В финансах и финансовом праве дематериализация относится к замене ценных бумаг на бумажной основе на бездокументарные ценные бумаги. Это форма косвенной системы владения , в которой посредник, такой как брокер или центральный депозитарий ценных бумаг , или эмитент (например, французская система) хранит запись о владении акциями, как правило, в электронном формате. [1] [2] Дематериализация ценных бумаг, таких как акции, стала основной тенденцией с конца 1960-х годов, в результате чего к 2010 году большинство мировых ценных бумаг хранилось в дематериализованной форме в электронном виде.
Хотя это явление древнее, поскольку системы записи в книги для регистрации ценных бумаг были отмечены еще в цивилизациях Ассирии в 2000 году до нашей эры, оно приобрело новую известность с появлением компьютерных технологий в конце 20 века. Даже в период, когда бумажные сертификаты были популярны, системы записи в книги продолжались, поскольку многие мелкие фирмы не могли позволить себе печатать обеспеченные бумажные ценные бумаги. Эти ценные бумаги с записью в книги часто находились под контролем адвоката, который выступал в качестве нотариуса для удостоверения существования ценных бумаг, а также их подлинности.
Начиная с 1960-х годов дематериализация затронула все большее число листингуемых компаний в Соединенных Штатах, а в последнее время и в Европейском Союзе , где дематериализованные ценные бумаги часто составляют более 99% ценных бумаг, листингуемых на регулируемых рынках . [3]
Однако явление дематериализации ценных бумаг, выпущенных крупными фирмами, в основном осуществляется через Центральный депозитарий ценных бумаг , национальное или региональное учреждение, выполняющее нотариальные функции, такое как Depository Trust Company (DTC) в Соединенных Штатах или Euroclear Group в части ЕС, которая сама поручает банкам и инвестиционным фирмам выступать в качестве посредников между эмитентами и инвесторами для хранения этих ценных бумаг. [4] Поэтому дематериализованные ценные бумаги часто называют опосредованно удерживаемыми ценными бумагами, в частности, в Конвенции УНИДРУА о материальных правилах для опосредованно удерживаемых ценных бумаг .