Федеральный комитет по открытым рынкам ( FOMC ) — это комитет в Федеральной резервной системе (ФРС), которому в соответствии с законодательством США поручено осуществлять надзор за операциями на открытом рынке страны (например, за покупкой и продажей ФРС ценных бумаг Казначейства США ). [1] Этот комитет Федеральной резервной системы принимает ключевые решения относительно процентных ставок и роста денежной массы США. [2] В соответствии с условиями первоначального Закона о Федеральной резервной системе , каждый из федеральных резервных банков был уполномочен покупать и продавать на открытом рынке облигации и краткосрочные обязательства правительства США , банковские акцепты, телеграфные переводы и векселя. Таким образом, резервные банки время от времени конкурировали друг с другом на открытом рынке. В 1922 году был создан неофициальный комитет для осуществления покупок и продаж. Закон о банковской деятельности 1933 года сформировал официальный FOMC. [3]
FOMC является главным органом национальной денежно-кредитной политики США . Комитет устанавливает денежно-кредитную политику , определяя краткосрочную цель для операций ФРС на открытом рынке, которая обычно является целевым уровнем ставки по федеральным фондам (ставка, которую коммерческие банки взимают между собой за однодневные кредиты).
FOMC также руководит операциями, проводимыми Федеральной резервной системой на валютных рынках , хотя любое вмешательство на валютных рынках координируется с Казначейством США , которое несет ответственность за разработку политики США в отношении обменного курса доллара.
Комитет состоит из семи членов Совета Федеральной резервной системы , президента Федерального резерва Нью-Йорка и четырех из одиннадцати президентов других региональных Федеральных резервных банков , которые избираются на один год. Председатель Федеральной резервной системы неизменно назначается комитетом своим председателем с 1935 года, что укрепляет восприятие двух ролей как одной. [4]
Федеральный комитет по открытому рынку был сформирован Законом о банковской деятельности 1933 года (кодифицирован в 12 USC § 263) и не включал права голоса для Совета управляющих Федеральной резервной системы . Закон о банковской деятельности 1935 года пересмотрел эти протоколы, включив Совет управляющих и сделав его максимально похожим на современный FOMC, и был изменен в 1942 году, чтобы дать текущую структуру из двенадцати голосующих членов. [5]
Четыре президента Федерального резервного банка служат один год на ротационной основе. Ротационные места заполняются из следующих четырех групп банков, по одному президенту банка от каждой группы: Бостон, Филадельфия и Ричмонд; Кливленд и Чикаго; Атланта, Сент-Луис и Даллас; и Миннеаполис, Канзас-Сити и Сан-Франциско. Президент Нью-Йорка всегда имеет право голоса.
Все президенты Резервного банка, даже те, кто в настоящее время не являются голосующими членами FOMC, посещают заседания Комитета, участвуют в обсуждениях и вносят вклад в оценку Комитетом экономики и вариантов политики. Комитет собирается восемь раз в год, примерно раз в шесть недель.
_in_Washington_DC_April_26-27,_2016.jpg/1280px-Federal_Open_Market_Committee_(FOMC)_in_Washington_DC_April_26-27,_2016.jpg)
По закону FOMC должен собираться не менее четырех раз в год в Вашингтоне, округ Колумбия. С 1981 года ежегодно проводится восемь регулярных заседаний с интервалом от пяти до восьми недель. Если обстоятельства требуют консультаций или рассмотрения действия между этими регулярными заседаниями, члены могут быть призваны принять участие в специальном заседании или телефонной конференции или проголосовать по предлагаемому действию по доверенности . На каждом регулярном заседании Комитет голосует по политике, которая должна быть реализована в перерыве между заседаниями.
Посещение заседаний ограничено из-за конфиденциального характера обсуждаемой информации и ограничивается членами Комитета, президентами Резервного банка, не являющимися членами, должностными лицами, управляющим счетом открытого рынка системы и небольшим числом сотрудников Совета и Резервного банка. [6]
Перед каждым очередным заседанием FOMC сотрудники Системы готовят письменные отчеты о прошлых и будущих экономических и финансовых событиях, которые направляются членам Комитета и президентам Резервных банков, не являющимся членами. Отчеты, подготовленные Управляющим счетом открытого рынка Системы об операциях на внутреннем открытом рынке и в иностранных валютах с момента последнего очередного заседания, также распространяются. На самом заседании сотрудники представляют устные отчеты о текущей и будущей деловой ситуации, о состоянии финансовых рынков и о международных финансовых событиях.
В своих обсуждениях Комитет рассматривает такие факторы, как тенденции цен и заработной платы, занятость и производство, потребительские доходы и расходы, жилищное и коммерческое строительство, бизнес-инвестиции и запасы, валютные рынки, процентные ставки, денежные и кредитные агрегаты и фискальная политика. Менеджер счета открытого рынка системы также отчитывается об операциях по счету с момента предыдущего заседания.
