Бен Шалом Бернанке [2] ( / b ər ˈ n æ ŋ k i / bər- NANG -kee ; родился 13 декабря 1953 года) — американский экономист, занимавший пост 14-го председателя Федеральной резервной системы с 2006 по 2014 год. После ухода из Федеральной резервной системы он был назначен почетным научным сотрудником Института Брукингса . [3] [4] Во время своего пребывания на посту председателя Бернанке курировал реакцию Федеральной резервной системы на финансовый кризис 2007–2008 годов , за что был назван Time Человеком года 2009 года . [4] До того, как стать председателем Федеральной резервной системы, Бернанке был штатным профессором Принстонского университета и возглавлял там экономический факультет с 1996 по сентябрь 2002 года, когда он ушел в отпуск по государственной службе. [4] Бернанке был удостоен Нобелевской премии по экономике 2022 года совместно с Дугласом Даймондом и Филипом Х. Дибвигом «за исследования банков и финансовых кризисов», [5] [6] а именно за его анализ Великой депрессии .
С 5 августа 2002 года по 21 июня 2005 года он был членом Совета управляющих Федеральной резервной системы , предложил доктрину Бернанке и впервые обсудил « Великую умеренность » — теорию о том, что традиционные деловые циклы снизили волатильность в последние десятилетия из-за структурных изменений, произошедших в мировой экономике, в частности, повышения экономической стабильности развивающихся стран, что уменьшило влияние макроэкономической (денежно-кредитной и фискальной) политики.
Затем Бернанке занимал пост председателя Совета экономических консультантов президента Джорджа Буша-младшего , прежде чем президент Буш выдвинул его кандидатуру на пост преемника Алана Гринспена на посту председателя Федеральной резервной системы США . [7] Его первый срок начался 1 февраля 2006 года. [8] Бернанке был утвержден на второй срок в качестве председателя 28 января 2010 года после того, как его повторно выдвинул президент Барак Обама , который позже назвал его «олицетворением спокойствия». [9] Его второй срок закончился 31 января 2014 года, когда его сменила Джанет Йеллен 3 февраля 2014 года. [10]
Бернанке написал о своем пребывании на посту председателя Федеральной резервной системы в своей книге 2015 года «Мужество действовать» , в которой он рассказал, что мировая экономика была близка к краху в 2007 и 2008 годах. Бернанке утверждает, что только новые усилия ФРС (в сотрудничестве с другими агентствами США и агентствами других правительств) предотвратили экономическую катастрофу, более масштабную, чем Великая депрессия . [11]
Бернанке родился в Огасте, штат Джорджия , и вырос на Ист-Джефферсон-стрит в Диллоне, Южная Каролина . [12] Его отец Филипп был фармацевтом и по совместительству театральным менеджером. Его мать Эдна была учителем начальной школы. [13] У Бернанке есть двое младших братьев и сестер. Его брат Сет — юрист в Шарлотте, Северная Каролина . Его сестра Шэрон — давний администратор в музыкальном колледже Беркли в Бостоне.
