Валовое накопление основного капитала ( ВНОК ) — это компонент расходов на валовой внутренний продукт (ВВП), который показывает, какая часть новой добавленной стоимости в экономике инвестируется , а не потребляется. Он измеряет стоимость приобретения новых или существующих основных средств деловым сектором , правительствами и «чистыми» домохозяйствами (за исключением их некорпоративных предприятий) за вычетом выбытия основных средств .
ВНОК — это макроэкономическая концепция, используемая в официальных национальных счетах , таких как Система национальных счетов ООН (UNSNA), Счета национальных доходов и продуктов (NIPA) и Европейская система счетов (ESA). Эта концепция восходит к исследованиям Саймона Кузнеца по формированию капитала , проведенным Национальным бюро экономических исследований (NBER) в 1930-х годах, а стандартные меры для ее реализации были приняты в 1950-х годах.
ВНОК называется «валовым» накоплением основного капитала, поскольку этот показатель не вносит никаких корректировок для вычета потребления основного капитала ( амортизации основных фондов) из показателей инвестиций. При анализе развития производственного основного капитала важно измерять стоимость приобретений за вычетом выбытия основных средств, помимо замены устаревших существующих активов из-за нормального износа. «Чистые инвестиции в основной капитал» включают амортизацию существующих активов от показателей новых инвестиций в основной капитал и называются чистым накоплением основного капитала . [1]
ВНОК не является показателем совокупных инвестиций , поскольку измеряется только стоимость чистых приростов к основным активам, а все виды финансовых активов исключаются, а также запасы товарно-материальных запасов и другие операционные затраты (последние включаются в промежуточное потребление ). Если, например, изучить баланс компании, легко увидеть, что основные фонды являются лишь одним из компонентов общих годовых капитальных затрат.
ВНОК, в частности, исключает продажу и покупку земли. Это связано с тем, что при продаже земли общее количество существующей земли не увеличивается. Кроме того, сложно оценить стоимость земли стандартизированным способом. Таким образом, только стоимость улучшения земель включена в показатель ВНОК как чистое добавление к богатству. В особых случаях, таких как освоение земель у моря, рек или озер (например, польдер ), новая земля может быть создана и продана там, где ее раньше не существовало, увеличивая основные фонды. Мера ВНОК всегда применяется к предприятиям-резидентам национальной территории , и, таким образом, если создается новое предприятие, например, по разведке нефти в открытом море, соответствующие новые инвестиции в основной капитал распределяются на национальную территорию, на которой соответствующие предприятия являются резидентами. .
Данные обычно предоставляются статистическими агентствами ежегодно и ежеквартально, но только в течение определенного периода времени. ВНОК часто считается значимым индикатором будущей деловой активности, деловой уверенности и моделей экономического роста . Во времена экономической неопределенности или рецессии инвестиции бизнеса в основной капитал обычно сокращаются, поскольку они связывают дополнительный капитал на более длительный период времени с риском того, что он не окупится (и поэтому основные средства также могут быть списаны). Быстрее). И наоборот, во времена устойчивого экономического роста инвестиции в основной капитал будут увеличиваться по всем направлениям, поскольку наблюдаемое расширение рынка делает вероятными, что такие инвестиции будут прибыльными в будущем. Это перекрестная стоимость конца года страны.
Подробные стандартные определения валового накопления основного капитала (ВНОК) предоставлены Системой национальных счетов Организации Объединенных Наций (ЮНСНА) и системой платежного баланса МВФ. Определения, используемые Бюро экономического анализа США для счетов национальных доходов и продуктов (NIPA) и Европейской системой счетов (ESA), очень похожи.
