Pension Benefit Guaranty Corporation ( PBGC ) — это зарегистрированная на федеральном уровне корпорация США, созданная в соответствии с Законом о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года (ERISA) для поощрения продолжения и поддержания добровольных частных пенсионных планов с установленными выплатами , обеспечения своевременной и бесперебойной выплаты пенсионных пособий. и поддерживать взносы пенсионного страхования на самом низком уровне, необходимом для осуществления своей деятельности. [2] С учетом других законодательных ограничений программа страхования PBGC для одного работодателя выплачивает пенсионные выплаты в пределах максимальной гарантированной выплаты, установленной законом, участникам, которые выходят на пенсию в 65 лет (6750 долларов США в месяц по состоянию на 2023 год [update]). Пособия, выплачиваемые застрахованным пенсионерам, которые начинают получать пособие в возрасте, отличном от 65 лет, или выбирают страхование по случаю потери кормильца, корректируются так, чтобы они были эквивалентны по стоимости. [3] Максимальная ежемесячная гарантия для программы с участием нескольких работодателей намного ниже и сложнее (12 870 долларов в год для участника с 30-летним стажем работы). [4]
В 2022 финансовом году PBGC добавила еще 32 неудачных плана для одного работодателя. В активе PBGC было 5110 планов, и по этим планам было выплачено 7,042 миллиарда долларов в виде пособий 963 097 пенсионерам. В том же году PBGC также выплатила финансовую помощь на сумму 226 миллионов долларов 115 пенсионным планам, объединяющим нескольких работодателей, от имени 93 525 пенсионеров. Агентство имеет в общей сложности $90,252 млрд обязательств и $127,887 млрд активов, а общий профицит составляет $37,629 млрд, что на $6,214 млрд больше, чем в предыдущем году. Профицит программы для нескольких работодателей составляет 1,055 миллиарда долларов, а для программы с одним работодателем - 36,574 миллиарда долларов. [5]
PBGC не финансируется за счет общих налоговых поступлений. Его средства поступают из четырех источников:
PBGC выплачивает ежемесячные пенсионные выплаты более чем 800 000 пенсионерам почти 5 000 уволенных пенсионных планов с установленными выплатами для одного работодателя. Включая тех, кто еще не вышел на пенсию, и участников планов нескольких работодателей, получающих финансовую помощь, PBGC отвечает за текущие и будущие пенсии около 1,5 миллионов человек и страхует пенсии более 35 миллионов участников текущих планов. [6]
Агентство поставило перед собой заявленную цель использования инвестиционной стратегии, основанной на обязательствах, для минимизации волатильности и достижения заявленных целей по доходам. В результате наибольший целевой вес в его портфеле нацелен на облигации США инвестиционного уровня и фонды денежного рынка . [7]
В своем Заявлении об инвестиционной политике от апреля 2019 года агентство утвердило следующие целевые диапазоны своего инвестиционного фонда:
Активы, ориентированные на возврат:
Акции США, включая публично торгуемые REIT США : от 0% до 15%.
Международные акции (развитые и развивающиеся): от 0% до 15%.
Американские и международные облигации (высокодоходные, развитые и развивающиеся рынки): от 0% до 10%.
Частные инвестиции и частная недвижимость (из прекращенных планов): диапазон не указан.
Активы хеджирования обязательств: облигации США (номинальные и реальные) и денежный рынок: от 65% до 90% [7]
В инвестиционном отчете добавлено, что по мере улучшения коэффициента фондирования удельный вес активов хеджирования обязательств также должен увеличиться в соответствии с инвестиционной стратегией LDI агентства.
Хотя не существует целевого распределения прямых инвестиций, долговых обязательств или инвестиций в недвижимость, агентство допускает унаследованные инвестиции от поглощенных планов из-за их неликвидного характера. [8]
По состоянию на 30 сентября 2019 года распределение активов траста составляет 81,72% инвестиций с фиксированным доходом , 14,82% долевых ценных бумаг и 3,46% других ценных бумаг, включая частный капитал, частный долг, инвестиции в недвижимость, REIT и страховые контракты. [7]
Пилотная программа для управляющих меньшими активами
С 2016 года агентство реализовало программу, позволяющую более мелким управляющим активами контролировать инвестиционные мандаты в рамках Траста, охватывая распределение облигаций инвестиционного уровня в США. [7] Программа была направлена на предоставление возможностей управляющим активами с активами под управлением не менее 250 миллионов долларов США, [9] но меньше миллиардов, ранее требуемых агентством. [10]
CS McKee, LM Capital Group, Longfellow Investment Management, New Century Advisors и Pugh Capital Management получили первые мандаты по фиксированному доходу в США в рамках программы. [7]
По состоянию на 30 сентября 2019 года общая сумма средств, выделенных пяти менеджерам в рамках программы, составила менее 1% от общей суммы активов траста. [8]
Оборотные фонды
Агентство также поддерживает семь оборотных фондов, хотя действуют только три, которым было разрешено в соответствии с Законом о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года хранить страховые взносы, выплачиваемые пенсионными спонсорами одного работодателя и нескольких работодателей, переводы из более крупного портфеля трастовых фондов для выплаты пособий и доход от инвестиций самого фонда. [11] Федеральный закон требует, чтобы эти конкретные средства инвестировались только в ценные бумаги Казначейства США. [7]
Программа для одного работодателя защищает 30 миллионов рабочих и пенсионеров в рамках 22 000 пенсионных планов. Программа для нескольких работодателей защищает 10 миллионов рабочих и пенсионеров в рамках 1400 пенсионных планов. Планы для нескольких работодателей устанавливаются коллективными договорами с участием более чем одного несвязанного работодателя, как правило, в одной отрасли.
