Экс -дивидендная дата (совпадающая с датой реинвестирования для акций, находящихся в соответствии с планом реинвестирования дивидендов ) — это инвестиционный срок, включающий сроки выплаты дивидендов по акциям корпораций , доходных трастов и других финансовых холдингов, как государственных , так и частных . . Экс-дата или экс-дивидендная дата представляет собой дату, в которую или после которой ценная бумага торгуется без ранее объявленных дивидендов или распределения. [1] Можно ожидать, что цена открытия на дату без выплаты дивидендов по сравнению с предыдущей ценой закрытия уменьшится на сумму дивиденда, хотя это изменение может быть скрыто другими факторами, влияющими на стоимость акций. [2]
Лицо, приобретающее акции до даты выплаты дивидендов и удерживающее позицию до открытия рынка в дату выплаты дивидендов, по соглашению имеет право на получение дивидендов. Лицо, приобретающее акции в дату экс-дивиденда или после нее, не получит текущую выплату дивидендов.
Что касается регистратора компании, то для определения окончательного права на получение дивидендов или распределения имеет значение дата записи, а не экс-дата. Каждый акционер, внесенный в реестр акционеров на дату регистрации, имеет право на получение дивидендов. [3] Обычно лицо, владеющее акциями в конце торгового дня за один рабочий день до экс-даты, также является лицом, зарегистрированным в реестре акционеров на дату записи, поскольку компании устанавливают экс-дату и дату регистрации дивиденды в соответствии с расчетным циклом ценной бумаги.
Однако если по какой-либо причине передача акций до даты выплаты дивидендов не будет своевременно зарегистрирована в реестре, продавец получит дивиденды от компании, но затем будет обязан выплатить дивиденды покупателю.
Большинство развитых финансовых рынков, таких как США, Великобритания, Германия, Франция и т. д., используют расчетный цикл Т+2 для акций. [4] В результате компании на этих рынках устанавливают экс-дату за один рабочий день до даты регистрации дивидендов (пример: экс-дата среда, дата записи четверг: ценная бумага, приобретенная во вторник, будет рассчитана в четверг; человек кто купил ценные бумаги во вторник, купил за день до экс-даты и будет зарегистрирован в качестве акционера в четверг и, следовательно, будет иметь право на дивиденды).
Многие публичные компании, а также некоторые частные компании выплачивают дивиденды по своим акциям . Акции акций свободно торгуются на публичных рынках, поэтому право собственности на акции может меняться в конце каждого торгового дня, и с течением времени у каждой конкретной акции может быть несколько разных владельцев. При объявлении дивидендов компания указывает дату выплаты дивидендов. Практические правила финансовой системы точно определяют, кто из владельцев будет иметь право на получение выплаты дивидендов, а именно зарегистрированный владелец , который владел акцией(ями) в конце торгового дня в дату регистрации. Таким образом, компания осуществляет выплату владельцу акций, указанному в реестре акционеров компании на дату записи. Поскольку процесс расчета предполагает задержку на несколько дней, фондовые биржи устанавливают более раннюю дату, известную как дата выплаты дивидендов (обычно рабочий день, предшествующий дате регистрации), чтобы синхронизировать время этой обработки. Таким образом, ключевой датой покупки акций является дата экс-дивиденда: покупка в эту дату (или после нее) будет экс -дивидендом (вне, без права на это).
Если по какой-либо причине передача акций до даты выплаты дивидендов не была своевременно зарегистрирована в реестре, продавец обязан выплатить дивиденды покупателю при их получении.
В Соединенных Штатах IRS определяет дату экс-дивиденда следующим образом: «Дата экс-дивиденда — это первая дата после объявления дивиденда, когда покупатель акций не имеет права на получение следующей выплаты дивидендов». [5] Лондонская фондовая биржа определяет термин «ex» как «когда компания выпускает акции или дивиденды, они основаны на «регистрационной дате» или «дате записи». Однако, чтобы создать равные правила игры, когда акции торгуются на Лондонской фондовой бирже в течение этого периода льгот, устанавливается дата «экс» до этой даты «экс», если акции продаются, продающая сторона должна будет передать выгоду или дивиденды покупающей стороне». [6]
На некоторых рынках после закрытия торгов за день до даты без выплаты дивидендов и до открытия рынка в дату без выплаты дивидендов все открытые лимитные, стоп- и стоп-лимитные ордера, действующие до отмены, автоматически уменьшаются на размер дивиденда, за исключением поручений, в которых клиентом указано «не уменьшать». Это делается потому, что выплата дивидендов снизит стоимость компании, поскольку она поступает непосредственно из резервов компании. На открытии рынка в дату без выплаты дивидендов акции будут торговаться по более низкой цене, скорректированной с учетом суммы выплаченных дивидендов. Если корпорация распределяет что-то иное, чем денежные дивиденды, например, права или варранты , то соответствующая дата называется датой экс-прав или датой экс-варрантов и т. д.
В Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) устанавливает правило Т+2 , согласно которому сделки с акциями совершаются через два рабочих дня после покупки. В последний раз этот период времени сокращался 5 сентября 2017 года. [7] Датой выплаты дивидендов обычно является рабочий день (2 дня минус 1) перед датой регистрации. Для целей расчета даты выплаты дивидендов рабочие дни — это дни, когда открыты как основные фондовые биржи, так и банки штата Нью-Йорк. [8] Таким образом, День Колумба и День ветеранов являются торговыми днями, но не рабочими днями для расчета даты выплаты дивидендов, поскольку они являются официальными праздниками, а банки не открыты.
Если дата записи не является рабочим днем, то отсчет начинается с самого последнего рабочего дня, а не с фактической даты записи. [9] Например, если дата записи — воскресенье, то датой без выплаты дивидендов является предыдущий четверг, а не пятница — при условии отсутствия промежуточных праздников.
Датой выплаты дивидендов обычно является рабочий день, предшествующий дате регистрации. Чтобы стать акционером на дату регистрации, инвестор должен приобрести акции до даты выплаты дивидендов. Последняя дата, когда он может купить акции, чтобы стать зарегистрированным акционером и иметь право на дивиденды, будет за один день до даты выплаты дивидендов, чтобы обеспечить возможность расчета за два торговых дня по покупке акций. Если инвестор покупает акции за день до даты выплаты дивидендов, инвестор будет акционером на дату регистрации и будет иметь право на получение выплаты дивидендов. [10]
Инвестор, желающий иметь право на дивиденды, не должен ждать наступления даты регистрации, чтобы продать акции; однако инвестор должен держать акции до даты выплаты дивидендов. Если бы инвестор продал акции в дату экс-дивиденда или после нее, он все равно имел бы право на выплату дивидендов. В этом примере, если предположить, что инвестор купил акции за день до даты выплаты дивидендов, инвестор будет акционером на дату регистрации. Если инвестор продает акции в экс-дивидендную дату, покупатель акций станет акционером через день после даты регистрации, учитывая расчет по двум торговым дням акций. Лицо, купившее акции, не будет иметь права на получение дивидендов.
Инвестору необходимо владеть акциями только один день (дата регистрации), чтобы иметь право на получение выплаты дивидендов. Если инвестор покупает до даты выплаты дивидендов и продает в дату выплаты дивидендов или после нее, инвестор получит выплату дивидендов. Точнее, дивиденды получает владелец на момент закрытия торгов в отчетную дату, поскольку акции могут торговаться часто и в любой конкретный день иметь несколько владельцев.
Дата выплаты дивидендов также является фактором при расчете налогов в США, которые зависят от периодов владения акциями. Чтобы получить льготные ставки подоходного налога с населения на квалифицированные дивиденды по обыкновенным акциям, акции должны удерживаться непрерывно в течение более 60 календарных дней в пределах периода в 121 календарный день с центром на дату экс-дивиденда. В противном случае доход в виде дивидендов облагается налогом по более высоким ставкам для обычного дохода. [11]
Экс-дивидендная дата не определяет налоговый год дивидендного дохода. Налоговый год дивидендов определяется датой выплаты, которая обычно наступает через неделю или более после даты выплаты дивидендов. Однако, если взаимный фонд или инвестиционный фонд недвижимости (REIT) объявляет дивиденды в октябре, ноябре или декабре, которые подлежат выплате зарегистрированным акционерам на дату одного из этих месяцев, но фактически выплачивают дивиденды в течение января следующего календарного года. года дивиденд считается полученным для целей налогообложения 31 декабря года его объявления. [11]
Крупные распределения, такие как специальные дивиденды или дробление акций, включают в себя другие формулы определения времени выплаты дивидендов, чем для обычных дивидендов. Например, рынок Nasdaq предлагает другие сроки выплаты дивидендов, когда выплаты составляют 25 или более процентов стоимости ценной бумаги. [12]
Регуляторы рынка время от времени меняют правила надзора, регулирующие рыночную торговлю, что приводит к изменению формул расчета даты выплаты дивидендов. Например, в сентябре 2017 года SEC сократила правило T+3 до T+2 на рынках ценных бумаг США, в результате чего последующие даты выплаты дивидендов наступают на день позже, чем они были бы до изменения. [7] Поскольку такой переход правил создает день, в котором возможна путаница в отношении того, какое правило применяется, компании уведомляются задолго до перехода и получают указание просто избегать выбора этого конкретного дня для выплаты дивидендов. [12] Инвесторы, которых интересуют подробности дат выплаты дивидендов, также должны знать о таких редких изменениях в торговой системе.
Для акций, котирующихся на Лондонской фондовой бирже , дата выплаты дивидендов обычно наступает за один рабочий день до даты регистрации. Датой выплаты дивидендов почти всегда является четверг, а соответствующей датой регистрации является пятница, следующая за ней. Исключениями из этого графика обычно являются специальные дивиденды и дивиденды, предоставляемые зарубежными эмитентами, имеющими только вторичный листинг на Лондонской фондовой бирже. До 9 октября 2014 года дата выплаты дивидендов обычно наступала за два рабочих дня до даты регистрации, то есть обычно по средам. [13]