Корпорация по гарантированию пенсионных выплат ( PBGC ) — это федеральная корпорация США, созданная в соответствии с Законом о безопасности пенсионного дохода сотрудников 1974 года (ERISA) для поощрения продолжения и поддержания добровольных частных пенсионных планов с установленными выплатами, обеспечения своевременной и бесперебойной выплаты пенсионных пособий и поддержания взносов по пенсионному страхованию на самом низком уровне, необходимом для осуществления ее деятельности. [3] С учетом других установленных законом ограничений программа страхования одного работодателя PBGC выплачивает пенсионные пособия до максимального гарантированного пособия, установленного законом для участников, выходящих на пенсию в возрасте 65 лет (6750 долларов США в месяц по состоянию на 2023 год [update]). Пособия, выплачиваемые застрахованным пенсионерам, которые начинают получать пособия в возрасте, отличном от 65 лет, или выбирают страховку по случаю потери кормильца, корректируются для обеспечения эквивалентной стоимости. [4] Максимальная ежемесячная гарантия для программы с несколькими работодателями намного ниже и сложнее (12 870 долларов США в год для участника с 30 годами зачетного стажа). [5]
В 2022 финансовом году PBGC добавила еще 32 несостоявшихся плана с одним работодателем. Инвентарь PBGC составил 5110 планов, и выплатила 7,042 млрд долларов в виде пособий 963 097 пенсионерам по этим планам. В том же году PBGC также выплатила 226 млн долларов в виде финансовой помощи 115 многопрофильным пенсионным планам от имени 93 525 пенсионеров. У агентства в общей сложности 90,252 млрд долларов обязательств и 127,887 млрд долларов активов, что составляет общий профицит в размере 37,629 млрд долларов, что на 6,214 млрд долларов больше, чем в предыдущем году. Многопрофильная программа имеет профицит в размере 1,055 млрд долларов, а программа с одним работодателем — профицит в размере 36,574 млрд долларов. [6]
PBGC не финансируется за счет общих налоговых поступлений. Его средства поступают из четырех источников:
PBGC выплачивает ежемесячные пенсионные пособия более чем 800 000 пенсионерам в почти 5 000 прекращенных пенсионных планов с установленными выплатами от одного работодателя. Включая тех, кто еще не вышел на пенсию, и участников многосторонних планов, получающих финансовую помощь, PBGC несет ответственность за текущие и будущие пенсии около 1,5 миллионов человек и страхует пенсии более 35 миллионов участников текущих планов. [7]
Агентство заявило о своей цели использовать инвестиционную стратегию, основанную на обязательствах , чтобы минимизировать волатильность и достичь своих заявленных целей по доходу. В результате, самые большие целевые веса в его портфеле нацелены на инвестиционные облигации США и фонды денежного рынка . [8]
По состоянию на апрель 2019 года в Заявлении об инвестиционной политике агентство утвердило следующие целевые диапазоны для своего инвестиционного траста:
Активы, требующие возврата:
Акции США, включая публично торгуемые фонды недвижимости США : от 0% до 15%
Международные акции (развитые и развивающиеся): от 0% до 15%
Облигации США и международные облигации (высокодоходные, развитые и развивающиеся рынки): от 0% до 10%
Частный капитал и частная недвижимость (из прекращенных планов): диапазон не указан
Активы хеджирования обязательств: облигации США (номинальные и реальные) и денежный рынок: от 65% до 90% [8]
В инвестиционном заявлении также говорится, что по мере улучшения коэффициента финансирования удельный вес активов хеджирования обязательств также должен увеличиться в соответствии со стратегией инвестирования LDI агентства.