Бернанке были одной из немногих еврейских семей в Диллоне и посещали местную синагогу «Охав Шалом»; [14] Бернанке выучил иврит в детстве у своего деда по материнской линии, Гарольда Фридмана, профессионального хаззана (кантора), шойхета и учителя иврита. [15] [16] Отец и дядя Бернанке владели и управляли аптекой, которую они купили у деда Бернанке по отцовской линии, Йонаса Бернанке. [12]
Йонас Бернанке родился в Бориславе , Австро-Венгрия (сегодня часть Украины ), 23 января 1891 года. Он иммигрировал в Соединенные Штаты из Перемышля , Польша , и прибыл на остров Эллис в возрасте 30 лет 30 июня 1921 года со своей женой Полиной, которой было 25 лет. В судовом манифесте профессия Йонаса указана как «клерк», а Полины — как «врач-медик». [17] [18]
Семья переехала в Диллон из Нью-Йорка в 1940-х годах. [19] Мать Бернанке бросила работу школьной учительницы, когда родился ее сын, и устроилась в семейную аптеку. Бен Бернанке также иногда там работал. [14]
Будучи подростком, Бернанке работал на стройке в больнице и обслуживал столики в ресторане в соседнем South of the Border , который был придорожной достопримечательностью, парком развлечений и магазином фейерверков недалеко от его родного города Хамер, Южная Каролина , прежде чем уехать в колледж. [12] [20] [21] Чтобы обеспечить себя во время учебы в колледже, он продолжал работать летом в South of the Border. [12] [22]
Будучи подростком в 1960-х годах, Бернанке помогал сворачивать свитки Торы в местной синагоге. [23] Хотя он держит свои убеждения в тайне, его друг Марк Гертлер , председатель экономического факультета Нью-Йоркского университета, говорит, что они «вплетены в то, кем он (Бернанке) является». [24] Когда Бернанке учился на первом курсе в Гарварде, его земляк из Диллона Кеннет Мэннинг взял его в Бруклин на службу в честь Рош ха-Шана . [25]
Бернанке получил образование в East Elementary, JV Martin Junior High и Dillon High School , где он был лучшим выпускником класса и играл на саксофоне в духовом оркестре . [26] Поскольку в то время в Dillon High School не преподавали исчисление , Бернанке изучал его самостоятельно. [27] [28] Бернанке набрал 1590 из 1600 на SAT [27] [29] и был Национальным стипендиатом . [30] Он также был участником Национального конкурса орфографии 1965 года . [31] [32]
Бернанке поступил в Гарвардский колледж в 1971 году, [33] где он жил в Winthrop House , как и будущий генеральный директор Goldman Sachs , Ллойд Бланкфейн , и окончил Phi Beta Kappa со степенью бакалавра , а затем со степенью магистра экономики с отличием в 1975 году. Он получил степень доктора философии по экономике в Массачусетском технологическом институте в 1979 году после завершения и защиты своей диссертации « Долгосрочные обязательства, динамическая оптимизация и деловой цикл» . Руководителем диссертации Бернанке был будущий управляющий Банка Израиля , Стэнли Фишер , а его читателями были Ирвин С. Бернстайн, Рюдигер Дорнбуш , Роберт Солоу и Питер Даймонд из Массачусетского технологического института и Дейл Йоргенсон из Гарварда. [34]
Бернанке преподавал в Стэнфордской высшей школе бизнеса с 1979 по 1985 год, был приглашенным профессором в Нью-Йоркском университете и впоследствии стал штатным профессором в Принстонском университете на кафедре экономики . Он возглавлял эту кафедру с 1996 по сентябрь 2002 года, когда он ушел в отпуск по государственной службе. Он оставил свою должность в Принстоне 1 июля 2005 года.
Бернанке был членом Совета управляющих Федеральной резервной системы с 2002 по 2005 год. В одной из своих первых речей в качестве губернатора, озаглавленной «Дефляция: как убедиться, что ее здесь не произойдет», он изложил то, что впоследствии было названо доктриной Бернанке . [35]
Будучи членом совета управляющих Федеральной резервной системы, 20 февраля 2004 года Бернанке выступил с речью, в которой он предположил, что мы находимся в новой эре, называемой Великой умеренностью , когда современная макроэкономическая политика снизила волатильность делового цикла до такой степени, что она больше не должна быть центральным вопросом в экономике. [36]
В июне 2005 года Бернанке был назначен председателем Совета экономических консультантов президента Джорджа Буша-младшего и ушел с поста управляющего ФРС. Назначение в значительной степени рассматривалось как пробный заезд, чтобы выяснить, может ли Бернанке стать выбором Буша на смену Гринспену на посту председателя ФРС в следующем году. [37] Он занимал этот пост до января 2006 года.
1 февраля 2006 года Бернанке начал четырнадцатилетний срок в качестве члена Совета управляющих Федеральной резервной системы и четырехлетний срок в качестве председателя (после того, как был номинирован президентом Бушем в конце 2005 года). [37] [38] В силу председательства он входил в Совет по надзору за финансовой стабильностью , который курирует Программу помощи проблемным активам . Он также был председателем Федерального комитета по открытым рынкам, главного органа системы, определяющего денежно-кредитную политику.
