LCH (клиринговая палата)

LCH (первоначально London Clearing House ) — компания инфраструктуры финансового рынка со штаб-квартирой в Лондоне , которая предоставляет клиринговые услуги крупным международным биржам и ряду внебиржевых рынков. Группа LCH включает в себя две основные компании: LCH Limited , базирующуюся в Лондоне, и LCH SA, базирующуюся в Париже (официально Banque Centrale de Compensation SA , также известную с 1999 по 2003 год как Clearnet , а затем до 2016 года как LCH.Clearnet ). ^[1]

По состоянию на 2012 год ^{[обновлять]}LCH проводил клиринг приблизительно 50% мирового рынка процентных свопов ^[2] и был вторым по величине клиринговым агентом облигаций и РЕПО в мире, предоставляя услуги на 13 рынках государственных долговых обязательств. Кроме того, LCH проводит клиринг широкого спектра классов активов, включая: товары , ценные бумаги , биржевые деривативы , кредитные дефолтные свопы , энергетические контракты , фрахтовые деривативы , процентные свопы , иностранную валюту и облигации и РЕПО, деноминированные в евро и фунтах стерлингов .

Членами LCH являются многие из крупнейших мировых финансовых учреждений , включая почти все крупные инвестиционные банки , брокерские компании и международные товарные дома . LCH, будучи клиринговой палатой, находится в центре торговли, принимая на себя риск контрагента , когда две стороны торгуют, и гарантируя урегулирование торговли. Для снижения рисков она предъявляет определенные минимальные требования к своим членам и взимает с них начальную и вариационную маржу (или залог) за заключенные сделки .

История

LCH берет свое начало от London Produce Clearing House , основанной в 1888 году, и парижской Clearnet , основанной в 1969 году. Обе компании развивались из клиринговых операций с товарами. Они объединились в 2003 году, образовав LCH.Clearnet. В 2013 году London Stock Exchange Group приобрела контрольный пакет акций в бизнесе. В 2016 году LCH.Clearnet исключила Clearnet из своего фирменного наименования.

Лондонская клиринговая палата

1888 – Основана London Produce Clearing House (LPCH) для клиринга товарных контрактов в Лондоне. Акции находятся в публичной собственности, и компания котируется на Лондонской фондовой бирже.
1951 – LPCH полностью приобретена United Dominions Trust .
1971 – Компания переименована в Международную товарную клиринговую палату (ICCH).
1980 – Право собственности переходит к консорциуму из шести британских банков.
1992 – ICCH продает бизнес по клиринговому программному обеспечению компании Sungard и переименовывается в London Clearing House Ltd (LCH).
1996 г. – контрольный пакет акций LCH переходит ко всем членам клиринговой палаты, а LME, IPE и LIFFE приобретают миноритарные пакеты акций.
2003 г. – в результате слияния Лондонской клиринговой палаты и Clearnet SA образована группа компаний LCH.Clearnet.

Чистая сеть

1969 г. – Создан Banque Centrale de Compensation SA для клиринга контрактов, торгуемых на парижских товарных рынках.
1990 – Banque Centrale de Compensation SA становится дочерней компанией MATIF и первой организацией в Европе, осуществляющей клиринг как денежных средств, так и деривативов.
1998 – Bourse de Paris берет под контроль MATIF. Она запускает клиринговую службу для французских государственных ценных бумаг и становится первой организацией в Европе, разрешающей удаленный клиринг.
1999 – Banque Centrale de Compensation объединяет все клиринговые операции Paris Bourse SA (ранее Société des Bourses Francaises – Bourse de Paris) и MATIF SA и принимает коммерческий бренд Clearnet SA, оставаясь юридически зарегистрированным под своим прежним названием. Таким образом, Clearnet становится клиринговой палатой для всех продуктов, торгуемых на парижских рынках. ^[3]^{: 464}
2000 г. – В результате слияния Парижской фондовой биржи, Амстердамской биржи и Брюссельской биржи создана биржа Euronext .
2001 – Clearnet объединяется с клиринговыми палатами Euronext Amsterdam и Euronext Brussels.
2003 г. – Euronext Lisbon передает свой бизнес по клирингу производных инструментов и внебиржевых акций компании Clearnet, которая таким образом приобретает филиал в Португалии для создания местного присутствия среди португальских членов клиринговой компании.
2003 г. – в результате слияния Лондонской клиринговой палаты и Clearnet SA образована группа компаний LCH.Clearnet.

