Рецессия начала 1990-х годов описывает период экономического спада, затронувшего большую часть западного мира в начале 1990-х годов. Воздействие рецессии отчасти способствовало победе Билла Клинтона на президентских выборах в США в 1992 году над действующим президентом Джорджем Бушем-старшим . Рецессия также включала в себя отставку премьер-министра Канады Брайана Малруни , сокращение числа активных компаний на 15% и безработицу почти до 20% в Финляндии, гражданские волнения в Великобритании и рост дисконтных магазинов в США и за их пределами.
Основные факторы, которые, как полагают, привели к рецессии, включают следующее: ограничительная денежно-кредитная политика, проводимая центральными банками , в первую очередь в ответ на опасения по поводу инфляции, потеря доверия потребителей и бизнеса в результате шока цен на нефть 1990 года , [1] конец Холодная война и последующее сокращение расходов на оборону, [2] кризис сбережений и кредитов и спад в строительстве офисов в результате чрезмерного строительства в 1980-х годах. [3] Экономика США вернулась к росту уровня 1980-х годов к 1993 году [4] и росту мирового ВВП к 1994 году. [5]
Считается, что в начале 1990-х годов экономика Канады находилась в рецессии в течение двух полных лет, а именно с апреля 1990 года по апрель 1992 года. [7] [8] [a] Рецессия в Канаде началась примерно на четыре месяца раньше, чем в США, и была более глубокой. , вероятно, из-за более высокого инфляционного давления в Канаде, которое побудило Банк Канады поднять процентные ставки на уровни на 5–6 процентных пунктов выше, чем соответствующие ставки в США к началу 1990 года. [10] [11]
Экономика Канады начала ослабевать во втором квартале 1989 года, поскольку резкое сокращение промышленного производства привело к снижению реального роста ВВП примерно до 0,3% в каждом из последних трех кварталов года. [8] Несмотря на минимальный рост ВВП, рост занятости в Канаде оставался умеренным на протяжении 1989 года (хотя в Онтарио в 1989 году наблюдался спад занятости) [12] , а в первом квартале 1990 года наблюдался уверенный всплеск роста (0,8%). [8] В апреле 1990 года экономическая активность и занятость начали существенно снижаться, причем наибольшее падение реального ВВП, 1,2%, и занятости, 1,1%, произошло в первом квартале 1991 года. [8] И реальный ВВП, и занятость пришли в норму. во втором квартале 1991 года, но затем в течение всего года практически не произошло никаких изменений в реальном ВВП, в то время как уровень занятости продолжал падать, поскольку большинство отраслей продолжали сокращать выпуск. [8] Только в апреле 1992 года общая занятость снова начала расти, а реальный ВВП вырос на 0,4%, что положило конец рецессии. [8] Технически, умеренное расширение во втором квартале 1991 года можно было бы квалифицировать сокращения с апреля 1990 по март 1991 года и с июля 1991 по апрель 1992 года как две отдельные рецессии, но расширение во втором квартале 1991 года, вероятно, было результатом сдерживаемого спроса со стороны Война в Персидском заливе и введение федерального налога на товары и услуги в начале года серьезно снизили потребительские расходы в первом квартале. [8]
Общий рост реального ВВП Канады составил 2,3% в 1989 году, 0,16% в 1990 году, -2,09% в 1991 году, 0,90% в 1992 году, а затем увеличился до 2,66% в 1993 году. [13] Уровень безработицы вырос с 7,5% в 1989 году до 10,3% в 1990 году, 10,3% в 1991 году, 11,2% в 1992 году и 11,4% в 1993 году, а затем упали до 10,3% в 1994 году. [13] Фактически, из-за того, что безработица оставалась на более высоком уровне до начала 1994 года, некоторые источники утверждают, что ранний Рецессия 1990-х годов в Канаде продолжалась до февраля 1994 года, поскольку процент занятого населения трудоспособного возраста (15–64 лет) продолжал снижаться до следующего месяца. [12] Медленный рост занятости после окончания сокращения ВВП в апреле 1992 года вплоть до 1995 года называется «восстановлением безработицы». [14]
Ключевой причиной рецессии в Канаде была инфляция и связанная с ней денежно-кредитная политика Банка Канады. Уровень инфляции в Канаде оставался в диапазоне 4% в период с 1984 по 1988 год, но снова начал расти в 1989 году, составив в том году в среднем 5,0%. [13] Гордон Тизен, в 2001 году, когда он был управляющим Банка Канады, утверждал, что инфляционное давление в Канаде частично подпитывалось тем, что у канадцев была более сильная «психология инфляции», чем у американцев, то есть более высокая склонность тратить сейчас, полагая, что цена на тот же продукт через короткий период времени будет существенно выше. [15] Чтобы снизить инфляцию, Банк Канады поднял свою базовую ставку с 10% в 1986 и 1987 годах до 12,25% в начале 1989 года, достигнув пика в 14,75% в июне 1990 года, [16] [17] , тем самым побудив канадцев сократить расходы, сократить заимствования и начать экономить раньше и в большей степени, чем американцы. [15] Особенно сильно пострадали рынки недвижимости Канады, строительная отрасль, особенно строительство заводов, а также доверие потребителей. [11]