Его первые месяцы на посту председателя Федеральной резервной системы были отмечены трудностями в общении со СМИ. Сторонник более прозрачной политики ФРС и более четких заявлений, чем делал Гринспен, он был вынужден отказаться от своей первоначальной идеи заявлять более четкие цели по инфляции, поскольку такие заявления, как правило, влияли на фондовый рынок. [39] Мария Бартиромо раскрыла на CNBC комментарии из их частной беседы на ужине Ассоциации корреспондентов Белого дома . [40] Она сообщила, что Бернанке сказал, что инвесторы неверно истолковали его комментарии, как указывающие на то, что он был «голубиным» в отношении инфляции. Его резко критиковали за публичные заявления о направлении ФРС, которые он назвал «промахом в суждении».
По мере углубления Великой рецессии Бернанке курировал некоторые нетрадиционные меры. Под его руководством ФРС снизила процентную ставку по своим фондам с 5,25% до 0,0% менее чем за год. Когда этого посчитали недостаточным для смягчения кризиса ликвидности , ФРС инициировала количественное смягчение , создав 1,3 триллиона долларов с ноября 2008 года по июнь 2010 года и использовав созданные деньги для покупки финансовых активов у банков и у правительства.
25 августа 2009 года президент Обама объявил, что выдвинет Бернанке на второй срок в качестве председателя Федеральной резервной системы. [41] В коротком заявлении на острове Мартас-Винъярд, где Бернанке стоял рядом с ним, Обама сказал, что прошлое, темперамент, смелость и креативность Бернанке помогли предотвратить новую Великую депрессию в 2008 году. [42] Когда 3 декабря 2009 года начались слушания в Банковском комитете Сената по его выдвижению, несколько сенаторов от обеих партий заявили, что не поддержат второй срок. [43] [44] [45] [46] [47] [48]
Однако Бернанке был утвержден на второй срок в качестве председателя 28 января 2010 года 70–30 голосами полного состава Сената, [49] что было самым узким перевесом на тот момент для любого занимающего эту должность. [50] (О поименном голосовании см. Утверждения Обамы, 2010 г. ) Сначала Сенат проголосовал 77–23 за прекращение дебатов, Бернанке получил более 60 голосов одобрения, необходимых для преодоления возможности обструкции . [ 51] При втором голосовании за утверждение 30 несогласных были от 11 демократов, 18 республиканцев и одного независимого. [51]
Бернанке сменила на посту председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен , первая женщина, занявшая эту должность. Йеллен была назначена 9 октября 2013 года президентом Обамой и утверждена Сенатом США 6 января 2014 года. [52]
Бернанке подвергся критике в связи с финансовым кризисом 2007–2008 годов . По данным The New York Times , Бернанке «подвергся нападкам за то, что не смог предвидеть финансовый кризис, за спасение Уолл-стрит и, совсем недавно, за вливание дополнительных 600 миллиардов долларов в банковскую систему, чтобы дать толчок медленному восстановлению». [53]
В письме Конгрессу от тогдашнего генерального прокурора штата Нью-Йорк Эндрю Куомо от 23 апреля 2009 года Бернанке был упомянут вместе с бывшим министром финансов Генри Полсоном в обвинениях в мошенничестве, связанном с приобретением Merrill Lynch Bank of America . В письме утверждалось, что Бернанке и Полсон не раскрыли Bank of America размер убытков Merrill Lynch. Когда Кен Льюис , главный исполнительный директор Bank of America, сообщил Полсону, что Bank of America выходит из слияния, ссылаясь на пункт « Material Adverse Change » (MAC), Полсон немедленно вызвал Льюиса на встречу в Вашингтон. На встрече, которая предположительно состоялась 21 декабря 2008 года, Полсон сказал Льюису, что он и совет директоров будут заменены, если они ссылаются на пункт MAC, и, кроме того, не раскрывать размер убытков акционерам. Полсон заявил в офис Куомо, что Бернанке приказал ему угрожать Льюису таким образом. [54]
