеством долгов Energy Future Holdings , чтобы заблокировать предложение о поглощении Berkshire Hathaway , которое в прошлом месяце сделало предложение спасти фирму с большой задолженностью. [76]
Эллиотт купил 9% Mentor Graphics Corp. в 2017 году, а затем настаивал на поглощении Siemens. Эллиотт заработал 68% прибыли. [71]
В ноябре 2017 года Elliott и UBS Group AG сотрудничали, пытаясь повысить цену покупки NXP Semiconductors NV, которую Qualcomm стремилась купить. [77]
В августе 2017 года компания Elliott, у которой был долг в размере 1,8 миллиарда долларов, связанный с Oncor Electric Delivery , техасской компанией по передаче и распределению электроэнергии , попыталась заблокировать заявку Berkshire Hathaway на приобретение Oncor. [78]
В августе 2017 года голландская компания по производству красок и химикатов Akzo Nobel заявила, что завершила спор с Elliott. Американский конкурент PPG Industries стремился поглотить Akzo Nobel, Эллиотт настаивал на переговорах между ними и в конечном итоге подал в суд в рамках усилий по замене председателя Akzo Nobel Энтони Бургманса. В ходе конфликта Эллиотт стал крупнейшим акционером Akzo Nobel с долей около 9%. [79]
В апреле 2018 года Эллиотт купил контрольный пакет акций Waterstones , оставив Lynwood Investments Александра Мамута с миноритарным пакетом акций. [80] Продажа завершилась в мае 2018 года. Джеймс Даунт останется генеральным директором. [81]
В июле 2018 года Elliott Management приобрела во владение итальянский футбольный клуб «Милан» с долей 99,93% в клубе после того, как предыдущий владелец Ли Юнхун объявил дефолт по долгу перед Elliott в размере 415 миллионов евро. Эллиотт немедленно начал увольнять членов совета директоров Rossoneri Sport Investment Lux, компании, через которую Ли Юнхун владел «Миланом». 10 июля 2018 года Пол Сингер заявил в официальном заявлении о вложении 50 миллионов евро акционерного капитала для стабилизации финансов внутри клуба. [82] В июне 2022 года RedBird Capital Partners согласилась приобрести клуб у Эллиотта за 1,2 миллиарда евро. [83]
7 июня 2019 года Elliott Management объявила о приобретении Barnes & Noble примерно за 683 миллиона долларов . [84] 7 августа 2019 года Elliott Management завершила сделку по приобретению компании. [85] Джеймс Даунт станет генеральным директором компаний Waterstones и Barnes & Noble и переедет из Лондона в Нью-Йорк. [86] 7 августа 2019 года Barnes & Noble стала частной дочерней компанией Elliott. [86]
В феврале 2020 года сообщалось, что Elliott Management приобрела долю в японском конгломерате Softbank Group на сумму более $2,5 млрд . [87] В августе 2022 года газета Financial Times сообщила, что компания Elliott продала почти все свои акции SoftBank якобы после того, как утратила уверенность в способности Масаеши Сона возглавить поворотный момент. [1]
С 2010 года Elliott Management начала инвестировать в проблемную недвижимость. Компания активно работала в сфере недвижимости в Японии и Германии, а в 2015 году рассматривала Испанию и Италию как привлекательные инвестиционные возможности. [22] По данным The New York Times , у него есть «команды аналитиков и портфельных менеджеров в Лондоне, Гонконге и Токио, а также инвестиции на сумму более 2 миллиардов долларов». В США оно «сосредоточено на заполнении пробела, в котором банкам пришлось ограничить свое кредитование, участвуя в прямом финансировании с застройщиками». [88]
В 2013 году Elliott Management объединилась с Time Equities для реализации 63-этажного проекта коммерческой недвижимости в Нью-Йорке и приобрела долю в Silverpeak Real Estate Finance, кредиторе коммерческой недвижимости. [88]
