stringtranslate.com

Коллективный трастовый фонд

Коллективные трастовые фонды или коллективные инвестиционные трасты (CIT) являются законным трастом, управляемым банком или трастовой компанией, который объединяет активы для нескольких инвесторов, которые соответствуют определенным требованиям, изложенным в декларации о доверительном управлении фонда. [1] Обычно коллективный траст объединяет активы из корпоративных и государственных прибылей , пенсионных и фондовых бонусных планов, а также благотворительных и других освобожденных от налогов трастов. Хотя во многих отношениях он аналогичен взаимному фонду , коллективный траст не регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США , а скорее создается в соответствии с Разделом 12, Разделом 9.18(a)(2) Свода федеральных правил Управления контролера денежного обращения (OCC), подразделения Министерства финансов США . [2]

CIT существуют с 1927 года. [3] Их размер активов и значение в пенсионном секторе существенно выросли за последние годы. Оценочные активы в коллективных трастах по состоянию на конец 2016 года превысили 1,4 триллиона долларов. [4] Во многих отношениях CIT аналогичны паевым инвестиционным фондам и, таким образом, стали особенно важными на рынке пенсионных планов с установленным взносом / 401(k) , по состоянию на 2016 год их активы выросли до более чем 1,5 триллиона долларов и составили более 20% активов пенсионных планов с установленным взносом. [5]

Обзор

Коллективные трасты обычно используются для планов с установленными выплатами и, когда возможна ежедневная оценка, для планов с установленными взносами . Коллективные трасты, как правило, исключаются из определения « инвестиционной компании » в соответствии с Разделом 3(c)(11) Закона об инвестиционных компаниях 1940 года , и интересы в этих фондах, как правило, освобождаются от регистрации в соответствии с Разделом 3(a)(2) Закона о ценных бумагах 1933 года . [6] Кроме того, сделки, связанные с интересами в коллективных трастах, как правило, не требуют от организации регистрации в качестве брокера-дилера в соответствии с Разделом 15(a) Закона о фондовых биржах 1934 года . [7] Однако, когда коллективные трасты состоят из активов IRA или так называемых «планов Кео» или продаются населению, некоторые или все из этих исключений и изъятий из законодательства о ценных бумагах могут быть недоступны; в этих ситуациях может потребоваться регистрация в соответствии с одним или несколькими федеральными законами о ценных бумагах.

Хотя они были доступны в течение десятилетий, ранние версии коллективных трастов предоставляли инвесторам ограниченный доступ к данным о базовых активах и оценивались нечасто, как правило, только один раз в квартал. Следовательно, паевые инвестиционные фонды, предлагающие удобные для инвесторов функции, такие как ежедневные оценки и большую прозрачность, быстро затмили коллективные трасты. Однако, учитывая более позднее внимание к сборам за пенсионные планы и полное раскрытие информации, а также в свете технологических достижений, коллективные трасты завоевали долю рынка на рынках с установленными выплатами и установленными взносами.

Коллективные трасты преследуют широкий спектр инвестиционных стратегий по всему спектру акций и фиксированного дохода . Эти стратегии могут быть пассивными (например, индексированными или основанными на моделях) или активно управляемыми (например, преследующими стратегии роста или стоимости ). Кроме того, в последние годы коллективные трасты преследуют свои инвестиционные стратегии, используя более инновационные инвестиционные методы, такие как инвестирование в другие инвестиционные инструменты или использование более инновационных инвестиционных инструментов, таких как биржевые фонды . В дополнение к стратегиям акций коллективные трасты также преследуют широкий спектр стратегий с фиксированным доходом, включая активно управляемые стратегии, пассивные стратегии и другие. Коллективные трастовые фонды с фиксированным доходом обычно инвестируют в основном в различные типы долговых инструментов, такие как казначейские облигации, казначейские векселя, корпоративные облигации , суверенные государственные облигации, обеспеченные и необеспеченные кредиты и различные типы производных инструментов на основе этих инструментов. [8]

Плюсы и минусы

Коллективные трасты предлагают несколько преимуществ по сравнению с другими инвестиционными инструментами, включая экономию масштаба , [9] низкие операционные расходы, быстрое создание, гибкие цены и сборы, диверсификацию и доступ к инвестиционному опыту. Недостатки включают меньшую прозрачность, чем традиционные паевые инвестиционные фонды , сложность отслеживания результатов, меньший надзор за управлением и невозможность перевода на индивидуальный пенсионный счет . [10]

Ссылки

  1. ^ Лемке и Линс, Коллективные трасты и другие смешанные фонды , §1:02[1] (Law Journal Press, ред. 2015 г.).
  2. ^ 12 CFR §9.18(a)(2).
  3. ^ Коалиция коллективных трастовых фондов, коллективные инвестиционные фонды (2015).
  4. ^ Cerulli Associates, Распределение взносов с установленным взносом в США в 2017 году: переоценка использования CIT в планах постоянного тока (2017).
  5. ^ Стейер, Использование CIT в планах округа Колумбия стремительно растет, с 2008 года выросло на 68%, Пенсии и инвестиции (22 февраля 2016 г.); SEI, Опережая бум CIT: объединение возможностей для захвата доли рынка округа Колумбия (16 апреля 2012 г.).
  6. ^ 15 Кодекс США §§80a-3(c)(11) и 77c(a)(2).
  7. ^ 15 Кодекс США §78c(a)(12).
  8. ^ Лемке и Линс, Коллективные трасты и другие смешанные фонды , §4:02 (Law Journal Press, ред. 2015 г.).
  9. ^ Веббер, Дэвид Х. (2019). «Реформирование пенсий с сохранением права голоса акционеров». Boston University Law Review . 99 : 1018. Получено 18 ноября 2019 г.
  10. ^ «Почему ваш 401(K) переключается на коллективные инвестиционные фонды (CIF)».