Конгрессские слушания по этим обвинениям были проведены 25 июня 2009 года, и Бернанке дал показания о том, что он не запугивал Льюиса. Под интенсивным допросом членов Конгресса Бернанке сказал: «Я никогда ничего не говорил об увольнении совета директоров и руководства [Bank of America]». В дальнейших показаниях Бернанке сказал, что ФРС не сделала ничего противозаконного или неэтичного в своих попытках убедить Bank of America не прекращать слияние. Льюис сообщил комиссии, что власти выразили «твердые взгляды», но сказал, что не будет характеризовать их позицию как неправомерную. [55]
Согласно колонке в The Huffington Post от 26 января 2010 года , осведомитель раскрыл документы, содержащие « тревожные подробности» роли Бернанке в спасении AIG». Сенатор-республиканец Джим Баннинг из Кентукки заявил на CNBC, что он видел документы, которые показывают, что Бернанке отклонил рекомендации своих сотрудников по спасению AIG. Колумнист говорит, что это поднимает вопросы о том, было ли решение спасти AIG необходимым. Сенаторы от обеих партий, которые поддерживают Бернанке, говорят, что его действия предотвратили худшие проблемы и перевесили любую ответственность, которую это могло создать для финансового кризиса 2007–2008 годов . [56]
Кризис 2008 года также заставил Бена Бернанке создать псевдоним Эдвард Куинс. По данным Wall Street Journal, фальшивое имя было доказательством в групповом иске против правительства акционеров AIG, которая получила спасение от Федеральной резервной системы, когда была близка к краху. В одном из писем мистера Куинса говорится: «Мы думаем, что они в нескольких днях от краха. Они думают, что это временная проблема. Это отключение опасно». [57]
После раскрытия псевдонима Куинса во время судебного разбирательства по делу Старр против Соединенных Штатов, The New York Times создала коктейль, вдохновленный выбранным псевдонимом г-на Бернанке: «Рожь и Куинс». [58]
Бернанке прочитал несколько лекций в Лондонской школе экономики по теории денег и политике. Он написал два учебника: учебник по макроэкономике среднего уровня в соавторстве с Эндрю Абелем (а также Дином Кроушором в более поздних изданиях) и вводный учебник, охватывающий как микроэкономику, так и макроэкономику, в соавторстве с Робертом Х. Фрэнком . Бернанке был директором Программы по экономике денег Национального бюро экономических исследований и редактором American Economic Review . Он входит в число 50 самых публикуемых экономистов в мире по данным IDEAS/RePEc . [59]
Бернанке особенно интересуется экономическими и политическими причинами Великой депрессии , о которых он опубликовал множество статей в академических журналах. До работы Бернанке доминирующей монетаристской теорией Великой депрессии была точка зрения Милтона Фридмана , что она была в значительной степени вызвана тем, что Федеральный резерв сократил денежную массу , и в нескольких случаях утверждал, что одной из самых больших ошибок, сделанных в этот период, было слишком раннее повышение процентных ставок. [60] В речи на девяностолетии Милтона Фридмана (8 ноября 2002 г.) Бернанке сказал:
«Позвольте мне закончить свое выступление, слегка злоупотребив своим статусом официального представителя Федерального резерва. Я хотел бы сказать Милтону и Анне [Шварц, соавтор Фридмана]: относительно Великой депрессии вы правы. Мы сделали это. Нам очень жаль. Но благодаря вам мы больше этого не сделаем». [61] [62]
Бернанке цитировал Милтона Фридмана и Анну Шварц в своем решении снизить процентные ставки до нуля. [63] Анна Шварц, однако, была очень критикующей по отношению к Бернанке и написала статью в The New York Times, в которой посоветовала Обаме не переназначать его на пост председателя Федеральной резервной системы. [64] Бернанке меньше внимания уделял роли Федеральной резервной системы и больше — роли частных банков и финансовых учреждений. [65]
Бернанке обнаружил, что финансовые потрясения 1930–33 годов снизили эффективность процесса распределения кредитов; и что вызванные этим более высокие издержки и снижение доступности кредитов подавляли совокупный спрос, выявляя эффект, который он назвал финансовым ускорителем . Столкнувшись с умеренным спадом, банки, скорее всего, значительно сократят кредитование и другие рискованные предприятия. Это еще больше вредит экономике, создавая порочный круг и потенциально превращая умеренную рецессию в серьезную депрессию. [66] Экономист Брэд ДеЛонг , который ранее отстаивал свою собственную теорию Великой депрессии, отмечает, что финансовый кризис 2007–2008 годов повысил актуальность теории Бернанке. [67]
