Movement of money into or out of a business, project, or financial product
Денежный поток , как правило, относится к платежам, осуществляемым в бизнес, проект или финансовый продукт или из него. [1] Это также может относиться более конкретно к реальному или виртуальному движению денег .
- Денежный поток в узком смысле представляет собой платеж (в валюте ), особенно со счета одного центрального банка на другой. Термин «денежный поток» чаще всего используется для описания платежей, которые, как ожидается, произойдут в будущем, поэтому являются неопределенными и, следовательно, должны прогнозироваться с использованием денежных потоков.
- Денежный поток CF определяется его временем t , номинальной суммой N , валютой CCY и счетом A ; символически CF = CF( t , N , CCY, A) .
Денежные потоки тесно взаимосвязаны с понятиями стоимости , процентной ставки и ликвидности . Денежный поток, который должен произойти в будущий день t N, может быть преобразован в денежный поток той же стоимости в t 0 . Этот процесс преобразования известен как дисконтирование , и он учитывает временную стоимость денег путем корректировки номинальной суммы денежного потока на основе преобладающих в данный момент процентных ставок .
Анализ денежных потоков
Денежные потоки часто преобразуются в показатели, которые дают информацию, например, о стоимости и положении компании:
- для определения нормы прибыли или стоимости проекта . Время движения денежных средств в проекты и из них используется в качестве исходных данных в финансовых моделях, таких как внутренняя норма доходности и чистая приведенная стоимость .
- определить проблемы с ликвидностью бизнеса . Быть прибыльным не обязательно означает быть ликвидным. Компания может потерпеть неудачу из-за нехватки денежных средств, даже будучи прибыльной.
- в качестве альтернативного показателя прибыли бизнеса, когда считается, что концепции учета по методу начисления не отражают экономическую реальность. Например, компания может быть теоретически прибыльной, но генерировать мало операционных денежных средств (как это может быть в случае с компанией, которая обменивает свою продукцию, а не продает ее за наличные). В таком случае компания может получать дополнительные операционные денежные средства за счет выпуска акций или привлечения дополнительного долгового финансирования.
- Денежный поток может быть использован для оценки «качества» дохода, полученного методом начисления . Когда чистый доход состоит из крупных неденежных статей, он считается низкокачественным.
- для оценки рисков в рамках финансового продукта, например, сопоставления требований к денежным средствам, оценки риска дефолта, требований по реинвестированию и т. д.
Понятие денежного потока во многом основано на стандартах бухгалтерского учета отчета о движении денежных средств. Этот термин является гибким и может относиться к временным интервалам, охватывающим прошлое и будущее. Это может относиться к совокупности всех задействованных потоков или подмножеству этих потоков.
В рамках анализа денежных потоков присутствуют и используются для отчета о движении денежных средств 3 типа денежных потоков:
- [Операционный денежный поток] — показатель денежных средств, генерируемых компанией в результате обычной хозяйственной деятельности. Операционный денежный поток показывает, может ли компания производить достаточный денежный поток для покрытия текущих расходов и погашения долгов.
- Денежный поток от инвестиционной деятельности — сумма денежных средств, полученная от инвестиционной деятельности, такой как покупка физических активов, инвестиции в ценные бумаги или продажа ценных бумаг или активов.
- Денежный поток от финансовой деятельности (CFF) — чистые потоки денежных средств, которые используются для финансирования компании. Сюда входят операции, связанные с дивидендами, собственным капиталом и долговыми обязательствами.
Финансовые показатели бизнеса
(Общий) чистый денежный поток компании за период (обычно квартал, полугодие или полный год) равен изменению остатка денежных средств за этот период: положительный, если остаток денежных средств увеличивается (становится больше денежных средств). , отрицательный, если остаток денежных средств уменьшается. Общий чистый денежный поток проекта представляет собой сумму денежных потоков, которые классифицируются по трем направлениям:
- Операционные денежные потоки : денежные средства, полученные или израсходованные в результате внутренней хозяйственной деятельности компании. Операционный денежный поток проекта определяется:
- OCF = дополнительная прибыль+амортизация=(прибыль до вычета процентов и налогов — налог)+амортизация
- OCF = прибыль до вычета процентов и налогов*(1-ставка налога)+амортизация
- OCF = (выручка – себестоимость реализованной продукции – операционные расходы – амортизация)* (1 – ставка налога) + амортизация
- OCF = (Выручка – себестоимость реализованной продукции – операционные расходы)* (1 – ставка налога) + амортизация* (ставка налога)
Амортизация*(ставка налога), которая находится в конце формулы, называется амортизационным щитом, благодаря которому мы видим, что существует отрицательная связь между амортизацией и денежным потоком.
- Изменение чистого оборотного капитала: это затраты или доходы, связанные с краткосрочными активами компании, такими как запасы.
- Капитальные затраты : это затраты или прибыль, связанные с основными активами компании, такими как денежные средства, использованные для покупки нового оборудования, или денежные средства, полученные от продажи старого оборудования.
Сумма трех вышеуказанных компонентов и будет денежным потоком проекта.
И денежный поток компании также состоит из трех частей:
- Операционный денежный поток : относится к денежным средствам, полученным или убыткам в результате внутренней деятельности компании, например, денежным средствам, полученным от выручки от продаж, или денежным средствам, выплаченным работникам.
- Инвестиционный денежный поток: относится к денежному потоку, связанному с основными средствами компании, такими как строительство оборудования и т. д., например, денежные средства, используемые для покупки нового оборудования или здания.
- Финансовый денежный поток: денежный поток от финансовой деятельности компании, такой как выпуск акций или выплата дивидендов.
Сумма трех вышеуказанных компонентов и будет общим денежным потоком компании.
Примеры
Чистый денежный поток предоставляет лишь ограниченный объем информации. Сравните, например, денежные потоки двух компаний за три года:
Компания Б имеет более высокий годовой денежный поток. Однако компания А на самом деле зарабатывает больше денег от своей основной деятельности и уже потратила 45 миллионов долларов на долгосрочные инвестиции, из которых доходы появятся только через три года.
Смотрите также
Рекомендации
- ^ Коллер, Тим; Годхарт, Марк; Вессельс, Дэвид (2015). Оценка: измерение и управление стоимостью компаний . McKinsey & Company (изд. Шестого университета). Хобокен, Нью-Джерси: Уайли. ISBN 978-1-118-87370-0.
дальнейшее чтение
- Ауэрбах, Эй.Дж., и Деверо, член парламента (2013). Налоги на потребление и движение денежных средств в международном контексте (№ w19579). STICERD - Документы для обсуждения программы государственной экономики 03, Международные центры экономики и смежных дисциплин Suntory и Toyota, LSE. Национальное бюро экономических исследований.
Внешние ссылки
- Обзор академических исследований по отчетности о движении денежных средств от операционной деятельности