Работодатель может добровольно попросить закрыть свой пенсионный план для одного работодателя в стандартном или аварийном прекращении. При стандартном прекращении действия плана перед прекращением действия плана должно быть достаточно денег для выплаты всех накопленных пособий, независимо от того, закреплены они или нет. После того, как работники получают обещанные льготы в виде единовременной выплаты или аннуитета страховой компании , гарантия PBGC прекращается. В период с 1975 по 2019 год более 145 000 планов прошли стандартную процедуру прекращения действия PBGC. продолжение плана вынудит компанию закрыться. PBGC будет выплачивать гарантированные пособия, обычно покрывающие большую часть общей суммы заработанных пособий, и прилагать серьезные усилия для взыскания средств с работодателя.
Кроме того, PBGC может попытаться прекратить действие плана для одного работодателя без согласия работодателя, чтобы защитить интересы работников, плана или страхового фонда PBGC. PBGC должна принять меры для прекращения действия плана, по которому не могут выплачиваться текущие пособия.
Для пенсионных планов с участием нескольких работодателей, которые не могут выплачивать гарантированные пособия в установленный срок, PBGC предоставит плану финансовую помощь, обычно в виде кредита, чтобы пенсионеры продолжали получать свои пособия.
Прекращение действия регулируется Разделом IV ERISA.
Когда спонсор плана решает прекратить действие своего пенсионного плана посредством стандартной процедуры прекращения, необходимо принять меры для распределения пособий каждому участнику. Если участники не могут быть найдены или не реагируют иным образом, процесс прекращения участия откладывается. С 1996 года спонсоры прекращения планов с установленными выплатами (DB) для одного застрахованного имеют возможность передать льготы для своих «отсутствующих участников» в PBGC или приобрести аннуитеты у страховых компаний и уведомить PBGC о деталях. В 2018 году PBGC расширила Программу для отсутствующих участников (MPP), сделав ее доступной для прекращения действия планов с установленными взносами (DC), планов с установленными выплатами для нескольких работодателей и некоторых планов DB для одного работодателя, не подпадающих под действие Раздела IV ERISA. [13] [14]
PBGC сообщает, что они ищут более 80 000 «потерянных» участников плана, которым причитаются пенсии. [15] Физические лица могут позвонить по специальному бесплатному номеру 1-800-229-LOST (5678), чтобы узнать, причитаются ли им пенсионные выплаты.
Пенсионные планы, соответствующие требованиям Налогового кодекса США, выплачивают ежегодные страховые взносы в PBGC в зависимости от количества участников плана и статуса финансирования плана.
Закон о двухпартийном бюджете, который был подписан президентом Обамой 2 ноября 2015 года, установил следующие взносы PBGC для пенсионных планов одного работодателя: [16]
Фиксированная премия
Премия по переменной ставке, составляющая 30 долларов США на 1000 долларов необеспеченных пенсионных пособий в 2016 году, будет по-прежнему индексироваться с учетом инфляции, но ее планируется увеличить еще на 3 доллара в 2017 году, 4 доллара в 2018 году и 4 доллара в 2019 году.
Максимальное пенсионное пособие, гарантированное PBGC, устанавливается законом и ежегодно корректируется. По планам, срок действия которых истек в 2023 году, работники, вышедшие на пенсию в том же году и в возрасте 65 лет, будут получать до 6750 долларов в месяц (или 81000 долларов в год) в рамках программы страхования PBGC для планов одного работодателя. [3]
Выплаты пособий, начиная с возраста, отличного от 65, корректируются актуарно, что означает, что максимальное гарантированное пособие ниже для тех, кто рано выходит на пенсию или когда есть пособие для кормильца. Альтернативно, льготы выше для тех, кто выходит на пенсию после 65 лет. Кроме того, PBGC не будет полностью гарантировать улучшение пособий, которые были приняты в течение пятилетнего периода до прекращения действия плана, или льготы, которые не выплачиваются в течение жизни пенсионера.