В 2002 году, после освещения проблем дефляции в деловых новостях, Бернанке выступил с речью на эту тему. [68] В этой речи он упомянул, что правительство в системе фиатных денег владеет физическими средствами создания денег и поддержания ликвидности рынка . Контроль над денежной массой подразумевает, что правительство всегда может избежать дефляции, просто выпуская больше денег. Он сказал: «У правительства США есть технология, называемая печатным станком (или сегодня ее электронным эквивалентом), которая позволяет ему производить столько долларов США, сколько оно пожелает, без каких-либо затрат». [68]
Он сослался на заявление Милтона Фридмана об использовании « вертолетного сброса » денег в экономику для борьбы с дефляцией. Критики Бернанке с тех пор называли его «вертолетным Беном» или его «вертолетным печатным станком». В примечании к своей речи Бернанке отметил, что «люди знают, что инфляция подрывает реальную стоимость государственного долга, и, следовательно, в интересах правительства создать некоторую инфляцию». [68]
Например, в то время как Гринспен публично поддерживал план президента Клинтона по сокращению дефицита и налоговые льготы Буша , Бернанке, когда его спросили о налоговой политике, сказал, что это не его дело, его исключительной компетенцией является денежно-кредитная политика, и сказал, что фискальная политика и более широкие общественные вопросы — это то, за что политики и были избраны. Но The Wall Street Journal и близкий коллега назвали Бернанке «либертарианцем-республиканцем» в духе Алана Гринспена. [63]
В 2005 году Бернанке ввел термин «избыток сбережений» , идею о том, что относительно высокий уровень мировых сбережений сдерживал процентные ставки и финансировал дефицит текущего счета Соединенных Штатов. (Альтернативные причины включают относительно низкие мировые инвестиции в сочетании с низким уровнем сбережений в США.) [69]
Когда в 2007 году началась рецессия, многие экономисты настоятельно рекомендовали Бернанке (и остальным членам Федерального комитета по открытым рынкам ) снизить ставку по федеральным фондам ниже того уровня, который он уже установил. Например, Ларри Саммерс , позже назначенный директором Национального экономического совета Белого дома при президенте Обаме, написал в Financial Times 26 ноября 2007 года в колонке, в которой он утверждал, что рецессия вероятна, что «поддержание спроса должно быть главным макроэкономическим приоритетом. Это означает, что Федеральная резервная система должна опередить кривую и признать — как это уже сделал рынок — что уровни ставки по федеральным фондам, которые были нейтральными, когда финансовая система работала нормально, сегодня являются довольно сдерживающими». [70]
Дэвид Леонхардт из The New York Times написал 30 января 2008 года, что «прогнозы доктора Бернанке были слишком солнечными за последние шесть месяцев. [С] другой стороны, его прогноз был намного лучше, чем прогноз Уолл-стрит в середине 2006 года. Тогда он сопротивлялся призывам к дальнейшему повышению процентных ставок, поскольку считал, что экономика может ослабевать». [71]
В своей речи на конференции Американской экономической ассоциации в январе 2014 года Бернанке размышлял о своем пребывании на посту председателя Федеральной резервной системы. Он выразил надежду, что экономический рост набирает обороты, и заявил, что уверен в том, что центральный банк сможет плавно прекратить свою поддержку. [72]
В своей речи в октябре 2014 года Бернанке признался, что его попытки рефинансировать свой дом не увенчались успехом. Он предположил, что кредиторы «возможно, зашли немного слишком далеко в условиях ипотечного кредитования». [73]
С февраля 2014 года Бернанке работает в качестве почетного научного сотрудника Программы экономических исследований в Институте Брукингса . [74]
16 апреля 2015 года было публично объявлено, что Бернанке будет работать в Citadel , хедж-фонде стоимостью 25 миллиардов долларов, основанном миллиардером Кеннетом С. Гриффином , в качестве старшего советника. [75] В том же месяце стало известно, что Бернанке также присоединится к PIMCO в качестве старшего советника. [76]