После этих отчетов члены Комитета и другие президенты Резервного банка переходят к политике. Обычно каждый участник выражает свои собственные взгляды на состояние экономики и перспективы на будущее, а также на соответствующее направление денежно-кредитной политики. Затем каждый дает более четкие рекомендации по политике на предстоящий межсессионный период (и на более длительную перспективу, если она рассматривается). [6]
Наконец, Комитет должен достичь консенсуса относительно соответствующего курса политики, который включен в директиву Федеральному резервному банку Нью-Йорка — банку, который выполняет транзакции для Системного счета открытого рынка. Директива сформулирована в терминах, призванных предоставить руководящие указания Управляющему в проведении ежедневных операций на открытом рынке. Директива устанавливает цели Комитета для долгосрочного роста определенных ключевых денежных и кредитных агрегатов. [6]
Он также устанавливает операционные руководящие принципы для степени смягчения или ограничения, которые следует искать в условиях резервов и ожиданиях относительно краткосрочных темпов роста денежных агрегатов. Политика реализуется с упором на поставку резервов способом, соответствующим этим целям и более широким экономическим целям страны. [6]
Согласно Закону о Федеральном резерве, председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы должен появляться на слушаниях в Конгрессе не реже двух раз в год относительно «усилий, действий, целей и планов Совета и Федерального комитета по открытым рынкам в отношении проведения денежно-кредитной политики». Устав требует, чтобы председатель появлялся перед Комитетом палаты представителей по финансовым услугам в феврале и июле нечетных лет и перед Комитетом сената по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам в феврале и июле четных лет. [7]
Существует очень сильный консенсус против того, чтобы основывать выбор членов комитета в первую очередь на политических взглядах кандидата. [8]
Практика комитета по таргетированию процентных ставок подверглась критике со стороны некоторых комментаторов, которые утверждают, что она может привести к инфляционному смещению.
Возможные альтернативные правила, которые пользуются некоторой поддержкой среди экономистов, включают традиционную монетаристскую формулу нацеливания на стабильный рост в надлежащим образом выбранном денежном агрегате и нацеливание на инфляцию , которое сейчас практикуется многими центральными банками . Под давлением инфляции в 1979 году ФРС временно отказалась от таргетирования процентных ставок в пользу нацеливания на незаимствованные резервы. Однако она пришла к выводу, что этот подход привел к повышенной волатильности процентных ставок и денежного роста, и изменила свое решение в 1982 году. [9] [10] [11]
Бывший председатель ФРС Бен Бернанке в 2003 году, будучи губернатором, сочувственно отзывался о подходе таргетирования инфляции . Он объяснил, что даже такой центральный банк, как ФРС, который не ориентирует свою денежно-кредитную политику вокруг явной, опубликованной цели инфляции, тем не менее учитывает свою цель низкой и стабильной инфляции при формулировании своих целевых показателей процентной ставки. Бернанке подытожил свою общую оценку таргетирования инфляции следующим образом:
Инфляционное таргетирование, по крайней мере в его лучшей практической форме, состоит из двух частей: политической структуры ограниченной дискреции и коммуникационной стратегии, которая пытается сфокусировать ожидания и объяснить политическую структуру общественности. Вместе эти два элемента способствуют как ценовой стабильности, так и хорошо закрепленным инфляционным ожиданиям; последнее, в свою очередь, способствует более эффективной стабилизации производства и занятости. Таким образом, хорошо продуманная и хорошо реализованная стратегия инфляционного таргетирования может дать хорошие результаты в отношении производства и занятости, а также инфляции. Хотя коммуникация играет несколько важных ролей в инфляционном таргетировании, возможно, наиболее важной является фокусировка и закрепление ожиданий. Очевидно, что существуют пределы того, чего можно достичь разговорами; в конечном итоге разговоры должны подкрепляться действиями в форме успешной политики. Аналогично, для успешного и заслуживающего доверия центрального банка, такого как Федеральный резерв, непосредственные выгоды от принятия более четкой коммуникационной стратегии могут быть скромными. Тем не менее, инвестиции сейчас в большую прозрачность целей, планов и оценок экономики центрального банка могут принести большие дивиденды в будущем. [12]
В соответствии со своей речью 2003 года в качестве губернатора, Бернанке в качестве председателя попытался способствовать большей прозрачности в коммуникациях ФРС. Теперь ФРС публично указывает диапазон, в котором она хотела бы видеть будущую инфляцию.
Члены FOMC по состоянию на 1 мая 2024 г [обновлять].: [1]
Ротация в Федеральном резервном банке в составе Комитета FOMC
меняется на первом очередном заседании года.
Участники 2025 г. — Нью-Йорк, Чикаго, Бостон, Сент-Луис, Канзас-Сити
Альтернативные члены 2025 г. — Нью-Йорк†, Кливленд, Филадельфия, Даллас, Миннеаполис
†В Федеральном резервном банке Нью-Йорка первый вице-президент является заместителем президента.