Затем, в феврале 1991 года, Банк Канады и Министерство финансов объявили, что их денежно-кредитная политика будет регулироваться официальными целевыми показателями инфляции с целевым показателем в 3% на 1992 год. [10] Инфляция была сдержана на уровне 4,8% в 1990 году, 5,6% в в 1991 г., а затем снизился до 1,5% в 1992 г. и 1,9% в 1993 г., что значительно ниже целевого показателя в 3%. [18] Это говорит о том, что ограничительная денежно-кредитная политика Банка Канады превысила свою цель, подавляя рост ВВП и занятости в 1992 и 1993 годах, что обычно было периодом восстановления экономики. [10] Фактически, по оценкам сложного макроэкономического моделирования, проведенного Банком Канады, «чрезмерные монетарные ограничения» снизили рост реального ВВП на 1,5 процентных пункта в 1990 году, на 2,9 процентных пункта в 1991 году и на 4,0 процентных пункта в 1993 году. [10]
Другой причиной рецессии в Канаде стало несколько повышений налогов, введенных федеральным правительством в период с 1989 по 1991 год. [10] Было смоделировано, что эти повышения, связанные с налогами с продаж, акцизными налогами и налогами на заработную плату, привели к снижению роста реального ВВП на 1,6, 2,4 и 5,1 процентных пункта соответственно. , в 1990, 1991 и 1992 годах, хотя, если бы это повышение налогов не было осуществлено, государственный долг федерального правительства увеличился бы на значительную сумму. [10] Третьим, менее важным фактором рецессии в Канаде была слабость экономики США в то время, которая, по расчетам, привела к снижению экономического роста Канады на 0,6, 2,2 и 1,1 процентных пункта в 1990, 1991 и 1991 годах. 1992. [10]
Дополнительной причиной рецессии, особенно если она была более глубокой и продолжительной в Канаде, чем в США, была высокая стоимость канадского доллара, достигавшая 86 американских центов в 1991 году, из-за чего канадские экспортные промышленные товары, такие как автомобильные детали, , текстильные и промежуточные промышленные товары и материалы, неконкурентоспособные на международных рынках. [11] В сочетании с тем, что производительность обрабатывающей промышленности Канады в то время была одной из самых низких в G7 (вызвано отсутствием инвестиций в новое оборудование или в исследования и разработки) и отменой некоторых защитных тарифов в соответствии с Соглашением о свободной торговле между Канадой и США 1989 года. Это привело к значительным потерям рабочих мест в производственном секторе, при этом значительное количество производителей закрылись или переехали в США, Мексику или страны Карибского бассейна. [11]
Рецессия серьезно подавила рынки труда по всей стране. Безработица выросла с минимума в 7,2% в октябре 1989 года до максимума в 12,1% в ноябре 1992 года; потребуется 10 лет, прежде чем безработица восстановится до уровня 7,2% (он был достигнут в октябре 1999 г.). [6] Например, в Монреале ( Квебек ) к декабрю 1992 года безработица затронула 16,7% активного населения, а число домохозяйств, получающих пособие, увеличилось с 88 000 до 102 000 в период с апреля 1990 года по декабрь 1992 года. [19]
Рецессия начала 1990-х годов была примечательна тем, что она была значительно более негативной для занятости в Онтарио, чем рецессия начала 1980-х годов; Процент занятого населения Онтарио в возрасте 15–64 лет начал снижаться в начале 1989 года и снова начал расти только в начале 1994 года, за пять лет снижения с падением на 8,2 процентных пункта. [12] Напротив, в начале 1980-х годов снижение процента занятости в Онтарио было короче, чем в Канаде в целом, и сократилось всего на 4,4 процентных пункта. [12]