Хотя целевого распределения для частного капитала, долговых обязательств или инвестиций в недвижимость не существует, агентство допускает унаследованные инвестиции из поглощенных планов ввиду их неликвидности. [9]
По состоянию на 30 сентября 2019 года распределение активов траста составляло 81,72% инвестиций с фиксированным доходом , 14,82% акций и 3,46% других ценных бумаг, включая частный капитал, частные долговые обязательства, инвестиции в недвижимость, инвестиционные трасты недвижимости и страховые контракты. [8]
Пилотная программа для управляющих малыми активами
С 2016 года агентство внедрило программу, позволяющую мелким управляющим активами контролировать инвестиционные мандаты в рамках траста, охватывающие распределение облигаций инвестиционного уровня США. [8] Программа была направлена на предоставление возможностей управляющим активами, имеющим не менее 250 миллионов долларов в активах под управлением, [10] но меньше миллиардов, которые ранее требовало агентство. [11]
Компании CS McKee, LM Capital Group, Longfellow Investment Management, New Century Advisors и Pugh Capital Management получили первые мандаты на основные инструменты с фиксированным доходом в США в рамках программы. [8]
По состоянию на 30 сентября 2019 года общая сумма, выделенная пяти управляющим в рамках программы, составила менее 1% от общих активов траста. [9]
Возобновляемые фонды
Агентство также поддерживает семь оборотных фондов, хотя только три из них являются действующими, которые были уполномочены в соответствии с Законом о безопасности пенсионного дохода сотрудников 1974 года для хранения премий, выплачиваемых спонсорами пенсионных программ с одним работодателем и несколькими работодателями, переводов из более крупного портфеля трастового фонда для выплаты пособий и доходов от инвестиций самого фонда. [12] Федеральный закон предписывает, чтобы эти конкретные фонды инвестировались только в ценные бумаги Казначейства США. [8]
Программа одного работодателя защищает 30 миллионов работников и пенсионеров в 22 000 пенсионных планах. Программа нескольких работодателей защищает 10 миллионов работников и пенсионеров в 1400 пенсионных планах. Планы нескольких работодателей устанавливаются коллективными договорами, в которых участвуют более одного не связанного работодателя, как правило, в одной отрасли.
Работодатель может добровольно попросить закрыть свой пенсионный план для одного работодателя либо в стандартном, либо в критическом прекращении. При стандартном прекращении у плана должно быть достаточно денег для выплаты всех накопленных пособий, независимо от того, являются ли они обеспеченными или нет, до того, как план может быть прекращен. После того, как работники получают обещанные пособия в форме единовременной выплаты или аннуитета страховой компании , гарантия PBGC заканчивается. Более 145 000 планов прошли стандартную процедуру прекращения PBGC в период с 1975 по 2019 год. [13] При критическом прекращении, когда у плана недостаточно денег для выплаты всех пособий, работодатель должен доказать серьезные финансовые затруднения — например, вероятность того, что продолжение плана заставит компанию закрыться. PBGC будет выплачивать гарантированные пособия, обычно покрывающие большую часть общих заработанных пособий, и прилагать активные усилия для взыскания средств с работодателя.
Кроме того, PBGC может попытаться прекратить действие плана одного работодателя без согласия работодателя, чтобы защитить интересы работников, плана или страхового фонда PBGC. PBGC должна принять меры для прекращения действия плана, который не может выплачивать текущие пособия.
Для пенсионных планов, объединяющих нескольких работодателей, которые не в состоянии выплачивать гарантированные пособия в установленные сроки, PBGC предоставит плану финансовую помощь, обычно в виде кредита, чтобы пенсионеры продолжали получать свои пособия.
Расторжение договора регулируется Разделом IV ERISA.
Когда спонсор плана решает прекратить свой пенсионный план через стандартную процедуру прекращения, необходимо принять меры для распределения пособий каждому участнику. Если участники не могут быть обнаружены или иным образом не отвечают, процесс прекращения откладывается. С 1996 года спонсоры прекращения застрахованных планов с установленными выплатами (DB) для одного работодателя имеют возможность перевести пособия для своих «отсутствующих участников» в PBGC или приобрести аннуитеты у страховых компаний и уведомить PBGC о деталях. В 2018 году PBGC расширила Программу отсутствующих участников (MPP), сделав ее доступной для прекращения планов с установленными взносами (DC), планов с установленными выплатами для нескольких работодателей и определенных планов с установленными выплатами для одного работодателя, не охватываемых Разделом IV ERISA. [14] [15]
PBGC сообщает, что они ищут более 80 000 «потерянных» участников плана, которым причитаются пенсии. [16] Физические лица могут позвонить по специальному бесплатному номеру 1-800-229-LOST (5678), чтобы узнать, причитаются ли им пенсионные выплаты.
Пенсионные планы, соответствующие налоговому кодексу США, выплачивают ежегодные страховые взносы в PBGC в зависимости от количества участников плана и его финансируемого статуса.
Закон о двухпартийном бюджете, подписанный президентом Обамой 2 ноября 2015 года, установил следующие страховые взносы PBGC для пенсионных планов одного работодателя: [17]
Фиксированная премия
Премия с переменной ставкой, которая составляет 30 долларов США за 1000 долларов США нефинансируемых гарантированных выплат в 2016 году, будет по-прежнему индексироваться с учетом инфляции, но планируется ее увеличение еще на 3 доллара США в 2017 году, на 4 доллара США в 2018 году и на 4 доллара США в 2019 году.