В мае 2014 года газета New York Times сообщила, что Elliott Management финансировала перестройку 5 Beekman Street , 130-летнего здания на месте одного из первых небоскребов Манхэттена, в отель на 287 номеров и 46-этажный кондоминиум под названием The New York Times. Бикман. Проект будет осуществляться GFI Capital Resources, нью-йоркской компанией по недвижимости. [88]
Часть сделок с проблемными ценными бумагами Elliott приходится на суверенный долг . [89]
В 1995 году Эллиотт выкупил дефолтный долг перуанского банка на сумму 20 миллионов долларов. В 1998 году, после длительных судебных разбирательств и многочисленных попыток Эллиотта урегулировать ситуацию, суд присудил хедж-фонду 58 миллионов долларов, включая просроченные проценты. [90] [91]
После того, как Аргентина объявила дефолт по своему государственному долгу в 2002 году , компания Elliott, владевшая аргентинскими облигациями номинальной стоимостью 630 миллионов долларов, которые сейчас стоят 2,3 миллиарда долларов, отказалась принять предложение Аргентины по цене менее 30 центов за доллар. Эллиотт выиграла решения против Аргентины в судах США и Великобритании, но не получила оплату. В октябре 2012 года дочерняя компания Elliott, NML Capital, организовала в Гане арест аргентинского военного корабля ARA Libertad , который она намеревалась конфисковать в соответствии с решениями суда, присудившими ей аргентинские активы на сумму более 1,6 миллиарда долларов. [92] Суд в Нью-Йорке в ноябре 2012 года, завершившийся вынесением решения в пользу НМЛ и против Аргентины; Эксперты по правовым вопросам назвали это «судебным процессом века по суверенным долгам». В письме, опубликованном в Financial Times , эксперты по правовым вопросам Андреас Ф. Лоуэнфельд и Питер С. Смедресман защищали позицию NML. [93]
Эллиотт разоблачил коррупцию в Республике Конго , пытаясь привести в исполнение судебные решения на общую сумму более 100 миллионов долларов США в виде дефолтного банковского долга. [94] [95] В 2008 году Эллиотт выкупил 32,6 миллиона долларов долга по кредиту, полученного Конго. В 2002 и 2003 годах британский суд присудил Эллиотту более 100 миллионов долларов за эти долги. В ходе этого дела президент США Джордж Буш использовал конституционную статью, запрещающую конфискацию конголезских активов в США хедж-фондом. [96] Брайс Макоссо, борец за большую прозрачность и борьбу с коррупцией в правительстве Республики Конго, заявил, что если бы не такие фонды, как Эллиотт, «мы бы не знали никаких фактов о том, как отбирают богатство нашей страны». [89] После того, как расследование Эллиотта предоставило доказательства коррупции, правительство выплатило около 90 миллионов долларов долга, за который Эллиот заплатил менее 20 миллионов долларов. [14]
Elliott приобрела позицию в Alexion Pharmaceuticals в 2017 году. В мае 2020 года Elliott Management снова потребовала от Alexion продать себя, спустя несколько месяцев после того, как производитель лекарств отклонил предыдущее требование хедж-фонда. Эллиотт утверждает, что действия руководства Alexion, включая недавнее решение о приобретении Portola Pharmaceuticals примерно за 1,4 миллиарда долларов, ведут в «неверном направлении». В декабре совет директоров Alexion единогласно отклонил рекомендацию Эллиотта немедленно начать активную продажу. [97]
В ноябре 2020 года Elliott Management инвестировала в F5 после того, как «в последние недели поговорила с руководством компании-разработчика программного обеспечения о способах увеличения ее отстающих акций». [98]
В ноябре 2021 года компания Elliott Advisors объявила, что является крупным инвестором с экономической долей 3% в крупнейшем в Европе супермаркете Ahold Delhaize стоимостью примерно 1 миллиард долларов. [99]