GFCF — это значение потока . Он измеряется общей стоимостью приобретений производителя за вычетом выбытия основных средств в течение отчетного периода плюс определенные прибавки к стоимости непроизведенных активов (таких как активы недр или значительные улучшения количества, качества или продуктивности земли). реализуется посредством производственной деятельности институциональных единиц. Таким образом, ВНОК является показателем валовых чистых инвестиций (приобретений за вычетом выбытия) в основной капитал предприятий, правительства и домохозяйств внутри национальной экономики в течение отчетного периода, такого как квартал или год:
Стоит отметить, что основные средства в национальных счетах имеют более широкий охват, чем основные средства в счетах предприятий. Основные средства – это произведенные активы, которые повторно или непрерывно используются в производственных процессах более одного года. Запас произведенных основных средств состоит из материальных активов ( например, жилых и нежилых зданий, дорог, мостов, аэропортов, железных дорог, машин, транспортного оборудования, офисного оборудования, виноградников и садов, племенного и молочного скота, тяглового скота, овец и другие животные, выращенные ради шерсти ). Европейская система счетов (ESA95) прямо включает произведенные нематериальные активы (например, разведку полезных ископаемых , компьютерное программное обеспечение, развлечения, защищенные авторским правом , литературные и художественные оригиналы) в определение основных средств.
Номенклатура основных средств, включаемых в статистическое измерение, определяется целью их использования. Например, транспортное средство является основным активом, но транспортные средства включаются в ВНОК только в том случае, если они фактически используются в трудовой деятельности, т.е. если они подпадают под категорию «производство». Автомобиль только для личного пользования обычно не включается. Однако границы не всегда легко определить, поскольку транспортные средства могут использоваться как в личных, так и в рабочих целях; в этом случае обычно применяется обычное правило.
Непроизведенные активы ( например, земля, за исключением стоимости земельных улучшений, активы недр, минеральные запасы, природные ресурсы, такие как вода, девственные леса ) исключаются из официального показателя ВНОК. Также в ВНОК не входят обычные ремонтные работы, приобретение бытового оборудования длительного пользования ( например, частных автомобилей и мебели ) и животных, выращиваемых ради мяса.
В версии СНСНА 1993 года (СНС 2003 года) приобретение вооружений учитывается не как ВНОК, а как расходы на конечное потребление и промежуточное потребление . Определение основных средств было пересмотрено при обновлении СНС, что привело к созданию Системы национальных счетов 2008 года (СНС 2008). Расходы на оружие, которое соответствует общему определению активов, были переклассифицированы в ВНОК.
Иногда трудно провести точную статистическую границу между ВНОК и промежуточным потреблением, поскольку расходы связаны с изменением имеющихся в собственности основных фондов. В некоторых случаях эти расходы могут относиться к новым инвестициям в основной капитал, в других – только к эксплуатационным расходам, связанным с содержанием или ремонтом основных средств. Некоторые страны включают страхование основных средств в состав ВНОК.
Важное изменение границ ВНОК в СНС 2008 года связано с учетом расходов на исследования и разработки (НИОКР). Утверждается, что НИОКР, которые измеряются стоимостью затрат на творческую работу, проводимую на систематической основе с целью увеличения запаса знаний, и использование этого запаса для разработки новых приложений, должны быть признаны частью ВНОК. Это означает, что расходы на НИОКР учитываются как производство актива, а не как промежуточное потребление, что приводит к увеличению ВВП . Этот показатель выпуска ориентирован только на прямой эффект от НИОКР; внешние выгоды от НИОКР не учитываются при этом измерении выпуска. Кроме того, СНС 2008 года по-прежнему прямо исключает человеческий капитал из числа активов.
Хотя невозможно очень точно измерить стоимость общего запаса основного капитала, можно получить достаточно надежную оценку тенденции чистого прироста основного капитала , поскольку учитываются покупные цены инвестиционных товаров. Обычно статистические департаменты предоставляют квартальные и годовые данные о ВНОК. ВНОК «чистых» домохозяйств часто рассматривается как индикатор уверенности домохозяйств в будущем, поскольку он состоит из их инвестиций в жилье. Однако показатель ВНОК для жилья относится только к стоимости чистого прироста жилищного фонда и улучшений жилищного фонда.