CD, Совет делового цикла Howe Intitute классифицирует рецессию в Канаде в зависимости от ее серьезности, при этом рецессия категории 4 является второй по величине после категории 5, которая представляет собой депрессию. [7] Рецессии категории 4 определяются как существенное снижение реального ВВП и занятости в течение года или дольше. [8] Рецессия начала 1990-х годов в Канаде классифицируется как рецессия 4-й категории, той же категории, что и рецессия начала 1980-х годов. [7] Примечательно, что рецессия начала 1990-х годов не имела такого глубокого спада, как рецессия начала 1980-х годов, но была более продолжительной, поскольку в течение четырех лет рост реального ВВП составлял менее 2,3% (1989–92 гг.), В то время как в начале Во время рецессии 1980-х годов только в течение двух лет рост составлял менее 2,3% (1980 и 1982 годы), и только в начале рецессии 1990-х годов фактически наблюдалось снижение ВВП на душу населения, который в 1991 году составил 29 долларов. [ 20] Обе рецессии сопровождались высоким уровнем безработицы после период рецессии официально закончился уровнем безработицы в 12% и 11,4% в 1983 и 1993 годах соответственно. [20] Другие источники описывают рецессию начала 1990-х годов как «самую глубокую в Канаде со времен Великой депрессии 1930-х годов», называя ее «Великим канадским спадом 1990–92 годов». [21]
Финляндия пережила тяжелую экономическую депрессию в 1990–93 годах. Плохо управляемое финансовое дерегулирование 1980-х годов, в частности снятие контроля над банковскими заимствованиями и освобождение от иностранных заимствований, в сочетании с сильной валютой и политикой фиксированного обменного курса привело к буму, финансируемому внешним долгом. Банковские займы увеличивались на пике более чем на 100% в год, а цены на активы взлетели до небес. Распад Советского Союза в 1991 году привел к падению торговли с Россией на 70%, и в конечном итоге Финляндия была вынуждена провести девальвацию , что увеличило долговое бремя частного сектора, выраженное в иностранной валюте. В то же время власти ужесточили банковский надзор и пруденциальное регулирование, кредитование сократилось на 25%, а цены на активы упали вдвое. В сочетании с ростом нормы сбережений и мировыми экономическими проблемами это привело к резкому падению совокупного спроса и волне банкротств. Кредитные потери росли, и банковский кризис стал неизбежным. Число компаний сократилось на 15%, реальный ВВП сократился примерно на 14%, а безработица выросла с 3% до почти 20% за четыре года. [22]
Восстановление было основано на экспорте, после девальвации валюты на 40% и возрождения мировой экономики, доля экспорта в процентах от ВВП выросла с 20% до 45%, [23] и Финляндия имела устойчивый профицит текущего счета. Несмотря на столь впечатляющие результаты и сильный рост, массовая безработица остается проблемой. [24]
Франция, как и остальная часть континентальной Европы, вступила в рецессию позже, чем экономики англоязычных стран. Экономический климат начал ухудшаться в конце 1989 г. (сначала в промышленности) в несколько этапов: [25]
Рецессия официально начинается в конце 1992 и начале 1993 годов. Это короткая, но важная рецессия: ВВП падает на 0,5% в последнем квартале 1992 года и на 0,9% в первом квартале 1993 года. Падение усиливается слабым экспортом. В годовом исчислении рост ВВП был ограничен 1,5% в 1992 году и -0,9% в 1993 году, что стало первым отрицательным показателем с 1975 года. [27]
Промышленность сильно пострадала от рецессии: объем производства упал на 5,3% в 1993 году, при этом первое полугодие было катастрофическим, а восстановление во втором полугодии было очень ограниченным. Строительная отрасль также пострадала от рецессии: объем производства снизился на 3,9%. [28]
В 1993 году все составляющие ВВП находились в состоянии депрессии: [28]
Слабый экономический климат привел к значительному росту безработицы и дефицита государственного бюджета. Снижение уровня активности оказало прямое влияние на государственные финансы: социальные пособия выросли на 6,8% в 1993 году, тогда как налоговые поступления увеличились только на 2,4%, несмотря на повышение налоговых ставок и сборов в течение года (ставка всеобщего социального взноса была увеличена на 1,3 пункта 1 июля 1993 года). ). [28]
Несмотря на то, что в нескольких крупных экономиках в течение 1989 года наблюдался квартальный спад, британская экономика продолжала расти до третьего квартала 1990 года. Экономический рост не восстанавливался до начала 1993 года, а 26 апреля того же года было официально объявлено об окончании рецессии. [29] Консервативному правительству, которое непрерывно находилось у власти с 1979 года, удалось добиться переизбрания в апреле 1992 года после того, как замена давней Маргарет Тэтчер на Джона Мейджора на посту премьер-министра в ноябре 1990 года помогла отразить сильный вызов со стороны Нила Киннока . и Труд .