Другие ограничения также применяются к дополнительным выплатам сверх обычных пенсионных пособий, увеличению пособий в течение последних пяти лет до прекращения действия плана и пособиям, полученным после банкротства спонсора плана. [17]
Для планов нескольких работодателей гарантированная сумма зависит от стажа работы. Для планов, срок действия которых истек после 21 декабря 2000 г., PBGC страхует 100 процентов первого ежемесячного платежа в размере 11 долларов США за год обслуживания и 75 процентов следующего ежемесячного платежа в размере 33 долларов США за год обслуживания. Например, если участник работает 20 лет по плану, который обещает 19 долларов в месяц за год обслуживания, гарантия PBGC будет составлять 340 долларов в месяц, а не 380 долларов.
Второй пример, который превышает ежемесячный платеж в размере 44 долларов за год обслуживания: если участник работает 20 лет по плану, который обещает 100 долларов в месяц за год обслуживания, гарантия PBGC составит 715 долларов в месяц, а не 2000 долларов.
Планы нескольких работодателей, действие которых прекратилось после 1980 года, но до 21 декабря 2000 года, имели максимальный гарантийный лимит в размере 100 процентов от первых 5 долларов ежемесячной ставки начисления пособий и 75 процентов от следующих 15 долларов.
PBGC возглавляет директор, который подотчетен совету директоров , состоящему из министров труда , торговли и финансов , под председателем которого является министр труда .
В соответствии с Законом о пенсионной защите от 2006 года , директор PBGC назначается Президентом и утверждается Сенатом . Согласно действующему законодательству, председатель правления PBGC назначал «исполнительного директора», который не подлежал утверждению.
В мае 2018 года президент Трамп назначил Гордона Хартогенсиса следующим директором PBGC. [18] Финансовый комитет Сената одобрил эту кандидатуру в ноябре, [19] но срок ее действия истек с окончанием срока полномочий Сената в декабре 2018 года. [20] Трамп повторно выдвинул Хартогенсиса в январе 2019 года, а Сенат утвердил его в апреле 2019 года. [21] [22]
Несколько крупных устаревших авиакомпаний подали заявления о реорганизации в связи с банкротством в попытке пересмотреть условия пенсионных обязательств. Эти должники обратились в суд по делам о банкротстве с просьбой одобрить прекращение действия их старых планов с установленными выплатами, застрахованных PBGC. Хотя PBGC сопротивлялся этим просьбам, в конечном итоге он принял планы на себя.
PBGC хотел бы, чтобы минимальные необходимые взносы в пенсионные планы с установленными выплатами застрахованных лиц считались «административными расходами» при банкротстве, тем самым получая приоритетный режим перед необеспеченными кредиторами. PBGC, как правило, проигрывает в этом аргументе, что иногда приводит к выгоде для обычных необеспеченных кредиторов.
В национальных трудовых отношениях Bd. против Билдиско , 465 US 513 (1984), Верховный суд США постановил, что раздел 365(a) Кодекса о банкротстве «включает в себя коллективные договоры, подпадающие под действие Национального закона о трудовых отношениях, и что Суд по делам о банкротстве может одобрить отказ от таких соглашений». контракты должника, находящегося во владении, при соответствующем представлении». Решение было принято, несмотря на аргументы о том, что работодатель не должен использовать банкротство для нарушения договорных обязательств по выплате пенсий, вытекающих из коллективных переговоров.
Общие принципы банкротства гласят, что на практике можно расторгнуть исполнительные контракты , поскольку ни одна из сторон не выполнила свою часть сделки, и, таким образом, нарушение любой из сторон приводит только к ожидаемому убытку . Возмещение ущерба после начала подачи заявления о банкротстве приводит к искам, которые предъявляются к более старшим кредиторам. Они отнесены к статусу общих кредиторов, поскольку, хотя нарушение могло произойти после подачи заявления о банкротстве, договор был заключен до подачи заявления. Если кредитор является общим необеспеченным кредитором и денег недостаточно, они обычно не выплачиваются; поэтому с практической экономической точки зрения, если ухудшение состояния компании, приведшее к банкротству, делает исполнение исполнительного контракта менее ценным, чем его нарушение, разумная компания нарушит его. Такое нарушение не будет иметь негативных денежных последствий, поскольку у другой стороны договора не останется денег, поскольку на практике обычные необеспеченные кредиторы остаются ни с чем. [ нужна цитата ]
В деле Бильдиско суд также постановил, что в соответствии с Кодексом о банкротстве, написанным на тот момент, работодатель, указанный в главе 11 о банкротстве, «не совершает несправедливых трудовых действий, если после подачи заявления о банкротстве, но до того, как суд одобрит отказ в коллективном труде». -переговорное соглашение, оно в одностороннем порядке изменяет или прекращает действие одного или нескольких положений соглашения». После решения Билдиско Конгресс внес поправки в Кодекс о банкротстве, добавив подраздел (f) в раздел 1113 (действующий для дел, которые начались 10 июля 1984 г. или после этой даты):
(f) Никакое положение настоящего раздела не может быть истолковано как разрешение доверительному управляющему в одностороннем порядке расторгнуть или изменить какие-либо положения коллективного договора до соблюдения положений настоящего раздела.