Часто по запросу предоставляется подробная разбивка ВНОК.
Данные временных рядов ВНОК часто используются для анализа тенденций инвестиционной активности с течением времени, дефлятируя или рефлируя ряды с помощью индекса цен. Но он также используется для получения альтернативных показателей основного капитала . Этот запас можно измерить по обследованной «балансовой стоимости», но проблема в том, что балансовая стоимость часто представляет собой смесь оценок, таких как историческая стоимость , текущая восстановительная стоимость, текущая продажная стоимость и стоимость лома. То есть единой оценки нет.
Используя альтернативу так называемому «методу постоянных запасов», каждый начинает с эталонного показателя активов, а затем накапливает ВНОК год за годом (или квартал за кварталом), при этом вычитая амортизацию в соответствии с каким-либо методом, при этом все данные корректируются с учетом инфляции цен. с использованием индекса цен капитальных затрат. Иногда статистики рассчитывают «средний срок службы» активов как основу для оценки и оценки амортизации.
Специалисты по эконометрике признают, что стоимость основных средств практически невозможно точно измерить из-за сложности получения стандартной оценки для всех активов. Подразумевается, что также практически невозможно получить надежную оценку совокупной нормы прибыли на инвестированный физический капитал, то есть нормы прибыли. Однако можно утверждать, что данные действительно служат «индикатором» тенденции с течением времени; используя математические модели, можно оценить, что истинный уровень, скорее всего, будет находиться в определенных количественных пределах.
В последнее время Евростат публикует «уровень бизнес-инвестиций» (также называемый «валовым уровнем инвестиций нефинансовых корпораций») в своих квартальных отраслевых отчетах для 27 стран ЕС . Этот коэффициент определяется как валовое накопление основного капитала, разделенное на валовую добавленную стоимость , другими словами, на долю ВНОК в валовом продукте. Он дает представление о том, какая часть общего факторного дохода реинвестируется в новые основные средства. Обычно это соотношение составляет около 20–23% валовой добавленной стоимости. Однако называть его «нормой бизнес-инвестиций» или «валовой нормой инвестиций» несколько обманчиво, поскольку этот показатель относится только к инвестициям в основной капитал , а точнее, к чистым инвестициям в основной капитал (купленные основные средства за вычетом выбытия основных средств). Фактический общий объем средств, которые предприятия тратят на инвестиции, в валовом выражении гораздо больше, как потому, что предприятия инвестируют гораздо больше, чем только в основной капитал (они также покупают промежуточные товары и услуги, а также некоторые финансовые активы), так и потому, что деньги, которые они тратят на покупку основных средств, превышают ту же сумму за вычетом выбытия активов. Основная причина публикации этого показателя Евростата заключается в том, что он показывает кое-что о долгосрочных ожиданиях предприятий. Если доверие бизнеса низкое, предприятия с меньшей вероятностью будут вкладывать новые доходы в дополнительные основные средства, которые обычно хранятся в течение нескольких лет. Если, с другой стороны, деловая уверенность находится на подъеме, более вероятно, что предприятия потратят большую часть своих текущих доходов на долгосрочные инвестиции в основной капитал. В свою очередь, скорость, с которой предприятия инвестируют прибыль в долгосрочные активы, является индикатором расширения бизнеса: если ставка снижается, то это обычно снижает темпы совокупного расширения бизнеса. Например, после финансового кризиса 2008-2009 годов этот показатель упал до чуть ниже 20% в первом квартале 2010 года с высокого уровня в 23% во втором квартале 2008 года . настолько большой, что на самом деле он означает очень большую сумму денег, которая уже не была потрачена. Причина в том, что общий объем валовых инвестиций и валовой добавленной стоимости в Европейском Союзе составляет триллионы евро, в то время как общий объем валовой добавленной стоимости также значительно снизился в 2008-2010 годах.