После слияния

2003 – Группа LCH.Clearnet образована в результате слияния London Clearing House и Clearnet SA. Новые владельцы включают: Clearing Members 45,1%, Exchanges 45,1%, Euroclear 9,8%.
2007 – LCH.Clearnet и Euronext объявляют о выкупе LCH.Clearnet акций, принадлежащих Euronext, для более тесного согласования интересов клиентов и акционеров. Пересмотренная структура собственности включает: Clearing Members 73,3%, Exchanges 10,9%, Euroclear 15,8%.
2008 г. – LCH.Clearnet успешно урегулировала дефолты по внебиржевым процентным свопам Lehman Brothers на сумму 9 триллионов долларов.
2009 – Открытие офиса в США.
2009 – Бездействующие акционеры выведены на пенсию, и акционерам предоставлена возможность сократить или выйти из своих акций. Пересмотренная структура собственности включает: Клиринговые члены 82,85%, Биржи 17,15%.
2012 – Лондонская фондовая биржа получает достаточную поддержку для приобретения 60% акций LCH.Clearnet с предложением 19 евро за акцию, что дает LCH.Clearnet оценку в 813 миллионов евро (677 миллионов фунтов стерлингов/1,1 миллиарда долларов США). ^[4]
2012 – LCH.Clearnet приобрела единоличное владение International Derivatives Clearing Group, LLC у NASDAQ OMX Group , Inc. и некоторых других инвесторов. IDCG стала дочерней компанией LCH.Clearnet в США, усилив присутствие LCH.Clearnet на рынке США, где она уже осуществляла клиринг IRS через свой сервис SwapClear.
2013 г. – Группа Лондонской фондовой биржи приобрела контрольный пакет акций бизнеса.
2016 – LCH.Clearnet убирает «Clearnet» из своего названия. Отныне он будет называться LCH. ^[5]

Продукция

LCH предоставляет услуги клиринга или центрального контрагента на следующих рынках:

Товары

LCH предоставляет услуги клиринга и расчетов как для биржевых, так и для внебиржевых товарных рынков. LCH осуществляет клиринг товаров, включая цветные металлы (ежегодно осуществляется клиринг 100 миллионов сделок с металлами), пластика и стали, которые торгуются на Лондонской бирже металлов , а также широкий спектр фьючерсных и опционных контрактов, охватывающих мягкие и сельскохозяйственные продукты. Он также осуществляет клиринг внебиржевых продуктов, включая свопы на золото, уголь, сталь и железную руду и удобрения.

Кредитные дефолтные свопы

Международная услуга CDSClear обеспечивает полную сквозную обработку (STP) многостороннего клиринга, снижение риска контрагента и анонимность после совершения сделки, а также охватывает основные требования, определенные ключевыми отраслевыми и политическими группами, включая ISDA, CESR, ЕЦБ и Европейскую комиссию.

Производные

LCH — крупнейший принадлежащий пользователю и управляемый пользователем глобальный поставщик клиринговых услуг для рынков деривативов. Это либо напрямую для сообщества пользователей, либо путем управления клиринговым процессом от имени третьей стороны через соглашение об инсорсинге, предоставляя услуги клиентам по краткосрочным процентным ставкам (STIR), индексам и производным инструментам на акции. Это включает кредитные производные. ^[6]

Энергия

LCH предоставляет клиринговые услуги клиентам для торговли выбросами внебиржевого рынка и торговли электроэнергией США на Nodal Exchange (первая независимая электронная товарная биржа, предлагающая локальные форвардные торговые продукты и услуги участникам организованных североамериканских рынков электроэнергии). LCH также предоставляет услуги для Bluenext Futures EUA и Bluenext Futures CER, а сегодня — фьючерсных контрактов на квоты ЕС и сертифицированные сокращения выбросов.

Акции

EquityClear, клиринговая служба LCH по акциям, предлагает клиринг для акций и эквивалентов акций, таких как биржевые фонды (ETF), биржевые товары (ETC), инвестиционные фонды недвижимости (REITS) и биржевые облигации. LCH осуществляет клиринг сделок с акциями, которые проводятся на Лондонской фондовой бирже (LSE), SIX Swiss Exchange, BATS Chi-X Europe, NYSE Euronext , Bourse de Luxembourg и Equiduct.

Централизованно клиринговые CFD

LCH управляет клиринговой службой для контрактов на разницу (CFD). CFD были впервые запущены в Великобритании в начале 90-х годов как продукт с коротким доступом. С тех пор их использование выросло по всему миру.

Сервис LCH по централизованному клирингу CFD (ccCFD) совместно с Chi-X Europe представляет собой альтернативу традиционным внебиржевым сделкам CFD.