По словам комментатора Николаса Бранника: «Несмотря на видимость защиты интересов PBGC в случае прекращения действия Кодекса о банкротстве, он часто лишает PBGC защиты, предоставляемой в соответствии с ERISA. Согласно ERISA ответственность за прекращение может возникнуть в день прекращения, но залоговое право, которое защищает интересы PBGC в этом обязательстве, должно быть усовершенствовано [чтобы быть защищенным в случае банкротства]». [23] Сохранение правового титула в качестве обеспечительного интереса, создание залога или любой другой прямой или косвенный способ отчуждения или расставания с имуществом или интересом в собственности является «передачей» для целей Кодекса США о банкротстве (см. 11 USC § 101(54)). В соответствии с различными положениями Кодекса конкурсный управляющий может избежать некоторых передач. Кроме того, в соответствии с обычными принципами законодательства о банкротстве залоговое удержание или другой обеспечительный интерес, который является незавершенным ( т. е . залоговое удержание, которое не имеет силы в отношении сторон, кроме должника) на момент возбуждения дела, как правило, не имеет исковой силы в отношении управляющего банкротством. После возбуждения дела о банкротстве закон обычно запрещает любые действия, направленные на улучшение залогового права, которое не было оформлено до начала дела (см. 11 USC § 362(a)(4)). Таким образом, PBGC, залоговое право которого еще не было оформлено на момент возбуждения дела, может оказаться в том же положении, что и обычные необеспеченные кредиторы.
PBGC публикует Сборник данных по пенсионному страхованию с 1996 года, в котором представлена подробная статистика по планам с одним и несколькими работодателями, которые страхует агентство. [24]
В разделе «Единый работодатель» представлены все данные и статистика по программам «одиночный работодатель».
Секция с участием нескольких работодателей, секция M, построена по аналогичной схеме.
Закон о пенсионной защите 2006 года представляет собой наиболее важное пенсионное законодательство со времен ERISA . [25] Некоторые положения Закона, влияющие на PBGC, включают:
Одна из причин, по которой Конгресс принял ERISA, заключалась в том, чтобы «предотвратить «большую личную трагедию», от которой страдают сотрудники, чьи законные льготы не выплачиваются после прекращения действия пенсионных планов». [26] Когда план с установленными выплатами надлежащим образом финансируется его спонсором, его активы должны быть примерно равны его обязательствам, а любой дефицит (включая повышение размера выплат) должен амортизироваться в относительно короткий период времени. До появления ERISA работодатели и желающие профсоюзы могли договориться об увеличении пособий, не задумываясь о том, как их платить. Классическим примером печальных последствий недостаточного пенсионного плана является закрытие в 1963 году автомобильного завода Studebaker в Саут-Бенде, штат Индиана , в результате которого 4500 рабочих потеряли 85% своих пособий. [26] Одним из заявленных намерений ERISA было минимизировать недофинансирование в планах с установленными выплатами.
Планы с установленными взносами, напротив, по определению всегда «полностью финансируются», поэтому Конгресс не увидел необходимости обеспечивать страховую защиту для участников планов с установленными взносами. Скандал с Enron в 2001 году продемонстрировал одну потенциальную проблему с планами с установленными взносами: компания настоятельно поощряла своих работников инвестировать свои планы 401 (k) в самого работодателя, нарушая основные инвестиционные рекомендации по диверсификации. Когда Enron обанкротилась, многие работники потеряли не только работу, но и большую часть своих пенсионных сбережений. Конгресс наложил фидуциарную ответственность на работодателей в соответствии с разделом 404 ERISA.
![{\displaystyle \left[100\%\times \$11\ +75\%\times \left(\$19-\$11\right)\right]\times 20=\$17\times 20=\$340}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/3a54e5a2b9ac6c590bee54bac0295c2b2f195533)
![{\displaystyle \left[100\%\times \$11\ +75\%\times \$33\right]\times 20=\$35,75\times 20=\$715}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/3cd383530690488aad11b14f6824b960f90f0781)