Различия в нормах инвестиций между странами очень часто отражают разные уровни экономического развития и процессов догоняющего развития. Это можно проиллюстрировать на примере стран-членов Европейского Союза. С начала тысячелетия среднее соотношение ВНОК к ВВП колеблется около 20% в Европейском Союзе, состоящем из 27 государств-членов в целом (ЕС-27). Для некоторых государств-членов, которые вступили в Союз в 2004 году и позже (в основном страны Центральной и Восточной Европы, где уровень ВВП все еще сравнительно низок), в некоторые годы это соотношение выросло до более чем 25%. Если из этих цифр вычесть потребление основного капитала, то соотношение чистого накопления основного капитала к чистому внутреннему продукту составит около 8% в среднем по ЕС-27; И снова существенно более высокие показатели – более 15% – можно наблюдать в некоторых новых государствах-членах ЕС, таких как Испания. Более высокие уровни инвестиций в более бедных странах приведут к более эквивалентным условиям жизни во всей Европе в долгосрочной перспективе за счет ускорения экономического роста и улучшения оснащения рабочей силы современной инфраструктурой и технологиями. [ нужна ссылка ] Подробные данные, на которых были сделаны эти наблюдения, можно загрузить с веб-сайта Евростата [ постоянная мертвая ссылка ] .
Расходы на инфраструктуру считаются государственными инвестициями , поскольку они обычно позволяют сэкономить деньги в долгосрочной перспективе и тем самым снизить чистую приведенную стоимость государственных обязательств. Расходы на физическую инфраструктуру в США приносят в среднем около 1,92 доллара на каждый 1 доллар, потраченный на нежилое строительство, поскольку его почти всегда дешевле поддерживать, чем ремонтировать или заменять, когда оно приходит в негодность. [3] Аналогичным образом, государственные субсидии на обучение в колледжах увеличат чистую приведенную стоимость поступлений подоходного налога , поскольку налогоплательщики с высшим образованием зарабатывают гораздо больше, чем те, кто не имеет высшего образования. [4] [5] [6] Аналогичным образом, государственные расходы на социальную инфраструктуру , такую как профилактическое здравоохранение , могут сэкономить несколько сотен миллиардов долларов в год в США, потому что, например, раковые больные с большей вероятностью будут диагностированы на стадии I , где радикальное лечение обычно состоит из нескольких амбулаторных посещений, а не на стадии III или позже в отделении неотложной помощи , где лечение может включать годы госпитализации и часто заканчивается смертельным исходом. [7]
Приобретенные основные средства в настоящее время могут включать значительную часть бывших в употреблении активов, продаваемых на вторичном рынке, при этом наиболее значимыми в количественном отношении объектами являются дорожные транспортные средства, самолеты и промышленное оборудование. Во всем мире эта растущая торговля оценивается в сотни миллиардов долларов, а страны Восточной Европы и Латинской Америки, Россия, Китай, Индия и Марокко используют большое количество подержанной техники. Часто его покупают в Европе, Северной Америке и Японии, где основные фонды в среднем списываются быстрее.
Выбывшие основные средства могут быть проданы для дальнейшего использования другим производителем, оставлены владельцем, проданы в металлолом или частично или полностью переработаны. Но иногда целое промышленное предприятие покупается, разбирается и собирается где-то еще. Поскольку ВНОК концептуально включает в себя множество операций с бывшими в употреблении основными фондами фирм-резидентов, которые оцениваются ниже, чем новые активы, это создает проблемы для оценки валового основного капитала.
Если предприятие A продает использованный актив предприятию B, ошибки оценки, вызванные тем, как A и B сообщают об этой сделке, компенсируются только в том случае, если завышение заявленного ВНОК компании A точно соответствует занижению отчетного ВНОК компании B. Но если активы мигрируют из одной отрасли в другую, или импортируются и экспортируются, или (в случае транспортных средств) переключаются между различными видами использования, ошибки сохранятся. Может показаться, что общий объем основного капитала увеличился, даже несмотря на то, что «чистое прибавление к основным фондам» относится только к смене владельца уже существующего актива.