Фиксированный доход

LCH предоставляет клиринговые услуги, охватывающие государственные долги Франции, Италии и Испании, по денежным операциям и сделкам РЕПО, совершаемым финансовыми учреждениями, включая Euro-MTS, MTS-France, MTS Italy, ICAP (BrokerTec) и Tullett Prebon, а также поставщиками торговых услуг, такими как Euroclear Trade Capture and Matching System (система сопоставления Euroclear) и Viel/Tradition.

Служба LCH RepoClear была создана в партнерстве с ведущими банками в 1999 году для примерно 13 европейских рынков государственных РЕПО и денежных облигаций, а также ряда общеевропейских корзин €GC. По состоянию на 2012 год ^{[обновлять]}ежемесячные объемы составляли в среднем около €13 трлн, и RepoClear осуществляет клиринг по денежным облигациям и сделкам РЕПО на следующих рынках: австрийские, бельгийские, голландские, немецкие, ирландские, финские, португальские, словацкие, словенские, испанские и британские государственные облигации. Дополнительные обслуживаемые рынки включают: немецкие Jumbo Pfandbriefe и наднациональные, агентские и суверенные. Через LCH ежемесячно проводится клиринг по сделкам РЕПО на сумму €12 трлн (на основе номинальной стоимости).

Груз

LCH предоставляет клиринговые услуги по регистрации внебиржевых соглашений о фрахте (FFA) для наиболее активно торгуемых маршрутов: тринадцати сухих и десяти мокрых маршрутов, а также опционов на четырех сухих тайм-чартерных маршрутах: Capesize, Panamax, Supramax и Handysize.

Контейнерные перевозки

LCH, как член Ассоциации контейнерных деривативов, запустила клиринговую службу для рынка контейнерных перевозок. Служба предоставляет независимую клиринговую службу для регистрации внебиржевых соглашений о контейнерных свопах (CFSA) для четырех наиболее активно торгуемых маршрутов из Шанхая.

Процентные свопы

SwapClear — это глобальный клиринговый сервис для внебиржевых процентных свопов , который по состоянию на 2010 год ^{[обновлять]}осуществил клиринг более 50% мирового условного рынка. Запущенный в 1999 году, SwapClear изначально осуществлял клиринг простых процентных свопов в четырех основных валютах. Затем он перешел к клирингу свопов в 17 валютах: USD, EUR и GBP на 50 лет, AUD, CAD, CHF, SEK и vanilla JPY на 30 лет и оставшиеся девять валют на десять лет. Он также осуществляет клиринг индексированных свопов овернайт на 2 года в USD, EUR, GBP и CHF.

В сентябре 2008 года LCH успешно управляла дефолтом процентного свопа Lehman Brothers на сумму 9 триллионов долларов США, включающим более 66 000 сделок, внедрив процесс управления дефолтом SwapClear. Дефолт был полностью урегулирован в пределах маржи и без потерь для других участников рынка.

Иностранная валюта

ForexClear охватывает наиболее активно торгуемые валюты на рынке NDF .

Регулирование

LCH регулируется или контролируется национальным регулятором ценных бумаг и/или центральным банком в каждой юрисдикции, в которой он осуществляет свою деятельность.

Регулируется как финансовая компания Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (Франция) .
Регулируется Комиссией по торговле товарными фьючерсами США как клиринговая организация по деривативам .
Регулируется как признанная клиринговая палата Управлением по финансовому поведению Великобритании (FCA). Платежные системы контролируются Банком Англии .
Регулируется как кредитная организация и клиринговая палата регулирующей коллегией, состоящей из регуляторов рынка и центральных банков из юрисдикций: Франции, Нидерландов, Бельгии и Португалии.
Регулируется как признанная зарубежная клиринговая палата Управлением по финансовому регулированию и надзору Великобритании.

Смотрите также

Ссылки

^ "О наших клиринговых домах". LCH . Получено 2020-08-12 .
^ "SwapClear достигает отметки в 1 триллион долларов для внебиржевого клиринга на стороне покупателя". Risk.net. 1 июня 2012 г.
^ Бейнан Сюэ-Баке (2000), «Комплекс регулирования в финансовой интеграции», Droit et société (46): 457–473
^ "LSE получает контроль над LCH.Clearnet". The Telegraph. 2 апреля 2012 г.
^ Уоткинс, Джонатан. "LCH исключает Clearnet из брендинга". The Trade news . Получено 12 августа 2020 г.
^ "BNP Paribas Securities Corporation присоединяется к LCH CDSClear в качестве своего первого комиссионного торговца фьючерсами в США - The TRADE". www.thetradenews.com . Получено 2024-02-12 .