В предыдущие десятилетия Япония проводила мягкую денежно-кредитную политику, что привело к образованию пузыря цен на японские активы . Банк Японии поднял процентные ставки, чтобы вызвать инвертированную кривую доходности , и сократил увеличение денежной массы М2, чтобы обуздать пузырь активов в сфере недвижимости. Следующее десятилетие известно как «Потерянное десятилетие » . [30]
Прогрессивно -консервативному правительству Брайана Малруни в Канаде и успешной президентской избирательной кампании Джорджа Буша-старшего в США, возможно, способствовал экономический рост в 1988 году. оспаривается политическими оппонентами, которые обещают восстановить здоровье экономики. Первоначально Буш пользовался большой популярностью после успешной войны в Персидском заливе , но вскоре она сошла на нет по мере обострения рецессии; его заявке на переизбрание в 1992 году особенно препятствовало его решение в 1990 году отказаться от своего обещания « Читай по моим губам: никаких новых налогов », данного во время его первой кампании в 1988 году. Между тем, Малруни стал крайне непопулярным в Канаде после двух неудачных попыток конституционной реформы ( Соглашение Мич -Лейк и Шарлоттаунское соглашение ), а также введение в 1991 году налога на товары и услуги (GST). Он ушел с поста премьер-министра и лидера партии в 1993 году, а Прогрессивные консерваторы потерпели поражение на выборах, состоявшихся позже в том же году , получив только два места.
В Австралии Пол Китинг (тогдашний казначей Австралии и будущий премьер-министр) назвал это «рецессией, которую должна была пережить Австралия». [31] Эта цитата стала краеугольным камнем кампании оппозиционной Либеральной партии во время выборов 1993 года , призванной подчеркнуть предполагаемое плохое управление национальной экономикой со стороны действующей Лейбористской партии . Однако, в отличие от оппозиционных партий Северной Америки, Либеральной партии не удалось войти в правительство (по крайней мере, до выборов 1996 года ).
В соседней Новой Зеландии рецессия наступила после переизбрания реформистского лейбористского правительства Ланге . Влияние экономических реформ (известных как «Рогерномика ») на рецессию привело к глубоким политическим разногласиям между премьер-министром Дэвидом Ланге и министром финансов Роджером Дугласом . В ответ на рецессию Дуглас хотел ускорить темпы реформ, тогда как Ланге стремился предотвратить дальнейшие реформы. Дуглас ушел из кабинета министров в 1988 году, но был повторно назначен в кабинет министров в 1989 году, что побудило Ланге уйти в отставку. Лейбористская партия проиграла всеобщие выборы 1990 года , одержав победу над Национальной партией , которая продолжила реформы Дугласа.
Франсуа Миттеран был избран на второй срок 8 мая 1988 года, а его политическая партия, Социалистическая партия , и ее союзники в следующем месяце получили очень незначительное большинство в Национальном собрании.
Ослабленная рецессией и коррупционными скандалами, Социалистическая партия потерпела серьезные поражения на местных выборах 1992 года ( региональных и кантональных ) и выборах в законодательные органы 1993 года (получив только 53 места из 577, что является ее худшей явкой до 2017 года), где правые РПР - ОДС Коалиция второго крыла вернулась к власти с подавляющим большинством в 449 мест из 577.
В Соединенных Штатах во время рецессии все больше людей предпочитали делать покупки в дисконтных магазинах . Это привело к тому, что Kmart и Walmart (ставшие крупнейшим ритейлером страны в 1989 году) превзошли по продажам традиционных стойких Sears . [32]
В Соединенном Королевстве в разгар рецессии 1991 года произошла значительная волна беспорядков, основными факторами которых считались безработица и социальное недовольство. Пострадавшие районы включали Хэндсворт в Бирмингеме , [33] Блэкберд Лейс в Оксфорде , Кейтс Хилл в Дадли , Медоу Уэлл на Тайнсайде , Эли в Кардиффе и Хартклифф в Бристоле . Это были изолированные общины, опустошенные нищетой и безработицей, отделенные от городских центров. [34]
{{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь ){{cite journal}}: Требуется цитировать журнал |journal=( помощь ){{cite web}}: Отсутствует или пусто |title=( помощь )