Статистическая обработка торговли бывшими в употреблении основными средствами различается в разных странах. Во многих странах все чаще предпринимаются попытки выделить торговлю подержанными активами отдельно, если она имеет количественно значимый масштаб (например, транспортные средства). В принципе, если основной капитал покупается в течение года одной организацией, а затем перепродается другой организации в течение того же года, он не должен учитываться как инвестиция дважды в этом году; в противном случае истинный рост основного капитала был бы завышен. Следовательно, статистические агентства традиционно часто измеряли только приобретение вновь произведенных основных средств или же пытались измерить чистые покупки бывших в употреблении активов. В целом, расходы на валовой внутренний продукт , компонентом которого является ВНОК, должны по определению включать только вновь произведенные основные средства, а не бывшие в употреблении активы. ВВП должен измерять чистый новый выпуск, новую добавленную стоимость к существующему запасу богатства. Но, учитывая растущую внутреннюю и международную торговлю подержанным оборудованием, ВНОК может занижать истинный уровень валовой инвестиционной деятельности в основной капитал и завышать реальные приросты основного капитала, поскольку основные средства, произведенные в предыдущий момент и перепроданные позже, также инвестируются. в, без отражения этого в счетах.
В стандартах УНСНА 1993 года (и ранее) наступательное вооружение и средства его доставки были исключены из капитальных накоплений, независимо от срока их службы. Концептуально в отчетах UNSNA военные активы рассматривались как обеспечивающие «оборонные услуги» только в момент их приобретения. Расходы на оружие, рассматриваемые как промежуточное потребление, могут, согласно такому порядку учета, относиться только к продажам или экспорту в другом отчетном периоде.
Если оружие продавалось в течение одного и того же года или квартала, это приводило к необходимости «нелогичных» записей в счетах правительства (добавление капитала считается вычетом капитала, и наоборот). Поэтому в пересмотренной версии UNSNA 2008 года рекомендуется, чтобы все военные расходы, которые соответствуют общим критериям UNSNA для накопления капитала (инвестиции в товары, которые используются в производстве более одного года), рассматривались как накопление капитала. В составе основного капитала и запасов отдельно будут выделены системы вооружения и военные запасы [1].
Такой подход несколько увеличивает показатель совокупного ВНОК и, как следствие, совокупного ВВП стран-производителей оружия, поскольку расходы и продажи вооружений очень велики, особенно в США и Европе. По данным шведского исследовательского института SIPRI , глобальные военные расходы правительств в 2008 году, по оценкам, составили 1,464 миллиарда долларов, или примерно 2,4% от стоимости мирового ВВП в 2008 году, но расходы на вооружение являются лишь одним из компонентов этих расходов. В 2007 году совокупные продажи вооружений компаний-производителей оружия из списка SIPRI Top 100 достигли 347 миллиардов долларов. По данным SIPRI, на долю 44 американских компаний в 2007 году пришлось 61 процент продаж оружия из списка Top 100, а на 32 западноевропейские компании пришлось 31 процент продаж. Большая часть остальных пришлась на Россию, Японию, Израиль и Индию. Включение продаж оружия в США в ВВП США повысит этот показатель до 1,8%.
Основными первоначальными причинами значительного исключения расходов на военное оружие из показателей совокупных активов, инвестиций и валового продукта было то, что военное оружие используется для уничтожения людей и имущества, что не является производством, добавляющим стоимость (хотя восстановление разрушенных активов может стимулировать экономику), и /или что соответствующие цифры составляют военную тайну . Однако, поскольку на военные капитальные расходы уходит большая сумма налоговых денег, а расходы на вооружение трудно скрыть, в настоящее время утверждается, что уместно, чтобы эти расходы были публично отчитаны.