В своей книге 2015 года «Мужество действовать » Бернанке заявил, что он больше не является республиканцем, «потеряв терпение из-за восприимчивости республиканцев к невежеству крайне правых. ... Теперь я считаю себя умеренным независимым, и думаю, что таким я и останусь». [77]
Бернанке опубликовал в 2022 году свою последнюю книгу под названием « Денежно-кредитная политика 21-го века: Федеральный резерв от Великой инфляции до COVID-19», где он оценивает успехи и неудачи Федерального резерва с момента его создания. Книга получила положительную рецензию от New York Times , в которой говорится, что «книга призвана помочь будущим поколениям экономических политиков, и, вероятно, так и будет». [78]
Бернанке выступает за сокращение дефицита бюджета США , в частности, путем реформирования программ социального обеспечения и Medicare . Во время речи, произнесенной 7 апреля 2010 года, он предупредил, что США должны вскоре разработать «надежный» план для решения надвигающегося кризиса финансирования, с которым сталкиваются «программы социального обеспечения, такие как социальное обеспечение и Medicare», иначе «в долгосрочной перспективе у нас не будет ни финансовой стабильности, ни здорового экономического роста». [79] [80] Бернанке сказал, что разработка такого плана поможет экономике в ближайшей перспективе, даже если фактическая реализация плана может отложиться до улучшения экономических перспектив. [81]
Его замечания, скорее всего, предназначались для исполнительной и законодательной ветвей федерального правительства, [82] поскольку реформа пособий является фискальным мероприятием, которое будет осуществляться Конгрессом и Президентом [ 83] [84], а не денежной задачей, подпадающей под полномочия Федерального резерва. Бернанке также указал, что сокращение дефицита обязательно будет состоять либо из повышения налогов, либо из сокращения пособий и других государственных расходов , либо из некоторой комбинации того и другого. [85]
В 2022 году Бернанке был удостоен Нобелевской премии по экономике вместе с Филиппом Х. Дибвигом и Дугласом Даймондом . Их исследования показали, что Великая депрессия была вызвана различными факторами, включая стресс на кредитном рынке и слабый золотой стандарт. С ростом премии за внешнее финансирование кредиторы и заемщики были склонны защищать свое финансовое здоровье из-за стрессовых кредитных рынков. Кредиторы начали ужесточать кредитные стандарты и избегать рискованных заемщиков, в то время как заемщики изымали свои наличные. Эти решения о самосохранении как со стороны кредиторов, так и со стороны заемщиков привели к дальнейшему стрессу на кредитном рынке и стагнации инвестиционных расходов. Помимо стрессовых кредитных рынков, решающую роль также сыграл слабый золотой стандарт. После Первой мировой войны валюты большинства стран были привязаны к золоту, а также фиксированные обменные курсы, однако послевоенная вражда между многими европейскими странами привела к отказу от сотрудничества в отношении золотого стандарта. Следовательно, золотой стандарт рухнул в конце 1920-х годов, что привело к снижению цен, денежной массы и производства. Их исследование показало, что сочетание неэффективного золотого стандарта и напряженных кредитных рынков привело к катастрофическому спаду экономики. [86]
Бернанке встретил свою жену Анну, школьную учительницу, на свидании вслепую . У Бернанке двое детей, Джоэл и Алисса. [87] Он ярый фанат бейсбольной команды Washington Nationals и часто посещает игры в Nationals Park . [88]
Когда Бернанке покинул Стэнфорд, чтобы занять должность в Принстоне, он и его семья переехали в Монтгомери Тауншип, штат Нью-Джерси , в 1985 году, где дети Бернанке посещали местные государственные школы. [89] Бернанке в течение шести лет был членом совета по образованию школьного округа Монтгомери Тауншип . [89]
В 2009 году The Wall Street Journal сообщил, что Бернанке стал жертвой кражи личных данных — широко распространенного преступления, о котором Федеральный резерв предупреждал в течение многих лет. [90]