Корпоративное действие — это событие, инициированное публичной компанией , которое приносит или может принести фактическое изменение в долговых ценных бумагах — акционерном капитале или долге — выпущенных компанией. Корпоративные действия обычно согласовываются советом директоров компании и санкционируются акционерами . В некоторых случаях акционерам или держателям облигаций разрешается голосовать по событию. Примерами корпоративных действий являются дробление акций , дивиденды , слияния и поглощения , выпуск прав и выделение компаний . [1]
Некоторые корпоративные действия, такие как выплата дивидендов (для акций) или выплата купонов (для долговых ценных бумаг), могут иметь прямое финансовое влияние на акционеров или держателей облигаций; другим примером является колл (досрочное погашение) долговой ценной бумаги. Другие корпоративные действия, такие как дробление акций , могут иметь косвенное финансовое влияние, поскольку возросшая ликвидность акций может привести к снижению цены акций. Некоторые корпоративные действия, такие как изменение названия или изменение символа тикера для лучшего отражения направления деятельности компании, не имеют прямого финансового влияния на акционеров; однако ценные бумаги могут быть перечислены под другим идентификатором ценных бумаг (например, ISIN , CUSIP , Sedol ). [2] Например, «Apple Computers» изменила свое название на Apple Inc. [3]
Обзор
Типы
Существует три типа корпоративных действий: добровольные, обязательные и обязательные с выбором. [4]
Обязательное корпоративное действие : Обязательное корпоративное действие — это событие, инициированное советом директоров корпорации, которое затрагивает всех акционеров. Участие акционеров является обязательным для этих корпоративных действий. Примером обязательного корпоративного действия являются денежные дивиденды. Акционеру не нужно действовать, чтобы получить дивиденды. Другие примеры обязательных корпоративных действий включают дробление акций , слияния, предварительное возмещение, возврат капитала , выпуск бонусов , изменение идентификатора актива и выделение компаний . Строго говоря, слово «обязательное» не подходит, поскольку акционер не обязан ничего делать; акционер является просто пассивным бенефициаром во всех случаях, приведенных выше. В обязательном корпоративном действии акционер ничего не должен делать или не делает.
Добровольное корпоративное действие : Добровольное корпоративное действие — это действие, в котором акционеры решают принять участие. Для обработки действия корпорацией требуется ответ. Примером добровольного корпоративного действия является тендерное предложение . Корпорация может попросить акционеров предложить свои акции по заранее определенной цене. Акционер может участвовать или не участвовать в тендерном предложении. Акционеры отправляют свои ответы агентам корпорации, а корпорация отправляет доходы от действия акционерам, которые решают принять участие.
Обязательное корпоративное действие с выбором : это корпоративное действие является обязательным корпоративным действием, при котором акционерам предоставляется возможность выбора среди нескольких вариантов. Примером может служить опцион на выплату дивидендов наличными или акциями, при этом один из вариантов является вариантом по умолчанию. Акционеры могут или не могут предоставить свои выборы. В случае, если акционер не предоставит выбор, будет применен вариант по умолчанию.
Некоторые участники рынка используют другой метод для различения типов корпоративных действий. Например, «обязательное корпоративное действие» и «обязательное с выбором корпоративное действие» могут использоваться вместе. DTC использует термины распределения, погашения и реорганизации.
Цель
Цель корпоративных действий
Основными причинами, по которым компании прибегают к корпоративным действиям, являются:
Возврат прибыли акционерам : Денежные дивиденды являются классическим примером, когда публичная компания объявляет дивиденды, подлежащие выплате по каждой выпущенной в обращение акции. Бонус — это еще один случай, когда акционер получает вознаграждение. В более строгом смысле, выпуск бонусов не должен влиять на цену акций, но на самом деле, в редких случаях, это происходит и приводит к общему увеличению стоимости.
Влияние на цену акций : если цена акций слишком высока или слишком низка, страдает ликвидность акций. Акции, оцененные слишком высоко, будут доступны не всем инвесторам, а акции, оцененные слишком низко, могут быть исключены из листинга . Корпоративные действия, такие как дробление акций или обратное дробление акций, увеличивают или уменьшают количество выпущенных акций, чтобы соответственно уменьшить или увеличить цену акций. Выкупы являются еще одним примером влияния на цену акций, когда корпорация выкупает акции с рынка в попытке сократить количество выпущенных акций, тем самым увеличивая цену.
Корпоративная реструктуризация : корпорации реструктурируются с целью повышения прибыльности. Примерами служат слияния (когда две компании, которые являются конкурентными или взаимодополняющими, объединяют свои силы) и выделения (когда компания разделяется, чтобы сосредоточиться на своих основных компетенциях).
Влияние
Благоприятное влияние корпоративных действий
Для владельца влияние корпоративного действия обычно оценивается с точки зрения изменений в ценных бумагах и/или денежных позициях , поэтому корпоративные действия можно разделить на две категории:
Преимущества : Действия, которые приводят к увеличению ценных бумаг или денежной позиции держателя позиции, без изменения базовой ценной бумаги. Примеры включают бонусные выпуски , которые являются Обязательным действием/событием с опциями.
Реорганизации : действия, которые изменяют или реструктурируют базовую позицию ценных бумаг бенефициара, что иногда также приводит к выплате наличными. Примеры включают реструктуризацию акционерного капитала, конвертации и подписки .
Требование уведомления
Чтобы держать инвесторов и рынок в курсе корпоративных действий, их необходимо объявлять. Для публичных компаний, котирующихся на биржах, биржи сами обрабатывают объявления, уведомляя акционеров, а также делая информацию о корпоративных действиях доступной в Интернете. Для компаний, которые торгуют на внебиржевом рынке (OTC), федеральные регуляторы ценных бумаг США поручают Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA), саморегулируемую организацию, обрабатывать объявления о корпоративных действиях. [2]
Поток информации о событиях для публичных компаний, где акционеры или держатели облигаций могут голосовать, обычно включает в себя множество сторон. Информация сначала объявляется компанией на бирже. Компании финансовых данных, которые предоставляют клиентам экономические и финансовые данные, собирают такую информацию и распространяют ее через свои собственные службы банкам, институциональным инвесторам , поставщикам управляемых услуг и другим участникам рынка. Кроме того, центральный депозитарий ценных бумаг (CSD) соответствующего рынка собирает данные и информирует участников CSD, держащих соответствующую акцию или облигацию на хранении, о предстоящем корпоративном действии. CSD устанавливает для своих участников крайний срок, к которому должны быть возвращены выборы. Затем участники CSD далее распространяют информацию своим клиентам (например, банкам, институциональным инвесторам или частным клиентам), которые, в свою очередь, должны представить свой выбор к крайнему сроку, установленному участником CSD.
Ссылки
^ Хеакал, Рим. «Что такое корпоративные действия?». Investopedia . Получено 12 февраля 2018 г.
^ ab Karell, Erika (28 декабря 2017 г.). «Корпоративные действия публичных компаний — что вам следует знать». Nasdaq . Получено 12 февраля 2018 г. .
^ "Apple исключает слово "компьютер" из названия". Macworld . 2007-01-09 . Получено 2020-01-09 .