Максимальный размер пенсионного пособия, гарантированного PBGC, устанавливается законом и ежегодно корректируется. Для планов, которые закончились в 2023 году, работники, вышедшие на пенсию в этом году и в возрасте 65 лет, будут получать до $6,750.00 в месяц (или $81,000 в год) по программе страхования PBGC для планов с одним работодателем. [4]
Выплаты пособий, начинающиеся в возрасте, отличном от 65 лет, корректируются актуарно, что означает, что максимальная гарантированная выплата ниже для тех, кто выходит на пенсию раньше или когда есть выплата для пережившего. С другой стороны, выплаты выше для тех, кто выходит на пенсию после 65 лет. Кроме того, PBGC не будет полностью гарантировать улучшения выплат, которые были приняты в течение пятилетнего периода до прекращения действия плана или выплаты, которые не подлежат выплате в течение жизни пенсионера.
Другие ограничения также применяются к дополнительным пособиям, превышающим обычные пенсионные пособия, к увеличению пособий в течение последних пяти лет до прекращения действия плана и к пособиям, полученным после банкротства спонсора плана. [18]
Для многосторонних планов гарантированная сумма основана на годах службы. Для планов, которые прекратились после 21 декабря 2000 года, PBGC страхует 100 процентов от первого ежемесячного платежа в размере $11 за год службы и 75 процентов от следующего ежемесячного платежа в размере $33 за год службы. Например, если участник работает 20 лет в плане, который обещает $19 в месяц за год службы, гарантия PBGC составит $340 в месяц, а не $380.
Второй пример, который превышает ежемесячный платеж в размере 44 долларов США за год службы: если участник отработает 20 лет по плану, обещающему 100 долларов США в месяц за год службы, гарантия PBGC составит 715 долларов США в месяц, а не 2000 долларов США.
Планы с участием нескольких работодателей, действие которых было прекращено после 1980 года, но до 21 декабря 2000 года, имели максимальный гарантийный лимит в размере 100 процентов от первых 5 долларов ежемесячной ставки накопления пособия и 75 процентов от следующих 15 долларов.
PBGC возглавляет директор, который подчиняется совету директоров , состоящему из министров труда , торговли и финансов , председателем которого является министр труда .
Согласно Закону о защите пенсионных накоплений 2006 года , директор PBGC назначается президентом и утверждается сенатом . Согласно предыдущему закону, председатель совета директоров PBGC назначал «исполнительного директора», который не подлежал утверждению.
Несколько крупных авиакомпаний-наследников подали заявление о реорганизации в порядке банкротства в попытке пересмотреть условия пенсионных обязательств. Эти должники обратились в суд по делам о банкротстве с просьбой одобрить прекращение их старых планов с установленными выплатами, застрахованных PBGC. Хотя PBGC и сопротивлялась этим просьбам, в конечном итоге она приняла эти планы на себя.
PBGC хотел бы, чтобы минимальные требуемые взносы в застрахованные пенсионные планы с установленными выплатами считались «административными расходами» при банкротстве, тем самым получая приоритетное обслуживание перед необеспеченными кредиторами. PBGC в целом проигрывал по этому аргументу, иногда в результате выигрывали обычные необеспеченные кредиторы.
В деле National Labor Relations Bd. v. Bildisco , 465 US 513 (1984), Верховный суд США постановил, что раздел 365(a) Кодекса о банкротстве «включает в себя коллективные договоры, подпадающие под действие Национального закона о трудовых отношениях, и что Суд по делам о банкротстве может одобрить отклонение таких договоров должником, находящимся во владении, при наличии соответствующих доказательств». Решение было вынесено несмотря на аргументы о том, что работодатель не должен использовать банкротство для нарушения договорных обещаний по выплате пенсионных выплат, вытекающих из коллективных переговоров.
Общие принципы банкротства гласят, что на практике можно избежать исполнения контрактов , поскольку ни одна из сторон не выполнила свою часть сделки, и, таким образом, нарушение любой из сторон приводит только к ожидаемым убыткам . Возмещение убытков после начала подачи заявления о банкротстве приводит к искам, которые предъявляются более старшим кредиторам. Они отнесены к статусу общих кредиторов, поскольку, хотя нарушение произошло бы после подачи заявления о банкротстве, договор был заключен до подачи заявления. Если кредитор является общим необеспеченным кредитором и денег недостаточно, они, как правило, не выплачиваются; поэтому с точки зрения практической экономики, если спад в судьбе компании, который привел к банкротству, делает исполнение контракта менее ценным, чем его нарушение, рациональная компания нарушит его. Не будет никаких негативных денежных последствий такого нарушения, поскольку не останется денег для другой стороны договора, поскольку на практике общие необеспеченные кредиторы остаются ни с чем. [ необходима цитата ]
В деле Bildisco суд также постановил, что в соответствии с Кодексом о банкротстве в редакции того времени работодатель, находящийся в деле о банкротстве по главе 11, «не совершает несправедливую трудовую практику, если после подачи заявления о банкротстве, но до одобренного судом отклонения коллективного договора он в одностороннем порядке изменяет или прекращает одно или несколько положений договора». После решения по делу Bildisco Конгресс внес поправки в Кодекс о банкротстве, добавив подраздел (f) в раздел 1113 (вступивший в силу для дел, которые начались 10 июля 1984 года или позднее):
(f) Ни одно положение настоящего раздела не должно толковаться как разрешение доверительному управляющему в одностороннем порядке прекращать или изменять какие-либо положения коллективного договора до соблюдения положений настоящего раздела.
По словам комментатора Николаса Бранника, «Несмотря на видимость защиты интересов PBGC в случае прекращения, Кодекс о банкротстве часто лишает PBGC защиты, предоставляемой в соответствии с ERISA. В соответствии с ERISA ответственность за прекращение может возникнуть в дату прекращения, но залоговое право, которое защищает интересы PBGC в этой ответственности, должно быть оформлено [чтобы быть защищенным в случае банкротства]». [19] Сохранение права собственности в качестве обеспечительного интереса, создание залогового права или любой другой прямой или косвенный способ распоряжения или расставания с имуществом или интересом в имуществе является «передачей» для целей Кодекса США о банкротстве (см. 11 USC § 101(54)). Некоторые передачи могут быть избежаны управляющим по делам о банкротстве в соответствии с различными положениями Кодекса. Кроме того, в соответствии с обычными принципами закона о банкротстве залог или другой обеспечительный интерес, который не был оформлен ( т. е . залог, который недействителен в отношении сторон, кроме должника) на момент возбуждения дела, как правило, не может быть принудительно осуществлен против управляющего по банкротству. После возбуждения дела о банкротстве закон, как правило, приостанавливает любые действия по попытке оформить залог, который не был оформлен до возбуждения дела (см. 11 USC § 362(a)(4)). Таким образом, PBGC с залогом, который еще не был оформлен на момент возбуждения дела, может оказаться в том же положении, что и обычные необеспеченные кредиторы.
С 1996 года PBGC публикует «Книгу данных по пенсионному страхованию», в которой содержатся подробные статистические данные по планам с одним работодателем и многосторонними планами, которые страхует агентство. [20]
Раздел, посвященный одному работодателю, содержит все данные и статистику по программам для одного работодателя.
Раздел M, посвященный нескольким работодателям, имеет схожую организацию.
Закон о защите пенсионных накоплений 2006 года представляет собой наиболее значимое пенсионное законодательство со времен ERISA . [21] Некоторые положения Закона, которые влияют на PBGC, включают:
Одной из причин, по которой Конгресс принял ERISA, было «предотвращение «великой личной трагедии», которую переживают работники, чьи гарантированные выплаты не выплачиваются при прекращении пенсионных планов». [22] Когда план с установленными выплатами надлежащим образом финансируется его спонсором, его активы должны быть примерно равны его обязательствам, и любой дефицит (включая улучшения выплат) должен быть амортизирован в относительно короткий период времени. До ERISA работодатели и заинтересованные профсоюзы могли согласиться увеличить выплаты, не задумываясь о том, как их оплатить. Классическим примером печальных последствий недостаточно финансируемого пенсионного плана является закрытие автомобильных операций Studebaker в 1963 году в Саут-Бенде, штат Индиана , в результате чего 4500 работников потеряли 85% своих гарантированных выплат. [22] Одним из заявленных намерений ERISA было минимизировать недофинансирование в планах с установленными выплатами.
Планы с установленными взносами, напротив, и по определению, всегда «полностью финансируются», поэтому Конгресс не видел необходимости предоставлять страховую защиту участникам планов с установленными взносами. Скандал с Enron в 2001 году продемонстрировал одну потенциальную проблему с планами с установленными взносами: компания настоятельно рекомендовала своим работникам инвестировать свои планы 401(k) в самого работодателя, нарушая основные инвестиционные принципы диверсификации. Когда Enron обанкротилась, многие работники потеряли не только свои рабочие места, но и большую часть стоимости своих пенсионных сбережений. Конгресс наложил фидуциарную ответственность на работодателей в рамках раздела 404 ERISA.
![{\displaystyle \left[100\%\times \$11\ +75\%\times \left(\$19-\$11\right)\right]\times 20=\$17\times 20=\$340}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/3a54e5a2b9ac6c590bee54bac0295c2b2f195533)
![{\displaystyle \left[100\%\times \$11\ +75\%\times \$33\right]\times 20=\$35.75\times 20=\$715}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/3cd383530690488aad11b14f6824b960f90f0781)